Apa itu perpetual dan bagaimana cara kerjanya?

Pada intinya, kontrak abadi (sering disebut "perps") adalah derivatif yang memungkinkan Anda berspekulasi pada harga aset, naik atau turun, tanpa memiliki aset tersebut.

Seperti futures standar, perpetual memungkinkan pedagang berspekulasi pada harga masa depan aset seperti Bitcoin atau Ethereum tanpa memiliki aset dasarnya. Namun, tidak seperti futures tradisional, perpetual memiliki satu fitur yang membedakan; mereka tidak pernah kedaluwarsa.

Anda dapat mempertahankan posisi Anda selama yang Anda inginkan, asalkan Anda memenuhi persyaratan margin.

Futures vs. perpetual: Apa perbedaan sebenarnya?

Futures tradisional memiliki tanggal kedaluwarsa tetap sehingga mengunci Anda pada tanggal penyelesaian, yang berarti Anda harus menggulirkan kontrak atau menutupnya saat kedaluwarsa.

Kedaluwarsa ini menandai titik ketika kontrak diselesaikan terhadap harga aset saat ini ("spot"). Bagi pedagang, ini berarti secara teratur "menggulung" posisi untuk mempertahankan eksposur, sebuah proses yang memakan waktu dan mahal.

Perpetual sepenuhnya menghilangkan masalah ini dengan menghilangkan tanggal kedaluwarsa. Sebagai gantinya, mereka menggunakan mekanisme keuangan berkelanjutan untuk menjaga harga tetap selaras dengan pasar spot: tingkat pendanaan.

Sebagai gantinya, mereka menggunakan tingkat pendanaan: mekanisme yang menjaga harga kontrak perpetual selaras dengan harga spot dari aset dasar.

Ketika kontrak diperdagangkan di atas spot, pemegang posisi panjang membayar posisi pendek; ketika di bawah, posisi pendek membayar posisi panjang. Sebuah tindakan penyeimbangan yang cerdas.

• Tingkat pendanaan positif: Ketika perpetual diperdagangkan di atas harga spot, pedagang panjang membayar pedagang pendek. Ini mencegah posisi panjang baru dan mendorong posisi pendek, membawa harga kembali turun.

• Tingkat pendanaan negatif: Ketika perpetual diperdagangkan di bawah harga spot, pedagang pendek membayar pedagang panjang, mendorong harga kembali naik.

Mekanisme ini menjaga kontrak perpetual selaras dengan aset dasar, mencapai hasil yang sama seperti futures tradisional tetapi tanpa kedaluwarsa atau pengguliran.

Bagaimana cara kerjanya dalam praktik dan apa yang membuatnya berfungsi?

Leverage dan margin: Perps sering memungkinkan pedagang menggunakan leverage tinggi; kadang-kadang 10×, 50×, bahkan 100×. Itu berarti Anda dapat mengendalikan posisi besar dengan sejumlah kecil modal. Tapi mari kita tidak menutup-nutupi: leverage tinggi juga berarti risiko tinggi.

Margin awal dan margin pemeliharaan: Untuk membuka posisi, Anda memasang margin awal. Saat pasar bergerak (dan pasti akan bergerak), margin pemeliharaan Anda bertindak sebagai penyangga. Jika ekuitas Anda turun di bawah level ini, posisi Anda akan dilikuidasi.

Tingkat pendanaan: Pembayaran kecil ini antara pedagang diperbarui setiap beberapa jam (tergantung pada bursa). Ini menjaga harga kontrak tetap dekat dengan harga spot. Mungkin tampak sepele, tetapi mengabaikannya dapat diam-diam menggerogoti keuntungan Anda.

Mekanisme likuidasi: Jika posisi leverage Anda bergerak melawan Anda dan margin Anda turun di bawah level pemeliharaan, platform secara otomatis menutupnya. Beberapa bursa juga menggunakan dana asuransi atau auto-deleveraging (ADL) untuk melindungi sistem.

Mengapa perpetual datang untuk Wall Street?

Pedagang menggunakan perpetual untuk dua tujuan utama:

• Spekulasi: Leverage tinggi memungkinkan pedagang mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga kecil, mendorong sekitar 90% volume perdagangan kripto.

• Lindung nilai: Dana profesional mempertahankan posisi sintetis jangka panjang tanpa kerepotan menggulirkan futures tradisional, menyederhanakan manajemen portofolio.

Bursa yang memfasilitasi perpetual melakukan lebih dari sekadar mencocokkan pembeli dan penjual; mereka mengelola risiko dan menjaga stabilitas pasar.

• Dana asuransi: Bursa memegang dana asuransi untuk menutupi kerugian jika posisi yang dilikuidasi tidak dapat ditutup pada harga kebangkrutan.

• ADL: Jika dana asuransi tidak mencukupi, ADL dipicu, mengurangi posisi pedagang yang menguntungkan untuk mencegah kerugian yang menghancurkan dan menjaga stabilitas.

Apa yang bisa salah?

Perpetual membawa beberapa risiko utama yang perlu dipahami oleh pedagang.

Leverage tinggi berarti bahwa bahkan pergerakan pasar kecil yang melawan posisi Anda dapat dengan cepat menghapus margin Anda, menciptakan risiko likuidasi yang signifikan.

Tingkat pendanaan, yang sering diabaikan, dapat secara bertahap menggerogoti keuntungan Anda atau memperbesar kerugian seiring waktu.

Volatilitas adalah faktor lain: instrumen ini secara inheren berisiko, dan dalam pasar yang bergerak cepat, kondisi dapat berubah dari dapat dikelola menjadi bencana dalam sekejap.

Akhirnya, ada risiko pihak lawan dan bursa, karena beberapa pasar mungkin kurang transparan atau tidak memiliki regulasi yang tepat, sehingga penting untuk memverifikasi reputasi dan kontrol risiko bursa Anda sebelum berdagang.

Itulah mengapa Toobit meluncurkan Dana Shield senilai $50 juta, jaring pengaman yang sepenuhnya dibiayai untuk melindungi semua pengguna dari kerugian terkait platform. Cakupan otomatis, baik aset diperdagangkan, dipertaruhkan, atau disimpan, dan tidak memerlukan pendaftaran atau biaya. 

Dalam industri yang rentan terhadap peretasan dan kegagalan bursa, dana ini menegaskan komitmen Toobit terhadap keselamatan pengguna.

Pikiran akhir

Kontrak perpetual adalah alat yang kuat, fleksibel, dan banyak digunakan, terutama dalam kripto. Mereka telah menciptakan ceruk berkat model tanpa kedaluwarsa, opsi leverage, dan keselarasan dengan pasar spot.

Tapi kekuatan itu datang dengan risiko. Jika Anda berpikir untuk berdagang perps, pelajari mekanismenya, kelola leverage Anda, perhatikan tingkat pendanaan, dan selalu anggap pasar bisa menggigit kembali.

Untuk mengetahui lebih lanjut tentang cara berdagang kontrak perpetual di Toobit, klik di sini.