Pasar kripto mengawali bulan September di bawah tekanan, dengan Bitcoin turun 2,05% dalam 24 jam dan Ethereum kehilangan 2,6%, sementara regulator dan perusahaan keuangan memajukan aturan serta produk baru untuk stablecoin, ekuitas yang ditokenisasi, dan perdagangan aset digital. Perbedaan antara harga token utama yang melemah dan infrastruktur pasar yang terus berkembang terlihat dari Singapura dan Thailand hingga London, Rusia, dan Vietnam.
Bitcoin diperdagangkan di sekitar $79.000 pada awal September setelah sempat bergerak di atas $80.000 pada Agustus, menurut snapshot pasar yang disediakan. Solana turun 3,53%, XRP merosot 2,97%, BNB melemah 1,06%, dan AR milik Arbitrum turun 6,31%. Sejumlah kecil token bergerak tajam ke arah berlawanan: UNI milik Uniswap naik 10,49%, FIL milik Filecoin bertambah 12,32%, dan CHIP meningkat 12,69%.
Sesi yang tidak merata itu berlanjut ke aset-aset yang lebih kecil. VELO naik 9,82%, CRV milik Curve bertambah 7,97%, AR milik Arweave menanjak 7,5%, dan CVX milik Convex Finance maju 6,06%. ENA juga naik 4,36% sementara pasar large-cap yang lebih luas melemah. Divergensi semacam ini menunjukkan adanya arus dana spesifik token, bukan kembalinya selera risiko secara seragam di seluruh pasar kripto.
Aturan stablecoin beralih dari konsultasi ke perancangan pasar
Monetary Authority of Singapore telah membuka konsultasi mengenai usulan amendemen terhadap Payment Services Act 2019 yang akan membentuk kerangka regulasi stablecoin. Tanggapan harus disampaikan paling lambat 16 Oktober, dan konsultasi tersebut membahas bagaimana Singapura dapat mengakui stablecoin yang diterbitkan di berbagai yurisdiksi atau di luar negeri.
Usulan tersebut menempatkan Singapura di antara pusat-pusat keuangan yang berupaya menentukan token yang terhubung dengan dolar dan token lain yang merujuk pada mata uang fiat mana yang dapat beroperasi dalam kondisi yang diawasi. Aturan pengakuan untuk produk yang diterbitkan di luar negeri dapat menjadi sangat penting bagi perusahaan pembayaran, karena penggunaan stablecoin lintas batas sering kali bergantung pada penerimaan token tersebut di lebih dari satu pasar.
Konsorsium terpisah yang terdiri dari 21 lembaga keuangan internasional menyatakan akan mendirikan perusahaan pada paruh kedua 2026 untuk mengembangkan bisnis stablecoin, yang diawali dengan token yang dipatok pada dolar AS. Kelompok tersebut menargetkan peluncuran pada paruh pertama 2027 dan telah menguraikan potensi ekspansi ke mata uang lain dari Group of Seven, termasuk pertimbangan untuk membuat stablecoin euro.
Rencana-rencana tersebut muncul ketika penerbit stablecoin menghadapi persaingan yang semakin ketat dari bank dan perusahaan pembayaran yang telah memiliki jaringan distribusi teregulasi. Jadwal konsorsium itu masih panjang, tetapi hal ini menunjukkan bahwa stablecoin semakin diperlakukan sebagai infrastruktur penyelesaian transaksi, bukan semata-mata sebagai sarana pasar perdagangan.
Komisi Sekuritas dan Bursa Thailand juga sedang berkonsultasi mengenai apakah perantara lokal seharusnya diizinkan menawarkan derivatif aset digital luar negeri tertentu kepada nasabah ritel. Berdasarkan proposal tersebut, produk harus sesuai dengan karakteristik kontrak Thailand dan diperdagangkan di platform dengan kliring pihak lawan sentral berdasarkan standar pengawasan internasional yang ditentukan. Konsultasi ditutup pada 30 September, tanpa tanggal efektif yang diumumkan sejauh ini.
