ビットコインは8月におよそ25％上昇し、市場はこの上昇相場が持続的な回復へ発展するのか、それとも今年初めに見られた急反落を繰り返すのかを左右し得る水準に戻った。一時約$81,500まで上昇した後、ビットコインは$77,000から$79,000の間で値固めし、買い手にとって当面の壁として$81,000から$82,000のレンジを残した。
このエリアは、テクニカル面でもポジショニング面でも異例の重要性を持つ。ビットコインの50週移動平均線と重なり、年初に上昇を阻んだ後、$57,000-$58,000に向けて下落した価格帯の近くに位置している。$82,500付近は、米国の現物ビットコインETF保有者の推定平均取得価格でもあり、価格がこのレンジに戻れば、最近購入した大勢の投資家が損益分岐点近くに戻ることになる。
ビットコインの8月の上昇は、2017年以来その月として最高のパフォーマンスとなり、2024年11月以来で最大の月間上昇でもあった。長期国債利回りの低下、ワシントン発の規制関連ヘッドライン、デリバティブの清算の波が重なった24時間の間に、約12％上昇したことが相場を加速させた。
財務省のオペレーションと政策関連ヘッドラインがリスク選好を下支え
財務省は、残存期間10年から30年のゾーンにおける流動性支援の1回当たり上限を、少なくとも$4 billionに引き上げた。この変更は、30年国債利回りが19年ぶりの高水準に達した後に行われた。その後、利回りは10ベーシスポイント低下してから1日以内に回復し、長期の政府借入コストが財務省のオペレーションの変化にいかに敏感であるかを浮き彫りにした。
その後、財務長官のスコット・ベッセント氏は、上限が$4 billionを超える可能性があると述べ、約$1 trillionを保有しているとした財務省一般勘定を、より大規模な買い戻しオペレーションの資金源候補として挙げた。財務省による買い戻しは、政府が以前に発行され、取引が活発でなくなった債券を買い戻すことで市場流動性を改善できるが、必ずしも金融政策の方向転換を示すものではない。
財政を取り巻く環境は依然として厳しい。議会予算局（CBO）の2026年ベースライン予測では、連邦政府の利払い費が税収の20％超を占めると見込まれており、市場は長期国債市場への圧力を和らげ得る政策措置に引き続き注目している。
暗号資産政策が2つ目の追い風となった。米証券取引委員会（SEC）は「暗号資産規制」の枠組みを提案し、完全登録なしで年間最大7,500万ドルのトークン発行を認める内容とした。ドナルド・トランプ大統領はまた、暗号資産業界の幹部とともにSECおよび商品先物取引委員会（CFTC）のトップと会談し、9月15日のCLARITY法案採決を前に上院が行動するよう促した。
CFTCは、Hyperliquidがコンプライアンス重視のルートを通じて米国の規制枠組みに組み込まれる可能性を示した。ただし、法案の審議日程に連動する市場では、CLARITY法案の成立確率は約13%にとどまり、トレーダーはワシントンの発言を規制面での突破口が実現したものとみなすことに依然慎重であることを示している。
ショート清算が上昇を増幅
デリバティブのポジションもBitcoinの上昇に勢いを加えた。8月には約14億ドル相当のBitcoinショートポジションが決済され、この出来事は業界最大級の清算局面の一つとなった。ショートスクイーズとは、価格下落に賭けていたトレーダーが損失ポジションを閉じるために資産を買わざるを得なくなる現象で、持続的な現物需要を必ずしも生み出さずに上昇を加速させることがある。
米国の現物Bitcoin ETFにも、8月に30億5,000万ドルを超える純流入があり、2025年10月以来で最も好調な月となった。最初の2週間だけで約10億ドルが流入した。これらの資金流入は、デリバティブの清算よりも安定した需要源を上昇相場にもたらしたが、Bitcoinが7万ドル台後半を再び試す場合、ETF買いのペースは注視されるだろう。
上昇後もBitcoinは50日移動平均線と200日移動平均線を上回って推移した。200週移動平均線の約65,500ドルを約20%、実現価格の約53,000ドルをおよそ46%上回って取引された。実現価格は、コインが最後に移動した際の平均価格を示すオンチェーン指標である。
