Bitcoin naik ke level tertinggi dalam 11 minggu di angka $72.505 pada hari Kamis, menguat lebih dari 4% setelah sebelumnya kembali menyentuh $71.000 dalam sesi yang sama, seiring harga minyak, imbal hasil obligasi pemerintah AS, dan risiko geopolitik semuanya bergerak tajam. Kenaikan ini memperpanjang penguatan Bitcoin selama empat hari hingga hampir $10.000, sehingga perhatian pasar beralih pada apakah permintaan spot baru mampu mempertahankan reli ini atau justru membuatnya bergantung pada likuidasi berbasis derivatif.
Pergerakan tersebut terjadi saat saham AS dibuka melemah dan imbal hasil Treasury berbalik naik setelah sesi yang sangat volatil di pasar surat utang pemerintah. Kenaikan Bitcoin bersamaan dengan penguatan harga minyak dan ketidakstabilan perdagangan obligasi menunjukkan pola yang berbeda dari respons risk-off yang biasanya terlihat selama guncangan geopolitik, meskipun periode waktu yang singkat menyulitkan untuk membedakan antara permintaan berkelanjutan dan aksi penutupan posisi short yang agresif.
Ketegangan AS-Iran dorong harga minyak naik
Latar belakang makroekonomi langsung memanas setelah Presiden Donald Trump menyatakan bahwa Amerika Serikat akan menjalankan “operasi ekonomi paling menghancurkan yang pernah dilakukan terhadap negara mana pun” terhadap Iran. Dalam unggahan di Truth Social, Trump menyebut langkah yang diusulkan tersebut sebagai “Hari-H Ekonomi”, sementara negosiasi terkait jalur pengiriman minyak Selat Hormuz masih mandek.
Minyak mentah WTI naik ke level $87,69 per barel, tertinggi sejak 24 Juli. Selat Hormuz merupakan jalur penting bagi ekspor minyak laut dari Teluk Persia, sehingga ancaman terhadap akses atau rute pelayaran dapat dengan cepat mendorong kenaikan harga energi dan ekspektasi inflasi.
Harga minyak mentah yang lebih tinggi menciptakan kondisi sulit bagi pasar keuangan. Harga minyak yang naik dapat meningkatkan biaya bahan bakar dan transportasi, memberi tekanan pada belanja konsumen, serta mempersulit prospek pemotongan suku bunga. Latar belakang ini terlihat di pasar Treasury, di mana imbal hasil berbalik naik setelah turun tajam sehari sebelumnya.
Imbal hasil Treasury berbalik naik setelah pengumuman pembelian kembali
Imbal hasil Treasury AS tenor 30 tahun sempat turun hingga 5,179% sebelum rebound ke 5,266%, naik 9 basis poin yang hampir menghapus seluruh penurunan hari sebelumnya. Imbal hasil tenor 10 tahun juga pulih kembali seiring pelaku pasar mengevaluasi ulang ekspektasi suku bunga dan potensi dampak inflasi dari kenaikan harga minyak.
Departemen Keuangan AS mengatakan akan setidaknya menggandakan skala operasi likuiditas pasar obligasinya mulai September dan akan meninjau kembali skala pembelian kembali utang pada 4 November. Pembelian kembali oleh Departemen Keuangan memungkinkan pemerintah membeli kembali surat berharga yang beredar, umumnya menargetkan instrumen yang kurang likuid untuk memperbaiki fungsi pasar. Langkah ini tidak beroperasi dengan cara yang sama seperti pelonggaran moneter Federal Reserve, meskipun pembelian kembali dalam skala besar dapat memengaruhi kondisi perdagangan dan ketersediaan obligasi tertentu.
Perbedaan tersebut penting bagi narasi makro Bitcoin. Pasar obligasi yang volatil dapat mendorong para pedagang untuk beralih ke aset yang dianggap sebagai alternatif dari utang dan mata uang pemerintah, tetapi naiknya imbal hasil obligasi berjangka panjang juga bisa menandakan kondisi keuangan yang lebih ketat serta biaya peluang yang lebih tinggi untuk memegang aset tanpa imbal hasil. Oleh karena itu, rally Bitcoin pada hari Kamis terjadi di tengah sinyal yang beragam, bukan lonjakan likuiditas yang jelas.
