市場は米国とイランの和平交渉の結果を待つ中、銀は74ドル付近を維持
イスラマバード会談を前に銀価格は安定
木曜日のアジア後半の取引時間において、銀は1オンスあたり約74ドルでほぼ横ばいで取引されました。これは、土曜日にパキスタンで予定されている米国とイランの初の正式な和平交渉ラウンドを前に市場が一時停止したためです。この会談では、複数の紛争地域での恒久的な停戦を確保することを目的とした10項目の提案が検討される予定であり、リスク資産にとって潜在的なバイナリートリガーと見なされています。
ホワイトハウスの報道官リーヴィットは、米国副大統領ヴァンスがイスラマバードへの代表団を率いて、週初めに提出されたイランの提案を評価すると述べました。イランの国会議長であり交渉責任者であるカリバフは、ソーシャルメディアで、ワシントンが既に計画の3つの条項を違反していると主張しました。その中には、レバノンおよび隣接地域での敵対行為の即時停止要求が含まれています。
地政学、石油、変動する金利予想
最近数週間、エネルギー市場が地域での米国とイスラエルの軍事作戦に続くイランのホルムズ海峡閉鎖を消化する中で、銀の上昇は抑えられていました。この混乱は石油価格を押し上げ、一時的に主要中央銀行がより長期間にわたって厳しい金融政策を維持する可能性を強化しました。
しかし、ワシントンとテヘランが一時的な2週間の停戦に合意したことで、防御的資産への需要が緩和されました。CME FedWatchツールによれば、市場は現在、米国連邦準備制度が年内に金利を据え置く確率を76.4%としています。これは、紛争の最盛期に2回の利上げを織り込んでいた以前の予測からのシフトです。
しかし、金利引き下げの明確な見通しがないため、銀のような無収益資産には圧力がかかり続けています。
技術的な状況: 狭い範囲、明確なレベル
発表時点で、銀は1オンスあたり74ドルでほぼ変わらず、20期間の指数移動平均線である74.89ドルを下回って統合し、短期的な下向きバイアスを維持しています。
重要なレベルは以下の通りです:
- 抵抗: $74.89 (20期間EMA)。このレベルを持続的に突破すると、4月2日の高値である81.13ドルに向かう道が開かれる可能性があります。
- サポート: $70、その後は3月26日の安値である66.70ドル。70ドルを下回る動きは、売り圧力の再燃を示し、最近の下落トレンドを延長するでしょう。
市場参加者は主にこの範囲内でポジションを保持し、週末の会談からの明確なシグナルを待っています。
安全資産取引のバイナリーリスクイベント
イスラマバード会談は、地政学的リスクに関連する資産にとって重要なイベントと見なされています。交渉が失敗した場合、すぐに安全資産への需要が復活し、資本が防御的ポジションに戻ることで銀が上昇する可能性があります。
対照的に、ヴァンスとカリバフの両者が10項目の枠組みに対する明確なコミットメントを示す信頼できる外交的突破口があれば、安全資産取引の勢いが失われる可能性があります。そのシナリオでは、経済成長や低エネルギーコストに直接結びついた資産が有利になり、地政学的緊張から恩恵を受けてきた金属が不利になるでしょう。
頑固なインフレが無収益資産に圧力をかけ続ける
地政学的背景は、金融緩和の根拠を複雑にするインフレデータの流れの中で展開しています。3月の消費者物価指数は年率3.1%でインフレが維持されていることを示し、FRBの慎重な姿勢を強化し、銀のような無収益資産を保有するための比較的高い機会費用を維持しています。
2026年第1四半期末までに、貴金属を裏付けとする世界の上場投資商品は32億ドルの純流出を記録し、トレーダーは他の資産クラスでの高いリターンを求めました。市場の焦点は、新たな地政学的ショックがこの確立された資本配分パターンを逆転させるのに十分な強さを持つかどうかにあります。
見通し: 定義された境界によって導かれる価格動向
短期的には、銀の方向性は確立された技術的境界とイスラマバードからの見出しによって決定される可能性があります。
- 74.89ドルを決定的に突破することは、センチメントの改善を示し、81.13ドルの再テストの可能性を高めます。
- 70ドルのサポートレベルを維持できない場合、現在の弱気傾向を強化し、マクロおよび地政学的要因が持続的な反発を引き起こすには不十分であることを示唆します。
会談の結果が明確になるまで、市場は現在のレベル周辺でのホールディングパターンを維持するようです。
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