Bitcoin kembali berada di bawah tekanan pada pertengahan Oktober setelah data inflasi AS yang lebih kuat mendorong pasar memperkirakan kemungkinan besar kenaikan suku bunga Federal Reserve lainnya pada Desember, sehingga mempersempit ruang pemulihan aset berisiko. Bitcoin turun dari sekitar $83.800 menjadi di bawah $82.000 dalam beberapa jam setelah laporan harga konsumen September dirilis pada 14 Oktober, sementara kontrak berjangka saham AS juga melemah dan saham Oracle turun lebih dari 7%.
Pergerakan ini menempatkan Bitcoin di dekat area yang sensitif secara teknikal. Model tren berbasis aturan yang dikutip dalam analisis pasar tetap bullish sejak 20 Juli, ketika Bitcoin diperdagangkan pada $64.807, tetapi garis trennya yang menanjak telah mencapai sekitar $79.654. Dengan Bitcoin diperdagangkan hanya beberapa persen di atas level tersebut, penurunan yang relatif kecil dapat mengubah sinyal model menjadi jual.
Ekspektasi suku bunga berubah tajam setelah angka inflasi dirilis. Harga di pasar berjangka menunjukkan probabilitas 87% bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga pada pertemuannya 28 Oktober, sementara peluang kenaikan pada Desember mendekati 90%. Survei yang dilakukan pada 1 Oktober menemukan bahwa 13 dari 14 perusahaan pialang besar memperkirakan tidak ada perubahan kebijakan pada Oktober.
Kombinasi ini menunjukkan bahwa pasar semakin menganggap Oktober sebagai jeda, bukan akhir dari siklus pengetatan. Bitcoin sebelumnya menunjukkan ketahanan setelah kenaikan suku bunga Federal Reserve pada September, naik dari kisaran $75.000-$76.000 hingga di atas $80.000. Data inflasi menantang pemulihan tersebut dengan mendorong imbal hasil Treasury dan meningkatkan daya tarik uang tunai serta surat utang pemerintah.
Data inflasi mendorong imbal hasil Treasury
Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan bahwa indeks harga konsumen naik 3,7% dalam 12 bulan hingga September, sementara harga meningkat 0,6% selama bulan tersebut. Tekanan harga produsen juga tetap tinggi, dengan indeks harga produsen naik 5% dibandingkan tahun sebelumnya setelah tidak memasukkan energi, menurut angka yang dikutip dalam analisis.
Pasar obligasi bereaksi dengan cepat. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun sempat naik di atas 5,3% setelah rilis data inflasi sebelum ditutup pada 5,19%. Setelah itu, imbal hasil turun menjadi sedikit di bawah 5,1%, level terendah sejak akhir September, tetapi tetap berada di dekat level yang belum terlihat sejak sebelum krisis keuangan global. Imbal hasil acuan tersebut menembus di atas 5% pada September untuk pertama kalinya sejak 2007 dan bergerak di sekitar 5,2% hampir sepanjang Oktober.
Imbal hasil obligasi bertenor panjang yang lebih tinggi memengaruhi Bitcoin melalui beberapa saluran. Imbal hasil tersebut meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan dan dana investasi, menaikkan imbal hasil yang tersedia dari obligasi pemerintah berisiko rendah, dan biasanya menekan saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi yang sering diperdagangkan searah dengan kripto selama periode meningkatnya selera terhadap risiko. Pergerakan suku bunga yang sama yang membebani Bitcoin juga menghantam saham terkait AI dan pasar Asia yang didominasi saham chip.
Indeks saham utama Korea Selatan telah turun 41% dari level tertingginya pada Juni, menurut analisis yang disediakan, meskipun terdapat program pembelian kembali saham perusahaan dalam jumlah besar. Samsung telah menyelesaikan pembelian kembali saham senilai $11 miliar, sementara SK Hynix telah mencapai 89% dari program pembelian kembali senilai $30 miliar yang direncanakan. Pelemahan saham terkait AI menambah kekhawatiran bahwa selera spekulatif yang menopang aset teknologi dan kripto menjadi semakin tidak dapat diandalkan.
Support tren Bitcoin semakin mendekat
Kenaikan Bitcoin dari $64,807 pada Juli menjadi sekitar $81,595 mencerminkan kenaikan sekitar 26%, tetapi reli tersebut melambat seiring tekanan makroekonomi yang meningkat. Garis support model tren terus naik selama jeda tersebut, sehingga memperkecil jarak antara harga pasar dan level yang akan membatalkan sinyal bullish.
Menurut model tersebut, penutupan mingguan di bawah $82,000 akan mengonfirmasi melemahnya momentum. Level struktural jangka panjang disebut berada di sekitar $75,500. Level-level tersebut menempatkan pasar dalam kisaran yang lebih sempit daripada yang mungkin ditunjukkan oleh pergerakan harga utama: penurunan di bawah $82,000 dapat memicu pengurangan eksposur secara mekanis, sementara penurunan menuju $75,500 akan menguji apakah pemulihan selama beberapa bulan masih tetap utuh.
Pembacaan momentum juga menunjukkan pasar yang telah bergerak terlalu jauh. Indikator stochastic mingguan berada di sekitar 90 setelah turun di bawah 20 pada Agustus. Pembacaan stochastic di atas 80 biasanya dikaitkan dengan kondisi overbought, meskipun indikator tersebut tidak secara independen memprediksi pembalikan arah. Dalam kasus ini, pembacaan yang tinggi muncul bersamaan dengan kenaikan imbal hasil dan pasar yang semakin berfokus pada waktu keputusan Fed berikutnya.
