۵ سهام برتر آمریکا برای زیر نظر گرفتن در سپتامبر ۲۰۲۶

هوش مصنوعی (AI) با سرعت در حال پیشرفت است و هزینه‌های پشت آن اکنون بسیار فراتر از یک تراشه‌ساز واحد رسیده است. شتاب‌دهنده‌ها به شبکه، حافظه با پهنای‌باند بالا، ظرفیت مراکز داده و خدمات ابری نیاز دارند؛ بنابراین سپتامبر به‌جای یک رهبر بازار، کل زنجیره تأمین هوش مصنوعی را به آزمون خواهد گذاشت. کدام شرکت‌ها واقعاً این تقاضا را به درآمد، حاشیه سود و جریان نقدی پایدار تبدیل می‌کنند؟

انویدیا همچنان معیار تجاری بازار است، برودکام با نخستین آزمون درآمدی ماه روبه‌رو می‌شود، میکرون باید نشان دهد قیمت‌گذاری استثنایی حافظه می‌تواند دوام بیاورد، و مایکروسافت همچنان باید هزینه‌کرد سنگین زیرساختی را به بازده نقدی پایدار تبدیل کند.

اپل خارج از این رقابت زیرساختی قرار دارد. رویداد سپتامبر آن نشان خواهد داد که آیا علاقه به محصولات به‌اندازه کافی قوی است تا از یک چرخه ارتقای دیگر پشتیبانی کند یا نه. رتبه‌بندی‌شده بر اساس اولویت رصد تحریریه، ترتیب عبارت است از انویدیا، برودکام، میکرون، اپل و سپس مایکروسافت. این فهرست خرید نیست.

سپتامبر نشان خواهد داد تقاضای هوش مصنوعی تا چه اندازه گسترش یافته است

تقویم برای هر شرکت نقشی متفاوت در نظر گرفته است:

• ۱ سپتامبر: جان ترنوس مدیرعامل اپل می‌شود و تیم کوک به ریاست اجرایی هیئت‌مدیره منتقل می‌شود. این انتقال یک سیگنال حاکمیتی است، نه محرکی فوری برای درآمدها.

• ۲ سپتامبر: برودکام پس از بسته‌شدن بازار، نتایج سه‌ماهه سوم مالی خود را گزارش می‌کند.

• ۹ سپتامبر: اپل رویداد ویژه تأییدشده خود را برگزار می‌کند. این شرکت هنوز فهرست محصولات را به‌طور رسمی تأیید نکرده است.

• ۱۰ سپتامبر: انویدیا در یک کنفرانس جامعه مالی شرکت می‌کند. حضور آن تأیید شده است، اما افشای اطلاعات مهم جدید تأیید نشده است.

• ۳۰ سپتامبر: میکرون نتایج سه‌ماهه چهارم مالی خود را گزارش می‌کند.

• در سراسر سپتامبر: مایکروسافت همچنان آزمونی برای رشد Azure، پذیرش Copilot و بازده هزینه‌کرد سرمایه‌ای خود است. این شرکت در طول ماه گزارش درآمدی ارائه نمی‌کند.

تقاضای هوش مصنوعی چگونه در زنجیره حرکت می‌کند

یک بارکاری هوش مصنوعی به چیزی بسیار بیشتر از یک واحد پردازش گرافیکی نیاز دارد. این بارکاری به شتاب‌دهنده‌ها، شبکه، حافظه با پهنای‌باند بالا، ظرفیت مراکز داده و نرم‌افزاری نیاز دارد که مشتریان حاضر باشند برای استفاده از آن هزینه کنند.

انویدیا شتاب‌دهنده می‌فروشد، برودکام تراشه‌های سفارشی و تجهیزات شبکه تأمین می‌کند، میکرون حافظه عرضه می‌کند و مایکروسافت ظرفیتی را خریداری می‌کند که سپس باید از آن درآمدزایی کند. قرار گرفتن در معرض یک چرخه هزینه‌کرد مشترک، ریسک‌های آن‌ها را یکسان نمی‌کند.

انویدیا و هزینه ضروری ماندن

انویدیا درآمد سه‌ماهه دوم مالی خود را برابر با $96.22 میلیاردگزارش کرد که مراکز داده از این میزان $89.02 میلیاردرا به خود اختصاص دادند. حاشیه سود ناخالص بر اساس اصول پذیرفته‌شده حسابداری (GAAP) برابر با ۷۵٪ بود و سود هر سهم رقیق‌شده (EPS) به $2.46 رسید.

