Pemulihan Bitcoin di atas level harga jangka panjang utama telah mengembalikan pasar ke kerangka fase bullish, meskipun indikator yang sama yang mendukung kenaikan ini juga menunjukkan kemungkinan periode konsolidasi di dekat harga saat ini.
Bitcoin diperdagangkan di kisaran sekitar $84.000 hingga $86.000 setelah melampaui titik tertingginya pada Mei 2026 dan merebut kembali rata-rata pergerakan 21 minggu di $69.272 serta rata-rata pergerakan satu tahunnya. Pergerakan ini terjadi setelah berhasil mempertahankan area $62.900, level yang menjadi ujian penting untuk menentukan apakah penurunan sebelumnya akan semakin dalam.
Reli tersebut juga membawa Bitcoin melewati beberapa zona resistansi lama, termasuk $73.084, level harga yang pertama kali dicapai pada Maret 2024, serta level yang terkait dengan reaksi pasar terhadap pengumuman tarif AS pada April 2025. Penembusan area-area tersebut membuat lebih banyak pemegang Bitcoin berada dalam posisi untung, mengubah struktur teknis pasar dan berpotensi meningkatkan kesediaan trader untuk mengambil risiko.
Imbal hasil Bitcoin kembali di atas biaya rata-rata pemegang
Ukuran utama dalam analisis ini adalah “True Market Mean”, yang dijelaskan sebagai basis biaya on-chain rata-rata di seluruh pemegang Bitcoin. Level tersebut saat ini berada di sekitar $76.897.
Dengan Bitcoin diperdagangkan di atas level tersebut, pemegang rata-rata kembali mencatat keuntungan yang belum terealisasi. Siklus pasar sebelumnya sering menunjukkan peningkatan leverage dan aktivitas spekulatif setelah harga merebut kembali ukuran biaya pemegang yang luas ini, karena lebih sedikit pelaku yang berada di bawah tekanan untuk menjual dalam kondisi rugi.
Menurut analisis tersebut, pemulihan ini awalnya didorong oleh short covering setelah Bitcoin kembali menembus $70.000. Short covering terjadi ketika trader yang sebelumnya bertaruh pada harga yang lebih rendah membeli Bitcoin untuk menutup posisi mereka, sehingga menambah permintaan selama kenaikan. Pembelian awal karena takut ketinggalan kemudian menyusul ketika pasar melewati titik tertinggi sebelumnya dan kembali berada di atas rata-rata pergerakan satu tahun.
Urutan ini penting karena short squeeze saja dapat memudar dengan cepat. Pergerakan Bitcoin melewati beberapa level teknis multi-tahun menunjukkan bahwa pembelian berlanjut melampaui gelombang awal likuidasi posisi short, meskipun pergerakan harga di sekitar kisaran pertengahan $80.000 akan menentukan apakah pasar mampu mempertahankan penembusan tersebut.
Indikator siklus bulanan yang dikutip dalam analisis tersebut juga menunjukkan bahwa fase pasar bearish sebelumnya telah berakhir. Indikator semacam ini cenderung lebih berguna untuk mengidentifikasi rezim pasar secara luas daripada memprediksi pergerakan harian atau mingguan, sehingga masih memungkinkan terjadinya penurunan tajam bahkan dalam tren naik.
Model menempatkan $105.000 dan $142.000 pada ambang batas yang berbeda
Salah satu model valuasi yang dikutip dalam analisis membandingkan harga Bitcoin dengan utang federal AS, yang mencapai sekitar $40,1 triliun. Berdasarkan hal itu, model tersebut menempatkan nilai wajar implisit Bitcoin di sekitar $105.000.
Perhitungan ini sebaiknya dipandang sebagai perbandingan makro, bukan mekanisme penetapan harga langsung. Utang federal tidak menentukan nilai Bitcoin, tetapi hubungan tersebut sering digunakan pelaku pasar untuk mengamati permintaan terhadap aset langka selama periode peningkatan pinjaman pemerintah dan kekhawatiran berkelanjutan terhadap pelemahan nilai mata uang.
