Kalshi telah mengungkapkan penjualan sekuritas ekuitas senilai $1,12 miliar melalui penawaran pribadi yang dimulai pada 3 April, menurut Form D yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada hari Selasa. Pengajuan tersebut menempatkan total ukuran penawaran hampir $1,5 miliar, menyisakan sekitar $380 juta sekuritas yang tersedia untuk dijual di bawah pemberitahuan yang sama.
Pengungkapan ini menambahkan titik data baru yang substansial ke siklus penggalangan dana cepat Kalshi, yang telah mendorong operator pasar prediksi yang diatur ini ke dalam kelompok perusahaan teknologi keuangan swasta yang paling bernilai tinggi. Form D tidak merinci pembeli individu atau ketentuan transaksi, tetapi jumlah yang dilaporkan terjual cukup besar sehingga mungkin termasuk pembiayaan Seri F $1 miliar yang sebelumnya diumumkan oleh Kalshi.
Putaran Seri F tersebut, yang diungkapkan pada bulan Mei, dipimpin oleh Coatue dan menilai Kalshi sebesar $22 miliar. Peserta termasuk Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley, dan Ark Invest, menurut pengumuman Kalshi.
Pengajuan SEC menunjukkan kapasitas penggalangan dana lebih lanjut
Pengajuan Form D digunakan oleh perusahaan yang mengumpulkan modal melalui penempatan pribadi yang dibebaskan dari proses pendaftaran publik standar SEC. Mereka menawarkan pandangan terbatas namun berguna tentang berapa banyak uang yang telah dijual perusahaan di bawah pengecualian tertentu dan berapa banyak yang tersisa dalam penawaran.
Pemberitahuan Kalshi menunjukkan bahwa perusahaan masih memiliki sekitar $380 juta yang tersedia di bawah jumlah penawaran hampir $1,5 miliar ketika diajukan. Itu tidak berarti jumlah yang tersisa akan dijual segera, tetapi memberikan fleksibilitas kepada perusahaan untuk terus menerbitkan sekuritas tanpa mengajukan pemberitahuan baru untuk setiap transaksi.
Angka $1,12 miliar menempatkan penjualan ekuitas yang diungkapkan Kalshi jauh di atas ukuran Seri F bulan Mei saja. Karena Form D dapat mencakup periode yang lebih luas dan beberapa penutupan, pengajuan tersebut membuka kemungkinan bahwa totalnya mencakup baik Seri F dan penjualan berikutnya yang terkait dengan aktivitas penggalangan dana selanjutnya.
Kalshi belum merinci secara publik komposisi penjualan yang dilaporkan dalam pengajuan hari Selasa.
Laporan telah menempatkan valuasi Kalshi berikutnya mendekati $40 miliar
Diskusi penggalangan dana perusahaan dilaporkan berlanjut setelah Seri F. Financial Times melaporkan pada bulan Juni bahwa Kalshi dapat menutup putaran pendanaan baru secepatnya pada kuartal ketiga. Awal bulan ini, The Information melaporkan bahwa Kalshi sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan $750 juta dengan valuasi sekitar $40 miliar, dengan Sequoia Capital dan Wellington Management terlibat dalam diskusi tersebut.
Valuasi $40 miliar akan mewakili peningkatan tajam dari angka $22 miliar yang terkait dengan pendanaan bulan Mei. Langkah seperti itu akan bergantung pada lebih dari sekadar volume perdagangan utama: pendukung pasar swasta akan menilai apakah aktivitas dapat tetap bertahan di luar kalender olahraga utama, apakah perusahaan dapat mempertahankan struktur regulasinya di pengadilan, dan seberapa mahal tantangan hukum di setiap negara bagian.
Ukuran Form D tidak mengonfirmasi bahwa Kalshi telah menyelesaikan putaran baru pada valuasi tersebut. Ini menunjukkan bahwa perusahaan telah menciptakan kendaraan pembiayaan besar sementara diskusi tersebut telah dilaporkan.
