ビットコインは再び81,000ドルに到達した。雇用統計はまだ発表されていない。
アジア時間の金曜朝、ニューヨークではまだ木曜午後の時点で、相場は多くの朝のメモが述べていた77,000〜78,000ドルのレンジ内セッションではない。ビットコインは24時間で約5.1%上昇し、76,975ドル付近の安値と81,332ドル付近の高値を経て、81,011ドル近辺で取引されている。CoinbaseとBinanceの価格も81,000ドル付近にある。時価総額は1.63兆ドル近辺。暗号資産市場全体の時価総額は2.82兆ドル近辺で、当日は約5%上昇している。イーサ、Solana、XRPも上昇に加わり、ドミナンスは約57.6%へ低下した。
これは2週間で3度目の81,000ドル台への上昇だ。8月25日と8月28日はいずれもこのゾーンに到達したものの、跳ね返された。今回の試みは8月雇用統計の数時間前に訪れており、FRBのクリストファー・ウォラー理事が木曜、インフレ鈍化に機会を与えるよう市場に呼びかけた後のことだ。金はすぐに彼を好感した。ビットコインは待った後、急騰した。
正直な見方をすれば、まだ結論は出ていない。24時間で8月下旬の高値まで急反発しても、82,000〜83,000ドルを月足終値で上回ったことにはならない。これは、投票者、ショートポジション、そして静かな米国市場の寄り付きに支えられ、すでに2度拒まれた水準を再試す相場だが、今週の実際の雇用統計はまだ先に控えている。
1回のセッションで何が変わったか
米国時間の木曜朝、ビットコインはまだ77,700ドル台のコインだった。4時間足の平均方向性指数は12付近だった。各デスクはレンジ相場のメモを書いていた。すると価格は79,000ドルを突破し、80,000ドルを奪取して、81,000ドルを上抜けた。
強制決済がこのスピードを説明する。80,000ドル突破を挟む1時間で約1億2,800万ドルの清算が発生し、そのうち1億1,600万ドルがショート、1,220万ドルがロングだった。ビットコインは約6,480万ドル、イーサは約3,600万ドルを占めた。24時間の清算総額は、当初の日中の約2億4,800万ドルから、上昇が続くにつれて4億5,400万ドル超に膨らみ、ショートが大部分を供給した。これは機械的な買い戻しであり、8月のような30億ドル規模の新たな一掃ではない。混み合ったレンジ相場を、明白なストップ注文の先まで運ぶには十分だ。
イーサは2,499ドル付近で、当日は約4.4%上昇し、先週失った2,500ドルの大台を回復している。Solanaは104.89ドル付近で、約5.4%上昇。XRPは1.45ドル付近で、約8.9%上昇している。1.40ドルを突破できない状態が何日も続いた後の反発だ。BNBは720ドル付近で、約5.1%上昇。Cardanoは0.222ドル付近で、24時間で約13.4%上昇している。大型銘柄の中で最も目立つ反発であり、雇用統計発表までビットコインが80,000ドルを維持できなければ、最も失速しやすい銘柄でもある。24時間の暗号資産取引量は900億ドル近辺。
ウォラーは委員会を分裂させた。コインは後からそれを利用した
投票権を持つウォラー氏はワシントンでロイターに対し、今後2週間に発表される8月のインフレ指標が進展の継続を示せば、政策金利を現在の水準に据え置く方向に傾くと語った。同氏は、市場が実際に受け取ったメッセージを言い換えた。ディスインフレに機会を与えよ。1回の会合で待つコストは、25ベーシスポイントでは問題を解決できないということではない。CME FedWatchでの9月利上げ確率は水曜日から約12～15ポイント低下し、ある集計では約48.4%、別の集計では約54.6%となった。予測市場での据え置き対利上げの確率はコイントスに近く、大手市場の一つでは約51%対49%だった。
同氏は利上げを取り消したわけではない。8月のインフレが加速すれば、利上げを検討するだろう。政策はわずかに引き締め的な状態にある。少し加速するだけで、同氏の姿勢がさらに引き締め方向に傾く可能性がある。ケビン・ウォーシュ議長は依然として、2%目標を確固たる不変のものと位置づけている。バー総裁は火曜日、インフレが近く鈍化しなければ、利上げの時期になると述べた。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、長期金利の上昇はインフレ懸念ではなく、力強い経済を反映していると主張し、関税の影響は薄れつつあると述べた。投票権を持つメンバーの一人は据え置きを選択肢に載せた。議長はそれを外さなかった。
