Ketua BitMine Tom Lee berpendapat bahwa Ethereum dapat memperoleh porsi aktivitas pasar keuangan yang jauh lebih besar dalam lima tahun ke depan, seiring aset yang ditokenisasi dan pembayaran perangkat lunak berbasis AI memindahkan lebih banyak nilai ke jaringan blockchain. Argumennya terutama bertumpu pada potensi Ethereum sebagai lapisan penyelesaian untuk transaksi yang tidak dirancang untuk diproses dengan kecepatan mesin oleh sistem perbankan konvensional dan pembayaran kartu.
Lee mengatakan bahwa rasio harga Ethereum terhadap Bitcoin, yang saat ini berada di sekitar 0,03, tidak mencerminkan potensi penggunaan jaringan tersebut dalam tokenisasi dan pembayaran otomatis. Ia menunjuk pada titik tertinggi rasio itu pada 2021, yakni sekitar 0,08, dan memaparkan skenario jangka panjang ketika ETH/BTC dapat pulih ke 0,25, dengan kemungkinan bergerak menuju paritas dalam hasil yang lebih ekspansif.
Proyeksi tersebut masih sangat spekulatif, tetapi menjadi kerangka bagi strategi BitMine untuk terus mengakumulasi ether sambil membeli kembali sahamnya sendiri. Tujuan yang dinyatakan perusahaan adalah mengakumulasi 5% likuiditas ETH dari waktu ke waktu, menempatkannya di antara pembeli korporat paling agresif yang menjalankan strategi treasury berfokus pada Ethereum.
Tokenisasi menjadi inti tesis Ethereum Lee
Lee mengaitkan prospek Ethereum dengan tokenisasi aset keuangan dan aset dunia nyata, sebuah pasar yang dapat melampaui sekuritas dan instrumen setara kas. Ia mengatakan bahwa aset global yang likuid saat ini melebihi $150 triliun dan menyarankan bahwa kumpulan aset yang dapat ditargetkan dapat melampaui $500 triliun jika tokenisasi meluas ke berbagai hak kepemilikan dan klaim ekonomi.
Contoh yang ia sebutkan mencakup kekayaan intelektual, pendapatan lisensi di masa depan, dan sumber daya alam yang belum diekstraksi. Mengubah klaim semacam itu menjadi instrumen berbasis blockchain yang dapat dipindahtangankan akan memerlukan sistem yang mampu mencatat kepemilikan, memperbarui pengalihan, menegakkan ketentuan penyelesaian, dan menangani pembayaran lintas batas.
Ethereum telah mendukung sebagian besar aset yang ditokenisasi dan aktivitas stablecoin, meskipun perannya dalam sistem keuangan yang ditokenisasi di masa depan masih menghadapi persaingan dari blockchain lain, jaringan privat, dan infrastruktur pasar keuangan yang teregulasi. Argumen Lee adalah bahwa permintaan penyelesaian dapat semakin mengalir ke Ethereum jika institusi dan layanan perangkat lunak memilih ekosistemnya untuk menerbitkan dan memindahkan aset yang ditokenisasi.
Permintaan tersebut akan berbeda dari aktivitas yang didorong oleh perdagangan dan telah lama mendominasi pasar mata uang kripto. Dana, obligasi, faktur, klaim lisensi, atau instrumen yang terkait komoditas dalam bentuk token dapat menghasilkan arus penyelesaian berulang ketika kepemilikan berubah atau pembayaran kontraktual dilakukan.
Agen AI dapat meningkatkan permintaan untuk pembayaran bernilai rendah
Lee juga menyoroti meningkatnya penggunaan agen perangkat lunak AI, yang dapat menciptakan jenis arus transaksi yang kurang terlayani oleh infrastruktur pembayaran saat ini. Sistem perbankan dan kartu tradisional dibangun berdasarkan pembelian yang dilakukan manusia, transfer rekening, dan pembayaran bisnis berkala. Struktur biaya, siklus penyelesaian, dan proses kepatuhannya kurang sesuai untuk transfer berfrekuensi tinggi yang nilainya hanya beberapa sen atau pecahan sen.
Agen perangkat lunak mungkin perlu membayar data, sumber daya komputasi, layanan digital, akses konten, dan fungsi antarmesin lainnya secara waktu nyata. Lee mengatakan pembayaran kartu yang ada dapat melewati hingga 24 sistem terpisah untuk verifikasi, sehingga menambah kompleksitas pada transaksi yang mungkin perlu dieksekusi perangkat lunak otomatis dengan cepat dan biaya rendah.
Relevansi Ethereum terhadap kasus penggunaan tersebut bergantung pada apakah jaringan utamanya dan jaringan penskalaan yang terafiliasi dapat menyediakan kapasitas transaksi yang andal dan murah. Jaringan Layer-2, yang memproses transaksi di luar rantai utama Ethereum sebelum menambatkan catatan ke dalamnya, kemungkinan akan menjadi inti dari setiap upaya untuk mendukung pembayaran mikro bervolume tinggi.
Prospek aktivitas transaksi yang digerakkan AI semakin sering muncul dalam narasi Ethereum, meskipun masih berada pada tahap awal. Pengembang perlu membangun standar pembayaran, sistem identitas, dompet, dan perlindungan yang memungkinkan agen perangkat lunak bertransaksi tanpa membuat pengguna atau perusahaan terpapar pengeluaran yang tidak terkendali atau kegagalan keamanan.
