Circle telah menerima persetujuan akhir dari Kantor Pengawas Mata Uang AS untuk mendirikan bank kepercayaan nasional, memberikan penerbit USDC kendaraan perbankan yang diawasi secara federal tanpa mengubahnya menjadi pemberi pinjaman konvensional yang menerima simpanan.
Persetujuan OCC pada 10 Juli 2026 memungkinkan entitas yang diidentifikasi dalam materi persetujuan sebagai First National Digital Currency Bank untuk dibuka dan beroperasi di bawah pengawasan regulator federal. Circle menggambarkan lembaga yang dimaksud sebagai Circle National Trust. Keputusan ini mengikuti aplikasi yang diajukan pada 30 Juni 2025, yang menerima persetujuan bersyarat dari OCC pada 12 Desember 2025.
Piagam ini memberikan Circle jalur untuk menempatkan bagian dari infrastruktur stablecoin-nya di dalam sistem perbankan nasional sambil mempertahankan model bisnis yang berpusat pada kustodi aset dan layanan terkait cadangan. Bank kepercayaan nasional dapat mengelola aset dan bertindak dalam kapasitas fidusia, tetapi tidak dapat menerima simpanan permintaan ritel biasa atau memberikan pinjaman komersial.
Perbedaan itu memberikan Circle piagam perbankan yang lebih terfokus daripada yang digunakan oleh bank komersial besar. Entitas ini dapat mengejar kustodi dan infrastruktur terkait pembayaran tanpa membangun neraca di sekitar simpanan dan pinjaman.
Fokus awal adalah kustodi untuk Circle dan afiliasi
Rencana Circle menetapkan ruang lingkup operasi awal yang terbatas: kustodi fidusia aset digital untuk perusahaan dan entitas afiliasi. Manajemen cadangan USDC dan layanan kustodi untuk lembaga luar digambarkan sebagai layanan tahap selanjutnya daripada kegiatan yang direncanakan untuk hari pertama operasi bank.
Klien eksternal prospektif tersebut dapat mencakup bank komersial, platform Web3, lembaga kliring, dan bisnis derivatif. Jika diperkenalkan, layanan ini akan menempatkan Circle dalam posisi yang lebih langsung untuk menyediakan infrastruktur seputar cadangan stablecoin dan kepemilikan aset digital institusional, daripada sepenuhnya bergantung pada kustodian luar dan mitra perbankan.
OCC mengawasi bank nasional dan asosiasi tabungan federal, termasuk lembaga tujuan khusus yang kegiatannya berada dalam kewenangan agensi. Persetujuannya membawa operasi bank kepercayaan Circle ke dalam kerangka pemeriksaan dan kepatuhan federal, meskipun itu tidak berarti setiap entitas Circle atau setiap aktivitas secara otomatis berada di bawah batas pengawasan yang sama.
Bank kepercayaan nasional memiliki struktur yang berbeda dari lembaga penyimpanan yang diasuransikan. Karena mereka tidak menerima simpanan biasa, mereka umumnya tidak memiliki cakupan Federal Deposit Insurance Corp. atau membayar premi asuransi FDIC. Tujuan terbatas mereka juga biasanya menghindari kerangka Undang-Undang Perusahaan Induk Bank yang dapat membuat perusahaan induk tunduk pada pengawasan Federal Reserve yang terkonsolidasi.
Piagam tersebut juga tidak memberlakukan kewajiban Undang-Undang Reinvestasi Komunitas, yang terkait dengan peran lembaga penyimpanan yang diasuransikan dalam memenuhi kebutuhan kredit di komunitas mereka. Oleh karena itu, bank kepercayaan Circle akan menghadapi struktur regulasi yang lebih fokus pada kegiatan kustodian dan fidusia yang diizinkan.
Aturan federal meningkatkan taruhan bagi penerbit stablecoin
Persetujuan Circle tiba setelah Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani pada 18 Juli 2025, menciptakan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran. Undang-undang tersebut membatasi penerbitan stablecoin pembayaran AS kepada entitas yang diakui sebagai Penerbit Stablecoin Pembayaran yang Diizinkan, atau PPSI.
Undang-undang tersebut menyediakan tiga jalur untuk status tersebut. Stablecoin dapat diterbitkan oleh anak perusahaan dari lembaga penyimpanan yang diasuransikan; oleh penerbit nonbank yang memenuhi syarat secara federal yang disetujui oleh OCC; atau oleh penerbit yang disetujui oleh regulator negara bagian yang memenuhi standar minimum federal.
Periode transisi berlangsung hingga Juli 2028. Setelah batas waktu tersebut, undang-undang melarang entitas menerbitkan stablecoin pembayaran di Amerika Serikat tanpa status PPSI. Batas waktu yang mendekat memberikan insentif bagi penerbit yang sudah ada untuk mengamankan posisi regulasi yang kuat jauh sebelum akhir transisi.
