ビットコインはPCEの見通しが外れたことで80Kを戻し、マクロの週はまだ半分しか終わっていません
8月26日はインフレの発表がテープを取り戻した日でした。ビットコインは火曜日の80,000を超えたブレイクをまだ引きずってセッションを開始し、データ発表前の数時間で約81,235まで取引され、その後8:30 a.m. 東部時間の発表を通じて売り込まれました。ウォール街のオープン時には78,000を下回り、金は1オンス4,600ドルを下回り、米国株は低く開きました。この動きは謎ではありませんでした。ヘッドラインPCEは高く、コアPCEは市場の予想通りでした。債券市場はヘッドラインを取引することを選びました。
経済分析局は7月のヘッドラインPCEを前年比3.7%とし、予測の3.6%に対して発表しました。コアPCEは前年比3.3%で、月次では0.2%上昇し、どちらも予想通りでした。月次のヘッドラインは0.1%の予想に対して0.2%でした。この年間ヘッドラインの0.1ポイントのミスが、セッションの利益のほとんどと火曜日の80,000を超えた受け入れのほとんどを消し去るのに十分でした。取引リソースThe Kobeissi LetterのXでの投稿は、インフレが2%の目標をほぼ倍にしているという一行でFRBの問題を要約しました。
入札を助けなかったのは8:30の他のデータでした。Q2 GDPの第2推定値は年率1.5%で、速報値から修正されず、Q1の2.1%から低下しました。それ自体は中立です。しかし、7月の個人所得は0.2%の予測に対して0.4%上昇し、耐久財受注は0.4%の予測に対して1.1%急増し、企業利益は四半期ごとに0.5%の予測に対して8.2%急増しました。実質個人消費は月次で0.0%で横ばいでした。この組み合わせは、粘着性のあるサービスインフレ、堅調な企業収益、そしてまだ消費しているが加速していない消費者を示しています。発表後、国債利回りは上昇し、ドル指数は約0.13%上昇して99.03に近づきました。どちらもビットコインがラウンドナンバーを保持しようとしているときに好む背景ではありません。
8月26日に実際にテープが行ったこと
日中の形状は、何が最初に壊れたかを示すため重要です。
ビットコインは80,000のブレイクからまだ入札されている早朝を過ごしました。アジアと夜間のセッションはすでに81,000から81,235のレベルに達していました。これは3か月ぶりの高値で、8月のラリーの中間60,000からのトップです。恐怖と欲望の読みは74近くでまだ欲望にありました。ビットコインの日次相対強度は火曜日の垂直レッグ以来80を超えていました。それでも8:30の売りは止まりませんでした。
データの後、米国現金市場のオープンに向けて、パスは低い高値を示しました。イーサリアムは2,445から2,455に向かって下落し、ビットコインと共に約1.5%下落しました。ソラナは96付近を維持しました。XRPは弱い大型株で、先週のスクイーズを返す高ベータの足が続く中、6%以上下落して約1.37になりました。スタックスは約14%の上昇で上昇を主導しました。LayerZeroのZROは取引量で約8.6%上昇しました。モナドはセキュリティと量子アップグレードの見出しで約10.6%下落しました。市場は広範ではありませんでした。ビットコインとイーサリアムがマクロを消化し、独自のニュースで動く特異な名前がありました。
ビットコインと同じデベースメント取引の一部であった金は、PCE反応で4,600を下回りました。これは、火曜日の希少資産入札が、財務省の買い戻し見出しだけでなく、より柔らかいインフレ印刷に条件付けられていたことを示す最初の兆候です。株式は赤でオープンしました。Nvidiaは火曜日に7日間の連続損失を断ち切った後、通常のセッションを1.43%下落して210.01ドルで終了しました。株価はその反発からすでに価格にチップセクターの楽観主義が含まれており、Q2の見出しよりもQ3のガイダンス数のハードルを上げています。
ポジショニングの面では、月曜日と火曜日の非対称性はまだ生きています。ビットコインのオープンインタレストは中50億台で高止まりしています。先週のショートブックはなくなりました。月曜日の清算テープはすでにロングが大きなシェアを取るように反転していました。混雑したロングサイドへのホットなインフレ印刷は、データ自体を超える触媒を必要とせずに、速い3%の下落日を生み出す正確な組み合わせです。
価格がレベルを返す中でもフローは維持されました
ビットコインが80,000を失った日にETFの連続は途切れませんでした。
米国のスポットビットコインETFは8月25日に3億3,760万ドルを取り込み、6回連続のプラスセッションとなりました。BlackRockのIBITは2億890万ドルを供給しました。FidelityのFBTCは1億460万ドルを追加しました。8月17日から8月25日までの6日間のシーケンスは約22億5,500万ドルに達します。8月25日までの1週間で、ビットコインファンドは約19億2,000万ドル、イーサリアムファンドは約6億9,700万ドルを吸収し、9つの追跡製品全体での暗号ETFの流入は約27億500万ドルに達しました。
