Regulator komoditas AS sedang memeriksa apakah Polymarket gagal mematuhi kesepakatan penyelesaian tahun 2022 yang mewajibkan platform pasar prediksi tersebut memblokir pengguna AS, sehingga kembali menekan sektor yang sudah terjepit antara aturan derivatif federal dan penegakan hukum negara bagian yang agresif.
Peninjauan Commodity Futures Trading Commission berfokus pada pengendalian akses Polymarket bagi pengguna AS, termasuk iklan, pendaftaran pelanggan, dan perlindungan yang dimaksudkan untuk mencegah pelanggan domestik menggunakan platform tersebut. Temuan pelanggaran dapat membuka kembali sengketa yang diyakini Polymarket telah diselesaikannya empat tahun lalu, sekaligus memberi regulator kasus uji penting mengenai bagaimana platform kontrak peristiwa luar negeri atau terdesentralisasi menegakkan pembatasan geografis.
Polymarket membayar denda perdata sebesar $1,4 juta pada 2022 untuk menyelesaikan tuduhan CFTC bahwa perusahaan tersebut mengoperasikan kontrak berbasis peristiwa tanpa pendaftaran. Berdasarkan perintah itu, perusahaan diwajibkan menghentikan pemberian akses kepada orang AS. Pemeriksaan saat ini berpusat pada apakah pengendalian yang diterapkan kemudian secara memadai menegakkan larangan tersebut.
Pasar prediksi menghadapi regulator yang saling bersaing
Masalah Polymarket muncul ketika CFTC mengambil peran yang lebih langsung dalam mempertahankan yurisdiksi federal atas pasar prediksi. Lembaga tersebut menggugat Utah di pengadilan federal setelah pejabat negara bagian itu berupaya menarik kembali hingga $60 juta dalam dugaan keuntungan ilegal yang terkait dengan kontrak peristiwa.
Tindakan Utah mencerminkan tantangan yang semakin besar di tingkat negara bagian terhadap platform yang memungkinkan pengguna memperdagangkan kontrak berdasarkan pemilu, olahraga, angka ekonomi, dan hasil nyata lainnya. Negara-negara bagian berpendapat bahwa sebagian produk ini merupakan perjudian tanpa izin atau berada di bawah undang-undang perlindungan konsumen setempat. Operator pasar prediksi dan CFTC umumnya berpendapat bahwa kontrak peristiwa yang diatur secara federal berada di bawah Commodity Exchange Act.
Pertanyaan yurisdiksi ini juga sedang diproses melalui pengadilan di negara bagian lain. Pejabat New Jersey meminta Mahkamah Agung AS pada September 2025 untuk meninjau sengketa yang melibatkan Kalshi, operator pasar prediksi yang diatur secara federal. Pertarungan hukum terkait juga muncul di Michigan dan Ohio. Hingga Selasa, Mahkamah Agung belum mengindikasikan apakah akan menyidangkan kasus New Jersey tersebut.
Peninjauan oleh Mahkamah Agung dapat menetapkan batas yang lebih jelas antara undang-undang perjudian negara bagian dan rezim derivatif federal. Tanpa peninjauan tersebut, platform mungkin menghadapi serangkaian pembatasan yang berbeda-beda, bahkan ketika mereka berpendapat bahwa produk mereka telah memperoleh persetujuan atau pengawasan federal.
Millennium Management, yang mengelola sekitar $97 miliar, sedang mengembangkan perangkat yang memungkinkan para manajer portofolionya menggunakan data dari Polymarket dan Kalshi sebagai sinyal untuk kelas aset tradisional, menurut orang-orang yang mengetahui pekerjaan tersebut. Perusahaan itu belum pernah memperdagangkan kontrak pasar prediksi secara langsung. Minat tersebut menunjukkan mengapa dampak hukumnya melampaui taruhan politik: harga pasar peristiwa semakin banyak ditelaah sebagai indikator waktu nyata mengenai ekspektasi ekonomi dan kebijakan.
Departemen Keuangan menguraikan rencana kerangka kerja pasca-Clarity Act
Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan Departemen Keuangan berencana menindaklanjuti langkah-langkah dari Securities and Exchange Commission dan CFTC untuk memajukan kerangka pengawasan aset digital setelah Kongres gagal mengesahkan Clarity Act.
Bessent juga mengatakan penggunaan stablecoin yang lebih luas akan meningkatkan permintaan terhadap dolar AS dan obligasi pemerintah AS. Pernyataan tersebut menempatkan kebijakan stablecoin berdampingan dengan kepentingan pemerintahan yang lebih luas untuk mempertahankan permintaan terhadap dolar, alih-alih memperlakukan aset digital semata-mata sebagai persoalan struktur pasar.