Piagam kepercayaan nasional tidak dengan sendirinya menyelesaikan setiap persyaratan yang harus dipenuhi Circle di bawah undang-undang stablecoin. Namun, ini memberikan perusahaan platform yang diberi piagam federal untuk fungsi-fungsi yang penting bagi operasi stablecoin, termasuk kustodian dan pengelolaan cadangan USDC yang direncanakan.
Piagam nasional dapat menggantikan lisensi negara bagian demi negara bagian
Bagi perusahaan aset digital dan pembayaran, salah satu daya tarik piagam federal adalah pembebasan dari struktur lisensi negara bagian yang terfragmentasi yang telah lama mengatur transmisi uang.
Perkiraan industri yang dikutip dalam materi yang disediakan menyebutkan biaya pengajuan lisensi pengirim uang negara bagian tunggal sekitar $50.000 hingga $200.000. Mempertahankan otorisasi di lebih dari 50 yurisdiksi AS dapat menelan biaya $5 juta hingga $15 juta per tahun ketika jaminan, pekerjaan hukum, personel kepatuhan, audit, dan persyaratan pengawasan berkelanjutan disertakan.
Perkiraan yang sama menempatkan biaya untuk mendirikan piagam federal sekitar $5 juta hingga $20 juta, sebagian besar dihabiskan selama proses aplikasi dan kesiapan operasional selama 18 hingga 36 bulan. Perbandingan ini tidak berarti pengawasan federal murah; ini mengalihkan sebagian besar beban dari lisensi multi-negara yang berulang menuju program kepatuhan federal yang terpusat.
Di bawah Undang-Undang Bank Nasional, bank nasional dapat menerima pengecualian dari undang-undang negara bagian yang akan mencegah atau secara material mengganggu kegiatan perbankan yang diizinkan. Interpretasi OCC yang dijelaskan dalam materi Circle menerapkan prinsip tersebut pada bank kepercayaan nasional yang disetujui yang melakukan kegiatan aset digital dalam lingkup yang diizinkan.
Dalam praktiknya, hal itu dapat mengurangi kebutuhan Circle untuk mempertahankan banyak lisensi pengirim uang negara bagian untuk kegiatan yang dilakukan melalui bank kepercayaan. Efeknya akan bergantung pada layanan yang ditawarkan, rencana operasi yang disetujui OCC, dan batasan antara fungsi bank dan yang dilakukan oleh afiliasi Circle lainnya.
Akses jalur pembayaran tetap menjadi hambatan terpisah
Piagam tersebut juga dapat mengurangi ketergantungan Circle pada bank komersial untuk jalur pembayaran fiat yang digunakan dalam pencetakan, penebusan, dan transfer kas cadangan USDC. Saat ini, banyak perusahaan aset digital mengakses sistem seperti Fedwire dan FedACH melalui bank mitra.
Fedwire menangani pembayaran bernilai tinggi berdasarkan penyelesaian bruto waktu nyata, sementara FedACH memproses pembayaran batch. Konektivitas langsung dapat memberikan lembaga yang memiliki piagam federal lebih banyak kontrol atas pergerakan uang tunai yang mendukung penerbitan dan penebusan stablecoin.
Pengalaman Circle selama kegagalan Silicon Valley Bank pada Maret 2023 menggambarkan risiko operasional bergantung pada mitra bank. Sekitar $3,3 miliar cadangan USDC disimpan di SVB ketika regulator menutup bank tersebut, dan dana tersebut sementara tidak dapat diakses. USDC sempat diperdagangkan di bawah target $1 selama episode tersebut sebelum intervensi simpanan bank pemerintah AS membantu menstabilkan kondisi.
Piagam federal memberikan lembaga kedudukan hukum untuk mengajukan akun Federal Reserve dan layanan pembayaran, tetapi tidak menjamin akses. Federal Reserve melakukan tinjauan akun utama terpisah yang mengevaluasi manajemen risiko, modal, model bisnis, dan potensi efek stabilitas keuangan pemohon.
Tinjauan yang tersisa itu penting bagi Circle. Persetujuan OCC menciptakan bank yang memungkinkan Circle mengejar akses pembayaran federal langsung; keputusan Federal Reserve akan menentukan apakah jalur tersebut menghasilkan akun operasional dan konektivitas ke infrastruktur pembayaran bank sentral.
Untuk konteks lebih dalam tentang aturan stablecoin AS yang berkembang dan membentuk piagam Circle, jelajahi analisis kami: Kerangka kerja stablecoin GENIUS Act.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan untuk tujuan informasi umum saja dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil yang diakibatkan dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital melibatkan risiko; pengguna harus secara mandiri mengevaluasi situasi keuangan mereka dan risiko yang terlibat. Untuk detail lebih lanjut, silakan konsultasikan Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
