Andreessen Horowitzの専属暗号資産投資部門は、a16z Frontierへとブランド名を変更し、投資対象をブロックチェーンのスタートアップから、人工知能、自律型マシン、ソフトウェア・ハードウェア企業、そして人々とAIエージェントをつなぐネットワークへと広げた。今回の変更後も暗号資産は同社の投資対象に含まれるが、今後同じインフラ、資本、市場を共有する可能性が高まるテクノロジーと並ぶ位置づけとなる。
この部門を率いるChris Dixon氏は、改称後の組織でも暗号資産や関連プロジェクトへの投資を続けながら、より幅広い「フロンティア」テクノロジーを支援すると述べた。今回の動きは、ベンチャー企業がブロックチェーンを孤立したカテゴリーではなく、AIシステム、ロボティクス、デジタルID、決済、機械間商取引を含む技術スタックの一部として捉えるようになっていることを反映している。
暗号資産はより広範なテクノロジー投資の対象に
a16z Cryptoという名称は、ブロックチェーンインフラ、分散型金融、消費者向けアプリケーション、Web3開発者向けツールへの大型投資と強く結びついていた。a16z Frontierへの変更は、同分野からの撤退を示すものではない。むしろ、ビジネスモデルが複数の新興テクノロジー分野にまたがる可能性のあるプロジェクトを追求するための体制を整えるものだ。
こうした重なりは、実際の利用場面でも見えやすくなっている。AIエージェントには、自らの身元を証明し、資産を保有し、決済を行い、他のシステムとやり取りする手段が必要だ。ブロックチェーンネットワークは、プログラム可能な決済、透明性の高い記録、デジタル所有権のためのツールを提供できるが、普及状況にはばらつきがあり、技術標準もなお発展途上にある。
拡大された投資対象には、自律型マシンやソフトウェアと物理的なハードウェアを組み合わせる企業も含まれる。これらの分野では、多くの消費者向け暗号資産アプリケーションよりも、忍耐強い資本、専門的なエンジニアリング、長期の開発サイクルが求められる傾向がある。これらを単一の投資プラットフォームに統合することで、a16z Frontierは分散型ネットワークとAI主導のサービスの双方に製品を提供するインフラ企業を追求できる可能性がある。
今回の発表は、暗号資産のベンチャー投資が、業界の前回のサイクルと比べて選別色の強い市場に直面する中で行われた。投資会社は、顧客を明確に特定できる事業、継続的な収益、または単一のトークンエコシステムを超えて機能できる技術を、ますます重視している。より広範な投資方針により、a16z Frontierは暗号資産ネイティブのプロジェクトを放棄することなく、こうした基準を柔軟に追求できる。
機関投資家向けインフラは依然として競争の激しい市場
デジタル資産のカストディも、大手金融・決済企業にとって引き続き買収対象となっている。ある報道によると、Visaはカストディ・インフラプロバイダーのFireblocksを、約25億ドルの企業価値で買収する協議を進めているという。ただし、提供された情報では、最終的な合意に達したとは述べられていない。
Fireblocksは、秘密鍵の取り扱いに伴うリスクを軽減するよう設計されたシステムを通じて、機関投資家がデジタル資産を保管、移転、管理するためのツールを提供している。Visaが関与する取引となれば、世界的な決済企業がカード連携型の暗号資産商品を単に提供するだけでなく、デジタル資産市場の運用基盤にさらに深く参入することになる。
報じられた評価額は、Fireblocksについて以前報じられた非公開市場での80億ドルの評価額を大きく下回っており、近年の評価額急騰後に、成長後期のテクノロジー企業が直面している圧力を示している。また、非公開市場の価格がリセットされた時期に、既存の金融企業がインフラの買収に価値を見いだす可能性も示すことになる。
OpenAIが、プレマネー評価額約1兆2500億ドルで最大300億ドルを調達する計画を報じられていることは、対照的な状況を示している。提供された報道によると、アブダビを拠点とする支援者が主導する予定のこのラウンドは、AIの発展の中心にあるとみなされる企業に付与されているプレミアムを浮き彫りにするものとなる。取引完了日や資金調達条件は含まれていなかった。
