Perdagangan spot kripto melonjak tajam pekan lalu, dengan volume harian di seluruh platform perdagangan lebih dari dua kali lipat dalam lima hari dan naik di atas 37 miliar dolar AS dari titik terendah tahun ini, menurut data pasar yang disediakan. Pemulihan ini menunjukkan partisipasi baru di platform terpusat maupun desentralisasi, meskipun aktivitasnya masih jauh di bawah puncak 12 bulan sebesar 105 miliar dolar AS yang tercatat setelah peristiwa likuidasi pada 10 Oktober.
Kenaikan tersebut terjadi bersamaan dengan pergerakan kuat mata uang kripto utama. Bitcoin naik lebih dari 23% sepanjang pekan itu, sementara Ethereum meningkat lebih dari 30%, menurut data yang diberikan. Kapitalisasi pasar kripto selain Bitcoin dan Ethereum meningkat sekitar 13% dalam periode yang sama, menunjukkan bahwa pembelian meluas ke aset-aset lain di luar dua aset terbesar tersebut, meski tidak secepat kenaikan mereka.
Volume spot pulih dari titik terendah tahun ini
Lonjakan volume spot dalam lima hari menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan menguat seiring kenaikan harga, membalikkan periode yang lebih sepi di bursa terpusat. Volume harian di atas 37 miliar dolar AS memang signifikan dibandingkan titik terendah tahunan terkini, namun selisihnya dengan puncak pada 10 Oktober menunjukkan pasar belum kembali ke tingkat pergantian yang sangat tinggi seperti saat terjadi likuidasi skala besar.
Sesi yang didorong likuidasi cenderung menghasilkan volume yang luar biasa besar karena posisi berleverage ditutup secara paksa, sering kali menambah tekanan jual dan beli cepat di berbagai pasar. Sebaliknya, pemulihan yang dipicu harga menghasilkan jenis aktivitas berbeda: para pedagang membuka posisi, berpindah antar token, dan menyeimbangkan kembali eksposur mereka seiring membaiknya kondisi pasar.
Total bulanan memberikan gambaran pemulihan yang lebih terukur. Platform spot mencatat volume sebesar 490 miliar dolar AS hingga Agustus ini, dibandingkan dengan 670 miliar dolar AS pada Juli, menurut data yang disediakan. Total akhir Agustus akan bergantung pada seberapa banyak hari tersisa dalam bulan tersebut saat data dikumpulkan, sehingga perbandingan langsung bulan ke bulan belum lengkap. Namun, lonjakan harian tetap menunjukkan bahwa aktivitas mengalami percepatan setelah periode yang lebih lemah.
ETF mengubah tempat perdagangan kripto
Platform spot terpusat kini tidak lagi menangkap seluruh minat perdagangan yang dihasilkan oleh Bitcoin, Ethereum, dan aset digital besar lainnya. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot memungkinkan pelaku pasar mendapatkan eksposur melalui akun pialang konvensional dan struktur dana yang diatur, sehingga mengalihkan sebagian permintaan dari pembelian langsung di bursa kripto.
Perubahan tersebut memengaruhi cara volume headline harus dibaca. Kenaikan harga Bitcoin dulunya mungkin lebih langsung berdampak pada volume perdagangan di bursa terpusat. Kini, sebagian permintaan yang sama dapat diekspresikan melalui saham ETF, sementara instrumen derivatif yang terkait dengan produk tersebut dapat diperdagangkan melalui infrastruktur keuangan tradisional.
Kendaraan treasury aset digital menambah jalur lainnya. Perusahaan yang menyimpan mata uang kripto dalam neracanya dapat memberikan eksposur tidak langsung kepada investor saham publik terhadap harga token, sering kali dengan variabel tambahan seperti pendanaan perusahaan, penerbitan saham, serta premi atau diskon antara nilai pasar perusahaan dan kepemilikan kriptonya.
Saluran-saluran ini dapat mengurangi pangsa pasar spot terpusat dalam aktivitas total tanpa harus menunjukkan minat yang lebih lemah terhadap aset dasarnya. Mereka juga menciptakan struktur pasar yang lebih terfragmentasi, di mana penemuan harga dan transfer risiko terbagi antara platform kripto asli, dana investasi, saham publik, dan pasar derivatif.
Altcoin tetap bergantung pada likuiditas terpusat
Pergeseran ini kurang lengkap untuk token-token yang lebih kecil. Perdagangan altcoin masih sangat bergantung pada platform terpusat, yang umumnya menawarkan pencatatan lebih cepat, pasangan perdagangan yang lebih mapan, dan likuiditas lebih dalam dibanding banyak alternatif lainnya. Fitur-fitur tersebut penting ketika trader perlu membuka atau menutup posisi pada token dengan kapitalisasi pasar rendah tanpa menyebabkan pergerakan harga besar.
Kenaikan 13% dalam kapitalisasi pasar kripto selain Bitcoin dan Ethereum menunjukkan bahwa minat memang menjangkau sektor altcoin selama pemulihan terbaru. Namun, kenaikan yang lebih kecil dibandingkan Bitcoin dan Ethereum juga mengindikasikan bahwa pasar didorong terutama oleh aset-aset terbesar, bukan lonjakan spekulatif luas ke berbagai token secara acak.
Kenaikan Ethereum lebih dari 30% mungkin telah mendukung permintaan terhadap token yang terkait dengan ekosistem kontrak pintar, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan aplikasi on-chain. Data yang disediakan tidak merinci aset mana saja yang mendorong kenaikan pasar altcoin, sehingga cakupan partisipasi lintas sektor masih belum jelas.
Platform terdesentralisasi bersaing merebut pangsa pasar
Platform perdagangan terdesentralisasi juga mengambil pangsa aktivitas yang lebih besar. Hyperliquid dan Lighter disebut sebagai salah satu platform yang bersaing merebut volume saat trader menyebarkan aktivitas mereka di berbagai platform yang semakin beragam.
Kenaikan mereka menambah lapisan baru pada redistribusi yang telah disebabkan oleh ETF dan perusahaan treasury. Bursa terpusat tetap penting untuk pasar spot berlikuiditas tinggi dan akses ke altcoin, sementara bursa terdesentralisasi menarik pengguna yang menginginkan perdagangan on-chain, akses tanpa izin, atau pendekatan berbeda terhadap derivatif dan eksekusi.
Hasilnya adalah pasar di mana perdagangan agregat dapat berakselerasi bahkan ketika volume di jenis venue tertentu tidak sepenuhnya mencerminkan permintaan. Volume spot bursa terpusat kini bersaing dengan arus ETF, aktivitas bursa terdesentralisasi, platform futures perpetual, serta instrumen pasar saham yang terkait dengan kepemilikan aset kripto.
Kenaikan harga dan pemulihan volume menunjukkan bahwa selera risiko membaik selama minggu yang dijelaskan dalam data tersebut. Pertanyaan yang lebih mendasar adalah apakah perputaran spot dapat terus meningkat tanpa aktivitas paksa yang mendorong rekor tinggi $105 miliar pada Oktober lalu. Pertumbuhan berkelanjutan akan bergantung pada permintaan baru baik di platform native kripto maupun rangkaian kendaraan teregulasi yang kini semakin luas dalam menyalurkan eksposur terhadap aset digital.
Lacak likuiditas pasar yang terus meningkat secara real time—jelajahi buku order mendalam dan data langsung melalui Toobit Markets hari ini.
Penafian: Konten pada halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mencerminkan pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai akurasi atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau konsekuensi apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri situasi keuangan dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan merujuk pada Syarat Layanan dan Pengungkapan Risiko.
