Solana telah menyetujui pengurangan penerbitan SOL baru yang lebih cepat setelah SGP-0002, proposal “Double Disinflation”, lolos tipis dari ambang batas tata kelola dengan dukungan sedikit di atas 67%. Pemungutan suara yang diselesaikan pada Jumat itu akan menggandakan tingkat disinflasi tahunan jaringan menjadi 30% dari 15%, sehingga mengurangi proyeksi penerbitan SOL sekitar 18,9 juta token selama enam tahun, menurut proposal tersebut.
Hasil tersebut muncul ketika aktivitas on-chain Solana menguat. Rata-rata biaya selama tujuh hari mencapai hampir 9.200 SOL pada Kamis, 27 Agustus, lebih dari 80% di atas level yang tercatat tiga bulan sebelumnya. Transaksi non-voting, yang tidak mencakup pesan konsensus validator dan lebih mencerminkan aktivitas pengguna serta aplikasi, mencapai rekor tujuh hari sebesar 191 juta, dibandingkan 88 juta setahun sebelumnya.
Secara keseluruhan, biaya yang lebih tinggi, jumlah transaksi, dan keputusan tata kelola semakin menekankan apakah aplikasi Solana dapat menghasilkan aktivitas ekonomi berulang yang cukup untuk mendukung validator saat imbalan berbasis token menurun.
Pemungutan suara tata kelola melewati ambang batas tipis
SGP-0002 disahkan dengan tingkat partisipasi 60,7% dari 1.326 validator, partisipasi tertinggi yang tercatat dalam proses tata kelola on-chain Solana. Proposal tersebut membutuhkan dukungan dari dua pertiga stake yang berpartisipasi, atau 66,67%, sehingga hasil akhirnya hanya sedikit di atas batas yang dipersyaratkan.
Langkah ini mengubah laju penurunan tingkat inflasi Solana dari waktu ke waktu. Berdasarkan jadwal sebelumnya, disinflasi tahunan ditetapkan sebesar 15%. Menaikkan tingkat tersebut menjadi 30% mempercepat penurunan imbalan SOL yang didistribusikan melalui staking.
Proposal tersebut memproyeksikan bahwa imbalan staking akan turun dari sekitar 5,25% menjadi 2,25% pada tahun ketiga berdasarkan jadwal yang direvisi. Imbalan ini secara historis menjadi bagian besar dari pendapatan validator, selain biaya transaksi dan tip yang dibayarkan oleh pengguna yang menginginkan penyertaan transaksi yang lebih cepat atau lebih andal.
Jalur penerbitan yang lebih rendah mengurangi arus SOL baru yang masuk ke pasar melalui imbalan staking. Validator dan operator staking besar biasanya perlu menjual setidaknya sebagian imbalan untuk menutupi biaya infrastruktur, tenaga kerja, dan operasional, sehingga imbalan yang lebih sedikit akan mengurangi salah satu sumber tekanan jual potensial yang berulang.
Dampaknya terhadap validator individu akan sangat bergantung pada jumlah stake, biaya operasional, dan kemampuan mereka menghasilkan biaya. Operator yang lebih besar mungkin memiliki kapasitas lebih besar untuk menyerap imbalan token yang lebih rendah, sementara validator kecil menghadapi tekanan lebih besar untuk mempertahankan operasi yang efisien atau menarik stake yang didelegasikan.
Biaya dan volume transaksi meningkat sebelum perubahan
Angka jaringan Solana terbaru menunjukkan bahwa pengguna membayar lebih banyak untuk bertransaksi di chain bahkan sebelum jadwal emisi baru mulai berlaku. Rata-rata tujuh hari yang mencapai hampir 9.200 SOL dalam bentuk biaya merupakan peningkatan tajam dibandingkan level tiga bulan sebelumnya, meskipun nilai biaya tersebut dalam dolar akan terus berubah mengikuti harga pasar SOL.
Peningkatan transaksi non-vote juga sama relevannya bagi ekonomi validator. Transaksi vote dihasilkan oleh validator yang berpartisipasi dalam konsensus dan dapat mencakup sebagian besar jumlah transaksi mentah Solana. Aktivitas non-vote memberikan gambaran yang lebih jelas tentang transfer, perdagangan keuangan terdesentralisasi, peluncuran token, pembayaran, dan penggunaan lain yang didorong oleh aplikasi.
