今日: FRBのドラマが脆弱な流動性に直面

市場は年末にかけて防御的な姿勢を維持し、BTCのドミナンスは59.53%、恐怖と欲望指数は23でした。

 

 

より大きな兆候は流動性でした。ステーブルコインは12月30日に+$58.45Mの純流入を示し、USDT +$510.92Mが主導し、USDC -$339.51Mは緩和されました。総ステーブルコイン供給量は$270.25Bと報告されました。

 

 

スポットETFの流れはまだ明確な追い風ではありませんでした。12月29日、BTC ETFは-$11.4M、ETH ETFは+$3.70Mであり、主要な発行者のデータなしで報告されたため、方向性としては有用ですが、完全ではありません。

 

 

 

伝統的な市場

リスクオフの圧力が全体に現れました。

• ダウは0.51%下落

• ナスダックは0.50%下落

• S&P 500は0.35%減少

 

金利は上昇し、10年米国債利回りは0.1%上昇して4.12となり、米ドル指数は0.02%上昇して98.03となりました。

 

金は0.64%上昇して$4,359.91となりました。

 

マクロ政策の更新

2026年のトーンを設定する2つの政策ヘッドラインがあります。

野村証券の2026年後半の警告

同社は2026年5月に新しいFRB議長が就任し、6月の利下げを指導する可能性があると予想していますが、米国経済がまだ回復している場合、さらなる緩和への内部抵抗の高いリスクがあると警告しています。

 

彼らの基本ケースは、2026年7月から11月に不確実性が集中し、政策が硬化し政治が加熱する場合、「米国資産からの逃避」ダイナミクスが発生する可能性があるというものです。これにより、米国債利回りの低下、米国株の後退、米ドルの弱体化が引き起こされる可能性があります。

 

この期間中に流動性の逆転が発生する可能性があり、これにより世界の主要経済が利下げを停止するか、さらには利上げサイクルを開始し、米国資産の相対的な優位性を弱める可能性があります。

 

政策の行き詰まり、インフレの底打ちとFRBの利下げサイクルの終了のシグナルが相まって、市場のボラティリティを悪化させるでしょう。

 

ホワイトハウスの圧力がヘッドラインリスクを追加

トランプ氏はパウエル氏への圧力キャンペーンを再エスカレートさせ、訴訟を検討していると述べ、パウエル氏を「解任したい」と繰り返し述べ、議長の決定は1月に予想されると述べました。市場にとってのポイントは法廷の可能性ではなく、ヘッドラインのボラティリティと中央銀行の独立性リスクの認識です。

 

短期的なカタリスト

次のFRB会議の議事録は2025年12月30日午後2時（EST）に公開されます。この議事録は、インフレと成長リスクをどのように評価しているか、そして「一時停止」論理がどれくらい続くことを意図しているかの即時チェックポイントです。

 

業界のハイライト

市場の将来のナラティブは混雑していますが、3つのスレッドが際立っています。

Solanaは2025年をスケール、安定性、「インフラファースト」のピッチで締めくくる

Solanaの年末の総括はスケールと信頼性に重きを置いていました：2025年のDEXボリュームは$1.70Tを超え、15日連続のETF純流入で累積規模は$766Mを超え、オンチェーンのトークン化株式は$185M、ネットワークの安定性はほぼ700日に及びました。

 

このレビューは、2025年におけるSolanaの加速した拡張を示し、年内に数千の新製品と協力プロジェクトを立ち上げ、予測市場（Phantom、Solflare）、柔軟な手数料支払い（Kora）、およびさまざまなトークン化資産ツールでのブレークスルーを達成しました。

Galaxyが2026年の予測を発表

Galaxyの2026年の見通しは同じ方向を押し進めました：

• BTCは2027年までに$250Kに達すると予測され、価格はゆっくりと近づくでしょう。しかし、2026年においては不安定なマクロ経済状況のため、より明確な予測を立てるのは難しいです。
  
  

• Solanaのインフレ削減計画は通過しない（SIMD-0411は撤回され）、Solanaのインフレ改革は行き詰まり、市場構造の改善よりも優先度が低くなるでしょう。2026年には提案が通過しないと予想されます。
  
  

• 米国証券取引委員会（SEC）はDeFiにおけるトークン化証券の道を開くと予想され、2026年後半にはより正式なルール設定が行われるでしょう。
  
  

• DEXのボリュームは2026年末までにスポットボリュームの25%以上に増加すると予測され、より多くのフローがオンチェーンに移行します。

Dragonflyの市場構造の仮説

ポジショニングと市場構造について、DragonflyのHaseebは2026年の地図を描き、BTC >$150Kでドミナンスが低下し、中立的なインフラの勝者（ETHとSolanaが潜在的なオーバーパフォーマーとして位置付けられる）を含み、少数の永久DEXが大部分のシェアを統合するという予測を立てました。

 

これは仮説として扱うべきですが、市場が報いる「少ない会場、深い流動性」の方向性とどれほど一貫しているかに注目してください。

 

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アルファウォッチ

edgeXのタイムラインシフト

edgeXはTGEの遅延を確認し、現在は3月31日までに予定されています。この名前を追跡している場合、これはタイミングと注意のリスクに変わります：ウィンドウは長くなりますが、市場はストーリーの再評価前に明確なトラクションの証拠を求めるでしょう。

予測市場が主流に移行し続ける

予測市場はニッチからインフラへと卒業し続けています。

 

予測市場は2035年までに$95.5Bに達し、年間成長率はほぼ47%に達すると報告されています。この概要では、主要プラットフォーム全体の週次ボリュームが$2Bを超え、取引と機関の支援が予測市場の正当性を加速させていると述べています。これには、PolymarketのCFTCライセンスを持つ取引所の$112Mの買収と、インターコンチネンタル取引所（ICE）がPolymarketに最大$2Bを投資する計画が含まれます。

 

一方、LimitlessやMyriadのような新興プラットフォームは、わずか数ヶ月で取引量が数倍に成長しました。テキサス州やニューヨーク州などの州では依然として規制の摩擦がありますが、業界の拡大を止めるものはほとんどありません。

Opinionが累積名目ボリュームで$10Bを突破

小規模ながら急速に動くデータポイント：Opinionは55日で累積名目ボリューム$10Bを超え、オープンインタレストは$110Mを超えたと報告されています。すべてのプラットフォームが生き残るかどうかは未定ですが、このカテゴリーは明らかに注目、資本、規制対応の配信を競っています。

 

結論

2025年は明確な分裂で締めくくられています：センチメントは恐怖を維持していますが、流動性はまだ維持されています。

 

ステーブルコインはETFの流れが混在し不完全であっても純プラス（+$58M）に転じ、マクロヘッドラインはすでに2026年の追加テールリスクを織り込んでいます。野村の7月から11月の不確実性ウィンドウがコンセンサストレードになる場合、実際のエッジはそれが警告のように読まれるのをやめ、ポジショニングとして現れる瞬間を見つけることです。

 

2025年の最終セッションは規律を求めています：選択的であり続け、薄い流動性を尊重し、政策のノイズがファンダメンタルズが追いつく前にリスクを再評価させるかどうかを見守りましょう。