راهنمایی مالی سه‌ماهه سوم مدیریت بار دیگر سطح انتظارات را بالا می‌برد. نقطه میانی درآمدی ۱۰۸ میلیارد دلاری آن، رشد متوالی حدود ۱۲ درصدی را نشان می‌دهد. راهنمایی حاشیه سود ناخالص حدود ۷۴ درصد است و این چشم‌انداز هیچ درآمدی از پردازش مراکز داده چین را فرض نمی‌کند.

این اهداف، سپتامبر را به مهم‌ترین معیار تجاری انویدیا تبدیل می‌کنند. تقاضا همچنان گسترده به نظر می‌رسد، اما اگر رشد، حاشیه سود یا چشم‌انداز آتی کاهش یابد، شاید یک فصل عادی نتواند انتظارات را برآورده کند.

بعید است مشتریان یک‌شبه هزینه‌کرد برای هوش مصنوعی را متوقف کنند. ریسک کوتاه‌مدت انویدیا، از دست دادن بارهای کاری به دلیل قیمت، دسترس‌پذیری، عملکرد یا هزینه کل است. مشتریان بزرگ ممکن است بخشی از تقاضای بیشتر خود را به Advanced Micro Devices (AMD)، شتاب‌دهنده‌های طراحی‌شده داخلی یا گزینه‌های دیگر اختصاص دهند و در عین حال هزینه‌کرد کلی خود برای هوش مصنوعی را افزایش دهند.

مشارکت انویدیا در رویداد جامعه مالی در ۱۰ سپتامبر، یک نقطه بررسی احتمالی فراهم می‌کند، هرچند افشای اطلاعات جدیدی تضمین نشده است. ترکیب سفارش‌ها، استقرار بارهای کاری، قیمت‌گذاری، حاشیه سود و پذیرش قابل‌اندازه‌گیری تراشه‌های سفارشی، از اعلامیه دیگری درباره یک رقیب به‌تنهایی مفیدتر خواهد بود.

برودکام با نخستین نقطه بررسی درآمدی روبه‌رو می‌شود

برودکام نتایج مالی سه‌ماهه سوم خود را در ۲ سپتامبر منتشر می‌کند، پس از آنکه درآمد تقریبی ۲۹.۴ میلیارد دلار, و درآمد ۱۶ میلیارد دلاری تراشه‌های هوش مصنوعیو حاشیه سود عملیاتی غیر-GAAP نزدیک به ۶۷ درصد را پیش‌بینی کرد.

نتایج مالی سه‌ماهه دوم برودکام شامل ۲۲.۲ میلیارد دلار درآمد و ۱۰.۳ میلیارد دلار جریان نقد آزاد بود. این تولید نقدینگی به داستان هوش مصنوعی چیزی می‌دهد که یک اعلامیه درباره خط لوله نمی‌تواند: پولی که کسب‌وکار پیشاپیش تولید کرده است.

برودکام زمانی منتفع می‌شود که شرکت‌های بزرگ ابری روی شتاب‌دهنده‌های سفارشی و شبکه‌سازی موردنیاز برای اتصال خوشه‌های محاسباتی سرمایه‌گذاری می‌کنند. بنابراین، این شرکت تز هوش مصنوعی را فراتر از شتاب‌دهنده‌های همه‌منظوره انویدیا گسترش می‌دهد.

سطح مانع از همین حالا بالاست. رشد سریع یک کسب‌وکار هوش مصنوعی، زمانی که سرمایه‌گذاران از قبل انتظار رشد سریع دارند، واکنش مطلوب سهام را تضمین نمی‌کند. زمان‌بندی استقرار نزد تعداد کمی مشتری بزرگ نیز می‌تواند باعث شود یک فصل قوی‌تر یا ضعیف‌تر از روند زیربنایی به نظر برسد.

وقتی برودکام در ۲ سپتامبر گزارش دهد، «قوی» شاید کافی نباشد. شرکت باید نشان دهد که تقاضا برای تراشه‌های هوش مصنوعی به درآمد و جریان نقدی تبدیل می‌شود، بدون آنکه حاشیه سود را فرسوده کند. کمبود قابل‌توجه نسبت به معیار درآمدی ۲۹.۴ میلیارد دلاری یا معیار ۱۶ میلیارد دلاری هوش مصنوعی نشان خواهد داد چه میزان خوش‌بینی از قبل در انتظارات لحاظ شده بود.

