BitMineの会長トム・リー氏は、トークン化資産やAI主導のソフトウェア決済によって、より多くの価値がブロックチェーンネットワーク上へ移行するため、今後5年以内にイーサリアムが金融市場の活動に占める割合を大幅に高める可能性があると主張している。リー氏の見解は主に、従来の銀行やカード決済システムが機械速度での処理を想定して設計されていない取引において、イーサリアムが決済レイヤーとして機能する可能性に基づいている。
リー氏は、現在約0.03のイーサリアム対ビットコインの価格比率は、トークン化や自動決済におけるネットワークの将来的な利用価値を反映していないと述べた。同氏は、2021年に約0.08を記録した比率の高値を指摘し、ETH/BTCが0.25まで回復し、さらに強気の展開ではパリティに近づく可能性があるという長期シナリオを示した。
これらの予測は依然として非常に投機的だが、BitMineがイーサを着実に取得しながら自社株買いを進める戦略の背景を示している。同社は、時間をかけてETH流動性の5%を蓄積することを目標に掲げており、イーサリアムに重点を置く財務戦略を推進する企業買い手の中でも、最も積極的な部類に入る。
トークン化はリー氏のイーサリアム論の中心
リー氏は、イーサリアムの将来性を金融資産や現実世界の資産のトークン化と結び付けた。この市場は、有価証券や現金同等物を超えて広がる可能性がある。同氏によると、現在の流動性の高い世界の資産は150兆ドルを超えており、より幅広い財産権や経済的請求権にトークン化が拡大すれば、対象となる市場規模は500兆ドルを上回る可能性があるという。
同氏が挙げた例には、知的財産、将来のライセンス収入、未採掘の天然資源が含まれる。こうした権利を譲渡可能なブロックチェーンベースの金融商品に変えるには、所有権の記録、移転情報の更新、決済条件の履行、国境を越えた支払いに対応できるシステムが必要となる。
イーサリアムはすでに、トークン化資産とステーブルコインの活動で大きなシェアを占めている。ただし、将来のトークン化金融システムにおける役割は、他のブロックチェーン、プライベートネットワーク、規制対象の金融市場インフラとの競争に左右される。リー氏の主張は、機関やソフトウェアサービスがトークン化資産の発行・移転に同エコシステムを選択すれば、決済需要がますますイーサリアムに集まる可能性があるというものだ。
その需要は、長らく暗号資産市場を支配してきた取引主導の活動とは異なるものになるだろう。トークン化されたファンド、債券、請求書、ライセンス請求権、あるいはコモディティ連動型の商品は、所有権の移転や契約上の支払いが行われるたびに、繰り返し決済フローを生み出す可能性がある。
AIエージェントは少額決済の需要を高める可能性がある
リー氏は、AIソフトウェアエージェントの利用拡大にも注目した。これは、現在の決済インフラでは十分に対応できないタイプの取引フローを生み出す可能性がある。従来の銀行・カードシステムは、人間主導の購入、口座振替、定期的な企業間決済を中心に構築されてきた。その手数料体系、決済サイクル、コンプライアンス手続きは、数セント、あるいは1セント未満の頻繁な送金には適していない。
ソフトウェアエージェントは、データ、コンピューティングリソース、デジタルサービス、コンテンツへのアクセス、その他の機械間機能の料金をリアルタイムで支払う必要が生じる可能性がある。リー氏によると、既存のカード決済は認証のため最大24の別個のシステムを経由することがあり、自動化されたソフトウェアが迅速かつ低コストで実行する必要のある取引を複雑にしている。
この用途におけるEthereumの重要性は、メインネットワークと関連するスケーリングネットワークが、信頼性の高い安価な取引処理能力を提供できるかどうかにかかっている。トランザクションをEthereumのメインチェーンから離れた場所で処理し、その記録を同チェーンにアンカーするレイヤー2ネットワークは、大量のマイクロペイメントを支える取り組みの中心になる可能性が高い。
AI主導の取引活動の可能性は、Ethereumをめぐる論調としてますます一般的になっているものの、まだ初期段階にある。開発者は、ユーザーや企業を制御不能な支出やセキュリティ障害にさらすことなく、ソフトウェアエージェントが取引できるように、決済規格、IDシステム、ウォレット、保護策を構築する必要がある。
BitMine、イーサ購入と自社株買いを組み合わせる
