HashKey Holdings Limited melaporkan pendapatan semester pertama yang lebih kuat dan kerugian disesuaikan yang lebih sempit karena perdagangan institusional dan aset dunia nyata yang ditokenisasi mendorong aktivitas di seluruh platform aset digital teregulasinya. Pendapatan naik 20,6% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi HK$342,5 juta untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Juni 2026, sementara kerugian disesuaikan menyusut 21,0% menjadi HK$314,8 juta, menurut hasil interim tidak diaudit perusahaan.
Kinerja tersebut menempatkan fasilitasi transaksi di pusat model bisnis HashKey. Pendapatan dari segmen itu naik 38,6% secara tahunan menjadi HK$267,9 juta, sementara volume perdagangan platform meningkat 31,8% menjadi HK$282,2 miliar. Klien institusional menyumbang HK$231,5 miliar dari volume tersebut, atau 82,0% dari seluruh aktivitas di platform.
Konsentrasi tersebut memberikan profil hasil yang berbeda dibandingkan tempat perdagangan yang dipimpin ritel. Volume institusional tumbuh 58,8% dibandingkan periode tahun sebelumnya, jauh lebih cepat daripada total perputaran platform secara keseluruhan. Angka HashKey menunjukkan bahwa peserta profesional berskala besar menyediakan sebagian besar aktivitas perdagangan dan arus penghasil biaya mereka, sementara ekspansinya ke manajemen aset dan tokenisasi menambah bisnis di luar perdagangan spot.
Laba kotor naik 12,5% menjadi HK$207,5 juta. Margin kotor mencapai 60,6% pada semester pertama, dibandingkan dengan 51,0% pada semester kedua 2025, menunjukkan bahwa perusahaan meningkatkan ekonomi pertumbuhan pendapatan meskipun tetap merugi berdasarkan penyesuaian.
HashKey mengatakan kerugian disesuaikan yang lebih rendah mencerminkan langkah efisiensi operasional selama periode tersebut. Angka penyesuaiannya tidak mencakup beban pembayaran berbasis saham yang diselesaikan dengan ekuitas, beban bunga terkait Preferred Shares—HashKey Series A yang dikonversi menjadi ekuitas saat pencatatan, serta kerugian nilai wajar bersih dan penurunan nilai aset digital. Berdasarkan itu, kerugian disesuaikan turun dari HK$398,3 juta pada semester pertama 2025 menjadi HK$314,8 juta tahun ini.
Bisnis institusional mendorong pertumbuhan perdagangan
Hasil interim menunjukkan seberapa besar ketergantungan HashKey pada aktivitas institusional, segmen yang cenderung memerlukan likuiditas lebih dalam, jalur penyelesaian fiat, dan infrastruktur kepatuhan dibandingkan platform yang berfokus pada ritel. Perusahaan mengatakan pihaknya memperluas jaringan mitra ekosistem selama semester tersebut, termasuk kerja sama dengan J.P. Morgan dan DBS yang ditujukan untuk memperluas saluran masuk dan keluar fiat.
Fiat ramps memungkinkan klien berpindah antara mata uang tradisional dan aset digital. Bagi platform yang mencari arus institusional, koneksi tersebut bisa sama relevannya secara komersial dengan menambahkan token atau pasangan perdagangan baru, karena perusahaan profesional membutuhkan jalur yang andal untuk setoran, penarikan, dan penyelesaian transaksi.
HashKey juga menyebut kemitraan dengan Canton dan Morpho, serta mengatakan bahwa mereka memprakarsai Ethereum Applications Guild, atau EAG. Pengumuman tersebut tidak memberikan kontribusi pendapatan dari pengaturan itu, meskipun kemitraan tersebut menunjukkan upaya untuk menghubungkan platform teregulasinya dengan infrastruktur blockchain institusional dan protokol keuangan terdesentralisasi.
Perusahaan yang didirikan pada 2018 itu tercatat di Hong Kong pada 17 Desember 2025 dengan kode saham 3887.HK. Oleh karena itu, laporan paruh pertama perusahaan memberikan gambaran awal mengenai prioritas operasional setelah pencatatan: meningkatkan pendapatan transaksi institusional, membangun infrastruktur teregulasi, dan mengembangkan produk yang terkait dengan aset yang ditokenisasi.
Aset yang ditokenisasi menambah saluran pertumbuhan kedua
HashKey melaporkan pertumbuhan tajam dalam aktivitas aset dunia nyata on-chain. Total nilai terkunci dalam produk RWA-nya naik 167,8% dibanding tahun sebelumnya menjadi HK$2,68 miliar selama paruh pertama.
