Meta Platforms membukukan pendapatan kuartal ketiga yang lebih kuat dari perkiraan, tetapi mengimbanginya dengan lonjakan pengeluaran yang mendorong arus kas bebas menjadi negatif untuk pertama kalinya sejak perusahaan tercatat di bursa. Hasil ini menempatkan pembangunan infrastruktur AI Meta sebagai inti kisah keuangannya: bisnis iklan terus berkembang, tetapi biaya pendanaan model canggih, pusat data, dan kapasitas komputasi dengan cepat menekan margin.
Meta melaporkan pendapatan sebesar $64.6 miliar untuk kuartal ketiga 2026, naik 26% dari tahun sebelumnya dan di atas estimasi analis sebesar $63.3 miliar yang dikutip dalam laporan hasil perusahaan. Meta memperkirakan pendapatan kuartal keempat sebesar $73 miliar hingga $76 miliar, dengan titik tengah $74.5 miliar melampaui ekspektasi konsensus sekitar $73.7 miliar.
Saham awalnya naik sebanyak 6% dalam perdagangan setelah jam bursa usai rilis laporan, sebelum mengembalikan sebagian besar kenaikan tersebut dan diperdagangkan sekitar 2% lebih tinggi. Pergerakan ini mencerminkan pesan yang saling bersaing dalam laporan tersebut: mesin iklan Meta tetap kuat, tetapi perusahaan berkomitmen mengalokasikan modal yang jauh lebih besar untuk infrastruktur AI, bahkan ketika profitabilitas yang dilaporkan melemah.
Beban hukum menekan laba yang dilaporkan
Laba operasional GAAP turun 37% dari tahun sebelumnya menjadi $12.99 miliar, sementara total biaya dan beban naik 68% menjadi $51.61 miliar. Margin operasional menyempit menjadi 20%, dari 40% setahun sebelumnya.
Kontributor utamanya adalah beban penyelesaian hukum sebesar $9.89 miliar yang dicatat dalam beban umum dan administratif. Meta mengatakan beban tersebut terkait dengan kesepakatan pada Agustus dengan jaksa agung dari 52 negara bagian dan wilayah AS, yang dapat mencakup pembayaran hingga sekitar $18.59 miliar selama dekade berikutnya.
Jika beban satu kali tersebut dikeluarkan, laba operasional Meta akan mencapai sekitar $22.88 miliar, sementara laba per saham terdilusi akan mencapai sekitar $7.40, bukan $3.83 seperti yang dilaporkan. Angka EPS yang disesuaikan tersebut berada di atas kisaran ekspektasi pasar sekitar $6.08 hingga $6.54 yang disampaikan dalam materi laporan laba.
Perbedaan ini penting untuk menilai kinerja bisnis inti Meta, tetapi tidak menghapus kenaikan biaya operasional yang lebih luas. Perusahaan menaikkan proyeksi beban setahun penuh 2026 menjadi kisaran $175 miliar hingga $179 miliar, menandakan bahwa pengeluaran yang lebih tinggi akan berlanjut setelah dampak akuntansi langsung dari penyelesaian tersebut.
Pertumbuhan iklan mendanai dorongan AI
Periklanan tetap menjadi fondasi keuangan Meta. Pendapatan periklanan dari keluarga aplikasi mencapai $63,06 miliar, naik 26% dibandingkan kuartal tahun sebelumnya. Tayangan iklan di seluruh aplikasi Meta meningkat 10%, sementara harga rata-rata per iklan naik 14%.
Jumlah pengguna aktif harian di seluruh keluarga aplikasi Meta mencapai 3,64 miliar, meningkat 3% secara tahunan. Skala ini memberi Meta basis pengguna yang besar untuk menjual perangkat periklanan dan menguji produk konsumen berbasis AI, sementara kenaikan harga iklan menunjukkan bahwa pemasar terus membayar lebih untuk mengakses audiens tersebut.
Meta juga mengatakan bahwa produk periklanan Advantage+ beroperasi dengan tingkat pendapatan tahunan di atas $75 miliar. Perusahaan memosisikan Advantage+ sebagai bagian dari upayanya untuk mengotomatiskan lebih banyak pembuatan, penargetan, dan pengoptimalan kampanye melalui pembelajaran mesin. Pertumbuhan pendapatan dari sistem tersebut memberi Meta alasan komersial langsung untuk memperluas anggaran AI-nya, bahkan ketika biaya infrastruktur meningkat lebih cepat daripada penjualan.
Perusahaan merilis angka awal untuk Muse, asisten AI yang diluncurkan pada September. Di AS dan Kanada, lebih dari 10 juta pengguna membuat agen pribadi Muse selama satu setengah bulan pertama ketersediaannya, kata Meta. Sekitar 25% di antaranya menjadi pengguna aktif harian.