Tip validator Jito rata-rata mencapai 2.073 SOL per hari selama sepekan terakhir, naik 26% dari pekan sebelumnya, menurut data dari sistem pemberian tip onchain milik Jito. Tip Jito adalah pembayaran yang terkait dengan pengurutan transaksi dan pembangunan blok, yang sering dikaitkan dengan permintaan eksekusi prioritas atau peluang arbitrase.
Tip ini dapat memberikan tambahan pendapatan yang berarti bagi validator, terutama selama periode aktivitas perdagangan yang tinggi. Namun, tip juga bisa bergejolak. Lonjakan tip mungkin mencerminkan permintaan aplikasi yang berkelanjutan, tetapi juga dapat dipicu oleh peristiwa perdagangan yang berlangsung singkat, likuidasi, atau persaingan di sekitar pasar token tertentu.
Ekonomi validator beralih ke biaya dan tip
Pengurangan penerbitan yang disetujui mengubah keseimbangan antara imbalan yang dapat diprediksi dan pendapatan yang terkait dengan aktivitas. Imbalan staking inflasioner didistribusikan sesuai aturan protokol, sementara biaya dan tip bergantung pada pengguna yang terus bertransaksi dan bersaing untuk mendapatkan blockspace.
Perbedaan tersebut akan semakin terlihat ketika jadwal yang direvisi menurunkan imbal hasil staking. Validator yang beroperasi dengan basis stake yang tidak besar mungkin memerlukan porsi biaya transaksi, tip Jito, atau SOL yang didelegasikan lebih besar untuk mempertahankan margin yang sebelumnya didukung oleh emisi lebih tinggi.
Pertumbuhan biaya jaringan memberikan bukti bahwa Solana mampu menghasilkan pendapatan terkait aktivitas dalam jumlah berarti, tetapi keberlanjutan pendapatan tersebut tetap menjadi ujian utama. Biaya harian dapat meningkat pesat selama periode perdagangan bervolume tinggi dan menurun ketika permintaan spekulatif mereda. Oleh karena itu, pendapatan validator dalam kerangka baru akan lebih erat terkait dengan konsistensi penggunaan onchain, bukan dengan jadwal penerbitan tetap.
Bagi pemegang SOL yang melakukan staking, penurunan imbalan yang diproyeksikan juga mengubah profil imbal hasil. Imbal hasil staking nominal yang lebih rendah dapat mengurangi dilusi bagi pemegang yang tidak melakukan staking, sementara peserta yang melakukan staking akan menerima lebih sedikit token baru seiring waktu. Proposal ini secara efektif mengarahkan lebih banyak model ekonomi jangka panjang Solana pada biaya yang dibayarkan oleh pengguna jaringan aktif.
Partisipasi jaringan menjadi metrik yang lebih penting untuk diperhatikan
Tingkat partisipasi tata kelola yang mencapai rekor menunjukkan bahwa para validator memandang proposal ini sebagai perubahan penting terhadap prospek pendapatan mereka. Hasil pemungutan suara yang ketat juga menunjukkan bahwa dukungan terhadap proposal ini jauh dari bulat, yang mencerminkan pertukaran antara jadwal pasokan token yang lebih ketat dan insentif operasional yang diperlukan untuk mempertahankan jaringan validator yang tersebar secara geografis.
Partisipasi validator, pendapatan biaya, dan pendapatan tip Jito akan menjadi ukuran praktis untuk memantau perkembangan pertukaran tersebut. Jika biaya jaringan dan aktivitas aplikasi tetap tinggi saat imbalan staking menurun, operator akan memiliki jalur yang lebih jelas untuk menggantikan sebagian pendapatan dari penerbitan token yang hilang. Jika pendapatan tersebut melemah tajam, tekanan terbesar akan dirasakan oleh validator dengan margin yang lebih tipis.
Keputusan Solana memberi jaringan ini jadwal pengurangan emisi yang lebih agresif, tepat ketika data transaksi dan biayanya membaik. Tahap berikutnya akan menunjukkan apakah peningkatan aktivitas tersebut dapat menjadi cukup stabil untuk mendukung infrastruktur yang bertanggung jawab memproses volume jaringan yang terus bertumbuh.
Pelajari lebih mendalam perkembangan tokenomik dan imbalan validator Solana melalui panduan kami: temukan keunggulan Layer-1 Solana.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital melibatkan risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri kondisi keuangan mereka dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan baca Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
