USD/INRは原油価格の変動に敏感

2026-04-09 08:41

USD/INRペアは今後数ヶ月間、狭い範囲で取引されると予想されており、MUFGのシニア通貨アナリスト、マイケル・ワンは94.00–95.00の基本範囲を予測しています。世界的な石油価格の持続的な上昇は、ペアを97.00–98.00の広い範囲に押し上げる可能性があると彼は警告しています。

政策金利は安定、利回り曲線は安定と予想

ワンは、インド準備銀行（RBI）が政策金利を据え置くと予想しており、国内の利回りが堅調であることを指摘しています。ルピーの利回り構造は概ね安定していると見られ、市場は以下に注目しています：

最新の会合で、RBIは政策金利を据え置き、中立的な姿勢を全会一致で維持しました。マルホトラ総裁は、以下の間での難しい選択を強調しました：

中央銀行の2026–27年度の新しい予測は以下の通りです：

これらの予測は、1バレルあたり85米ドルの平均的な世界の石油価格を前提としており、当局者が安定しているが不確実な外部環境と表現する中での慎重な見通しを反映しています。

マルホトラは最近の外国為替措置を、ルピーの短期的な投機を抑制するための一時的なツールと特徴づけました。中期的には、RBIの明示された目標は、近い将来の変動性を管理しながら、通貨の国際貿易における役割を強化することです。

石油価格がさらに上昇した場合、ワンはUSD/INRが予測された広い97.00–98.00の範囲の上限を試す可能性があると考えています。このリスクにもかかわらず、国内の金利条件は近い将来、大きく変わらないと予想されています。

USD/INRの安定性は、最近の資本フローの傾向によって支えられています：

この分裂は、政府証券の利回りプロファイルに対するインドの好みが高まっていることを示唆しており、一部のグローバルアナリストが現在完全に評価されていると述べる株式市場よりも優先されています。

外部圧力もルピーの定義された取引チャネルに影響を与えています。米ドル指数（DXY）は主要通貨のバスケットに対して104以上を一貫して維持しており、新興市場通貨に対する逆風を増しています。

同時に、RBIの過剰なルピーの変動性に対抗する能力は、6450億米ドル以上の記録的な外国為替準備金によって支えられており、必要に応じて中央銀行に大規模な介入の余地を与えています。

エネルギーコストは依然として中心的なリスクです。ブレント原油先物は現在1バレルあたり91米ドル近くで取引されており、ワンの広範囲シナリオで概説された97.00–98.00ゾーンにUSD/INRが向かう可能性を維持しています。

グローバルな流動性とリスク志向に敏感な市場で活動するトレーダーにとって、今後数週間で追跡すべき主なシグナルは以下を含みます：

これらの指標は、ルピー、利回り、より広範な市場条件に迅速に影響を与える信頼の変化の早期警告としてしばしば機能します。

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