Kalshi dan Polymarket mencatat total volume perdagangan gabungan sebesar $45,33 miliar pada Agustus, mengakhiri pertumbuhan bulanan selama setahun setelah aktivitas mendingin pascalonjakan musim panas yang didorong oleh Piala Dunia. Total tersebut turun 14,5% dari Juli dan menandai penurunan pertama dari bulan ke bulan sejak Agustus 2025, menurut angka yang dilaporkan kedua platform.
Kalshi menguasai sebagian besar pasar, dengan menangani $37,17 miliar pada Agustus. Angka tersebut menunjukkan penurunan 7,3% dari total Juli sebesar $40,1 miliar. Polymarket dan Polymarket US secara gabungan mencatat $8,16 miliar, turun 36,7% dari $12,89 miliar pada bulan sebelumnya.
Penurunan ini tetap menempatkan kedua operator jauh di atas tingkat aktivitas musim semi. Volume gabungan mencapai $25,66 miliar pada Mei, yang berarti perdagangan Agustus masih sekitar 77% lebih tinggi meskipun mengalami penurunan bulanan. Angka-angka tersebut menunjukkan pasar yang mempertahankan sebagian besar peningkatan aktivitas penggunanya setelah ajang olahraga global besar, meskipun kontrak khusus acara yang mendorong volume musim panas mulai diselesaikan.
Kontrak Piala Dunia mendorong volume musim panas
Piala Dunia FIFA, yang berlangsung dari 11 Juni hingga 19 Juli, membantu mendorong peningkatan tajam dalam perdagangan kontrak acara di berbagai platform. Turnamen olahraga besar menghasilkan jadwal padat pasar berjangka pendek, yang memungkinkan pengguna memperdagangkan hasil pertandingan individu, performa pemain, kemajuan tim, dan hasil turnamen.
Struktur tersebut dapat menghasilkan perputaran besar tanpa harus menciptakan volume berkelanjutan pada tingkat yang sama setelah acara berakhir. Perlambatan pada Agustus lebih tajam di Polymarket dan Polymarket US dibandingkan di Kalshi, yang menunjukkan bahwa kedua operator tidak mempertahankan komposisi aktivitas pascaturnamen yang sama.
Angka Kalshi sebesar $37,17 miliar pada Agustus memberinya lebih dari empat perlima volume gabungan yang dilaporkan oleh ketiga platform tersebut. Penurunan persentasenya yang lebih kecil juga memperlebar kesenjangan dengan Polymarket, yang total Agustusnya kurang dari seperempat total Kalshi.
Angka-angka musim panas tersebut menggambarkan bagaimana volume pasar prediksi dapat terkonsentrasi di sekitar sejumlah kecil acara berprofil tinggi. Kontrak olahraga telah menjadi salah satu produk paling bernilai secara komersial dalam industri ini, tetapi juga menempatkan platform kontrak acara yang diatur secara federal dalam konflik langsung dengan otoritas perjudian negara bagian.
Tantangan dari negara bagian meningkat seputar kontrak olahraga
Lebih dari selusin negara bagian AS telah mengambil tindakan penegakan hukum, mengeluarkan peringatan, atau mengajukan gugatan yang melibatkan kontrak terkait olahraga yang ditawarkan oleh Kalshi dan Polymarket, menurut informasi yang diberikan. Regulator negara bagian umumnya berpendapat bahwa kontrak yang terkait dengan hasil olahraga menyerupai produk taruhan yang tunduk pada aturan perizinan dan perlindungan konsumen di tingkat negara bagian.
Kalshi tetap berpendapat bahwa kontraknya berada di bawah regulasi komoditas federal, posisi yang telah menghasilkan rangkaian sengketa pengadilan yang semakin berkembang. Ketidakpastian hukum tersebut telah menjadi persoalan bisnis praktis bagi platform yang berupaya menawarkan produk secara nasional, sementara negara bagian berpendapat bahwa undang-undang perjudian setempat tetap dapat diberlakukan.
Connecticut mengajukan gugatan pekan lalu untuk memblokir Kalshi agar tidak menawarkan kontrak olahraga di negara bagian tersebut. Kasus ini memperpanjang sengketa yang telah berkembang selama berbulan-bulan dan menambah tekanan terhadap model Kalshi dalam menyediakan kontrak peristiwa lintas yurisdiksi.
Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Kesembilan memutuskan pada 28 Agustus bahwa Nevada dapat memberlakukan aturan perjudiannya terhadap platform-platform tersebut, menurut keterangan yang diberikan mengenai putusan itu. Putusan tersebut mendukung posisi Nevada Gaming Control Board dalam litigasi yang diperjuangkan oleh pengacara Kannon Shanmugam Saharsky atas nama regulator.
Hasil tersebut tampak tidak selaras dengan putusan New Jersey sebelumnya yang mendukung pendekatan berbeda terhadap persoalan yurisdiksi antara negara bagian dan federal. Putusan yang berbeda-beda di pengadilan federal pada akhirnya dapat memaksa persoalan ini diajukan ke Mahkamah Agung AS, meskipun belum ada peninjauan oleh Mahkamah Agung yang diberikan.
Dampak langsungnya kemungkinan berupa kompleksitas operasional, bukan satu hasil yang berlaku secara nasional. Platform mungkin menghadapi pembatasan, biaya hukum, dan aturan ketersediaan produk yang berbeda-beda, tergantung negara bagian tempat pengguna berada. Kontrak olahraga, bukan pasar politik, saat ini menjadi pusat tantangan paling aktif di tingkat negara bagian yang dijelaskan dalam materi yang diberikan.
Kalshi memperluas kemitraan olahraga saat kasus hukum terus berlanjut
Kalshi terus mengupayakan kemitraan olahraga besar sembari mempertahankan posisi hukumnya. Perusahaan tersebut menandatangani kesepakatan dengan Asosiasi Tenis AS untuk menjadi mitra pasar prediksi eksklusif AS Terbuka, yang babak utamanya dimulai pada 30 Agustus.
Kemitraan ini memberi Kalshi peran penting dalam salah satu acara tahunan terbesar di kalender tenis AS. Kemitraan ini juga hadir ketika regulator meneliti apakah kontrak acara yang terkait dengan olahraga harus diperlakukan berbeda dari produk keuangan konvensional.
Kesepakatan U.S. Open menempatkan merek Kalshi di hadapan audiens olahraga arus utama pada momen yang sensitif bagi sektor ini. Hasil hukum yang menguntungkan akan memungkinkan platform yang diatur secara federal untuk terus menjalin kemitraan dan menawarkan kontrak olahraga dalam skala nasional. Kemenangan di tingkat negara bagian dapat membatasi strategi tersebut dari satu pasar ke pasar lainnya.
Kalshi juga mengambil langkah penegakan terpisah yang melibatkan mantan Anggota DPR AS George Santos. Platform tersebut secara permanen memblokir Santos setelah ia memasang kontrak mengenai apakah ia akan menghadiri State of the Union, menurut informasi yang diberikan.
Santos diperintahkan membayar denda lebih dari $71.000 terkait perdagangan State of the Union tersebut. Kalshi menyebut tindakan ini sebagai pemblokiran permanen pengguna yang pertama, yang menunjukkan bahwa masalah kepatuhan platform dapat melampaui perselisihan hukum negara bagian seputar pasar olahraga.
Aktivitas pemilu dapat mengubah komposisi volume
Penurunan pada Agustus terjadi sebelum musim pemilu AS memasuki periode tersibuknya. Kontrak politik secara historis menarik volume besar ketika perkembangan kampanye utama, debat, perubahan jajak pendapat, dan hasil pemilu menciptakan probabilitas yang berubah dengan cepat.
Hal itu dapat memberi Kalshi dan Polymarket sumber aktivitas yang berbeda dalam beberapa bulan mendatang, meskipun permintaan pasar politik tidak akan menyelesaikan pertanyaan hukum seputar kontrak olahraga. Tantangan bagi platform-platform tersebut adalah mempertahankan pertumbuhan di beberapa kategori, sementara regulator, pengadilan, dan lembaga perjudian negara bagian terus menentukan batas-batas bisnis mereka.
Angka-angka Agustus menunjukkan bahwa dorongan dari World Cup sulit dipertahankan setelah turnamen berakhir. Namun, dengan total perdagangan bulanan gabungan sebesar $45,33 miliar, kedua platform tersebut tetap jauh lebih besar dibandingkan sebelum lonjakan musim panas, sementara perselisihan hukum mereka mengenai kontrak olahraga menjadi semakin terfragmentasi secara geografis.
Penasaran bagaimana regulasi membentuk taruhan Anda? Jelajahi risiko dan strategi pasar prediksi untuk tetap unggul.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan Toobit. Kami tidak memberikan jaminan atas keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi situasi keuangan dan risiko yang terlibat secara mandiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
