قراردادهای پرپچوال | منظور از قیمت ورشکستگی در معاملات فیوچرز چیست؟

1. قیمت ورشکستگی چیست؟

قیمت ورشکستگی، یک سطح قیمتی نظری است که در آن تمام مارجین اختصاص‌یافته به یک پوزیشن به‌طور کامل مصرف شده است. اگر قیمت مارک به این سطح برسد، مارجین پوزیشن دیگر نمی‌تواند زیان‌های آن را پوشش دهد و ارزش دارایی حساب، از نظر تئوری، به صفر می‌رسد. 

به زبان ساده، قیمت ورشکستگی، مرز قیمتی نظری را نشان می‌دهد که در آن تمام مارجین پوزیشن برای جبران زیان‌ها مصرف شده است.

لطفاً توجه داشته باشید:

• برای جلوگیری از منفی شدن ارزش دارایی حساب، سیستم معمولاً پیش از رسیدن قیمت مارک به قیمت ورشکستگی، زمانی که قیمت مارک به قیمت لیکویید شدن می‌رسد، فرایند لیکویید شدن را آغاز می‌کند.

• قیمت ورشکستگی نشان‌دهنده قیمت واقعی اجرای لیکویید شدن نیست. قیمت واقعی لیکویید شدن ممکن است تحت تأثیر شرایط بازار، نقدشوندگی، لغزش قیمت و عوامل دیگر، متفاوت باشد.

 

2. قیمت ورشکستگی چه کاربردی دارد؟

قیمت ورشکستگی عمدتاً برای لیکویید شدن پوزیشن‌ها و مدیریت ریسک استفاده می‌شود و به‌عنوان مرجعی برای سفارش‌های لیکویید و سازوکارهای محافظت از قیمت عمل می‌کند.

2.1 قیمت سفارش لیکویید 

هنگام لیکویید شدن یک پوزیشن، سیستم یک سفارش لیکویید شدن را با قیمت ورشکستگی ثبت می‌کند. این قیمت به‌عنوان قیمت سفارش در فرآیند لیکویید شدن و تسویه استفاده می‌شود.

• اگر قیمت واقعی اجرای لیکویید شدن بهتر از قیمت ورشکستگی باشد، سرمایه باقی‌مانده پس از لیکویید شدن به صندوق بیمه اضافه می‌شود.

• اگر امکان بستن پوزیشن با قیمتی بهتر از قیمت ورشکستگی وجود نداشته باشد، کسری ایجاد شده توسط صندوق بیمه جبران خواهد شد.

لطفاً توجه داشته باشید که قیمت ورشکستگی یک قیمت محاسباتی است که توسط سیستم تعیین می‌شود و لزوماً با قیمت واقعی اجرای سفارش یکسان نیست. قیمت نهایی اجرای سفارش به شرایط لحظه‌ای بازار و میزان نقدینگی موجود بستگی دارد.

2.2 محافظت از قیمت هنگام بستن پوزیشن توسط کاربر

هنگامی که کاربر به‌صورت دستی یک پوزیشن را می‌بندد، به‌ویژه با سفارش بازار، سیستم بر اساس قیمت ورشکستگی از قیمت سفارش محافظت می‌کند. این سازوکار کمک می‌کند در شرایط نامساعد بازار یا زمانی که نقدینگی کافی وجود ندارد، سفارش با قیمتی بسیار متفاوت از قیمت موردنظر اجرا نشود و از منفی شدن موجودی حساب جلوگیری شود.

برای مثال، فرض کنید کاربر یک پوزیشن لانگ در قرارداد فیوچرز پرپچوال BTCUSDT دارد که قیمت ورشکستگی آن 80,000 USDT است. اگر سفارش فروش برای بستن پوزیشن با قیمتی پایین‌تر از قیمت ورشکستگی، مانند 79,500 USDT، ثبت شود، سیستم آن را لغو می‌کند.

 

3. قیمت ورشکستگی چگونه محاسبه می‌شود؟

نحوه محاسبه قیمت ورشکستگی به حالت مارجین بستگی دارد. در حالت مارجین ایزوله، محاسبه بر اساس مارجینی انجام می‌شود که به پوزیشن فعلی اختصاص داده شده است. در حالت مارجین کراس، محاسبه بر اساس ریسک کلی حساب و قیمت لیکویید پوزیشن مربوطه انجام می‌شود.

3.1 حالت مارجین ایزوله

در حالت مارجین ایزوله، هر پوزیشن از مارجین مستقل خود استفاده می‌کند. مارجین سایر پوزیشن‌ها و موجودی باقی‌مانده حساب برای جبران ضرر آن پوزیشن استفاده نمی‌شوند.

قیمت ورشکستگی برای پوزیشن لانگ:

قیمت ورشکستگی = قیمت ورود − مارجین پوزیشن ÷ حجم پوزیشن

قیمت ورشکستگی برای پوزیشن شورت:

قیمت ورشکستگی = قیمت ورود + مارجین پوزیشن ÷ حجم پوزیشن

مثال

فرض کنید کاربر یک پوزیشن پرپچوال BTCUSDT با مشخصات زیر دارد:

• قیمت ورود: 80,000 USDT

• حجم پوزیشن: 1 BTC

• مارجین پوزیشن: 1,000 USDT

برای پوزیشن لانگ:

80,000 − 1,000 ÷ 1 = 79,000 USDT

برای پوزیشن شورت:

80,000 + 1,000 ÷ 1 = 81,000 USDT

افزایش مارجین یک پوزیشن ایزوله، قیمت ورشکستگی را برای پوزیشن لانگ کاهش و برای پوزیشن شورت افزایش می‌دهد. به عبارت دیگر، قیمت ورشکستگی از قیمت ورود فاصله بیشتری می‌گیرد و پوزیشن می‌تواند در برابر حرکت نامطلوب قیمت، تحمل بیشتری داشته باشد.