リー氏によると、BitMineは毎週のペースでイーサを購入する一方、大規模な自社株買いの承認枠も活用している。同社は普通株式の買い戻しに最大40億ドルを充てることを承認しており、リー氏は、これは同社の開始時点で公開流通株式のおよそ半分を取得できる規模だったと述べた。
リー氏によると、BitMineは過去5週間に公開市場で約2,000万株を買い戻し、平均価格は15ドルを下回った。その後、同氏は同社株が26ドルで取引されていると言及しており、自社株買いプログラムが株価の大幅上昇前に実施されたことを示唆している。
このデュアル戦略により、BitMineは資本構成を変更する2つの手段を得る。すなわち、同社のイーサ保有量を増やすことと、市場で流通する株式数を減らすことだ。いずれのアプローチも、ETH価格の変動が同社の株式価値に与える影響を増幅させる可能性がある一方、イーサが下落したり、同社株が追加の買い戻しを正当化できない評価額で取引されたりする場合には、リスクも生じる。
リー氏はまた、イーサが以前に5,000ドル近辺の最高値を付けたことにも言及し、過去のサイクル高値と現在の低い市場価格との差を示すため、2,500ドルを基準水準として用いた。イーサリアムの過去最高値はトレーダーにとってなじみ深い指標だが、その水準への回復は、流動性の状況、ネットワーク需要、規制、そして市場全体のリスク選好に左右される。
ETH/BTCの見通しは規制と市場ポジショニングが左右
2026年の残りの期間について、リー氏はETH/BTCの4つの潜在的な katalystを挙げた。9月に米国で提出済みのClarity Actが可決される可能性、下落に備えていた資金の市場回帰、韓国を含むアジアの一部地域からの買いの再開、そして大手金融企業における四半期末の運用成績への圧力だ。
同氏は、Clarity Actについて、デジタル資産市場の法的境界をより明確にする可能性があると説明した。トークンの発行、取引プラットフォーム、カストディ、そして市場監督に関する、より明確なルールを定める法案は、暗号資産関連商品を検討する企業の不確実性を低減する可能性がある。その効果は、法案の最終的な文言、採決の時期、そして規制当局がその規定をどのように施行するかに左右される。
リー氏によると、イーサは6月30日から54%上昇したのに対し、金の上昇率は13%、米国株の上昇率は1桁台だった。この相対的なパフォーマンスは、モメンタムを求めるトレーダーにとってETHの魅力を高める可能性があるが、一方で、規制改善や機関投資家の参加拡大への期待が、すでに上昇の一部に織り込まれている可能性も高まる。
同氏の短期シナリオでは、ビットコインが150,000ドルに達し、ETH/BTCが0.04まで上昇することで、イーサ価格は6,000ドルになると想定している。前回のサイクルにおける0.08の比率に戻れば、ビットコインに対するETHのアウトパフォーマンスははるかに大きくなるが、この比率は歴史的に変動が大きく、両資産間の市場選好の変化に敏感だ。
イーサリアム財団の再編で機関投資家への焦点が強まる
Lee氏は、Ethereumの開発エコシステムを巡る組織変更についても言及しました。Ethereum Foundationは機能をETH LABS、ETH SYSTEMS、ETHEREUM INSTITUTIONALなどの組織に分離し、BitMineはこれらのグループに初期支援を提供したと述べました。
同氏は、この再編を、これまで財団内に置かれていた役割を分離する取り組みだと説明しました。このモデルにより、各チームは責任を一つの組織に集中させるのではなく、技術開発、システムインフラ、機関投資家との連携により注力できる余地が生まれる可能性があります。
BitMineにとって、この戦略は最終的に、単純でありながら達成が難しい前提に依存しています。Ethereumは、豊富な開発者基盤、トークン化の活動、ステーブルコイン決済、スケーリングインフラを、ブロックスペースとETHへの持続的な需要へと転換しなければなりません。Lee氏の予測はこの結果を大きく重視しており、自動決済やトークン化資産がそれを支えるのに十分な速さで発展するかどうかが市場で試されることになります。
2026年にトークン化資産が市場をどのように変革しているかを探る—こちらをお読みください この詳細なRWAメガトレンド分析を 次に。
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