Menurut Meta, lebih dari seperempat pengguna Muse melakukan pembelian melalui platform tersebut, dengan nilai pesanan rata-rata di atas $200. Perusahaan mulai menawarkan langganan bulanan seharga $20 dan $100 pada pertengahan Oktober. Angka-angka tersebut masih awal dan mencakup pasar geografis yang terbatas, tetapi memberi Meta jalur potensial menuju pendapatan AI konsumen di luar periklanan.
Belanja modal membuat arus kas menjadi negatif
Meta membelanjakan $34,91 miliar untuk belanja modal, termasuk pembayaran pokok atas sewa pembiayaan, selama kuartal tersebut. Pembelian properti dan peralatan mencapai total $83,06 miliar selama sembilan bulan pertama 2026, dibandingkan dengan $48,31 miliar pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Arus kas operasi tetap besar, yaitu $32,79 miliar pada kuartal tersebut, tetapi jumlah itu terlampaui oleh belanja infrastruktur. Arus kas bebas tercatat negatif sebesar $2,12 miliar, dibandingkan dengan arus kas bebas positif sebesar $10,63 miliar pada kuartal yang sama tahun sebelumnya.
Hasil negatif tersebut menunjukkan seberapa jauh model keuangan Meta telah bergeser dari model yang berpusat pada konversi pendapatan periklanan menjadi kas berlebih. Kini perusahaan mengarahkan sebagian besar arus kas yang dihasilkannya untuk pusat server, peralatan jaringan, dan kapasitas komputasi yang dimaksudkan untuk mendukung model pembelajaran mesin canggih.
Meta menaikkan batas bawah perkiraan belanja modalnya untuk 2026 sebesar $5 miliar, menetapkan kisaran baru sebesar $135 miliar hingga $145 miliar. Meta juga menyatakan bahwa investasi agresif akan berlanjut pada 2027. Utang jangka panjang meningkat menjadi $80,92 miliar dari $58,74 miliar pada akhir 2025, memberikan perusahaan fleksibilitas keuangan yang lebih besar saat kebutuhan kasnya meningkat.
Kerugian Reality Labs terus menyempit secara perlahan
Reality Labs menghasilkan pendapatan kuartalan sebesar $443 juta dan mencatat kerugian operasional sebesar $4,13 miliar. Kerugiannya selama tiga kuartal pertama mencapai $13,17 miliar.
Direktur keuangan Meta memproyeksikan kerugian Reality Labs sepanjang tahun sebesar $18 miliar hingga $19 miliar pada 2026, diikuti penurunan yang diperkirakan menjadi sekitar $15 miliar pada 2027. Unit ini tetap menjadi beban besar bagi laba konsolidasi, meskipun perkiraan tersebut menunjukkan Meta memperkirakan kerugiannya akan berkurang seiring perusahaan memprioritaskan belanja AI.
Meta mengakhiri September dengan 66.775 karyawan, turun 15% dari setahun sebelumnya dan sekitar 12% dari kuartal sebelumnya. Bahkan dengan jumlah tenaga kerja yang lebih kecil, beban penelitian dan pengembangan meningkat menjadi $59,41 miliar dalam sembilan bulan pertama, dari $40,24 miliar setahun sebelumnya, menegaskan bahwa komputasi dan pengembangan teknis, bukan jumlah karyawan, mendorong sebagian besar kenaikan biaya.
Perusahaan juga mengumumkan rencana untuk membagikan saham Kelas C baru tanpa hak suara kepada pemegang saham Kelas A dan Kelas B dengan rasio satu banding satu. Pembagian tersebut diperkirakan berlaku pada 19 Januari 2027, dengan saham baru tersebut tidak memiliki hak suara.
Bagi pasar yang sensitif terhadap belanja sektor teknologi, laporan Meta menambah perhatian terhadap apakah pendapatan AI dapat meningkat cukup cepat untuk membenarkan kenaikan biaya infrastruktur. Prospek Meta untuk kuartal keempat menunjukkan bahwa bisnis periklanannya masih menjadi penopang untuk saat ini, tetapi tren marginnya akan semakin bergantung pada apakah produk seperti Advantage+ dan Muse dapat mengubah kapasitas komputasi yang mahal menjadi pendapatan yang berkelanjutan.
Penasaran bagaimana AI mengubah perdagangan seperti Muse milik Meta? Jelajahi investasi otomatis dengan copy trading AI hari ini.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan Toobit. Kami tidak memberikan jaminan apa pun terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi situasi keuangan mereka dan risiko yang terlibat secara mandiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