Kemunduran legislatif tersebut membuat lembaga-lembaga federal memiliki pengaruh besar terhadap arah kebijakan kripto AS dalam jangka pendek. SEC dan CFTC memiliki kewenangan yang tumpang tindih tetapi berbeda atas berbagai bagian pasar aset digital, dan keputusan mereka mengenai pendaftaran, kustodi, akses pasar, serta pengungkapan akan membentuk cara bank dan platform menyusun layanan sebelum Kongres menetapkan undang-undang yang komprehensif.
Bank memperluas layanan kripto melalui infrastruktur eksternal
Bank-bank besar AS terus menambahkan fungsi aset digital, sering kali melalui penyedia eksternal alih-alih membangun sistem perdagangan di dalam aplikasi konsumen mereka.
Nasabah private banking PNC dapat membeli, menjual, dan menyimpan bitcoin melalui platform bank dengan menggunakan infrastruktur Coinbase. JPMorgan mengintegrasikan rekening, kartu, dan program hadiah Chase dengan Coinbase, meskipun tidak menambahkan perdagangan bitcoin secara langsung ke aplikasi perbankan Chase. Pendekatan yang berbeda tersebut menunjukkan bahwa bank memisahkan konektivitas rekening nasabah dari tugas mengoperasikan layanan perdagangan kripto secara langsung, yang lebih teregulasi dan kompleks secara operasional.
Citi telah bermitra dengan Coinbase untuk layanan pembayaran stablecoin korporat, sementara Ripple dan Robinhood telah mengumumkan pengaturan stablecoin yang menghubungkan platform ritel dan institusional Robinhood dengan infrastruktur Ripple. Ripple mengatakan stablecoin RLUSD miliknya telah tersedia di Robinhood Chain dan Bitstamp by Robinhood, dengan peluncuran aplikasi Robinhood direncanakan pada akhir 2026. Perusahaan tersebut juga memperkirakan RLUSD akan mendukung penyelesaian transaksi institusional di XRP Ledger.
Bank of New York Mellon telah menambahkan dukungan kustodi untuk XRP dan RLUSD bagi klien institusional yang memenuhi syarat di platform aset digitalnya. Bank tersebut juga sedang menjajaki kerja sama pembiayaan perdagangan berbasis token dengan Ripple dan platform modal kerja C2FO, termasuk tokenisasi piutang di XRP Ledger.
Proyek-proyek ini masih selektif dan sebagian besar berfokus pada kustodi, pembayaran, serta penyelesaian transaksi, bukan perdagangan ritel secara luas. Namun, proyek-proyek tersebut menempatkan lembaga keuangan mapan lebih dekat dengan sistem transaksi berbasis blockchain, sementara regulator sedang menetapkan aturan yang harus dipatuhi layanan-layanan tersebut.
Eropa dan Brasil memperketat persyaratan platform
Di Eropa, Coinbase mengatakan akan secara otomatis mengonversi saldo ritel di Wilayah Ekonomi Eropa dalam 14 aset yang dibatasi pada 30 Oktober 2026, dengan merujuk pada regulasi markets in crypto-assets Uni Eropa. Aset yang terdampak mencakup USDT, PYUSD, USD1, DAI, PAX, GUSD, GYEN, UST, RAI, PAXG, dan TGBP.
Aturan stablecoin MiCA memaksa platform menentukan token mana yang dapat tetap tersedia bagi pelanggan ritel EEA dan mana yang harus dikonversi atau dibatasi. Beban operasional berada pada bursa dan kustodian, tetapi pengguna yang menyimpan saldo terdampak akan menghadapi perubahan pada aset yang tersedia di akun mereka.
Di Brasil, Binance mengajukan permohonan lisensi penyedia layanan kripto melalui entitas lokalnya, BBrasil, pada 23 Oktober, sebelum batas waktu pengajuan 30 Oktober bagi penyedia yang sudah ada. Binance mengatakan pengajuan tersebut tidak berarti persetujuan telah diberikan. Perusahaan tersebut juga membatasi layanan, termasuk pinjaman kripto dan perdagangan margin bagi pengguna Brasil, serta berencana menghapus pencatatan 22 aset secara lokal.
Perkembangan yang terjadi secara bersamaan di Amerika Serikat, Eropa, dan Brasil menunjukkan bahwa platform kripto semakin menghadapi regulasi berdasarkan jenis produk, lokasi pengguna, dan struktur badan hukum. Bagi pasar prediksi, tekanan tersebut sangat terasa: hasil peninjauan Polymarket serta perselisihan pengadilan tingkat negara bagian dan federal akan membantu menentukan apakah pemblokiran geografis dan pendaftaran federal cukup untuk mempertahankan ketersediaan kontrak peristiwa di pasar AS.
Ingin mendapatkan wawasan lebih mendalam tentang kontrak peristiwa dan regulasi? Jelajahi panduan kami tentang kontrak peristiwa Toobit dan aturan perdagangan.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mencerminkan pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi situasi keuangan dan risiko yang terlibat secara mandiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