مایکرون و دوام قیمت‌گذاری حافظه

مایکرون جایی است که رونق هوش مصنوعی با چرخه حافظه تلاقی پیدا می‌کند.

این شرکت درآمد سه‌ماهه مالی سوم خود را برابر با ۴۱.۴۶ میلیارد دلار، سود هر سهم رقیق‌شده بر مبنای GAAP برابر با ۲۴.۶۷ دلار و جریان نقد آزاد تعدیل‌شده برابر با ۱۸.۳ میلیارد دلار گزارش کرد. راهنمایی مالی سه‌ماهه چهارم آن راهنمایی مالی سه‌ماهه چهارم درآمد ۵۰ میلیارد دلاری، با دامنه مثبت یا منفی ۱ میلیارد دلار، حاشیه سود ناخالص نزدیک به ۸۶٪ و سود هر سهم بر مبنای GAAP برابر با ۳۰.۷۳ دلار، با دامنه مثبت یا منفی ۱ دلار را پیش‌بینی می‌کند.

قیمت‌گذاری بیشتر کار را انجام داد. اظهارات آماده‌شده میکرون اظهارات آماده‌شده نشان داد که قیمت حافظه دسترسی تصادفی پویا (DRAM) نسبت به سه‌ماهه قبل در محدوده پایین ۶۰٪ افزایش یافته، در حالی که محموله‌های بیت تنها در محدوده پایین تک‌رقمی رشد کرده‌اند. قیمت محصولات حافظه فلش این شرکت در محدوده میانی ۸۰٪ افزایش یافت که باز هم بسیار سریع‌تر از حجم بیت‌ها بود.

این شکاف نشان‌دهنده قدرت قیمت‌گذاری در بازاری محدود است، اما چشم‌انداز سود را در برابر هرگونه بازگشت روند نیز آسیب‌پذیر می‌کند. نتایج فعلی به‌شدت به قیمت وابسته‌اند، نه صرفاً به ارسال حافظه بیشتر.

سیستم‌های هوش مصنوعی تقاضا برای حافظه با پهنای‌باند بالا و دیگر محصولات پیشرفته را افزایش می‌دهند، اما هوش مصنوعی تنها نیروی مؤثر بر قیمت‌ها نیست. انضباط عرضه، ظرفیت، توافق‌های مشتریان و رفتار موجودی همچنان اهمیت دارند.

گزارش ۳۰ سپتامبر میکرون گزارش ۳۰ سپتامبر نشان خواهد داد که آیا حاشیه‌های سود غیرمعمولاً بالا در حال پایدارتر شدن هستند یا نه. اگر درآمد به کمتر از کف راهنمایی ۴۹ میلیارد دلاری سقوط کند، یا حاشیه‌ها هم‌زمان با ضعیف‌تر شدن اظهارنظرها درباره قیمت‌گذاری آتی، به‌طور معناداری از معیار ۸۶٪ پایین‌تر بیایند، بخش زیادی از سناریوی مثبت از بین خواهد رفت.

مایکروسافت و هزینه ظرفیت هوش مصنوعی

مایکروسافت رویداد درآمدی قابل‌مقایسه‌ای در سپتامبر ندارد، بنابراین گنجاندن آن در این فهرست کمتر بدیهی است. نقش آن در این فهرست نشان دادن این است که آیا مشتریان برای ظرفیتی که پیشاپیش ساخته شده، به‌اندازه کافی هزینه می‌پردازند یا نه.

نتایج مالی سه‌ماهه چهارم مایکروسافت درآمد ۹۰ میلیارد دلار، رشد آژور به میزان ۴۳٪ و تعهدات عملکردی باقی‌مانده تجاری (RPO) برابر با ۶۷۸ میلیارد دلار را نشان داد. RPO بیانگر کسب‌وکار قراردادی‌ای است که انتظار می‌رود به‌مرور زمان شناسایی شود، نه درآمد جاری.

مدیریت، درآمد مالی سه‌ماهه اول را بین ۸۹.۸۵ میلیارد دلار و ۹۰.۹۵ میلیارد دلار پیش‌بینی کرد. انتظار می‌رود رشد آژور با فرض ثبات نرخ ارز نزدیک به ۴۵٪ باشد، در حالی که پیش‌بینی می‌شود مخارج سرمایه‌ای سه‌ماهه از ۵۰ میلیارد دلار فراتر رود.