ウォラー氏のインフレ計算は、3カ月ベースのコア指標の推移に基づいている。2月の4.76%から7月までに3.05%へ低下した。12カ月ベースのPCEはなお3.7%、コアは3.3%だ。同氏は年率の数字を遅行的な指針として扱う。ウォーシュ氏はそれを未完の仕事とみなしている。同じ委員会でも、要約統計は異なる。金曜日の雇用統計が短期金利を動かす。ウォラー氏自身の判断材料は、依然として来週発表される8月のCPIとPPIだ。FOMCは9月15～16日に開催される。
ショートスクイーズの下にあるデータ
ISM非製造業景況指数は8月に55.4となり、7月の54.1から上昇した。市場予想の54.3を上回り、サービス業の拡大としては6カ月ぶりの強さとなった。事業活動は61.7、新規受注は60.9だった。雇用は47.8と、2カ月連続で縮小した。支払価格は70.3から72.6に急上昇し、4年ぶりの高水準となった。石油製品、ディーゼル、ガソリンが要因として挙げられた。関税と中東紛争が、サプライチェーン上の問題として最も多く指摘される項目に再浮上した。需要は拡大している。企業はその需要に合わせて採用を増やしていない。投入価格は、ホルムズ紛争が引き起こすのと同じ動きをしている。
ADPはすでに雇用の軟調な基調を示していた。民間雇用主が8月に増やした雇用者数は3万8000人で、1月以来の低水準だった。製造業は1万7000人減少し、専門・企業向けサービスは1万6000人減少した。全労働者の賃金上昇率は前年比3.2%だった。
8月雇用統計は金曜日の東部時間午前8時30分、台北時間午後8時30分に発表される。7月に予想外の23,000人減となった後、コンセンサスは55,000〜56,000人付近に集中しており、一部の調査では公表レンジが約マイナス25,000人からプラス102,000人まで広がっている。失業率は4.1%で維持される見込み。平均時給は前月比0.3%前後、前年比3.0%前後と見られており、実現すれば年間賃金の伸びとしては2021年5月以来の低水準となる。バンク・オブ・アメリカはコンセンサスを下回る約40,000人を見込んでおり、すでに雇用統計をウォームアップと位置づけている。来週のCPIが9月の投票を左右する基準となる。ウォラー氏は、雇用は背景であり、インフレが制約だと述べた。金曜日はドルと2年債を再評価させ得るボラティリティイベントとして扱うべきで、政策決定そのものと見なしてはならない。
原油は依然として、ウォラー氏が過小評価し、ISMの支払価格が改めて示したインフレの予測不能要因だ。ホルムズ海峡の航行が妨げられる中、ブレントは90を上回り、90ドル台前半から半ばで推移している。最近のある集計では、同海峡を通過したコモディティ船は6隻で、1日平均の13隻を下回った。トランプ大統領は水曜日、イランへの新たな攻撃を開始する用意があると述べた一方、同日にはある新聞が、大統領が密かに戦争終結を協議していると報じた。この2つの発言は同じ午後に並存し得る。ウォラー氏発言後にドルが売られると、金は約4,490〜4,500を回復した。10年債利回りは週入り時点で4.77%〜4.78%付近にあった。原油が90ドルを上回る中で81,000までの踏み上げが起きるなら、市場が数時間の間、原油より有権者を選んだということだ。その優先順位は、一つの雇用統計で逆転し得る。
フローは依然として水曜日の数字だ
9月2日までの米国現物ビットコインETFデータ、直近の完了セッション：
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9月2日：プラス101.15百万。BlackRock IBITプラス115.4百万。Grayscale mini trustプラス30.4百万。Morgan Stanleyプラス7.3百万。Bitwiseプラス4.2百万。Grayscale GBTCマイナス56.2百万
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9月1日：マイナス236.46百万、IBITは約マイナス201百万
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8月31日：プラス216.7百万