Saham bertokenisasi menarik perhatian meski terdapat kesenjangan hukum dan pasar
Seorang operator pasar London mengatakan bahwa pihaknya sedang mengkaji ekuitas Inggris yang bertokenisasi dan platform 24 jam yang diusulkan bernama LSE 24, bersama dengan sistem penyelesaian dan kustodi digital. Dengan tunduk pada persetujuan regulator, ekuitas bertokenisasi dengan merek xStocks dapat dicatatkan dan diperdagangkan di LSE 24 pada 2027.
Proposal tersebut akan mendekatkan perdagangan ekuitas bertokenisasi dengan infrastruktur pasar yang sudah mapan, meskipun persetujuan, pengaturan kustodi, perlakuan terhadap hak pemegang saham, dan rancangan penyelesaian transaksi masih menjadi pertanyaan utama. Platform yang terhubung dengan ekosistem ekuitas London akan menghadapi standar pengawasan yang berbeda dari platform luar negeri yang telah menawarkan token kripto terkait ekuitas.
Pada blockchain yang terkait dengan Robinhood, data Dune menunjukkan bahwa token meme “pasangan koin-saham” melampaui volume saham bertokenisasi selama empat hari berturut-turut dalam aktivitas aset dunia nyata on-chain. Pada 31 Agustus, pasangan meme tersebut mencatat volume sebesar $93,10 juta, dibandingkan dengan $91,40 juta untuk saham bertokenisasi, menurut dataset tersebut.
Perbandingan ini menegaskan ketegangan yang berulang dalam tokenisasi: minat terhadap instrumen terkait saham dapat dengan cepat menarik format spekulatif yang lebih menyerupai perdagangan kripto daripada pasar sekuritas konvensional. Meski demikian, volume saham bertokenisasi di jaringan tersebut meningkat sekitar $40 juta dari hari sebelumnya, dibandingkan dengan kenaikan sekitar $20 juta untuk pasangan meme.
Pons, sebuah platform yang terkait dengan aktivitas tersebut, mengatakan bahwa pihaknya berencana mencatatkan token saham tambahan dan telah menghasilkan lebih dari $25 juta pendapatan kreator kumulatif dari biaya perdagangan. Pihaknya mengatakan pengguna dapat membayar biaya dalam token saham, ETH, atau USDG.
Rusia dan Vietnam menetapkan batasan baru terhadap aktivitas kripto
Undang-undang aset digital Rusia mulai berlaku pada 1 September 2026, melegalkan perdagangan kripto yang diatur secara nasional sekaligus membatasi pembelian oleh investor ritel hingga 300.000 rubel, atau sekitar $3.700, per tahun melalui satu perantara berlisensi. Bank Rusia akan mengawasi para perantara tersebut.
Undang-undang tersebut mempertahankan larangan domestik Rusia atas penggunaan aset digital untuk membayar barang dan jasa. Perusahaan yang terlibat dalam kegiatan ekonomi luar negeri dapat menggunakan kripto untuk pembayaran lintas batas mulai 1 September, sehingga menciptakan saluran terpisah untuk penyelesaian perdagangan, sementara penggunaan sehari-hari di dalam negeri tetap dibatasi.
Vietnam juga mulai membangun pasar kripto formal berdasarkan kerangka kerja percontohan nasional yang diadopsi melalui resolusi September 2025. Kerangka kerja tersebut mewajibkan aset kripto yang diterbitkan secara lokal didukung oleh aset dunia nyata, tidak mencakup sekuritas dan mata uang fiat, serta pada tahap awal membatasi akses bagi peserta asing.
Regulator sekuritas Vietnam mengatakan lima perusahaan lolos peninjauan awal bursa, dengan tunduk pada persyaratan keamanan sistem informasi empat tingkat dan modal terdaftar sekitar $383 juta. Dekret yang diterbitkan pada 16 Juli menetapkan denda sekitar $1.150 hingga $1.918 untuk pelanggaran dan mulai berlaku pada 1 September. Pengguna lokal diwajibkan hanya menggunakan platform berlisensi enam bulan setelah Kementerian Keuangan menerbitkan lisensi bursa pertamanya.