BitMine menggabungkan pembelian ether dengan pembelian kembali saham
Menurut Lee, BitMine telah membeli ether setiap minggu, sekaligus menggunakan otorisasi pembelian kembali saham dalam jumlah besar. Perusahaan mengotorisasi pembelian kembali saham biasa hingga $4 miliar, jumlah yang menurut Lee saat peluncurannya cukup untuk membeli sekitar setengah dari free float publik.
Selama lima minggu sebelumnya, BitMine membeli kembali hampir 20 juta saham di pasar terbuka dengan harga rata-rata di bawah $15, kata Lee. Ia kemudian menyebut saham perusahaan diperdagangkan pada harga $26, yang menunjukkan bahwa program pembelian kembali tersebut dilakukan sebelum kenaikan harga saham yang signifikan.
Strategi ganda ini memberi BitMine dua cara untuk mengubah struktur modalnya: meningkatkan kepemilikan ether perusahaan dan mengurangi jumlah saham yang tersedia untuk publik. Kedua pendekatan tersebut dapat memperbesar dampak perubahan harga ETH terhadap ekuitas perusahaan, sekaligus menciptakan risiko jika ether melemah atau saham perusahaan diperdagangkan pada valuasi yang tidak mendukung pembelian kembali lebih lanjut.
Lee juga merujuk pada rekor ether sebelumnya di sekitar $5,000, dengan menggunakan level acuan $2,500 untuk menggambarkan jarak antara titik tertinggi siklus sebelumnya dan harga pasar yang lebih rendah. Rekor tertinggi sepanjang masa Ethereum sebelumnya menjadi tolok ukur yang familiar bagi para trader, meskipun kembalinya harga ke level tersebut akan bergantung pada kondisi likuiditas, permintaan jaringan, regulasi, dan selera risiko yang lebih luas.
Prospek ETH/BTC bergantung pada regulasi dan posisi pasar
Untuk sisa tahun 2026, Lee mengidentifikasi empat katalis potensial bagi ETH/BTC: kemungkinan pengesahan Clarity Act yang diusulkan di AS pada September, kembalinya modal yang sebelumnya diposisikan untuk penurunan, pembelian baru dari sebagian kawasan Asia termasuk Korea Selatan, serta tekanan kinerja akhir kuartal di antara perusahaan keuangan besar.
Ia menggambarkan Clarity Act sebagai sumber potensial bagi batasan hukum yang lebih jelas untuk pasar aset digital. Undang-undang yang menetapkan aturan lebih terdefinisi untuk penerbitan token, venue perdagangan, kustodi, dan pengawasan pasar dapat mengurangi ketidakpastian bagi perusahaan yang mempertimbangkan produk mata uang kripto. Dampaknya akan bergantung pada bahasa final rancangan undang-undang tersebut, waktu pemungutan suara, dan cara regulator menerapkan ketentuannya.
Lee mengatakan ether telah naik 54% sejak 30 Juni, dibandingkan dengan kenaikan 13% pada emas dan kenaikan satu digit pada ekuitas AS. Kinerja relatif tersebut dapat memperkuat daya tarik ETH bagi trader yang mencari momentum, tetapi juga meningkatkan kemungkinan bahwa sebagian kenaikan sudah mencerminkan ekspektasi terhadap regulasi yang lebih baik atau peningkatan partisipasi institusional.
Skenario jangka pendeknya mengasumsikan bitcoin mencapai $150,000 sementara ETH/BTC naik menjadi 0.04, yang menyiratkan harga ether sebesar $6,000. Kembalinya rasio ke 0.08, seperti pada siklus sebelumnya, akan menghasilkan kinerja ETH yang jauh lebih unggul dibandingkan bitcoin, meskipun rasio tersebut secara historis volatil dan sensitif terhadap perubahan preferensi pasar antara kedua aset tersebut.
Restrukturisasi Ethereum Foundation menambah fokus institusional
Lee juga mengutip perubahan organisasi dalam ekosistem pengembangan Ethereum. Ia mengatakan Ethereum Foundation memisahkan berbagai fungsi ke dalam entitas seperti ETH LABS, ETH SYSTEMS, dan ETHEREUM INSTITUTIONAL, dengan BitMine memberikan dukungan awal kepada kelompok-kelompok tersebut.
Ia menggambarkan restrukturisasi tersebut sebagai upaya untuk memisahkan mandat yang sebelumnya berada dalam naungan yayasan. Model seperti ini dapat memberikan ruang lebih besar bagi tim-tim khusus untuk berfokus pada pengembangan teknis, infrastruktur sistem, dan keterlibatan institusional, alih-alih memusatkan tanggung jawab tersebut dalam satu organisasi.
Bagi BitMine, strategi ini pada akhirnya bergantung pada suatu proposisi yang sederhana tetapi menuntut: Ethereum harus mengubah basis pengembangnya yang besar, aktivitas tokenisasi, penyelesaian stablecoin, dan infrastruktur skalabilitas menjadi permintaan berkelanjutan untuk blockspace dan ETH. Proyeksi Lee sangat bergantung pada hasil tersebut, sementara pasar akan menguji apakah pembayaran otomatis dan aset tertokenisasi berkembang cukup cepat untuk mendukungnya.
Jelajahi bagaimana aset tertokenisasi membentuk kembali pasar pada 2026—baca analisis mendalam tentang megatrend RWA ini selanjutnya.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mencerminkan pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak menjamin keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri kondisi keuangan mereka dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
