2025年の第4四半期は、勝利のラップを意味するはずでした。予測は確定し、「スーパーサイクル」の見解が至る所にあり、政策の緩和と新たな機関投資家の関心に対する期待で楽観的なムードが高まっていました。
しかし、12月はハードリセットで終わりそうです。マクロショックと積極的なレバレッジの解消が、この四半期を数年来の厳しいものに変えました。
ビットコイン（BTC）とビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）が長い間で最も弱い第4四半期のパフォーマンスを記録し、センチメントが「極度の恐怖」に陥る中、2つの馴染みのある例外、ドージコイン（DOGE）とXRPは完全に折れることを拒否しました。
今のところ、その可視性が回復力を示しているのか、それとも単なる遅れた重力なのかが問題です。
巨人がつまずくとき
アンダードッグが持ちこたえている理由を理解するには、まずトップで何が壊れたのかを知ることが役立ちます。第4四半期の売りはゆっくりとした解消ではありませんでした。それは、2025年10月10日に「Uptober」ナラティブを終わらせたショックでした。突然の地政学的脅威（レアアース鉱物に対する100％関税の提案）が連鎖反応を引き起こし、1日で190億ドル以上のレバレッジポジションを消し去りました。
ビットコインの価格は数日前に126,000ドル近くの高値を設定したばかりでした。そこから、BTCの価格動向は急激に下落しました。12月下旬までに、BTCの価格は80,000ドルから90,000ドルの間に停滞していました。紙の上では、90,000ドルのビットコイン価格は強く見えます。
文脈において、通常は強い四半期である間に約30％の下落は、明確な勢いの喪失を示しました。BTC価格チャートは、トレンドの継続と広範な冷却の間の境界線としてしばしば扱われる200日移動平均を下回るブレイクを示しました。
執筆時点で、BTCの価格は88,000ドルで取引されています。
イーサリアムも同様にうまくいきませんでした。ETHの価格は3,000ドルから4,000ドルの範囲を維持するのに苦労し、ビットコインの価値保存のナラティブやAI関連の投機の急増から利益を得ることができませんでした。
ETHの価格は資本が他の場所に回転する中で遅れを取りました。ETHの価格動向は需要の弱さを反映し、ETHの価格チャートはステーキングの利回りや長年のナラティブが勢いを失ったため、長期保有者の信念が減少したことを示しました。
執筆時点で、イーサリアムの価格は3,000ドルをわずかに下回っています。
そのような背景の中で、DOGEとXRPが地位を守っていることは、ランダムではなく意図的なものに見えます。
なぜドージコインはまだ話題に上がるのか？
ドージコインは常に論理を超えた瞬間に繁栄してきました。DOGEの価格は市場全体と共に後退しましたが、その下落はより小さく、より投機的な資産と比較して比較的抑えられました。DOGEの価格チャートは、特に短期間のリスクオンの回転中に安定したエンゲージメントを示しました。
DOGEの回復力の一部は、流動性スポンジとしての役割にあります。トレーダーがBTCの価格動向やETHの価格動向に疲れたとき、DOGEは短期的なポジショニングの出口となることがよくあります。
執筆時点で、DOGEの価格は0.13ドルで取引されています。
歴史はここに手がかりを提供します。以前のBTC価格の低迷時、ドージコインの価格動向は初期の売りを遅れて追い、センチメントが安定すると急反発することがよくありました。そのパターンが再現を保証するわけではありませんが、市場のストレス時でもDOGEがウォッチリストに残る理由を説明しています。
XRPの異なる強さ
XRPの回復力は、その法的および戦略的立場の明確な変化に根ざしています。長年の規制圧力の後、SECがリップルに対する控訴を取り下げる決定をしたことで、大きな障害が取り除かれました。その明確さにより、XRPの価格動向は広範な弱さから分離されました。
XRPの価格はビットコインの価格の弱さと共に下落しましたが、以前のサイクルで見られた急激な崩壊を避けました。XRPの価格チャートは、投機だけでなく企業の流動性を目的としたステーブルコインRLUSDの展開により、1.85ドル以上のサポートを維持しました。
執筆時点で、XRPの価格は1.90ドル近くで取引されています。
BTCの価格やETHの価格が苦戦する時期には、独立したナラティブを持つ資産がより長く注目を集める傾向があります。XRPはその条件に合致しており、全体的な市場参加が薄れる中でもボリュームを引き続き引き寄せる理由を説明しています。
DOGEとXRPはデカップリングしているのか、それとも待っているだけなのか？
この回復力をデカップリングと呼ぶのは魅力的ですが、歴史は慎重さを促します。DOGEの価格動向とXRPの価格動向は、永遠に重力を逃れることはめったにありません。BTCの価格が長期的な下落トレンドに入ると、通常は相関が強く戻ってきます。
それでも、現在の行動は注目に値します。ビットコインの価格動向が重く、イーサリアムの価格の勢いが抑えられている中、DOGEとXRPは他の場所で見られる崩壊を避けています。それが免疫を持っているわけではありませんが、基礎的な需要が消えていないことを示唆しています。
そして、ここでサイクルが重要になります。
結論
ビットコインとイーサリアムは第4四半期を通じてつまずいたかもしれませんが、DOGEとXRPは無関係に消えていません。ドージコインの価格動向はセンチメントの変動に結びついており、XRPの価格チャートはそのストーリーに関与する市場を反映しています。
それが真の回復力に変わるかどうかは、DOGEやXRP自体よりも、BTCの価格動向とETHの価格の勢いが次に何をするかに依存します。歴史が何かを示唆するならば、注目すべき最初のシグナルは安定化であり、熱狂ではありません。
今のところ、DOGEとXRPは市場をリードしていません。しかし、他の人が立っていないときに彼らはまだ立っており、このサイクルの段階では、それだけで彼らをしっかりと注目の的にしています。
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