3セッションの純額は依然としてわずかにマイナス。カテゴリーの純資産は約972.2億。2024年1月以降の累計流入額は約547.1億で、時価総額の約6.26%。水曜日の1日取引額は約17.3億で、8月の活況セッションを大きく下回った。IBITは今回も、純額全体を上回る流入を供給した。
イーサ現物商品は9月2日に約4,800万ドルの資金流出となり、約16.2億ドルに及ぶ12セッション連続の流入を終えた。ソラナとXRPのファンドも償還を記録し、火曜日にはソラナに約1億200万ドルの買いが入っていた。木曜日の81,000ドルの値動きには、まだフローの確認がない。現物は動いた。設定フローの記録は1セッション遅れている。
2つの分配材料、いずれも今日のスクイーズではない
スタンダードチャータードは木曜日、ドバイ国際金融センターの法人を通じて、アラブ首長国連邦で機関投資家向けのビットコインおよびイーサの現物取引を開始したと発表し、同地域でこのサービスを提供する初のグローバルなシステム上重要な銀行だとした。執行は同行の既存の電子取引チャネル上で行われ、顧客が外国為替取引に使う画面と同じものだ。決済先は顧客が選ぶカストディアンにでき、2024年9月に開設した同行自身のドバイのカストディデスクも選択できる。英国の現物取引デスクは2025年7月に開設された。これは、すでにルールブックが存在する市場で、カストディに執行機能を加えるものだ。米国ETFの設定ではない。
約200万人の顧客を抱える英国最大の個人投資プラットフォーム、ハーグリーブス・ランズダウンは9月3日、ビットコインとイーサの上場投資証券を取り扱い開始した。ブラックロックやウィズダムツリーなどの発行体による9商品で、年率手数料は0%から0.35%。適合性テストとクーリングオフ期間が設けられている。同プラットフォームはこれまで、暗号資産を資産クラスとして扱うことに抵抗していた。これは政策転換であり、観測された売買高ではない。
ロシアの認可済み枠組みは9月1日時点で始動しており、個人向けの上限は30万ルーブル、国内決済は禁止されている。Strategyによる4,603コイン、80,318ドルでの購入は、8月下旬の期間からなお帳簿に残っている。これらの項目のいずれも、直近の3,000ドルの上昇を買い上げたわけではない。直近の3,000ドルは、講演者を前にしたショートカバーによるものだった。
値動きに向けた水準
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現在の現物価格：約81,011ドル。8月25日と8月28日の81,235～81,479ドルの拒否ゾーン内にある。金曜日のニューヨーク午前までこの水準を維持できるかが最初の試金石だ。雇用統計発表時に80,000ドルを割り込めば、これは奪回ではなく流動性の急襲となる。
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目先のレジスタンスはセッション高値の81,351ドル、次いで82,000～83,000ドル。このゾーンには365日移動平均線と、8月に失敗したトレンド転換ラインがある。長期保有者が保有する約105万コインの取得原価は、83,000～86,000ドルの範囲にある。
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目先のサポートは80,000ドル、次いで79,000～79,225ドル、その次が78,000ドル、さらに77,000～77,165ドルだ。76,229～76,399ドル付近にある今週の安値が、回復構造を無効にするラインとなる。
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その下は75,500から75,968、続いて74,860で、ある清算マップでは主要取引所の累積ロング強度が約17.2億ドルに達している。構造的クラスター：20日線付近74,900、200日線付近72,400、50日線付近70,600
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雇用統計のゾーン：4万人未満で利上げ確率が50%を下回ったままなら、80,000～81,000を維持し、82,000～83,000を開く展開を示唆する。13万人超で賃金が堅調、ISM型の物価もなお高止まりなら、スクイーズを76,200、さらに72,400へ巻き戻す展開を示唆する
