金曜日、米国の新たなインフレデータが強く、中東の緊張が高まったことを受けて、ユーロは米ドルに対して下落しました。この通貨ペアは重要な技術的サポートを下回り、トレーダーはさらなるボラティリティに備えました。
ヨーロッパの朝の取引が終わる頃には、ユーロはドルに対して1.1630の水準を下回り、木曜日の米国インフレの予想以上の上昇後に始まった損失を拡大しました。この動きは、脆弱な停戦に関する外交交渉が停滞し、ホルムズ海峡が閉鎖されたままで、エネルギー市場と世界的なリスク感情に圧力をかけ続けている中で起こりました。
米国のインフレデータがタカ派へのシフトを促進
米国からの最新データは、連邦準備制度が最近の緩和サイクルを遅らせるか、さらには逆転させる可能性があるという期待を強化しました。
- 木曜日遅くに発表された個人消費支出価格指数は、月間で0.5%上昇し、0.3%のコンセンサスを上回り、1年以上で最も速いコアPCEの増加を示しました。
- 金曜日には、3月の消費者物価指数が前年同月比で3.8%の増加を示し、予測の3.6%を上回りました。
これらの強い数値は、連邦準備制度の3月の政策会議の議事録に続くもので、すでにタカ派のトーンを示唆していました。2024年8月に利下げが始まって以来初めて、一部の政策立案者は、インフレが2%の目標に向かって緩和しない場合、金融引き締めを再検討する可能性について公然と議論しました。
インフレの驚きにより、10年物米国債の利回りは12ベーシスポイント上昇し、4.52%に達し、ドルを強化し、リスク感応資産に重圧をかけました。ブレント原油先物は1バレルあたり94ドルを超え、18か月ぶりの高値で取引を終え、エネルギー市場は供給懸念の再燃に反応しました。
ヨーロッパのデータ反応が鈍い中でのユーロの圧力
週の初め、ユーロは1.1660付近で推移し、1か月ぶりの高値1.1721から後退しました。ヨーロッパのデータに対する市場の初期反応は比較的抑えられていました。
ドイツの最新の数値は次の通りです：
- 2月の工業生産は0.3%減少し、0.9%の上昇予想に反し、1月の修正後の0.5%の減少に続きました。
- 貿易黒字は198億ユーロで、予測の185億ユーロをわずかに上回りましたが、1月の212億ユーロを下回りました。
工業生産の数値が弱かったにもかかわらず、輸出と輸入は予想以上に成長し、製造業の深刻な減速への懸念を和らげました。ユーロの初期の反応が限定的だったのは、地域データよりも世界的なマクロ要因と米国の政策期待が支配的だったためです。
欧州中央銀行の理事会メンバーであるイザベル・シュナーベルは金曜日にドイツの産業の弱さを認め、ECB理事会はデータに依存し、製造業の低迷の兆候に警戒を続ける必要があると強調しました。彼女の発言は、軟化するヨーロッパ経済と依然としてインフレ傾向にある米国の背景との間の拡大する乖離を浮き彫りにしました。
地政学的緊張と石油の混乱がボラティリティを増加
通貨と債券市場の動きは、地政学的リスクの高まりを背景に展開されました。
週の初めの報道によれば、テヘランはレバノンへの空爆を受けてホルムズ海峡を一時的に閉鎖し、地域の停戦合意が疑問視されました。イラン当局は他国が停戦を破ったと非難し、米国とイスラエルはレバノンが合意の一部ではなかったと主張しました。
ワシントンは関係者がパキスタンで会談を続けることを確認しました。しかし、交渉に詳しい情報筋によれば、金曜日に交渉は突破口を見出せずに停滞し、主要な航路が現在も閉鎖されており、石油価格への上昇圧力を強化しています。
世界で最も重要なエネルギーのチョークポイントの一つが閉鎖されたことは、リスクオフの感情を増幅し、特に米国で価格圧力が再加速している中で、より高いエネルギーコストが広範なインフレに波及する可能性があるという懸念を引き起こしました。
技術的な状況：重要なレベルが崩れる
技術的な観点から、ユーロは当初、以前の利益の大部分を保持することができ、4時間の相対力指数がプラスの領域にとどまり、いくらかのサポートを提供しました。
週の初めに特定された重要なレベルは次の通りです：
- 抵抗：1.1721–1.1740、最近の1か月の高値と上部抵抗ゾーンを示します。
- サポート：1.1630–1.1640、先週の安値付近の1.1505の上。
木曜日に予想以上に強いPCEデータが発表されると、このペアは1.1630のサポートエリアを下回り、次のセッションに向けてさらなる下落の勢いを引き起こしました。このブレイクは、短期的な強気の勢いの喪失を示し、米国のマクロデータの到来に対するユーロの感受性を浮き彫りにしました。
相反する力が方向性を不明確に保つ
市場は現在、2つの強力で部分的に対立する力の交差点に位置しています：
- 地政学的なストレスとホルムズ海峡の閉鎖は、伝統的な安全な避難所としてのドルを通常恩恵するリスクオフのムードを醸成し、エネルギー価格を押し上げています。
- インフレ圧力の上昇は、連邦準備制度をよりタカ派に傾け、ドルの強さを強化し、世界的に資本コストを増加させています。
トレーダーにとって、この組み合わせは方向性の明確さを圧縮しています。通貨の動きは中東からのヘッドラインとワシントンからの重要なデータリリースによってますます駆動されており、新しい情報に基づいて短期的なポジショニングが急速に変化する可能性のある高いボラティリティの背景を作り出しています。
米国のインフレが再加速し、停戦に関する外交努力がほとんど進展を見せていない中で、リスクのバランスは少なくとも短期的にはさらなるドルの強さとユーロへの持続的な圧力に傾いています。
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