India sedang bersiap untuk menguji utang yang ditokenisasi yang terkait pemerintah dengan rencana penjualan obligasi oleh Rural Electrification Corp., perusahaan milik negara, pada bulan September—sebuah uji coba yang akan menempatkan penerbitan dan penyelesaian transaksi di infrastruktur blockchain di bawah pengawasan bersama regulator sekuritas dan bank sentral negara tersebut.
Penjualan yang diusulkan ini, yang diperkirakan bernilai kurang dari 5 miliar rupee atau sekitar 57 juta dolar AS, akan menjadi penerbitan obligasi pertama India yang ditokenisasi. Proyek ini direncanakan akan diperkenalkan dalam konferensi fintech tahunan di Mumbai dan memberi regulator lingkungan terkendali untuk menguji apakah sistem buku besar terdistribusi (distributed-ledger) mampu menangani fungsi pasca-perdagangan inti untuk surat berharga konvensional.
Rural Electrification Corp., perusahaan pembiayaan infrastruktur milik pemerintah, akan menerbitkan obligasi tersebut dalam uji coba ini. Menjaga nilai penawaran di bawah 5 miliar rupee membatasi eksposur operasional dan pasar awal sekaligus memungkinkan otoritas menguji proses seperti pencatatan investor, transfer kepemilikan, penyelesaian transaksi, dan pengawasan regulasi.
Menokenisasi sebuah obligasi berarti mencatat klaim atas instrumen tersebut melalui infrastruktur berbasis blockchain, bukan hanya mengandalkan sistem pencatatan terpusat konvensional. Untuk pasar utang sebesar India, pertanyaan yang lebih mendesak adalah apakah teknologi ini dapat mengurangi pekerjaan rekonsiliasi dan mempercepat penyelesaian tanpa menimbulkan risiko hukum, kepemilikan (custody), atau keamanan siber baru.
Regulator Asia beralih dari uji coba menuju infrastruktur pasar
Inisiatif India ini hadir saat otoritas di pasar-pasar Asia utama lainnya sedang mengevaluasi sistem blockchain untuk penyelesaian transaksi surat berharga, alih-alih membatasi eksperimen hanya pada aset kripto atau token yang diterbitkan secara privat.
Badan Jasa Keuangan Jepang (FSA), Kementerian Keuangan, bank sentral, dan lembaga keuangan Jepang diperkirakan akan membentuk kelompok studi musim panas ini mengenai sistem pembayaran berbasis blockchain untuk penyelesaian transaksi saham dan obligasi pemerintah Jepang secara real-time. Rencana formal bisa disusun sedini awal 2027.
Jadwal Jepang tetap bersifat jangka panjang. Jika otoritas menyetujui proyek ini, pembangunannya bisa memakan waktu beberapa tahun, dengan operasional berpotensi dimulai pada awal 2030-an. Namun targetnya ambisius: saham Jepang saat ini diselesaikan dua hari kerja setelah transaksi, sedangkan obligasi pemerintah Jepang diselesaikan pada hari berikutnya.
Penyelesaian secara real-time dapat mengurangi periode di mana pihak-pihak terpapar risiko lawan transaksi gagal menyerahkan kas atau efek. Namun, hal ini juga mengharuskan peserta pasar untuk segera memiliki likuiditas yang tersedia, menciptakan tantangan praktis bagi bank, pialang, dan lembaga kliring yang terbiasa dengan siklus penyelesaian yang tertunda.
Thailand berfokus pada akses teratur terhadap aset digital yang sudah ada. Otoritas pengawas efek negara tersebut telah membuka konsultasi publik mengenai rancangan aturan untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot Bitcoin dan Ether, termasuk standar bagi kustodian asing. Proposal tersebut mensyaratkan setiap ETF aset digital didirikan dan dikelola oleh perusahaan manajemen aset berlisensi sesuai aturan ETF Thailand yang berlaku serta persyaratan investasi aset digitalnya.
Secara keseluruhan, inisiatif India, Jepang, dan Thailand menempatkan produk blockchain dan kripto dalam struktur regulasi yang sudah dikenal: penerbitan obligasi, penyelesaian efek, dan pengelolaan dana berlisensi. Pendekatan ini sangat berbeda dari peluncuran token yang cepat dan minim seleksi yang masih mendominasi aktivitas di blockchain publik.