برای مایکروسافت، بازگشت سرمایه به آنچه این هزینه‌ها ایجاد می‌کنند بستگی دارد. ظرفیت بیشتر از درآمد آژور و کوپایلوت پشتیبانی می‌کند، اما این درآمد در نهایت باید حاشیه سود و جریان نقد آزاد کافی برای توجیه پایه دارایی بزرگ‌تر ایجاد کند.

تقاضا ممکن است همچنان قوی بماند، در حالی که سرمایه‌گذاران کم‌حوصله‌تر می‌شوند. اگر هزینه‌کرد زیرساختی سریع‌تر از بازده نقدی افزایش یابد، بحث از پذیرش هوش مصنوعی به طول دوره بازگشت سرمایه تغییر می‌کند. بدون افشای مالی جدید در سپتامبر، مایکروسافت بیشتر گزینه‌ای برای رصد هزینه‌کرد و بازگشت سرمایه در بلندمدت است تا محرکی برای درآمدهای تاریخ‌دار.

اپل باید توجه‌ها را به ارتقا تبدیل کند

اپل مهم‌ترین رویداد قابل مشاهده ماه برای مصرف‌کنندگان را برگزار می‌کند. انتقال رهبری در ۱ سپتامبر همچنین پرسشی درباره حاکمیت شرکتی ایجاد می‌کند، هرچند اندازه‌گیری اثر مالی فوری آن دشوارتر است.

اپل درآمد سه‌ماهه سوم مالی خود را برابر با $109.4 میلیاردگزارش کرد و سود هر سهم رقیق‌شده آن $2.02 بود. مدیریت برای سه‌ماهه سپتامبر، رشد درآمد ۹٪ تا ۱۱٪ و حاشیه سود ناخالص ۴۷٪ تا ۴۸٪ را پیش‌بینی کرده است.

رویداد ویژه ۹ سپتامبر قیمت‌گذاری، موجودی، ترکیب محصولات و این موضوع را محک خواهد زد که آیا اپل می‌تواند دلیل قانع‌کننده‌ای برای ارتقا به کاربران فعلی ارائه دهد یا نه. برگزاری این رویداد تأیید شده، اما فهرست محصولات هنوز رسماً اعلام نشده است.

گوشی‌های هوشمند رقیب ممکن است با گسترش ویژگی‌های مشابه در بازار، تمایز ادراک‌شده اپل را کاهش دهند. این نگرانی محتمل است، اما پژوهش‌های موجود جابه‌جایی کمی‌شده سهم بازار به سمت رقبای مشخص را اثبات نمی‌کنند.

محدودیت‌های عرضه، هزینه‌های حافظه یا تغییرات تدریجی محصولات می‌توانند اثر مالی هیجان روز رویداد را محدود کنند. اگر اپل تمایز روشن محصول، قیمت‌گذاری قابل‌قبول و موجودی سازگار با پیش‌بینی خود برای سه‌ماهه سپتامبر ارائه دهد، باید در ارزیابی‌ها تجدیدنظر کرد. در این صورت، توجه عمومی مسیر معتبرتری به سمت تعداد واحدهای فروش‌رفته، حاشیه سود و سود هر سهم خواهد داشت.

ترتیب رصد در سپتامبر

آخرین قیمت سهام توکنیزه‌شده در توبیت

چهار نام از این فهرست رصد، به‌صورت جفت‌های سهام توکنیزه‌شده در بازار اسپات توبیت نیز در دسترس هستند. در ادامه، نگاهی سریع به آخرین قیمت، دامنه ۲۴ساعته و حجم معاملات هر جفت در تتر (USDT) می‌اندازیم.

اسپات NVIDIA (توکنیزه‌شده توسط Ondo)

داده‌های اسپات NVDAON از Toobit، در تاریخ ۳۱ اوت ۲۰۲۶، حدود ساعت ۱۵:۴۶ به وقت UTC

