今日：クリスマス後に流動性は変わるのか？

2025-12-24 05:01

高度な中級初心者

市場は防御的な姿勢を維持しました。Fear & Greed Indexは24で維持され、フローはあまり安心感を提供しませんでした。

ステーブルコインは12月24日に2億1015万ドルの純流出を記録し、主にUSDCの1億9493万ドルの流出によるもので、USDTが900万ドルでその損失をわずかに相殺しました。 総ステーブルコイン供給量は約2703億9千万ドルです。

ETFの面では（12月23日時点）、スポットBTC ETFとスポットETH ETFはそれぞれ3,130万ドルと7,050万ドルの流出を記録し、その日はブリーフィングで重要な発行者データセットが欠けていると指摘されました。印刷が完全でなくても、メッセージの方向性は明確です：フローは依然としてリスクオフに傾いています。

伝統的な市場

米国株はポジティブに傾きました：

ダウ +0.16%
ナスダック +0.57%
S&P 500 +0.45%

金利は逆方向に動きました：米国10年債は4.16%付近で推移し、利回りが緩和される一方で、米国ドル指数は97.76に下落しました。

金は記録的な上昇を続け、新高値を更新し、0.51%上昇して4,508.73ドルに達し、「成長は強いが、ヘッジは依然として混雑している」という状況を強化しました。

マクロ政策の更新

マクロはおなじみの押し引きでトーンを設定しました：成長は加速していますが、FRBの好むインフレ指標は依然として堅調で、金利の道筋が争われています。

BEAの初期推定では、実質GDPが第3四半期に年率4.3%で上昇したことが示され、PCE価格指数とコアPCE価格指数（食品とエネルギーを除く）はそれぞれ2.8%と2.9%上昇しました。

さらに、ケビン・ハセットはCNBCのインタビューでAIの生産性の角度に注目し、成長が4%近くにとどまれば、月間の雇用増加が10万から15万に再加速する可能性があり、FRBは金利引き下げのトレンドに遅れていると主張しました。

別途、財務長官のスコット・ベッセントは、FRBの2%のインフレ目標構造を再検討することに対してオープンであることを示し、1.5%から2.5%や1%から3%のような潜在的な範囲を提案しました。このような話は、次の会合だけでなく、政策の目的地をトレーダーがどのようにフレームするかを変えるため、重要です。

業界のハイライト

MicroStrategyが流動性バッファを構築

MicroStrategyのポジショニングはボラティリティのプレイブックのように読まれます。

同社は450万株を売却して7億4千万ドルを調達し、その資本を新たに設立されたUSD準備プールに投入したと報じられています。ブリーフィングでは、準備金は合計21億9千万ドルで、BTCを売却せずに約3年間の負債を管理するのに十分な滑走路としてフレームされています。

AI決済レールがプロトコル層に近づく

HTX Venturesは「機械経済」の構築ブロックとして2つの提案を強調しました：

x402（自動決済のためのプロトコル層への支払いの導入）、および
ERC-8004（機械協力のための検証可能な実行と評判）。

サブテキストは、AIエージェントがアプリ層の実験から経済的なアクターにシフトしており、オンチェーンのレールが最終的にデフォルトの決済層になるということです。

Hyperliquidが市場構造を防御

Hyperliquidは中央集権的なシーケンサーベニューに対抗する立場を公にし、完全にオンチェーンのデザインとバリデーターモデルを強調し、また声明の中で元従業員に関連するHYPEトークンのショート論争に関するコミュニティの懸念に応えました。

予測市場が対立と実行をスポットライトに

ある大手取引所は最近、スポーツ予測製品の内部マーケットメイキングチームを運営するための量的役割のオープンポジションを投稿しました。ジョブフレーミングは明示的にブックを運営し、収益性を最適化することを指摘しており、これらのベニューが対立と実行品質をどのように開示するかにスポットライトの圧力をかけ続けます。

アルファウォッチ

LighterのS2（公開テストフェーズ）は最終段階に入っているようです。ブリーフィングでは、配布された総ポイントが1,200万に達し、コミュニティの再分配ロジックに基づいて、ポイントからトークンへの変換期待が1:20であるとフレームされています。この比率が維持される場合、「ファーミング」から流動性条件とリスティングメカニクスへの関心が急速にシフトします。

結論のメモ

今日のシグナルは価格ではなく、ポジショニングです。フローはタイトに保たれ、リスクは選択的に見えました。これは通常、流動性が薄く、確信が配分される年末のテープの振る舞いです。

ステーブルコインの動きは依然として不均一であり、ETFは一貫したサポートに転じておらず、業界の注目はインフラストラクチャに向かっています。これら3つが一致すると、通常は選択的なラリー、迅速な反転、および不安定なフォローアップが発生します。

明日はクリスマスなので、ボリュームが軽くなり、驚きの見出しに対する反応が鋭くなることが予想されます。2026年のセットアップは明確です：流動性が最終的にサポートに転じるかどうかを見守ることです。これは通常、次の動きがブレイクアウトになるか、単なるホリデーフェードになるかを決定する要因です。