Volume perdagangan bulan Juli menempatkan Kalshi di depan Polymarket
Kalshi melaporkan volume perdagangan $40 miliar selama bulan Juli, angka yang menyoroti skala yang dicapai oleh platform kontrak acara selama bulan yang didominasi oleh aktivitas olahraga. Polymarket dan Polymarket US melaporkan volume bulanan gabungan $12,9 miliar selama periode yang sama.
Bersama-sama, angka yang dilaporkan oleh platform tersebut mencapai $52,9 miliar, menunjukkan seberapa cepat pasar prediksi telah menjadi tujuan yang berarti untuk perdagangan seputar olahraga, pemilu, rilis ekonomi, dan acara terukur lainnya.
Aktivitas yang dilaporkan juga mencerminkan perpecahan yang semakin kompetitif antara model regulasi Kalshi di AS dan operasi terpisah Polymarket. Kalshi beroperasi sebagai pasar kontrak yang ditunjuk yang diawasi oleh Commodity Futures Trading Commission, sementara pesaingnya mengejar struktur dan pasar geografis yang berbeda.
Volume tinggi dapat menarik perhatian dan meningkatkan daya tarik platform bagi pendukung pasar swasta, tetapi mereka juga cenderung musiman. Angka yang disediakan menunjukkan bahwa aktivitas mingguan turun sekitar 56% pada pertengahan Agustus setelah jadwal olahraga musim panas berakhir. Penurunan tersebut menggambarkan tantangan yang dihadapi platform yang telah berkembang pesat melalui kontrak olahraga: mempertahankan partisipasi ketika lebih sedikit acara besar yang tersedia.
Perselisihan negara bagian tetap menjadi kendala ekspansi
Dorongan penggalangan dana Kalshi datang ketika tekanan hukum di tingkat negara bagian menjadi risiko operasional utama. Jaksa Agung New York Letitia James telah mengambil tindakan terhadap kontrak acara olahraga yang tidak disetujui, sementara litigasi dan perselisihan regulasi juga muncul di Maryland.
Masalah inti dalam kasus-kasus ini adalah apakah kontrak acara terkait olahraga yang diperdagangkan di platform yang diatur secara federal termasuk dalam hukum komoditas federal atau dapat dibatasi di bawah aturan perjudian dan taruhan olahraga negara bagian. Kalshi berpendapat bahwa kontraknya adalah derivatif yang diatur secara federal, sementara otoritas negara bagian berpendapat bahwa hasil olahraga termasuk dalam pengawasan perjudian mereka sendiri.
Keputusan pengadilan dapat menentukan apakah Kalshi dapat menawarkan kontrak tertentu secara nasional atau harus menavigasi pembatasan terpisah di negara bagian masing-masing. Pertanyaan itu membawa konsekuensi komersial langsung: olahraga telah menjadi salah satu sumber terbesar aktivitas perdagangan untuk platform pasar prediksi, dan batasan negara bagian dapat mempersempit akses ke kategori utama tepat ketika perusahaan dinilai berdasarkan potensi pertumbuhannya.
Pengajuan SEC terbaru Kalshi menunjukkan bahwa modal swasta terus mengalir ke perusahaan meskipun ada ketidakpastian hukum tersebut. Kapasitas yang tersisa dalam penawaran hampir $1,5 miliar memberikannya ruang tambahan untuk mendanai pembelaan hukum, pengembangan produk, dan ekspansi sementara status kontrak acara olahraga diperdebatkan di pengadilan negara bagian.
Jelajahi ekuitas tokenisasi dan masa depan pasar prediksi pada tahun 2026—baca panduan kami tentang ekuitas tokenisasi hari ini.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan untuk tujuan informasi umum saja dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil yang diakibatkan dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital melibatkan risiko; pengguna harus secara independen mengevaluasi situasi keuangan mereka dan risiko yang terlibat. Untuk detail lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