暗号資産企業にとって、この比較は重要な意味を持つ。かつてトークンプロジェクトに流れていた資本は現在、AIインフラ、データセンター、ロボティクス、エンタープライズソフトウェアと注目を奪い合っている。a16z Frontierへのブランド変更は、この競争を認めると同時に、暗号資産を相互に結びついたテクノロジー市場の一要素として位置づけるものだ。
プロトコル、トークン保有者を重視した変更を推進
複数の暗号資産プロジェクトも、トークンをプロトコルの経済構造により直接結びつけることを目的とした計画を進めている。Stani Kulechov氏は、Aavenomics 3.0にAAVEの買い戻し、ステーキング、バーンの仕組みが含まれると述べた。実施時期やプログラムの規模は示されていない。
買い戻しでは市場からトークンを購入する一方、バーンではトークンを供給から恒久的に削除する。ステーキングでは通常、報酬やセキュリティ関連の責任と引き換えに、トークン保有者がプロトコル内に資産をロックする必要がある。各仕組みはトークンの供給量や分配に影響を及ぼし得るが、最終的な影響は実施方法、ガバナンスによる承認、購入や報酬に使われる資金の出所に左右される。
Hazeによると、GMGNは、ユーザーがアプリ内でUSDCを使って複数のネットワーク上のトークンを購入できる、自社開発のクロスチェーンブリッジをテストしている。このブリッジは限定的に提供されており、同社はローンチ日や取引制限を明らかにしていない。
クロスチェーンツールは、ネットワーク間の移動に必要な個別の取引数を減らせる一方、ブリッジは歴史的に主要なセキュリティ攻撃の標的となってきた。その有用性は、資産の安全確保方法、取引の検証方法、そして対応するチェーン間で安定した流動性を維持できるかどうかに大きく左右される。
セキュリティと規制は引き続き現実的な制約
ニューヨーク州金融サービス局は、規制対象事業者に対し、現在も積極的に悪用されていることが知られている2件の重大なPHP脆弱性を特定し、修正するよう警告した。この警告は、暗号資産事業者にとって基本的だが根強いリスクに注意を向けている。セキュリティ障害は、ブロックチェーンプロトコル自体ではなく、広く利用されているウェブソフトウェアから始まることが多い。
この警告は、10月15日のインシデントについてUNCXのイベントに関連したものだと説明していたZipcoinが、サービスを停止する決定を下したことを受けたものだ。Zipcoinによると、ハッカーはイーサリアムベースの6つのトークン、PEPECOIN、EDGEN、ZC、X、LO0P、PAALの総供給量の1.1%を引き出し、公開市場で売却した。チームは、インシデントを公表する代わりに、計画された配分に関連する不足分に対処するため、当初はトークンを買い戻したと述べた。
規制環境も依然として不透明だ。Panigirtzoglou氏は、米証券取引委員会、商品先物取引委員会、通貨監督庁を含む米国機関の対応により、上院がClarity Actの前進を阻んだ影響は一部和らいだと述べた。議会が包括的な市場構造法を可決するまで、政治的・法的リスクによってリスクプレミアムが高止まりする可能性があると、同氏のメモは付け加えた。
英国では、提案されている金融行動監視機構の規則により、2027年10月25日以降、規制対象プラットフォームは顧客注文をFCA認可の取引場所を通じてのみ執行するよう義務付けられる可能性がある。Harries氏は、このアプローチによって、規制を遵守する仲介業者が分散型金融へのアクセスを提供する方法が制限され、プラットフォームが英国の顧客に提供できるサービスを見直す可能性があると述べた。
総合すると、a16zのフロンティアシフトは、暗号資産をより競争の激しいテクノロジー環境へと位置づけます。そこでは、AIがかつてない規模の資金を集め、金融機関がカストディプロバイダーの買収を検討し、プロダクト開発者は技術革新と並行して、より厳格な規制や根強いセキュリティ脅威にも対応しなければなりません。
a16zがフロンティアテクノロジーへ軸足を移す中、次のイノベーションと暗号資産投資の波を形作る AIとブロックチェーンの相互補完性 について学びましょう。
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