Tokenisasi aset dunia nyata mengacu pada representasi klaim atas aset seperti properti, komoditas, atau instrumen keuangan melalui token berbasis blockchain. Struktur ini dapat membuat catatan kepemilikan dan transfer menjadi dapat diprogram, meskipun klaim hukum yang melekat pada sebuah token bergantung pada dokumentasi produk dan kerangka regulasi yang spesifik.
Selama periode tersebut, HashKey mengatakan bahwa mereka menghadirkan proyek RWA real estat pertama di Hong Kong dan token RWA perak teregulasi pertama di kota itu. Perusahaan tidak mengungkapkan ketentuan finansial untuk kedua proyek tersebut, tetapi kehadiran keduanya mendukung upayanya membangun produk yang dapat menghasilkan aktivitas platform di luar perdagangan mata uang kripto konvensional.
Angka RWA masih lebih kecil dibanding volume perdagangan HashKey, tetapi laju ekspansinya memberikan nilai strategis bagi bisnis tersebut. Produk yang ditokenisasi dapat menciptakan permintaan berulang untuk kustodi, penerbitan, penyelesaian, dan infrastruktur pasar sekunder, sehingga operator teregulasi dapat memperoleh pendapatan di berbagai tahap siklus hidup aset.
Manajemen aset memperluas ragam produk
Segmen manajemen aset HashKey memiliki aset kelolaan sebesar HK$5,94 miliar pada akhir Juni dan menghasilkan pendapatan sebesar HK$38,84 juta selama paruh pertama tahun ini. Bisnis tersebut memperkenalkan produk manajemen kekayaan Stablecoin dan Bitcoin, bersama dengan Dana Hashrate Bitcoin.
Dana hashrate memberikan eksposur kepada peserta terhadap ekonomi kapasitas penambangan Bitcoin tanpa mengharuskan mereka membeli peralatan penambangan atau mengoperasikan mesin secara langsung. Profil risikonya tetap bergantung pada harga Bitcoin, tingkat kesulitan penambangan, biaya energi, dan pengaturan operasional di balik dana tersebut.
Penambahan produk terkelola melengkapi platform perdagangan HashKey. Manajemen aset dapat menghasilkan pendapatan berbasis biaya yang tidak terlalu bergantung langsung pada volume transaksi, meskipun hasil interim menunjukkan fasilitasi transaksi tetap menjadi sumber pendapatan yang jauh lebih besar.
Kesepakatan di Singapura dan Vietnam memperluas jangkauan regional
HashKey bergerak untuk berekspansi melampaui Hong Kong setelah periode pelaporan. Pada Juli, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki menandatangani perjanjian kerangka kerja dengan Asia Pacific Exchange, atau APEX, di Singapura dan para pemegang saham utama APEX untuk mengakuisisi 100% kepemilikan ekuitas APEX.
APEX memegang lisensi Approved Exchange dan Approved Clearing House di Singapura. Jika diselesaikan, transaksi tersebut akan memberi HashKey jalur masuk ke infrastruktur pasar teregulasi Singapura, termasuk fungsi kliring yang berjalan berdampingan dengan operasi bursa. Perusahaan tidak mengungkapkan nilai transaksi atau jadwal penyelesaiannya.
Pada April, HashKey Capital berinvestasi di Vietnam Prosperity Crypto Assets Exchange Joint Stock Company, yang dikenal sebagai CAEX, dan menjalin kemitraan teknologi untuk membangun platform perdagangan aset digital yang patuh regulasi di Vietnam. Pengaturan tersebut memperluas kehadiran teknologi dan manajemen modal HashKey ke pasar Asia lainnya alih-alih merepresentasikan akuisisi yang diumumkan atas bisnis Vietnam tersebut.
HashKey Capital juga memimpin pendanaan Seri B+ untuk SignalPlus pada Mei melalui dana yang berada di bawah pengelolaannya. Putaran tersebut melibatkan investasi sebesar US$40 juta, termasuk US$20 juta dari grup HashKey.
Hasil paruh pertama menunjukkan perusahaan yang meningkatkan margin dan mempersempit kerugian sambil menggunakan perdagangan institusional, manajemen aset, dan tokenisasi untuk mendiversifikasi basis pendapatannya. Rencana akuisisi di Singapura dan kemitraan di Vietnam menunjukkan bahwa tahap berikutnya dari strategi tersebut akan bergantung pada apakah HashKey dapat menerjemahkan infrastruktur regulasi dan hubungan institusional menjadi bisnis operasional di berbagai yurisdiksi.
Jelajahi bagaimana tokenisasi yang teregulasi membentuk ulang keuangan pada 2026—baca analisis mendalam megatren RWA ini sekarang.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital melibatkan risiko; pengguna harus secara mandiri mengevaluasi situasi keuangan mereka dan risiko yang terlibat. Untuk detail lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