• قیمت NVDAON: حدود ۲۲۰.۰۹ USDT

• بیشینه ۲۴ساعته: حدود ۲۲۰.۶۹ USDT

• کمینه ۲۴ساعته: حدود ۲۱۶.۱۱ USDT

• حجم ۲۴ساعته: حدود ۱۷۲.۸۱ NVDAON

اسپات سهام توکنیزه‌شده Broadcom

داده‌های اسپات AVGOB از Toobit، در تاریخ ۳۱ اوت ۲۰۲۶، حدود ساعت ۱۵:۴۶ به وقت UTC

• قیمت AVGOB: حدود ۳۶۹.۲۵ USDT

• بیشینه ۲۴ساعته: حدود ۳۷۲.۶۱ USDT

• کمینه ۲۴ساعته: حدود ۳۶۴.۴۶ USDT

• حجم ۲۴ساعته: حدود ۳۱۴.۹۱ AVGOB

اسپات سهام توکنیزه‌شده Microsoft

داده‌های اسپات MSFTB از Toobit، در تاریخ ۳۱ اوت ۲۰۲۶، حدود ساعت ۱۵:۴۶ به وقت UTC

• قیمت MSFTB: حدود ۵۱۰.۵۵ USDT

• بیشینه ۲۴ساعته: حدود ۵۱۶.۰۷ USDT

• کمینه ۲۴ساعته: حدود ۵۰۷.۲۹ USDT

• حجم ۲۴ساعته: حدود ۲۰۴.۵۶ MSFTB

اسپات Apple (توکنیزه‌شده توسط Ondo)

داده‌های اسپات AAPLON از Toobit، در تاریخ ۳۱ اوت ۲۰۲۶، حدود ساعت ۱۵:۴۶ به وقت UTC

• قیمت AAPLON: حدود ۳۱۵.۳۳ USDT

• بیشینه ۲۴ساعته: حدود ۳۲۲.۹۸ USDT

• کمینه ۲۴ساعته: حدود ۳۱۵.۴۱ USDT

• حجم ۲۴ساعته: حدود ۱۷۲.۸۰ AAPLON

این‌ها جفت‌های اسپات سهام توکنیزه‌شده هستند، نه سهام عادی پذیرفته‌شده در نزدک. ارقام حجم، مجموع توکن‌های معامله‌شده در ۲۴ ساعت اخیر هستند. Micron در این snapshot دیده نمی‌شود، زیرا هیچ جفت اسپات منطبقی برای آن تأیید نشده است.

چشم‌انداز بازار

نام‌های زیرساختی در صدر قرار دارند، زیرا سپتامبر شواهد محکم‌تری در این حوزه ارائه خواهد کرد. Broadcom و Micron نتایج مالی خود را منتشر می‌کنند، در حالی که Nvidia همچنان معیار سنجش این موضوع است که آیا اقتصاد پردازش شتاب‌یافته هنوز تعهدات عمیق مشتریان را توجیه می‌کند یا خیر. Apple توجه عمومی بیشتری جلب خواهد کرد، اما استدلال سرمایه‌گذاری درباره سهام آن نیازمند شواهدی است که نشان دهد علاقه روز رویداد می‌تواند به ارتقای برآوردها تبدیل شود.

Nvidia تا زمانی که راهنمایی‌هایش پابرجا باشد و مشتریان همچنان ارزش تجاری قابل‌توجهی ببینند، در رتبه نخست می‌ماند. اگر قیمت، عملکرد، دسترس‌پذیری یا هزینه کل باعث شود بارهای کاری مهمی به گزینه‌های دیگر منتقل شوند، یا اگر Apple عرضه‌ای متمایز با دسترس‌پذیری قابل‌اعتماد و مسیر روشن‌تری برای رشد تعداد واحدها ارائه کند، رتبه‌بندی تغییر خواهد کرد.

این مقاله صرفاً با هدف اطلاع‌رسانی ارائه شده و توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری نیست. همیشه پیش از هر تصمیمی، تحقیقات خود را انجام دهید.

قراردادهای آتی سهام آمریکا در Toobit

Toobit قراردادهای دائمی تسویه‌شونده با USDT را که به سهام منتخب آمریکا مرتبط هستند، فهرست می‌کند. خوانندگانی که عوامل محرک سپتامبر مطرح‌شده در بالا را دنبال می‌کنند، می‌توانند پیش از تصمیم‌گیری برای مشارکت، قراردادهای موجود، قیمت‌گذاری فعلی، نرخ تأمین مالی، سازوکار تسویه و ریسک‌های محصول نمایش‌داده‌شده در پلتفرم را بررسی کنند.

دسترس‌پذیری بسته به منطقه متفاوت است. تأیید کنید که قرارداد مربوطه برای حساب شما در دسترس است و تفاوت مشتقات دائمی با مالکیت سهام عادی را درک کنید.

قراردادهای آتی سهام آمریکا را در Toobit بررسی کنید.

هشدار ریسک

قیمت سهام توکنیزه‌شده ممکن است به‌شدت نوسان کند و مشارکت در آن با ریسک همراه است. پیش از مشارکت، ساختار ابزار، در دسترس بودن فعلی، شرایط قابل‌اعمال و ریسک‌های محصول را بررسی کنید.