Haruskah Anda membeli BTC dan ETH selama penurunan liburan?

Per Jumat, 26 Desember 2025 (08:17 UTC) Bitcoin (BTC) sekitar $88,658 dan Ethereum (ETH) sekitar $2,962.

 

Jika itu terasa lebih rendah dari berita utama yang Anda ingat dari sebelumnya dalam siklus, Anda tidak membayangkannya. Sejak 21 Desember, tiga kekuatan telah menumpuk satu sama lain:

• Narasi likuiditas: Pemotongan suku bunga sudah terjadi, tetapi langkah selanjutnya sedang diperdebatkan

• Narasi kebijakan: Berita reformasi, tetapi tidak setiap "kemenangan" sepenuhnya tercapai

• Realitas mikrostruktur: Kedalaman tipis liburan ditambah dengan reset derivatif akhir tahun yang besar

Pertanyaan inti bukanlah apakah aset digital "baik" atau "buruk". Ini adalah apakah minggu ini menawarkan penurunan yang bersih, atau yang berantakan.

 

Apa yang berubah minggu ini (21 hingga 26 Des)

1. Latar belakang likuiditas melonggar, tetapi tidak otomatis

2025 telah menjadi tahun pelonggaran yang luas secara global.

 

Awal bulan ini, The Fed menurunkan kisaran suku bunga kebijakannya sebesar 25bps menjadi 3,50% hingga 3,75%, dan memberi sinyal akan tetap bergantung pada data tentang apa yang akan terjadi selanjutnya.

 

Namun di dalam The Fed, nadanya bukan "memotong selamanya". Sebuah laporan Reuters minggu ini menyoroti Presiden Fed Cleveland Beth Hammack yang memberi sinyal untuk mempertahankan suku bunga tetap selama berbulan-bulan, menekankan risiko inflasi.

 

Secara global, bank sentral utama di seluruh mata uang yang paling banyak diperdagangkan memotong suku bunga 32 kali pada tahun 2025, dengan total 850bps pelonggaran. Mengapa ini penting adalah karena kebijakan yang lebih mudah mendukung selera risiko, tetapi panduan yang beragam juga dapat membuat pasar bergejolak ketika posisi terlalu padat.

2. ETF berubah menjadi hambatan jangka pendek menjelang liburan

Pada akhir Desember, aliran Exchange Traded Fund (ETF) spot sering mencerminkan perilaku kalender lebih dari perubahan keyakinan baru. Beberapa penyeimbangan kembali, merealisasikan keuntungan atau kerugian, dan mengurangi risiko diharapkan ketika meja perdagangan kekurangan staf.

Pelaporan minggu ini menunjukkan arus keluar di ETF spot BTC dan ETH menjelang Natal, sesuai dengan pola pengurangan risiko akhir tahun tersebut.

3. Berita kebijakan menjadi lebih rinci, bukan hanya lebih keras

Cerita Washington minggu ini lebih sedikit tentang satu suara dramatis dan lebih banyak tentang pipa yang sedang dibangun kembali.

 

Tiga perkembangan yang paling penting:

• Rancangan kerangka pajak kripto baru ada di meja. Sebuah proposal bipartisan yang dikenal sebagai PARITY Act telah dilaporkan bertujuan untuk memodernisasi perlakuan pajak aset digital, dan ini termasuk menerapkan aturan gaya penjualan cuci untuk aset digital. Secara bersamaan, proposal ini menawarkan keringanan yang ditargetkan untuk area seperti staking dan penggunaan stablecoin.

• Pekerjaan struktur pasar sedang bergerak melalui Senat. Sebuah rancangan diskusi Komite Pertanian Senat membangun di atas CLARITY Act yang disahkan oleh DPR dan condong ke arah definisi yang lebih jelas untuk komoditas digital, dengan CFTC diposisikan untuk pengawasan pasar spot untuk aset yang memenuhi syarat. Ini juga menguraikan kategori pendaftaran dan persyaratan perlindungan pelanggan yang akan membentuk cara tempat dan perantara beroperasi.
  
  

• Aturan stablecoin semakin ketat, dan pertempuran celah nyata. Kelompok perdagangan bank telah mendorong pembuat undang-undang untuk menutup celah yang dianggap di mana penerbit mungkin dilarang membayar hasil di bawah GENIUS Act, tetapi afiliasi atau platform masih dapat menawarkan imbalan. Perdebatan ini penting karena stablecoin adalah jalur pembayaran pasar, dan mengubah cara kerja imbalan dapat menggeser di mana uang tunai berada.
  
  

Kasus 1: Kasus bullish untuk membeli penurunan

2025 memberikan pelonggaran, yang mengubah latar belakang

Pasar cenderung bernapas lebih lega ketika biaya pinjaman menurun.

 

Pemotongan terbaru The Fed menempatkan kisaran kebijakan pada 3,50% hingga 3,75%, dan pelonggaran global pada tahun 2025 telah sangat luas.

 

Itu tidak menjamin reli langsung, terutama pada akhir Desember. Namun, itu membuat lebih mudah bagi selera risiko untuk kembali setelah efek kalender memudar.

Arah kebijakan menjadi lebih dapat dipahami

Bahkan jika legislasi memerlukan waktu, arah perjalanannya penting. Proposal kerangka pajak dan rancangan struktur pasar Senat yang aktif keduanya menandakan upaya untuk bergerak dari penegakan berdasarkan berita utama menuju definisi, pengungkapan, dan jalur pengawasan yang lebih jelas.

 

Bagi pengalokasi jangka panjang, kejelasan bukanlah sesuatu yang diinginkan. Ini adalah perbedaan antara diizinkan untuk berpartisipasi atau dipaksa untuk menonton dari pinggir lapangan.