カテゴリーの純資産は、ある集計によると、1週間前の786億7,000万から985億6,000万に上昇し、25.3%の増加となりました。価格の上昇が大部分を占めています。設立以来の累積純流入は約545億円に達し、これは約681,290 BTCに相当します。今年に入ってからカテゴリーは約29億1,000万の純マイナスのままであり、現在の流れは春と夏の流出を取り戻しているに過ぎず、それ自体が新しい体制を表しているわけではありません。
これはその日の最も重要な分岐点です。価格はマクロで80,000を突破できませんでした。フローは失敗しませんでした。水曜日と木曜日の印刷が2億を超え、ビットコインが77,000から78,000を維持する場合、機関投資家の入札はインフレの懸念を吸収しています。フローが減少し、価格が漂う場合、週初めのBTIG 2023年1月のパラレルが重くなります。
ブラックロックも別のチャネルで浮上しました。税控除されたビットコインからETFへのスワップボリュームは約50億ドルに達したと報告されており、登録された需要が製品への複数の扉を見つけている兆候です。
政策、会場、そしてまだ先の週
ジャクソンホールは8月27日に開幕します。FRB議長のケビン・ウォーシュは金曜日の午前10時（東部時間）に講演します。シンポジウムのテーマは金融革新と支払いです。市場はインフレ、タームプレミアム、バランスシート政策、そしてFRBが財務省の長期買い戻しプログラムを補完的または競合的と見なすかどうかを注視します。最近、4つの地域FRB理事会が利上げを支持しており、7月の9対3の据え置きが全会一致ではなかったことを思い出させます。
H.R. 3633の9月15日のクローチャー投票は変更されていません。倫理言語、ステーブルコイン報酬、農業管轄権はまだ未解決です。CFTC議長セリグの既存の権限下での代替案は、法令が提供するものに比べて狭いままです。
8月26日も会場の日であり、価格の日ではありませんでした。BitMartは01:00 UTCにすべての現物、先物、コピー取引を停止し、05:00 UTCに推奨される引き出し要求の締め切りを設定しました。ユーザーは停止の数時間前に小額の引き出しが縮小していると報告しました。取引所は8月21日にWhite and Caseとの再編の可能性を発表しましたが、終了カレンダーは動きませんでした。プラットフォームの完全な運営は2027年1月31日に終了し、9月9日までにロードマップが約束されています。プラットフォームにまだいる人にとって、教訓はすべての秩序あるシャットダウンと同じです：提出された引き出し要求は受け取った資金と同じではありません。
BNBチェーンのパスツールハードフォークは8月26日に予定通り早期にアクティベートされました。パキスタンのライセンス登録期間は9月5日まで続きます。オーストラリアはAUSTRACを通じて即時KYCルールを強化し、タイはETFの協議を開始しました。米国のスポット商品が流入を続ける中、一部の管轄区域では規制が強化されています。
Nvidiaのクローズ後：その日の2回目のテスト
Nvidiaは8月26日の米国市場のクローズ後に2027年度第2四半期の決算を発表し、結果は東部時間午後4時20分頃に予想され、電話会議は午後5時に行われます。同社は収益を910億ドル±2%と予測しており、ストリートコンセンサスは920億から922億ドル、調整後1株当たり利益は約2.08から2.09ドルです。この差が狭いのは、前四半期に経営陣がすでに目標を事前承認していたためです。
市場はクリーンな第2四半期のビートを無視することを学びました。Nvidiaは過去24四半期のうち22回で予想を上回り、直近5回の発表のうち4回で翌日に売り込まれました。株価を動かすのは、第3四半期の収益ガイダンスが1038億から1040億ドルのコンセンサスに対してどうか、75%近くの粗利益率の持続性、Blackwell Ultraの供給コメント、ハイパースケーラーの設備投資が拡張から効率にシフトしているかどうかのヒントです。Bloombergは週末に、Nvidiaが顧客にVera RubinとBlackwellサーバーの価格がメモリコストで15%以上上昇する可能性があると伝えたと報じました。需要が強いままであっても、これはマージンのナラティブに影響します。
ビットコインにとって、Nvidiaとの相関はリスク志向がドライバーのときはポジティブで、デベースメントトレードがドライバーのときはネガティブです。今週は後者のストーリーです。AIの好調な決算がナスダックを押し上げ、利回りを上げない場合、ビットコインは80,000を再テストする可能性があります。強い決算が実質利回りを押し上げると、NVDAが上昇しても逆の効果があります。アフターマーケットのセッションは木曜日のオープンのトーンを設定しますが、金曜日のWarshが依然として大きなバイナリーです。
レベル
PCEのミスでマップが下方にリセットされました。
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即時抵抗：80,000、その後81,103から81,235、最近の高値ゾーン。80,000を終値ベースで取り戻すには、より柔らかいデータかリスクオンのNvidiaガイドが必要です。
