ビットコイン、暗号、取引、NFT、Web3について学ぶ｜Toobit アカデミー

マンハッタンの超高層ビルの一部、金鉱の持分、またはブロックバスター映画のロイヤルティの一部を、株式を取引するのと同じくらい簡単に売買できるとしたらどうでしょうか？

ブロックチェーンに関する議論は、暗号通貨だけにとどまらず成熟しています。今年注目を集めている最も影響力のある話題の一つが、実世界資産（RWA）のトークン化です。これは、不動産や商品から美術品や知的財産までの有形資産を、ブロックチェーン上のデジタルトークンとして表現することを含みます。

専門家はこの分野に強気であり、一部の予測では、RWA市場は2030年までに10兆ドルから16兆ドルに膨らむ可能性があるとされています。これは、現在の評価額約150億ドルから200億ドル（ステーブルコインを除く）からの大幅な飛躍です。

トークン化された米国債市場だけでも、過去1年間で600％以上急増し、2025年初頭には約1億ドルから13億ドル以上に成長しました。

さらに、2024年初頭には、世界最大の資産運用会社であるブラックロックがイーサリアムネットワーク上でBUIDLファンドを立ち上げました。このファンドは最初の1か月で3億7500万ドル以上の資産を集め、その後28億ドル以上に成長しました。

この非常に複雑な分野をどのように探求し始めるのでしょうか？ポートフォリオを多様化したい中級トレーダーにとって、RWAトークン化は魅力的な機会を提供する可能性があります。

Toobit Academyでは、コインの両面を見ることを信条としています。それは、RWAトークン化の潜在的な報酬だけでなく、実際のリスクも分解し、戦略に合った情報に基づいた意思決定を行えるようにすることを意味します。

RWAトークン化の魅力

RWAトークン化は、伝統的な資産との関わり方を革命的に変える可能性があり、賢明なトレーダーにとっていくつかの魅力的な利点を提供します：

分割所有権

従来、主要な不動産や名画のような資産への投資には多額の資本が必要であり、参加が機関や超富裕層に限定されることが多かったです。

RWAトークン化は、これらの資産をより小さく手頃なデジタルユニットに分割することでこれを変えます。

この分割所有権はアクセスを民主化し、トレーダーが以前は手の届かなかった市場に参加し、より小さな配分でポートフォリオを多様化し、価値が上昇する可能性のある資産に触れることを可能にします。

流動性の向上

不動産やプライベートエクイティなど、多くの実世界の資産は本質的に流動性が低く、迅速に売買するのが難しく時間がかかります。

これらの資産をブロックチェーン上でトークン化することで、これらの資産は24時間365日、グローバルなデジタル市場で取引可能となり、流動性が劇的に向上します。

これにより、決済時間が短縮され、トレーダーがポジションを出入りする際の柔軟性が向上します。

透明性と監査可能性の向上

ブロックチェーンの不変で透明な台帳は、トークン化されたRWAの所有権と取引の検証可能な記録を提供します。この固有の透明性は、詐欺を減少させ、デューデリジェンスプロセスを合理化し、市場参加者間の信頼を高めることができます。

トレーダーにとって、これは資産の履歴や出所に関する情報へのより信頼性のあるアクセスを意味します。

グローバルなアクセスと障壁の削減

ブロックチェーンは地理的な境界や伝統的な金融システムの制限を超越します。トークン化されたRWAは、インターネット接続があれば誰でもアクセスして取引でき、煩雑な国際送金プロセス、高額な手数料、制限的な仲介者を回避できます。

このグローバルなリーチは、新たな潜在的な投資家や市場参加者の広大なプールを開きます。

DeFiとの統合

トークン化されたRWAの分散型金融（DeFi）プロトコルへの統合は、新しい金融商品を解放します。例えば、トークン化された米国債だけでも2024年に179％急増し、2025年6月には市場資本化が70億ドルを超え、魅力的な利回りを提供しています。

トレーダーは、トークン化された不動産を担保としてローンを利用したり、実世界の債務に裏付けられた貸付プールに参加したり、トークン化された商品で利回りを得たりすることができます。

これは、RWAにしばしば関連付けられる安定性と、DeFiの革新的な利回り生成メカニズムを融合させます。

コスト効率とプロセスの合理化

スマートコントラクトを通じて多くのプロセスを自動化し、多くの仲介者（ブローカー、弁護士、公証人など）を排除することで、RWAトークン化は取引コストと管理上の負担を大幅に削減できます。

この効率性は、投資家にとってより良いリターンをもたらし、よりスムーズな取引体験を提供します。

マッキンゼーは、トークン化が運用コストを削減し、担保管理の改善を通じて金融機関に年間1,000億ドル以上の資本を解放する可能性があると推定しています。

RWAトークン化のリスクを理解する

機会は魅力的ですが、トレーダーは関連するリスクを明確に理解した上でRWA投資にアプローチする必要があります：

規制の不確実性と法的曖昧さ

これはおそらく最も重要な障害です。RWAトークン化の規制環境は初期段階にあり、管轄区域によって大きく異なります。明確な法的枠組みの欠如は、所有権、課税、投資家保護に関する不確実性を生む可能性があります。

世界中の規制機関は非常に異なるアプローチを取っています。例えば、欧州連合は包括的なMarkets in Crypto-Assets（MiCA）フレームワークを実施して明確なルールを作成していますが、米国はSECとCFTCからのガイダンスのパッチワークで運営を続けており、2024年には特定のトークンが証券であるかどうかを巡って注目を集める法的闘争が行われました。