Kelemahan ETF bisa bersifat musiman daripada struktural

Aliran ETF dapat bertindak seperti tuas di kedua arah, mendukung reli ketika aliran masuk melonjak, dan memperkuat penjualan ketika pintu keluar menjadi sibuk. Akhir Desember adalah saat tuas itu paling mungkin berayun karena alasan yang tidak ada hubungannya dengan kejutan fundamental mendadak.

 

Kasus 2: Kasus bearish untuk tetap di pinggir lapangan

Likuiditas akhir tahun menciptakan jebakan

Kondisi liburan sering berarti buku yang lebih tipis. Ketika kedalaman tipis, harga dapat bergerak lebih jauh dengan volume yang lebih sedikit. Itulah saat penurunan dapat melebihi batas, dan rebound dapat tajam tetapi tidak dapat diandalkan.

Jika Anda hanya mengingat rebound dan melupakan sumbu yang datang lebih dulu, minggu ini memiliki cara untuk mengoreksi itu.

Pemotongan suku bunga tidak dijamin

The Fed memotong suku bunga awal bulan ini, tetapi pesan minggu ini menunjukkan ada kubu nyata yang berargumen untuk mempertahankan stabil selama berbulan-bulan.

 

Ketika tidak pasti apakah langkah selanjutnya adalah pemotongan lain, jeda, atau sesuatu yang lebih rumit, pasar sering kali memperdagangkan rentang daripada tren yang bersih.

Optimisme kebijakan dapat mendingin jika jadwal tergelincir

Rancangan pajak dan struktur pasar berarti, tetapi rancangan juga bukan aturan final. Jika pasar menilai kemajuan lebih cepat daripada yang dapat disampaikan Washington, penarikan kembali dapat terjadi bahkan ketika cerita jangka panjang membaik.

 

Mengapa ETF mungkin bergerak minggu ini

Aliran ETF bukan hanya sentimen. Mereka juga mekanik.

 

Penggerak umum akhir Desember termasuk:

• Rebalancing portofolio: Dana memangkas pemenang dan menambah yang tertinggal untuk mencapai target akhir tahun.

• Posisi pajak: Kerugian atau keuntungan direalisasikan, tergantung pada yurisdiksi dan strategi.

• Pengurangan risiko: Beberapa institusi mengurangi eksposur menjelang liburan karena staf lebih sedikit dan risiko celah lebih tinggi.

Pelaporan minggu ini tentang arus keluar ETF BTC dan ETH sesuai dengan pola tersebut, menyoroti aliran ETF sebagai penguat utama pergerakan pasar sepanjang 2025.

 

BTC vs ETH: Apa arti penurunan untuk masing-masing

Penurunan BTC cenderung tentang posisi dan makro

BTC masih merupakan barometer makro pasar: ekspektasi suku bunga, aliran ETF, dan selera risiko yang luas sering muncul di sini terlebih dahulu.

 

Itulah mengapa aliran ETF sangat penting untuk BTC. Mereka menciptakan jalur masuk dan keluar yang sangat terlihat. Ketika arus keluar berkumpul dalam minggu-minggu likuiditas tipis, BTC dapat terasa lebih berat daripada yang disarankan oleh narasi yang lebih luas.

 

Jika Anda mengevaluasi penurunan BTC, pertanyaannya cenderung:

• Apakah arus keluar melambat saat kalender berbalik?

• Apakah suku bunga dan imbal hasil bekerja sama, atau memperketat kondisi lagi?

• Apakah kejelasan kebijakan cukup meningkat untuk memperluas basis pembeli pada tahun 2026?

Penurunan ETH cenderung tentang ekspektasi penggunaan dan struktur

ETH masih merupakan aset yang sensitif terhadap makro, tetapi juga membawa lapisan tambahan: ini adalah lapisan dasar untuk banyak aktivitas on-chain, dari eksperimen tokenisasi hingga aplikasi yang hidup di atas Ethereum.

 

Itu berarti ETH juga akan dipengaruhi oleh ekspektasi pembangunan dan adopsi. Regulasi dapat berpengaruh dengan cara yang lebih rinci, karena aturan dan definisi struktur pasar dapat mempengaruhi bagaimana token, platform, dan perantara diperlakukan.

 

ETF juga penting untuk ETH, tetapi cerita 2025 menunjukkan nuansa kunci: aliran ETF ether sangat terkonsentrasi berdasarkan produk, dengan beberapa produk menarik aliran masuk besar sementara yang lain mengalami arus keluar.

 

Jadi penurunan ETH dapat mencerminkan campuran pengurangan risiko yang luas dan dinamika aliran produk-spesifik, bukan hanya pandangan kolektif tunggal.

 

Jika Anda mengevaluasi penurunan ETH, pertanyaannya cenderung:

• Apakah aliran ETF ether stabil setelah pengurangan risiko liburan?

• Apakah pekerjaan kebijakan memperjelas apa itu token seperti komoditas versus token seperti sekuritas?

• Apakah narasi adopsi membaik, atau memudar ke latar belakang?

   

Cara sederhana untuk memikirkan keputusan Anda minggu ini

Membeli penurunan paling masuk akal ketika jangka waktu Anda lebih lama dari kebisingan. Minggu ini berisik secara desain.

 

Jika Anda menginginkan daftar periksa praktis, buatlah sederhana:

• Perhatikan apakah arus keluar ETF mendingin saat periode liburan berakhir.

• Lacak pesan The Fed untuk konfirmasi jalur pelonggaran yang sebenarnya versus jeda yang lebih lama.

• Ikuti apakah kemajuan Washington tetap konkret, dengan rancangan yang maju ke dalam markup dan langkah-langkah pembuatan aturan yang mengurangi ketidakpastian.

Artikel ini semata-mata untuk tujuan pendidikan saja, bukan nasihat keuangan.