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即時サポート：77,251、アナリストのRekt Capitalがビットコインが10月2025年のダウントレンドシリーズで別のマクロ下値を避けるために保持しなければならないラインとして指摘した50週指数移動平均。最後の月次クローズは2025年10月でした。
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その下: 75,500から75,968、先週の週末ベースと真の市場平均。ブレイクすると、月曜日にオプションデスクが警告したロング清算のカスケードが再開される
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構造的: 200日指数移動平均線で72,600から71,900、その後70,000。CryptoQuantのデスクは、83,000が月次ベースで新しいブルフェーズを確認するレベルであり、スポットより上であるため、ターゲットであってサポートではないと説明した
イーサは2,400を維持して1月の2,500回復を生かす必要がある。XRPが1.40を下回ると、先週の70%の動きは配分ではなくレバレッジだったことを示す。
ウォーシュへの3つの道:
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PCEの懸念が薄れ、Nvidiaのガイドが強く、ウォーシュが長期ストレスに対して実用的に聞こえる: 80,000の再テスト、その後81,750と82,800
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粘着性のあるインフレの物語が構築され、Nvidiaのガイドが単にインラインで、ウォーシュがタカ派: 77,250が崩れ、75,500がプレイされ、混雑したロングが燃料を提供
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混合: ビットコインはジャクソンホールを通じて77,000から80,000の範囲で推移し、ETFの流れがその範囲が蓄積か分配かを決定する
アルファウォッチ
ヘッドラインPCEがコアPCEを上回った
コアは前年比3.3%で完璧だった。ヘッドラインは予想の3.6%に対して3.7%で、これが利回り、ドル、ビットコインを動かした数字だった。これは、この市場が依然として全項目指数でFRBの政治的頭痛を取引していることを示している。ヘッドラインが緩和されるまで、80,000はコアが協力しても天井として機能し続ける。
フローと価格が今週初めて分岐した
8月25日に3億3760万のETF流入があり、8月26日にビットコインが80,000を失ったのは、全体のラリーが必要としたストリーク対スポットテストだ。IBITが依然として1日のチケットの60%以上を占める6日連続のグリーンデーは、機関がインフレのミスを出口シグナルとして扱っていないことを示している。次の2つのフロープリントは、今日の安値よりも重要だ。
80,000は1セッションで受け入れられたが、検証されなかった
火曜日のアジアでの80,000超えは実際のボリュームだった。水曜日のPCEでの拒否は、受け入れにはマクロに優しい日が必要で、単なるモメンタムではないことを示している。Rekt Capitalのフレーミングは依然として適用される: 2025年10月からの低高シリーズが崩れない限り、先週の動きは証明されるまでリリーフラリーだ。77,251の50週EMAがその議論が試される場所だ。
BitMartは貪欲なテープでのカウンターパーティのリマインダー
取引停止、引き出しの苦情、カレンダーを動かさなかった再編成の約束が、ビットコインが8月の安値を25％上回る中で起こっています。会場リスクはあなたのマクロビューを気にしません。BitMartの縮小はシステム的ではありませんが、欲が74に達したときに取引所の集中が重要である理由の生きた例です。
結論
8月26日は、ビットコインを3か月ぶりの高値81,235近くから78,000未満に戻しました。これは、見出しPCEが0.1パーセントポイント高く、コアが予想通りだったためです。金もそれに伴って売られました。利回りとドルは上昇しました。GDPは1.5％を維持し、利益は大幅に上回り、耐久財も上回りましたが、これは疑問の余地なくデベースメントビッドを支えるソフトランディングカクテルではありません。
機関投資家の流れは途切れませんでした。6日間で22.6億のETF流入が、レバレッジのかかったロングがインフレの見出しで試されている間も、スポット需要がまだ現れていることを示しています。クローズ後のNvidiaと金曜日のWarshが次の2つのゲートです。フローがまだグリーンで77,250を保持し、80,000が再び視野に入ります。それを失うと、先週の混雑したロングブックがより高いフロアからのストーリーになります。
このラリーを構築した変数は財務省の資金調達ストーリーでした。今日のセッションを壊した変数は、インフレが依然としてFRBの目標の2倍近くで推移していることでした。どちらも一方が勝つまで同時に真実であり得ます。
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