Rencana perdagangan X masih bersifat awal
Platform media sosial X kemungkinan sedang mempersiapkan penambahan fungsi perdagangan kripto, menurut Nikita Bier, mantan kepala produk perusahaan tersebut. Bier mengatakan tombol perdagangan diperkirakan akan aktif setelah X memperkenalkan Cashtags, fitur yang memungkinkan pengguna menyematkan grafik Solana dan Ethereum dalam unggahan.
Bier juga mengatakan pengguna akan dapat menempelkan alamat kontrak token ke X untuk melihat aset yang baru dicetak. Alamat kontrak adalah pengenal unik di blockchain yang digunakan untuk menemukan token tertentu—fungsi yang dapat membantu pengguna membedakan aset dari salinan bernama serupa, tetapi tidak menentukan apakah token tersebut sah atau aman untuk diperdagangkan.
Tidak ada informasi mengenai jadwal, struktur produk, atau kerangka regulasi untuk alat perdagangan yang diusulkan. Peluncuran apa pun akan menempatkan X sejajar dengan platform sosial dan aplikasi keuangan lain yang berupaya memperpendek jarak antara diskusi pasar dan transaksi—desain yang dapat meningkatkan kenyamanan sekaligus mempercepat aktivitas spekulatif seputar token baru.
Aktivitas derivatif dan pasar modal AS berkembang
Unit kebijakan Hyperliquid telah meminta Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) serta Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) untuk mengonfirmasi apakah kontrak perpetual ekuitas dapat didaftarkan sebagai futures sekuritas. Kontrak perpetual adalah derivatif yang dirancang tanpa tanggal kedaluwarsa tetap, berbeda dengan futures tradisional.
Permintaan ini menyusul perkembangan pada bulan Mei ketika CFTC mulai mengizinkan kontrak perpetual pertama terdaftar di bursa AS sebagai produk futures sekaligus menangani pertanyaan klasifikasi. Memperluas struktur ini ke produk yang terkait ekuitas akan membawa instrumen pasar kripto yang sudah dikenal ke wilayah tumpang tindih antara aturan sekuritas dan komoditas.
Operator pasar prediksi Kalshi juga mengungkapkan pendanaan ekuitas senilai sekitar 1,12 miliar dolar AS melalui pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), dari total penawaran sebesar 1,5 miliar dolar AS. Pengajuan tersebut mencerminkan proses penggalangan modal yang sedang berlangsung dan menambah sumber daya perusahaan seiring pasar kontrak berbasis peristiwa semakin mendapat perhatian ketat dari regulator AS dan perusahaan keuangan tradisional.
Di Korea Selatan, Dunamu, operator Upbit, mengatakan telah menghubungi SEC dan CFTC mengenai kemungkinan pencatatan saham di AS, meskipun belum ada keputusan yang diambil. Dunamu juga menyatakan belum beralih ke pelaporan keuangan berdasarkan GAAP AS dan berencana membentuk komite IPO.
Pertanyaan mengelilingi pembeli World Liberty Financial
Yayasan Aqua 1 sebelumnya menghabiskan 100 juta dolar AS untuk membeli token WLFI yang diterbitkan oleh World Liberty Financial, menjadikannya pembeli terbesar yang diungkapkan, melebihi jumlah kumulatif 75 juta dolar AS yang dikaitkan dengan Sun Yuchen.
Laporan mengidentifikasi Zhou Guren, lahir di Shanghai tahun 1984, sebagai pengendali sebenarnya dari Aqua 1. Menurut laporan tersebut, Zhou masih tercantum dalam platform pengungkapan informasi penegakan hukum Tiongkok sebagai subjek penegakan hukum yang tidak dipercaya terkait enam kasus tunggakan senilai puluhan juta yuan. Dokumen dakwaan yang disediakan oleh Kantor Kejaksaan Mahkota Inggris (UK Crown Prosecution Service) juga mengaitkan Zhou dengan kasus pencucian uang di Inggris.
Insiden ini menggambarkan tekanan due diligence seputar penjualan token, terutama ketika pembelian besar dapat memengaruhi persepsi publik tentang permintaan, sementara identitas dan latar belakang finansial pembeli mungkin sulit diverifikasi dengan cepat.
Ingin tahu bagaimana aset yang ditokenisasi bekerja dalam praktiknya? Jelajahi ekuitas yang ditokenisasi dan dampaknya terhadap pasar sekuritas on-chain di masa depan.
Penafian: Konten pada halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mencerminkan pandangan atau saran keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau konsekuensi apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri situasi keuangan mereka dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan merujuk ke Syarat Layanan dan Pengungkapan Risiko.