このスクイーズ前からFear and GreedはすでにGreedだった。9月の季節性はいまだ下落を示唆している。木曜日に81,000台へ5%上昇したのは、市場が東部時間午前8時30分まで待つことを拒んだということだ。これは弱い指標を先回りしたポジション取りか、発表値に向けて逆張りする好機のいずれかだ
アルファ監視
これは8月の高値であり、8月の確認ではない
3度目に81,000へ到達するのは供給のテストであって、試験に合格したわけではない。確認に必要だったのは、常に82,000～83,000を上回る週足、続いて月足の終値だった。アジアが、ニューヨークの雇用統計ではまだ現れていない陽線を見ているからといって、構造を格上げしてはいけない
ショートカバーはドアまで連れて行ける。だが、そこを通り抜けることはできない
1時間で1億1,600万ドルのショート清算が起きると、レンジは崩れる。トレンドが始まる仕組みではない。8月の2日間で40億ドルが吹き飛んだ事例こそ、この見方を現実的に保つ比較対象だ。資金調達率が極端に転じ、雇用統計前に81,000へ向けて建玉が再構築されるなら、次の清算マップはロングになる
Wallerは時間を稼いだ。ISMの支払価格はそれを使い切った
利上げ確率が15ポイント低下したのは事実だ。サービス価格指数が72.6だったのも事実だ。スクイーズは投票者を取引している。原油と調査は依然としてWarshを取引している。雇用統計が弱く、原油が90ドルを維持すれば、この2つの取引は同じ1時間の中で衝突する
ETFの設定はセッション1回分遅れている
水曜日にIBITがプラス1億100万ドルだった日の81,000と、新たなIBITの日に81,000を付けることは同じではない。木曜日分を反映する金曜日のフロー発表を注視しよう。5%のスクイーズ後にIBITが横ばいまたは赤字なら、買いはデリバティブによるもので、規制対象の市場全体によるものではない
雇用統計はウォームアップだ。その規模で取引しよう
Wallerと少なくとも1つの大手デスクは、CPIが9月の投票材料だとすでに述べている。強いNFPは、レバレッジのかかった81,000をなお叩き潰し得る。弱いNFPはそれを延長し得る。どちらもFOMCを決着させるものではない。ドルと2年債を取引しよう。25ベーシスポイントの決定は9月11日まで待てばよい
分配は背景で蓄積している
世界的にシステム上重要な銀行がドバイで現物取引を開始することや、200万人の顧客を抱える英国のプラットフォームがノートを上場することは、2026年に向けた市場インフラであり、木曜日の燃料ではない。これらは四半期単位で重要になる。4,000ドルの急騰に無理やり結びつけてはならない。
結論
この記事の執筆時点で、ビットコインは81,000ドル、イーサは2,500ドル、ソラナは105ドル、XRPは1.40ドルを上回り、暗号資産市場全体は約2.82兆ドルとなっている。ウォラー氏の発言を受け、9月利上げの確率は五分五分に近づいた。金は4,500ドルまで上昇した。原油は90ドルを上回ったままだった。ISMサービス業は拡大し、支払価格は4年ぶりの高水準となった。ADPの雇用者数は38,000人増加した。その後、ショートポジションが踏み上げられ、8月下旬の高値が3度目に試された。一方、8月の雇用統計はまだ発表されていない。
8月31日から持ち越された議論は、今も同じだ。例外的な月だった。確認となる終値はなかった。木曜日の踏み上げで81,000ドルへの扉は再び開いたが、83,000ドルは突破できなかった。金曜の米東部時間午前8時30分まで80,000ドルを維持できれば、吸収の見方が再び息を吹き返す。雇用と物価がともに強い内容となる中で79,000ドル、続いて76,200ドルを割り込めば、これは赤い9月に向かうもう一つの戻り高値となる。統計発表後、複数の発行体による設定を伴って82,000～83,000ドルを回復すれば、8月下旬の第一の見立てがついに試される。それ以外の局面では、これはデータ発表を目前に控えた踏み上げにすぎない。
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