3.2 حالت مارجین کراس

در حالت مارجین کراس، تمام پوزیشن‌های کراس از مارجین قابل‌استفاده حساب به‌صورت مشترک استفاده می‌کنند. سیستم مارجین قابل‌استفاده حساب، سود و زیان محقق‌نشده سایر پوزیشن‌ها، پوزیشن‌های فعلی، الزامات مارجین نگهداری و سایر عوامل مرتبط را در نظر می‌گیرد.

سیستم ابتدا قیمت لیکویید پوزیشن مربوطه را محاسبه می‌کند و سپس قیمت ورشکستگی را تعیین می‌کند.

قیمت ورشکستگی برای پوزیشن لانگ:

قیمت ورشکستگی = قیمت لیکویید شدن− قیمت ورود × نرخ مارجین نگهداری

قیمت ورشکستگی برای پوزیشن شورت:

قیمت ورشکستگی = قیمت لیکویید شدن + قیمت ورود × نرخ مارجین نگهداری

مثال

فرض کنید یک پوزیشن پرپچوال BTCUSDT با مشخصات زیر دارید:

• قیمت ورود: 80,000 USDT

• نرخ مارجین نگهداری: 0.5%

برای پوزیشن لانگ، اگر قیمت لیکویید شدن 79,400 USDT باشد:

79,400 − 80,000 × 0.5% = 79,000 USDT

برای پوزیشن شورت، اگر قیمت لیکویید شدن 80,600 USDT باشد:

80,600 + 80,000 × 0.5% = 81,000 USDT

در حالت مارجین کراس، با تغییر موجودی حساب، سود و زیان سایر پوزیشن‌ها، سفارش‌های باز یا حجم پوزیشن، قیمت لیکویید شدن و قیمت ورشکستگی ممکن است تغییر کنند.

بنابراین، قیمت ورشکستگی نمایش‌داده‌شده برای یک پوزیشن کراس، یک قیمت مرجع است که بر اساس وضعیت فعلی حساب محاسبه می‌شود. لیکویید شدن واقعی به سطح ریسک کلی حساب بستگی دارد.

 

سوالات متداول

1. تفاوت قیمت ورشکستگی و قیمت لیکویید شدن چیست؟

قیمت لیکویید شدن، قیمتی است که در آن سیستم لیکویید شدن اجباری را فعال می‌کند. قیمت ورشکستگی، یک قیمت تئوریک است که در آن مارجین پوزیشن به‌طور کامل تمام می‌شود.

سیستم معمولاً پیش از اینکه قیمت مارک به قیمت ورشکستگی برسد، لیکویید شدن را فعال می‌کند.

2. آیا قیمت ورشکستگی همان قیمت واقعی اجرای لیکویید شدن است؟

خیر. قیمت ورشکستگی یک قیمت محاسباتی است که برای پردازش لیکویید شدن و مدیریت ریسک استفاده می‌شود.

قیمت واقعی اجرا ممکن است به دلیل شرایط بازار، نقدینگی، لغزش قیمت و سایر عوامل با قیمت ورشکستگی متفاوت باشد.

3. چرا قیمت ورشکستگی در حالت مارجین کراس تغییر می‌کند؟

در حالت مارجین کراس، پوزیشن‌ها از مارجین قابل‌استفاده حساب به‌صورت مشترک استفاده می‌کنند. تغییرات موجودی حساب، سود و زیان سایر پوزیشن‌ها، سفارش‌های باز یا حجم پوزیشن می‌تواند بر قیمت لیکویید شدن و قیمت ورشکستگی تأثیر بگذارد.

4. آیا افزایش مارجین بر قیمت ورشکستگی تأثیر می‌گذارد؟

بله. افزایش مارجین یک پوزیشن ایزوله باعث کاهش قیمت ورشکستگی در پوزیشن لانگ و افزایش آن در پوزیشن شورت می‌شود. در نتیجه، پوزیشن می‌تواند در برابر حرکت نامطلوب قیمت، تحمل بیشتری داشته باشد.

5. آیا می‌توانم از قیمت ورشکستگی به‌عنوان قیمت حد ضرر استفاده کنم؟

این کار توصیه نمی‌شود.

قیمت ورشکستگی نشان‌دهنده محدوده ریسک تئوریک پوزیشن است که در آن مارجین پوزیشن به‌طور کامل تمام می‌شود. اهرم و سطح حد ضرر را متناسب با میزان ریسک‌پذیری خود تعیین کنید و پوزیشن‌ها و سطح ریسک حساب خود را به‌دقت زیر نظر داشته باشید.

 

هشدار ریسک

قیمت ورشکستگی صرفاً یک قیمت مرجع تئوریک است و نشان‌دهنده قیمت واقعی اجرا نیست؛ بنابراین نباید از آن به‌عنوان قیمت حد ضرر استفاده شود. قیمت ورشکستگی محاسبه‌شده ممکن است بسته به حالت مارجین، موجودی حساب، حجم پوزیشن و سایر عوامل متفاوت باشد.

 

لطفاً با توجه به میزان ریسک‌پذیری خود، سطح اهرم و حالت مارجین مناسب را انتخاب کنید و پوزیشن‌ها و سطح ریسک حساب خود را به‌دقت زیر نظر داشته باشید. برای محاسبه واقعی قیمت ورشکستگی و فرآیند لیکویید شدن، لطفاً اطلاعات نمایش‌داده‌شده در صفحه معاملات و قوانین مربوطه پلتفرم را ملاک قرار دهید.