提供された数値によると、Robinhood Chainで取引されるミームトークンのAIは、1週間で約10倍に上昇した後、一時的に時価総額1億ドルに達した。その上昇は、投機性の高いトークンとトークン化株式を組み合わせる取引構造に注目を集めている。AIの主要な流動性プールは、ETHやその他の従来型暗号資産ではなく、トークン化されたNvidia資産であるNVDAを相手に価格付けされている。
この仕組みにより、ミームトークンの取引はプールで使われるNVDAトークンへの需要につながる。ただし、AI保有者にNvidia株への直接的な権利を与えたり、AIと株式トークンの間に1:1の償還関係を生み出したりするものではない。代わりに、NVDAは計算単位および流動性ペアの相手側として機能し、AIの価格はNVDAトークンの持分の分数で表示される。
AIのコミュニティは、クリエイター手数料と取引手数料の50%を受け取り、買い戻しとトークンバーンに充てるトレジャリーも設立している。プロジェクトによると、AIの総供給量の0.82%はすでにバーンされた。こうした仕組みは流通供給量を減らす可能性があるが、その効果は継続的な取引量と、トレジャリーがどのように買い付けを実行するかに左右される。
NVDAがミームトークンプールへの入口になった
このプール構造は、多くのミームトークンで使われる標準的なモデルとは異なる。標準モデルでは、トークンはETH、SOL、BNB、またはステーブルコインとペアを組む。LONGのコイン・株式ペアリングシステムでは、発行者がペア資産としてトークン化株式を選択する。資料で挙げられている例には、NVDA、TSLA、AAPL、SPCX、MSFT、TSMがある。
AIでは、NVDAを選択したことで、Nvidiaの株価に連動するトークンが、ミームトークンの流動性にアクセスするためにトレーダーが必要とする資産になった。取引は、ETHを選択された株式トークンに変換し、その後そのトークンをミームコインとスワップすることで、バックグラウンドで完了する。クリエイター手数料もETHではなく株式トークンで支払われる。
この設計により、トレーダーがトークン化株式の取引を目的に訪れなくても、株式トークンの取引量が生まれる可能性がある。AIへのエクスポージャーを求めるユーザーは、プロトコルレベルではNVDAに関わる取引も生み出している。両者の関係は、ミームトークン保有者によるNvidia株式の所有ではなく、流動性プールの仕組みを通じて成立している。
AIトークンの初期配布は、Robinhood Chain上のミームトークン・ローンチパッドであるLONGと結び付いていた。資料によると、LONGはローンチにコイン・株式ペアリングモデルを使用し、初期のAI保有者にエアドロップを通じてNVDAトークンを配布した。
LONGはミームトークン取引の一定のシェアを獲得している
レポートで引用されたDuneのデータによると、LONGを通じて発行されたミームトークンは、1日あたりの取引量でRobinhood Chain内3位となり、Ponsとnoxaに続いています。データでは、LONG発行トークンが同チェーンにおける1日あたりのミームトークン取引量の8.5%を占めたとされています。
新規発行トークン数ではLONGはFlapとPonsに後れを取っており、同チェーンでの市場ポジションが、発行数で首位に立つことよりも、既存ローンチの取引活動に依存していることを示しています。この違いは、流動性ペアリングを中心に構築されたプラットフォームにとって重要です。より少数の活発なプールを通じて取引が繰り返されれば、活動していないローンチを多数抱える場合よりも、株式トークンの回転を大きくできるためです。
LONGにおける株式トークンの活動では、NVDAが主要資産となっています。資料によると、LONGを通じたNVDA関連の取引量は9,400万ドルを超え、同ローンチパッドの株式トークン総取引量の53%以上を占めました。またLONGは、Robinhood Chain上のNVDA供給量の23%がAIコミュニティの財務金庫にロックされていると報告しました。
報告された財務金庫の数値は、このエコシステム内におけるトークンのオンチェーン配分を示す指標として捉えるべきであり、財務金庫がNvidiaの通常株式の同等割合を支配していることを意味するものではありません。
ミーム取引がRobinhood ChainのRWA活動に加わる
資料で引用されたDuneのデータによると、Robinhood Chainの流通中の現実資産価値は、202種類のRWA資産全体で約4,540万ドルに達します。コインと株式を組み合わせたミームトークンに関連する取引は、RWA総取引量の約34%を占め、同ネットワークで報告されたRWA活動の発生源として2番目に大きな規模となりました。
この数字は、トークン化株式の流動性が暗号資産ネイティブの投機に取り込まれ得ることを示しています。合成株式や上場株式のトークン化された表現を取引したいユーザーだけに依存するのではなく、このモデルではそれらの資産をミームトークン市場に組み込みます。そこでは、コミュニティの注目、インセンティブ、急速な価格変動が取引を動かすことが多くあります。
Robinhoodの最高経営責任者（CEO）であるVlad Tenev氏は、同社チームがミームトークンの活動規模や、それによって生じた株式トークン流動性への需要を予想していなかったと述べました。資料で引用されたインタビューで、Tenev氏はその結果について、ミームトークン、一般的な暗号資産、トークン化株式を複合的な構造で結び付ける商品が要因だと説明しました。
レバレッジ型株式トークンが次に提案されているステップ
LONGは、ユーザーがレバレッジド株式トークンを裏付けとするトークンを発行し、それらを標準的なERC-20資産として保有できるようにすることを目的としたプロダクト、LongXの導入を計画しています。プロジェクトの計画によると、このプロトコルはリバランスとポジション管理を自動化し、Lighterが執行および基盤レイヤーの流動性を提供する予定です。
このようなプロダクトは、すでに変動の激しいミームトークンの資金フローとトークン化株式によって形作られている市場構造に、レバレッジを加えることになります。自動管理によってユーザー体験は簡素化される可能性がありますが、レバレッジ商品には清算、リバランス、追跡に関するリスクも伴い、原資産である株式トークンや関連する暗号資産市場が急変した際には、そうしたリスクがより顕著になる可能性があります。
そのため、AIが報告上1億ドルのピークまで急速に上昇したことは、コインと株式の組み合わせが単一のミームトークン・サイクルを超えて活動を維持できるかどうかを検証する試金石となっています。現時点で利用可能なオンチェーンの数値は、LONGのシステム内ではNVDAが主な恩恵を受けていることを示しており、ミームトークンの需要が、同ローンチパッドにおけるトークン化株式取引の大きな割合を生み出しています。
トークン化株式がミームの流動性をどのように変えるのか、詳しくは本記事をご覧ください。 トークン化株式は暗号資産ユーザーを引き付けられるのか 今日。
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