これらの乖離は、Bitcoinが長期的なコスト基準からどれほど離れていたかを示している。また、最近の買い手が利益確定に動いたり、レバレッジポジションの巻き戻しが始まったりした場合、変動性が高まる余地も残している。
76,000ドルのサポートが早くも試される
最初の主要サポートゾーンは76,000ドルから78,000ドルの間にあり、Bitcoinは夏の初めにこの水準で以前抵抗に直面していた。このエリアを維持して上回れば、8月のブレイクアウト構造は保たれるだろう。そうならなければ、短期保有者のコストベースとされる68,500ドル、続いて65,000ドル〜60,000ドル付近の200週移動平均線ゾーンに注目が移る可能性がある。
初動のブレイクアウトの段階で、モメンタムはすでに過熱していた。ビットコインの相対力指数（RSI）は80を上回り、年初来の最高値を記録した。無期限先物の資金調達率は年率換算で10%近くに達しており、レバレッジをかけた強気トレーダーがロングポジションを維持するためにショート側へ支払いを行っていたことを意味する。
先物の建玉総額は約540億ドルで、前サイクルのピークである700億ドルを下回っていたものの、市場がどちらの方向にも急変しやすい水準にあった。高い資金調達率と大きな建玉が組み合わさっているため、8月の初動のショートスクイーズと比べ、82,000ドルを明確に上抜ける展開は容易ではない。
短期保有者も利益確定売りを増やしている。短期保有者は1日あたり5億ドルを超えるビットコインの実現益を取引所へ送っており、8月前半のペースのおよそ4倍で、12月以来の高水準となっている。この動きは、特にマクロ経済指標によって米国の金融政策がより引き締め的になるとの見方が強まれば、最近の高値付近で供給圧力を生む可能性がある。
提供された資料で示された市場価格は、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で利上げが行われる確率を約65%としていた。原油価格の上昇と米国債利回りの上昇が、インフレの抑制は引き続き難しいとの懸念を強め、借入コストが急速に低下するとの見方を後退させている。
イーサとソラナが上昇を広げる
8月の上昇はビットコインに限られなかった。イーサは2,000ドルを回復して2,400～2,500ドルの水準で取引され、ETH/BTCは約4か月ぶりに0.03を上回った。ETH/BTCは0.024付近で底を打っていた。この変化は、大型アルトコインが数か月にわたり相対的に低迷していた後、トレーダーがビットコイン以外にもエクスポージャーを追加する意欲を示した。
イーサリアムのネットワークデータは、まちまちの状況を示した。手数料収入は前年同月比69%減少した一方、月間アクティブアドレスは15%増の840万件となり、スマートコントラクトのデプロイ数は74%増加して130万件を超えた。イーサリアム上のステーブルコイン残高は22%増の約1,560億ドルに達し、推定340億ドルのトークン化された現実資産市場における同ネットワークのシェアは47%となった。
ソラナは70ドル台前半から約110ドルまで上昇した。同ネットワークでは、8月第2週に17.1億件という過去最高の取引件数を記録したと報告され、週間の分散型取引所（DEX）取引高は200億ドルを超えた。提供された資料で引用された数値によると、DEX取引高に占めるソラナのシェアは40%に達した。
市場全体がこれらの上昇分を維持できるかは、現在、ビットコインが82,000ドルを下回る利益確定売りを吸収できるかどうかに大きく左右されます。この水準を上抜けて定着できれば、8月のETF資金流入と改善するリスク選好は、より厳しい試練にさらされることになります。再び拒まれれば、76,000～78,000ドルのサポートゾーンが、この上昇相場に持続的な裏付けがあるかを判断する市場の最初の試金石となるでしょう。
この上昇相場の背景と今後の展開をさらに詳しく知るには、 主要なレジスタンス水準 を確認し、戦略を見直してください。
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