Insiden keamanan menguji aplikasi defi
Beberapa insiden protokol turut memperkuat sentimen pasar yang berhati-hati. Injective berhenti beroperasi selama sekitar empat jam di tengah laporan bahwa penyerang mengeksploitasi kerentanan opsi biner yang melibatkan oracle bernama Frontrunner, yang telah dinonaktifkan tetapi masih terdaftar. Sekitar $4,9 juta dilaporkan dicuri. Sebuah pernyataan menyebutkan bahwa chain Injective, INJ, dan dana pengguna tidak terkena dampak, serta insiden tersebut terbatas pada sejumlah kecil aplikasi dalam ekosistem.
Automated market maker Solana, Aquifer, melaporkan serangan pada 31 Agustus yang menyebabkan kerugian sekitar $2,5 juta. Protokol tersebut mengeluarkan tawaran on-chain yang memungkinkan penyerang mempertahankan hingga 20% sebagai hadiah jika setidaknya 80% dikembalikan paling lambat 3 September pukul 22.00, tanpa tindakan perdata yang ditempuh berdasarkan ketentuan tersebut.
Full Sail, protokol defi dalam ekosistem Sui, mengatakan akan menghentikan operasinya setelah insiden keamanan oracle yang melibatkan Switchboard. Protokol tersebut melaporkan kerugian sekitar $455.000 dan 45 likuidasi pengguna, serta mengatakan bahwa likuiditas yang tersisa akan diberikan kepada pengguna terlebih dahulu, dengan tim menanggung kekurangan apa pun bagi para deposan.
Insiden ini kembali menyoroti konfigurasi oracle, yang menghubungkan smart contract dengan data harga atau peristiwa eksternal. Sebuah protokol dapat mempertahankan rantai dasar yang aman, sementara aplikasi yang dibangun di atasnya tetap terpapar pada feed data yang salah dikonfigurasi atau sudah usang.
Ketidakpastian makroekonomi masih membayangi
Menteri Keuangan AS Scott Bessent mendesak Jepang untuk menaikkan suku bunga guna memperlambat depresiasi yen, menurut laporan yang dikutip dalam materi sumber. Kenaikan suku bunga Jepang pada Agustus 2024 memperkuat yen dan bertepatan dengan tekanan di berbagai aset berisiko, termasuk Bitcoin.
Sementara itu, “kimchi premium” Bitcoin di Korea tetap positif selama satu minggu penuh, rentang terpanjang sejak awal Mei. Premium yang dilaporkan sekitar 1% pada 1 September, dengan membandingkan harga lokal dalam denominasi won dengan referensi dolar di pasar luar negeri. Angka ini menunjukkan bahwa permintaan di Korea tetap bertahan meskipun Bitcoin mundur dari level tertingginya pada Agustus.
September kini menghadirkan kalender padat yang mencakup ekspektasi kebijakan moneter, konsultasi regulasi regional, dan peluncuran produk. Pelemahan harga pasar dalam jangka pendek tidak memperlambat upaya membangun jalur teregulasi untuk stablecoin dan aset yang ditokenisasi, tetapi kerugian DeFi baru-baru ini menunjukkan bahwa infrastruktur keuangan baru tetap rentan ketika keamanan pada tingkat aplikasi gagal.
Di tengah volatilitas BTC dan ETH, pelajari bagaimana suku bunga membentuk siklus kripto di panduan makro-Bitcoin yang mendetail ini.
Penafian: Konten di halaman ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak mewakili pandangan atau nasihat keuangan dari Toobit. Kami tidak memberikan jaminan terkait keakuratan atau kelengkapan informasi ini dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau dampak apa pun yang timbul dari penggunaannya. Investasi dalam aset digital mengandung risiko; pengguna harus mengevaluasi sendiri kondisi keuangan dan risiko yang terlibat. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Layanan dan Pengungkapan Risiko.