Kerangka terpisah yang didasarkan pada True Market Mean menempatkan ambang batas utama berikutnya jauh lebih tinggi. Dalam pasar bullish sebelumnya, Bitcoin umumnya belum memasuki proses puncak akhir hingga diperdagangkan setidaknya 85% di atas basis biaya agregat para pemegangnya. Dengan menggunakan True Market Mean saat ini sebesar $76.897, ambang tersebut akan berada di sekitar $142.260.
Analisis ini tidak menyajikan $142.000 sebagai target akhir siklus. Ketika koin berpindah tangan pada harga yang lebih tinggi, rata-rata basis biaya pemegang dapat meningkat, sehingga mendorong ambang 85% ke atas. Level tersebut justru menandai titik ketika perilaku siklus historis mulai menyerupai pasar yang lebih matang dan terlalu panas.
Dalam siklus sebelumnya, Bitcoin pertama kali mencapai premi 85% di atas ukuran ini pada Maret 2024, di sekitar $73.000, sebelum kemudian naik hingga sekitar $126.000. Itu berarti kenaikan lanjutan sekitar 1,7 kali dari ambang awal.
Model saat ini mengasumsikan imbal hasil yang menurun di setiap siklus, dengan menggunakan pengali yang lebih rendah, yaitu 1,3 hingga 1,5, pada basis $142.000. Hasilnya adalah kisaran potensial sekitar $185.000 hingga $215.000, meskipun perkiraan waktunya jauh lebih lama: analisis tersebut menempatkan kemungkinan puncak di area $200.000 pada 2028 atau 2029.
Permintaan ETF menambah sumber pembelian spot yang terlihat
Dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot AS menambah sumber dukungan lain selama kenaikan terbaru. Data yang diberikan menunjukkan arus masuk bersih ke produk-produk tersebut sebesar $2,4 miliar untuk pekan yang berakhir pada 25 September, termasuk hampir $999 juta dalam satu hari perdagangan.
Pembelian tersebut disebut mewakili 11.530 Bitcoin yang diperoleh dari pasar, sementara total aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin spot AS mencapai $111 miliar. Analis ETF James Seyffart menempatkan harga pembelian rata-rata kelompok tersebut di sekitar $81.722.
Basis biaya rata-rata tersebut memberi pasar ETF bantalan yang relatif tipis di bawah kisaran perdagangan Bitcoin saat ini. Penurunan di bawah level tersebut dapat menguji apakah arus dana tetap tangguh setelah breakout, sementara perdagangan yang bertahan di atasnya akan membuat sebagian besar pembeli ETF terbaru tetap memperoleh keuntungan.
Analisis tersebut juga mencatat pemulihan daya komputasi jaringan Bitcoin dari titik terendah dalam tiga minggu. Hashrate mengukur sumber daya komputasi yang mengamankan jaringan, dan pemulihan dapat menunjukkan bahwa para penambang sedang memulihkan kapasitas setelah tekanan operasional atau ekonomi sementara.
Kondisi jenuh beli dapat memperlambat kenaikan
Pemulihan teknikal Bitcoin terjadi bersamaan dengan kondisi jenuh beli dan penguatan dolar AS, dua kondisi yang dapat membuat reli garis lurus menjadi kurang mungkin. Dolar yang lebih kuat dapat membebani aset berisiko yang dihargai dalam dolar, sementara sinyal jenuh beli sering mendahului jeda atau retracement ketika trader merealisasikan keuntungan.
Ujian berikutnya bagi pasar adalah apakah Bitcoin dapat mencatatkan penutupan mingguan di atas kisaran resistansi yang baru direbut kembali, bukan sekadar diperdagangkan di atasnya secara intraday. Bertahan di atas rata-rata pergerakan satu tahun dan True Market Mean akan mempertahankan struktur bullish yang dijelaskan dalam analisis tersebut; kehilangan level-level tersebut akan kembali mengarahkan perhatian ke area $70,000 yang memicu reli terbaru.
Untuk konteks lebih mendalam mengenai pergerakan BTC berikutnya di atas $70K, simak prospek kami di Perjalanan BTC menuju $100K.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan atas keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital melibatkan risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri kondisi keuangan dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