Permintaan spot menjadi ujian bagi rally ini
Pergerakan harga Bitcoin telah memicu perdebatan baru mengenai apakah pasar sedang membentuk pembalikan yang lebih berkelanjutan setelah periode lemah dalam permintaan spot. Rekt Capital menyatakan bahwa Bitcoin perlu memperpanjang kenaikannya untuk menantang kerangka dukungan yang melemah, sekaligus mengidentifikasi level $60.000 sebagai area dukungan jangka panjang.
Analis tersebut juga berargumen bahwa pola siklus empat tahunan historis Bitcoin masih memberi ruang bagi terbentuknya titik terendah makro baru hingga akhir 2026. Pandangan ini menempatkan rebound saat ini dalam konteks teknis yang lebih luas: pemulihan tajam dapat meningkatkan momentum jangka pendek tanpa serta-merta menjawab pertanyaan mengenai titik terendah akhir dari siklus tersebut.
Ki Young Ju, chief executive firma analitik blockchain CryptoQuant, mengatakan permintaan telah berubah positif baik di pasar spot maupun derivatif, kombinasi yang menurutnya belum muncul sejak Oktober 2025, ketika Bitcoin terakhir mencapai rekor tertingginya di $126.200.
Ju menggambarkan perbaikan tersebut sebagai moderat dan menyatakan bahwa bulan depan akan membantu menunjukkan apakah tren ini dapat bertahan. Perbedaan antara permintaan spot dan derivatif sangat penting dalam menilai rally ini. Pembelian spot mengharuskan pembeli untuk memperoleh Bitcoin secara langsung, sedangkan kontrak berjangka dan perpetual swap memungkinkan pedagang membangun eksposur dengan modal lebih sedikit dan, dalam beberapa kasus, menggunakan leverage.
Reli yang didorong kuat oleh derivatif dapat berakselerasi cepat ketika posisi short terpaksa ditutup. Namun, reli tersebut juga bisa berbalik tajam jika posisi long berleverage mulai dibongkar. Sebaliknya, pembelian spot yang berkelanjutan menunjukkan bahwa pembeli menyerap pasokan yang tersedia di pasar dasar, bukan hanya bereaksi terhadap posisi di pasar berjangka.
Volatilitas memberi sedikit ruang untuk lengah
Data pasar yang dilaporkan menunjukkan bahwa lebih dari $1 miliar posisi short dilikuidasi dalam waktu satu jam selama pergerakan terbaru. Likuidasi semacam itu dapat memperkuat kenaikan karena trader yang bertaruh pada harga turun harus membeli Bitcoin untuk menutup posisi mereka, sehingga menambah permintaan mekanis selama reli cepat.
Dominasi pasar Bitcoin juga dilaporkan sebesar 58,29%, menunjukkan bahwa Bitcoin terus menyumbang porsi besar dari total nilai pasar kripto. Dalam periode ketidakpastian makro yang tinggi, modal sering berkonsentrasi pada aset digital paling likuid sebelum beralih ke token-token yang lebih kecil, meskipun dominasi saja tidak menentukan sumber atau ketahanan permintaan.
Volume perdagangan harian yang dilaporkan naik di atas $60 miliar setelah kenaikan tajam—level yang akan dipantau bersama aktivitas pasar spot dalam beberapa minggu mendatang. Volume tinggi selama breakout dapat mendukung argumen partisipasi yang lebih luas, tetapi volume perdagangan tinggi juga bisa mencerminkan likuidasi paksa dan reposisi cepat, bukan akumulasi kepemilikan jangka panjang baru.
Bitcoin sejauh ini bertahan di atas kisaran $71.000 setelah dorongan terbarunya, tetapi interaksi antara harga minyak, imbal hasil obligasi Treasury, dan perkembangan geopolitik membuat pasar rentan terhadap perubahan mendadak dalam selera risiko. Ujian berikutnya adalah apakah permintaan spot tetap positif setelah fase reli yang didorong likuidasi mulai mereda.
Saat Bitcoin menguji ulang level tertinggi di dekat $72K, pelajari strategi masuk cerdas di Kapan Waktu Terbaik untuk Membeli Bitcoin?
Penafian: Konten pada halaman ini disediakan semata-mata untuk tujuan informasi umum dan tidak mencerminkan pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau konsekuensi apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi secara mandiri kondisi keuangan dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan merujuk ke Syarat Layanan dan Pengungkapan Risiko.