ある管轄区域で準拠していると見なされるプロジェクトが、別の管轄区域では違反している可能性があるため、規制の変更はトークン化された資産の価値や取引可能性に悪影響を与える可能性があり、所有権を巡る法的紛争は確立された前例がない場合、複雑で費用がかかる可能性があります。

オンチェーン対オフチェーン

ブロックチェーン上のトークンは単に所有権を表すものであり、実際の資産は物理的な世界に存在します。

デジタルトークンと実世界の法的所有権（例：権利書、タイトル、物理的な保管）の間の重要なリンクが重要です。

この「法的ネクサス」が弱い、定義が不十分、または失敗する中央集権的なエンティティに依存している場合、トークンはその裏付けを失い、トークン保有者は価値のないデジタル表現を持つことになります。各RWAプロジェクトの法的構造に関するデューデリジェンスが重要です。

評価の課題と市場の流動性の欠如

トークン化は流動性を向上させることを目的としていますが、すべてのトークン化されたRWAが自動的に深い取引市場を持つわけではありません。

ニッチな資産や小規模なプロジェクトは依然として低い取引量に苦しむ可能性があり、希望する価格でトークンを売買するのが難しい場合があります。

例えば、多くのトークン化された不動産やアートプロジェクトは、オンチェーン市場データによれば、24時間の取引量が1万ドル未満です。この薄い流動性は、トレーダーがポジションを迅速に売却するために大幅な割引（スリッページ）を受け入れる必要があるか、まったく買い手を見つけられない可能性があることを意味します。

さらに、ユニークまたはあまり一般的でないRWAの正確な評価は困難であり、その市場価格は基礎となる物理的資産の市場とより広範な暗号市場のセンチメントの両方に影響される可能性があります。

オラクル依存とデータの整合性

多くのRWAトークン化プロジェクトは、実世界のデータ（例：資産評価、賃料収入、商品価格）をブロックチェーンに供給する「オラクル」に依存しています。

2025年5月、オラクルネットワークのChainlinkからの価格フィードが一時的に操作され、低流動性資産に対して不当な清算が数分で50万ドル以上発生しました。

これらのオラクルが妥協され、不正確なデータを提供したり、機能しなくなったりすると、トークン化された資産の価値と機能が深刻に影響を受ける可能性があります。オラクルネットワークのセキュリティと信頼性が重要です。

スマートコントラクトの脆弱性

RWAトークンはスマートコントラクトによって管理されています。コードと同様に、スマートコントラクトにはバグ、脆弱性、またはエクスプロイトが含まれる可能性があります。スマートコントラクトへの攻撃が成功すると、資金の損失、不正な転送、資産の凍結が発生し、トークン化されたRWAに直接影響を与える可能性があります。

完全な監査は不可欠ですが、リスクを完全に排除するわけではありません。セキュリティ企業Immunefiによれば、2023年にはWeb3空間全体で18億ドル以上がハッキングや詐欺によって失われました。

徹底的なセキュリティ監査は重要ですが、リスクからの完全な免疫を保証するものではありません。

保管と運用リスク

一部のプロジェクトはより大きな分散化を目指していますが、多くのRWAトークン化モデルは依然として物理的資産の保管や管理を担当する中央集権的なカストディアンや管理エンティティを含んでいます。

これはカウンターパーティリスクを導入します。カストディアンがデフォルトしたり、破産したり、悪意を持って行動したりすると、投資家は損失を被るか、基礎となる資産にアクセスするのが難しくなる可能性があります。

暗号業界では、CelsiusやBlockFiのような中央集権的な貸付プラットフォームの崩壊など、これが壊滅的な結果をもたらすことが見られました。

これらの中央集権的なエンティティによる運用上の失敗や管理ミスもリスクを伴います。

技術的な相互運用性と断片化

RWAエコシステムは、さまざまなブロックチェーンやプラットフォームで進化しています。

異なるチェーンや伝統的な金融システム間のシームレスな相互運用性の欠如は、流動性の断片化を引き起こし、異なる環境間でのトークン化された資産の効率的な移転や取引を妨げる可能性があります。

情報に基づいたアプローチ

ブロックチェーン上のRWAへの投資は、多様化と成長のための大きな機会を提供するフロンティア市場です。しかし、それは規律と研究を重視したアプローチを要求します。トレーダーは以下を行うべきです：

デューデリジェンス（DYOR）を優先する：基礎となる資産、法的構造、技術、プロジェクトの背後にいるチーム、選択されたオラクルソリューションを徹底的に調査する。
法的枠組みを理解する：特定の管轄区域で物理的資産の法的所有権がデジタルトークンにどのようにリンクされているかを理解する。
流動性を評価する：検討している特定のRWAトークンの流動市場の可能性を評価する。
小さく始める：特に市場が成熟し、規制の明確さが増すにつれて、ポートフォリオの一部だけを割り当てる。
継続的に情報を得る：RWAの分野は動的です。規制の進展、技術の進歩、市場の動向を把握し、それに応じて戦略を適応させる。

膨大な可能性と複雑なリスクを慎重に比較検討することにより、市場参加者はブロックチェーン上の実世界資産の変革力を活用するために戦略的に位置付けることができます。

투빗

なぜRWAsに関わるべきなのですか？

RWAトークン化の魅力

分割所有権

流動性の向上

透明性と監査可能性の向上

グローバルなアクセスと障壁の削減

DeFiとの統合

コスト効率とプロセスの合理化

RWAトークン化のリスクを理解する

規制の不確実性と法的曖昧さ

オンチェーン対オフチェーン

評価の課題と市場の流動性の欠如

オラクル依存とデータの整合性

スマートコントラクトの脆弱性

保管と運用リスク

技術的な相互運用性と断片化

情報に基づいたアプローチ

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透明性と監査可能性の向上

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