Pemegang jangka pendek skala besar Bitcoin mengantongi $9,07 miliar keuntungan yang belum direalisasi pada 4 September, angka tertinggi dalam deret data CryptoQuant sejak 2016, membuat pasokan BTC yang baru saja diakuisisi menjadi sangat rentan bahkan terhadap penurunan harga yang kecil.
Metrik ini melacak whale yang memegang koin kurang dari enam bulan. Metrik tersebut turun 17% menjadi $7,51 miliar pada hari berikutnya karena BTC/USD merosot sedikit di bawah 2%, menurut CryptoQuant. Perubahan tajam tersebut mengilustrasikan seberapa cepat keuntungan di atas kertas dapat menyusut ketika kelompok besar membeli dengan harga yang relatif dekat dengan harga pasar yang berlaku.
CryptoQuant menempatkan basis biaya untuk whale pemegang jangka pendek di sekitar $69.000. Basis biaya mewakili harga rata-rata di mana suatu kelompok memperoleh koin mereka. Dibandingkan dengan pemegang jangka panjang, yang harga akuisisinya umumnya jauh lebih rendah setelah bertahun-tahun melakukan akumulasi, kepemilikan whale yang lebih baru memiliki margin yang lebih sempit antara untung dan rugi.
Posisi tersebut menarik perhatian pada apakah pemegang yang mengakumulasi selama reli Bitcoin baru-baru ini terus memperlakukan koreksi harga sebagai peluang beli atau mulai memindahkan koin ke bursa untuk mengamankan keuntungan. Data yang tersedia tidak membuktikan bahwa para whale sedang bersiap untuk menjual, tetapi hal itu menunjukkan sejumlah besar pasokan potensial menjadi lebih sensitif terhadap volatilitas harga.
Cadangan bursa mendekati level tertinggi dalam dua tahun
Saldo Bitcoin yang disimpan di Binance mencapai 691.658 BTC pada 2 September, level tertinggi sejak November 2024 dan mendekati level tertinggi dalam dua tahun di sekitar 692.000 BTC, menurut CryptoQuant. Perusahaan analitik tersebut mengatakan arus masuk bursa telah meningkat sejak awal Mei.
Koin yang disimpan di bursa tidak otomatis untuk dijual; koin tersebut dapat digunakan sebagai agunan perdagangan, dipindahkan di antara dompet internal, atau disimpan untuk penitipan. Namun, cadangan bursa yang terus bertambah menciptakan kumpulan BTC langsung tersedia yang lebih besar daripada cadangan yang menurun, terutama ketika harga mendekati resistensi yang terbentuk.
CryptoQuant mencirikan partisipasi whale dalam total arus masuk bursa sebagai "relatif terkendali," yang menunjukkan bahwa peningkatan cadangan tidak dapat dikaitkan semata-mata dengan pemegang jangka pendek skala besar. Perbedaan ini meredakan kekhawatiran akan adanya aksi jual yang didorong oleh whale dalam waktu dekat, sementara membiarkan peningkatan yang lebih luas pada pasokan bursa yang tersedia tetap utuh.
Liputan pasar selama periode tersebut mengidentifikasi likuiditas sisi jual dan resistensi buku pesanan di bawah $83.000. CryptoQuant mengatakan pergerakan berkelanjutan menembus area tersebut akan membutuhkan penyerapan pasar spot dari berbagai sumber termasuk ETF Bitcoin yang terdaftar di AS dan pembeli organik. Secara praktis, pembelian harus secara konsisten menghabiskan pesanan jual yang ada, alih-alih sekadar mendorong harga lebih tinggi dalam waktu singkat melalui aktivitas derivatif.
Permintaan menghadapi jumlah BTC tersedia yang lebih besar
CryptoQuant berpendapat bahwa permintaan spot masih menjadi elemen yang hilang hingga tahun 2026. Dalam konteks ini, kombinasi peningkatan cadangan bursa dan keuntungan whale jangka pendek yang substansial menciptakan kondisi yang lebih menantang untuk kenaikan baru: pembelian baru harus menyerap penawaran yang ada di sekitar area resistensi serta BTC tambahan apa pun yang dikirim ke pasar oleh para pemegang aset (holder) yang memilih untuk merealisasikan keuntungan.
Basis biaya whale jangka pendek senilai $69.000 memberikan satu titik acuan untuk menilai tekanan tersebut. Pergerakan menuju tingkat akuisisi rata-rata dari kelompok ini akan mengurangi bantalan keuntungan yang tersisa dan dapat mengubah perilaku partisipan yang masuk lebih baru. Angka ini tidak boleh dianggap sebagai support yang pasti atau pemicu presisi untuk aksi jual, mengingat berbagai dompet di dalam kelompok tersebut melakukan pembelian di harga yang berbeda dan mungkin menerapkan strategi yang berbeda.
Penurunan sebesar 17% dalam satu hari pada keuntungan yang belum direalisasi memberikan indikasi yang lebih langsung mengenai sensitivitas kelompok tersebut. Bitcoin tidak memerlukan penurunan drastis agar angka keuntungan di atas kertas tersebut menyusut tajam; pergerakan harga di bawah 2% sudah cukup karena agregat keuntungan diukur dalam dolar yang mencakup basis posisi baru dalam jumlah besar.
Koin-koin lama menambah sumber pasokan lainnya
Pengamatan on-chain secara terpisah juga menunjukkan aktivitas yang kembali berlanjut pada kepemilikan aset Bitcoin yang jauh lebih lama. Dompet-dompet yang telah menyimpan koin selama lebih dari lima tahun dilaporkan memindahkan rata-rata sekitar 1.500 BTC sehari, mengakhiri periode aktivitas yang relatif terbatas yang telah berlangsung lama. Data pasar juga mencatat sebuah alamat berusia satu dekade memindahkan Bitcoin senilai lebih dari $100 juta.
Pergerakan dari dompet-dompet yang lama tidak aktif harus ditelaah dengan hati-hati. Sebuah transaksi dapat mencerminkan transfer kustodi, peningkatan keamanan, perencanaan harta kekayaan, penyelesaian over-the-counter (OTC), atau penjualan. Data on-chain mengidentifikasi bahwa koin telah berpindah, tetapi umumnya tidak dapat memastikan motif pemilik atau tujuan akhirnya tanpa bukti lebih lanjut.
Meskipun demikian, aset lama yang mulai beredar dapat memengaruhi sentimen pasar karena pemiliknya sering kali memiliki harga perolehan yang jauh lebih rendah daripada pembeli baru. Jika koin semacam itu masuk ke tempat perdagangan selama periode meningkatnya cadangan bursa, koin tersebut akan menambah pasokan yang harus diserap oleh permintaan yang masuk.
Oleh karena itu, struktur jangka pendek Bitcoin tidak terlalu bergantung pada satu dompet whale, melainkan pada keseimbangan antara pasokan yang tersedia dan pembelian spot. Rekor angka keuntungan whale jangka pendek, kontraksi cepat setelahnya, dan meningkatnya basis cadangan bursa, semuanya menunjukkan pasar di mana pergerakan menuju $83.000 mungkin memerlukan pembelian yang lebih besar dan konsisten daripada yang bisa diberikan oleh reli singkat.
Khawatir dengan volatilitas yang dipicu oleh whale? Gunakan fitur canggih alat pasar kami untuk melacak likuiditas dan tingkat harga Bitcoin.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau saran keuangan Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi situasi keuangan mereka secara mandiri beserta risiko yang ada. Untuk detail lebih lanjut, silakan baca Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