Analisis tersebut membandingkan posisi Bitcoin long-only dengan pendekatan mengikuti tren yang keluar ketika harga menembus di bawah garis tren yang naik dan masuk kembali setelah pemulihan. Selama lima tahun, pendekatan beli dan tahan menghasilkan imbal hasil tahunan sekitar 8%, sementara model berbasis aturan menghasilkan sekitar 25%, menurut angka yang disediakan. Selisih tersebut dikaitkan dengan penghindaran penurunan besar, termasuk penurunan Bitcoin sebelumnya sebesar 50% atau lebih.
Perbandingan tersebut sangat bergantung pada aturan perdagangan, eksekusi, dan periode yang dipilih secara spesifik, tetapi ini menggambarkan mengapa level support teknikal dapat menjadi lebih penting ketika kondisi makro memburuk. Strategi yang dirancang untuk mengurangi eksposur selama penurunan berkepanjangan dapat tertinggal jauh selama reli yang tidak terputus, tetapi strategi itu mungkin membatasi modal yang diperlukan untuk pulih setelah penurunan tajam.
Cadangan miner menambah pertimbangan terkait pasokan
Jadwal pasokan Bitcoin tetap jauh lebih ketat dibandingkan siklus-siklus sebelumnya. Sekitar 20,1 juta dari total 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada telah ditambang, sehingga tingkat penerbitan tahunan berada di sekitar 0,82%, turun dari 12,9% pada tahun-tahun awal jaringan, menurut analisis tersebut.
Penerbitan yang lebih rendah mengurangi arus koin baru yang masuk ke pasar, tetapi tidak menghilangkan potensi penjualan dari pemegang yang sudah ada. Dompet miner diperkirakan menyimpan hampir 1,8 juta BTC. Kenaikan imbal hasil dapat membuat pembiayaan peralatan, fasilitas, dan komitmen listrik menjadi lebih mahal, sementara penurunan nilai ekuitas dapat mengurangi nilai agunan yang tersedia bagi perusahaan penambangan.
Daya komputasi jaringan mencapai 1,21 zettahash per detik selama Oktober, menurut analisis tersebut. Hash rate yang lebih tinggi umumnya mencerminkan lebih banyak mesin yang bersaing untuk mengamankan blockchain Bitcoin, tetapi juga berarti para miner menghadapi persaingan ketat untuk mendapatkan imbalan blok yang sama. Operator dengan biaya listrik tinggi atau kewajiban utang mungkin perlu menjual porsi Bitcoin hasil tambang yang lebih besar untuk mendanai operasional.
Dinamika tersebut tidak menjamin penjualan miner secara luas. Perusahaan penambangan sangat berbeda dalam hal kontrak listrik, kekuatan neraca, dan praktik lindung nilai. Namun, hal ini berarti sektor tersebut dapat menjadi sumber pasokan yang lebih aktif jika harga Bitcoin turun sementara biaya pembiayaan dan energi tetap tinggi.
Pasokan utang memperumit prospek suku bunga
Utang nasional AS mencapai $40,59 triliun pada Oktober 2026, menurut angka yang dikutip dalam analisis tersebut. Pembiayaan pemerintah federal yang terus berlangsung memerlukan penerbitan Treasury dalam jumlah besar, sehingga menciptakan tantangan tambahan bagi pasar obligasi yang sudah merespons data inflasi dan ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat.
Imbal hasil Treasury tidak bergerak hanya karena penerbitan utang; ekspektasi inflasi, kebijakan Federal Reserve, pertumbuhan ekonomi, serta permintaan dari pembeli domestik dan luar negeri juga membentuk pasar. Namun, penerbitan besar-besaran dapat menambah tekanan ketika trader menuntut kompensasi lebih tinggi untuk memegang obligasi pemerintah bertenor panjang.
Analisis historis Bank of America mengenai siklus pemilu paruh waktu AS menawarkan sudut pandang yang lebih konstruktif bagi ekuitas. Sejak Perang Dunia II, S&P 500 telah naik dalam setiap periode enam dan 12 bulan setelah pemilu paruh waktu, dengan kenaikan rata-rata masing-masing sekitar 13% dan 14%. Sejak 1970, indeks ini rata-rata naik 6,5% dalam tiga bulan setelah pemilu paruh waktu, dibandingkan dengan 2,5% dalam tiga bulan sebelumnya.
Pola musiman tersebut dapat mendukung selera risiko jika inflasi mereda dan imbal hasil Treasury menurun. Untuk saat ini, arah jangka pendek Bitcoin tampaknya lebih segera terkait dengan ekspektasi suku bunga, ambang teknikal $82,000, dan apakah para penambang menghadapi tekanan yang lebih besar untuk mengubah cadangan menjadi kas operasional.
Lihat bagaimana inflasi dan keputusan Fed membentuk pergerakan BTC dalam analisis terperinci mengenai suku bunga dan Bitcoin ini sebelum merencanakan perdagangan Anda berikutnya.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan atas keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau akibat apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi situasi keuangan mereka dan risiko yang terlibat secara mandiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
