Korelasi Bitcoin selama 90 hari dengan emas telah naik ke level tertinggi sepanjang masa, sementara ukuran 30 hari yang lebih pendek mencapai 0,8, pembacaan tertinggi tahun ini, karena mata uang kripto dan logam mulia tersebut semakin sering bergerak ke arah yang sama.
Konvergensi ini terjadi bersamaan dengan permintaan kuat terhadap dana yang diperdagangkan di bursa spot yang terkait dengan kedua aset tersebut serta pemulihan tajam sentimen pasar Bitcoin. Bitcoin diperdagangkan di atas $78,221 pada Selasa sore, setelah produk spot Bitcoin mencatat arus masuk sebesar $3,52 miliar selama Agustus, menurut angka yang diberikan. Pada Senin saja, tercatat arus masuk bersih sebesar $216,7 juta.
Koefisien korelasi Pearson mengukur apakah dua aset cenderung bergerak bersama. Angka 1 berarti harga bergerak dalam keselarasan yang hampir sempurna, nol menunjukkan tidak adanya hubungan yang konsisten, dan angka negatif menunjukkan bahwa keduanya umumnya bergerak berlawanan arah. Pembacaan 30 hari Bitcoin sebesar 0,8 menunjukkan bahwa perilaku harganya baru-baru ini sangat mengikuti pergerakan emas.
Hubungan tersebut tidak konsisten sepanjang tahun. Bitcoin umumnya turun bersamaan dengan emas dan ekuitas selama penurunan pasar saham, tetapi tidak selalu mengikuti kenaikan ketika pasar ekuitas pulih. Data terbaru menunjukkan bahwa arah harga emas telah menjadi titik acuan jangka pendek yang lebih relevan bagi Bitcoin dibandingkan sebelumnya pada tahun ini.
Permintaan ETF mendukung kenaikan harga
Arus dana ETF telah menambah sumber permintaan yang terlihat jelas. ETF Bitcoin menarik hampir $1 miliar selama sepekan terakhir, sehingga total arus masuk bersih tahun berjalan mencapai $1,89 miliar, menurut angka yang diberikan. iShares Bitcoin Trust milik BlackRock, yang diperdagangkan dengan ticker IBIT, menyumbang $1,2 miliar dari total tahunan tersebut.
Arus masuk tersebut menempatkan dana spot Bitcoin dan emas di antara 10 produk ETF terbesar berdasarkan permintaan bersih selama periode yang disebutkan. Angka-angka ini tidak menjelaskan alasan pembeli mengalokasikan modal, tetapi menunjukkan bahwa instrumen dana yang teregulasi telah menjadi saluran utama bagi pelaku pasar besar untuk mendapatkan eksposur terhadap kedua aset tersebut.
Permintaan ETF dapat memengaruhi pasar yang mendasarinya karena produk spot Bitcoin umumnya perlu membeli Bitcoin untuk mendukung saham yang baru diterbitkan. Dampaknya dapat terlihat jelas terutama selama periode likuiditas terbatas, ketika jumlah pembelian bersih yang besar meningkatkan tekanan beli pada aset yang mendasarinya.
ETF emas beroperasi melalui struktur pasar dan sistem kustodi yang berbeda, tetapi pola arus masuk yang sebanding membantu menjelaskan mengapa kedua aset tersebut menarik perhatian secara bersamaan. Keduanya digunakan oleh sebagian trader sebagai alternatif yang likuid terhadap eksposur ekuitas tradisional, meskipun profil risikonya tetap sangat berbeda. Emas memiliki rekam jejak panjang sebagai aset cadangan dengan volatilitas lebih rendah; Bitcoin tetap rentan terhadap pergerakan harga yang tajam dan cepat.
Puncak korelasi sebelumnya mendahului reli besar
Korelasi Bitcoin-emas juga meningkat tajam pada kuartal keempat 2020 dan 2022. Pada akhir 2020, angkanya mencapai sekitar 0,6 sebelum menurun. Bitcoin kemudian naik 172%, berdasarkan perbandingan historis dalam data yang disediakan.
Episode berikutnya dimulai dari tingkat yang jauh lebih rendah. Korelasi naik dari sekitar nol menjadi 0,5 selama kuartal keempat 2022, diikuti reli Bitcoin hampir 350% selama 14 bulan berikutnya.
Contoh-contoh tersebut memberikan konteks, bukan pola perdagangan. Korelasi menunjukkan bagaimana harga bergerak selama periode tertentu; korelasi tidak mengidentifikasi aset mana yang memimpin pergerakan, mengapa hal itu terjadi, atau apakah hubungan tersebut akan bertahan. Reli Bitcoin di masa lalu juga berlangsung dalam kondisi yang berbeda terkait likuiditas, suku bunga, leverage industri, dan perkembangan regulasi.
Pembacaan saat ini memiliki latar belakang yang berbeda karena ETF Bitcoin spot kini menyediakan jalur arus dana yang belum ada selama siklus 2020. Hal itu mengubah mekanisme pasar, dengan memberikan manajer portofolio produk tercatat yang sudah dikenal, alih-alih mengharuskan mereka memegang Bitcoin secara langsung.
Sentimen dengan cepat berayun menuju keserakahan
Sentimen terhadap Bitcoin juga menguat. Crypto Fear & Greed Index dari Alternative.me berada di angka 68, menempatkan pasar dalam kategori “greed” atau “keserakahan”. Indeks tersebut bergerak dari nol, yang menunjukkan ketakutan ekstrem, hingga 100, yang menunjukkan keserakahan ekstrem.
Indikator tersebut sempat turun hingga 5 pada awal tahun ini, tingkat yang diklasifikasikan sebagai ketakutan ekstrem. Sejak itu, indikator tersebut mencapai titik tertinggi 2026 di angka 74, menciptakan rentang 69 poin. Itu merupakan rentang tahunan terlebar keenam selama sembilan tahun terakhir, dibandingkan dengan 2019, ketika indeks bergerak dari 5 ke 95 dengan selisih 90 poin.
Antara 17 Agustus dan 21 Agustus, indeks naik lebih dari 10 poin per hari, menghasilkan pergerakan mingguan terbesar keempat yang pernah tercatat, menurut data yang disediakan. Indikator tersebut menggabungkan volatilitas harga, momentum dan volume perdagangan, aktivitas media sosial, pangsa Bitcoin dalam pasar kripto yang lebih luas, serta data Google Trends.
Pembacaan di zona keserakahan dapat mencerminkan kepercayaan baru dan meningkatnya permintaan, tetapi juga dapat menandakan pasar yang menjadi lebih sensitif terhadap data makroekonomi atau arus dana yang mengecewakan. Indikator sentimen sebaiknya dipahami sebagai ukuran posisi dan suasana pasar, bukan sebagai perkiraan pergerakan harga berikutnya.
Keterkaitan Bitcoin dengan emas, ditambah arus masuk ETF yang berkelanjutan, membuat reli saat ini memiliki komponen dana institusional yang lebih kuat dibandingkan pergerakan yang semata-mata didorong oleh spekulasi ritel. Apakah keterkaitan tersebut akan bertahan bergantung pada apakah Bitcoin terus merespons faktor-faktor yang sama yang memengaruhi emas, termasuk ekspektasi suku bunga, pergerakan mata uang, dan permintaan terhadap aset di luar saham konvensional.
Pantau korelasi BTC–emas dan perubahan sentimen menggunakan panduan Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto untuk mengambil keputusan trading yang lebih cerdas.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan mengenai keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi situasi keuangan mereka serta risiko yang terlibat secara mandiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan baca Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
