تولید صنعتی آلمان به طور غیرمنتظرهای در فوریه کاهش یافت و فشار بر یورو را حفظ کرد و بحثها را در مورد زمان شروع کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) تشدید کرد.
تولید آلمان ناامیدکننده است
تولید صنعتی آلمان در فوریه نسبت به ماه قبل 0.3% کاهش یافت، دادههای تنظیمشده فصلی و تقویمی از اداره آمار فدرال نشان داد. اقتصاددانان انتظار افزایش 0.9 درصدی را داشتند.
خوانش فوریه پس از عملکرد ثابت اصلاحشده در ژانویه بود که قبلاً به عنوان کاهش 0.5 درصدی تخمین زده شده بود. به صورت سالانه، تولید در فوریه بدون تغییر بود پس از کاهش 0.9 درصدی اصلاحشده در ژانویه.
این ارقام نشان میدهند که بخش تولید در بزرگترین اقتصاد منطقه یورو همچنان ضعیف است و هنوز در ابتدای سال بهبودی قانعکنندهای نشان نداده است.
سفارشات کارخانه نگرانیها را عمیقتر میکند
دادههای بعدی تصویر تاریکتری را نشان دادند. سفارشات کارخانه آلمان 3.7% ماه به ماه کاهش یافت، طبق گزارش وزارت اقتصاد، که به شدت کمتر از انتظارات بود و تقاضای ضعیف در داخل و خارج را نشان میدهد.
ناامیدیهای متوالی دیدگاه را تقویت میکند که هسته تولید آلمان نه تنها در حال رکود است بلکه در حال کوچک شدن است، که نگرانی برای رشد کلی منطقه یورو است.
یورو پایینتر معامله میشود در حالی که معاملهگران چشمانداز را میسنجند
در بازارهای ارز، یورو نزدیک به 1.1660 در برابر دلار آمریکا معامله شد، 0.02% کمتر از جلسه قبلی، زیرا معاملهگران دادههای ضعیف آلمان را در کنار شاخصهای گستردهتر منطقه یورو ارزیابی کردند.
یورو ارز رسمی 20 کشور عضو اتحادیه اروپا است و پس از دلار آمریکا دومین ارز پرمعامله جهانی است. در سال 2022، حدود 31% از کل گردش مالی ارز خارجی را به خود اختصاص داد، با حجم معاملات روزانه تخمینی بیش از 2.2 تریلیون دلار.
فشار بر بانک مرکزی اروپا افزایش مییابد
نرمی طولانیمدت در صنعت آلمان و منطقه یورو فشار بر بانک مرکزی اروپا را برای انحراف از مسیر سیاست دیگر بانکهای مرکزی بزرگ، به ویژه فدرال رزرو آمریکا، افزایش میدهد.
اظهارات اخیر رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، به طور گستردهای به عنوان نشانهای از احتمال کاهش اولیه نرخ بهره در ماه ژوئن خوانده شده است. کاهش هزینههای وامگیری با هدف حمایت از اعتبار، سرمایهگذاری و رشد در سراسر بلوک خواهد بود.
معاملهگران اظهارات سیاستگذاران کلیدی مانند رئیس بوندسبانک، یواخیم ناگل، را برای هر نشانهای از مقاومت در برابر اجماع کاهشی در حال ظهور در شورای حکومتی نظارت میکنند. هر گونه اشاره به تردید در کاهش نرخها میتواند باعث تغییر سریع قیمت در داراییهای مرتبط با سیاست پولی سستتر شود.
نظرسنجیهای احساسات از دادههای سخت متفاوت است
با وجود تولید و سفارشات ضعیف، احساسات آیندهنگر بهبود یافته است. شاخص احساسات اقتصادی ZEW به 42.9 جهش کرد، که بالاترین سطح در بیش از دو سال است، و نشان میدهد تحلیلگران انتظار بهبودی قویتر در شش ماه آینده را دارند.
این تضاد شدید بین دادههای سخت ناامیدکننده و انتظارات خوشبینانه عدم قطعیت را برای استراتژیهای ارز و نرخها اضافه میکند، زیرا شرکتکنندگان بازار ارزیابی میکنند که آیا بانک مرکزی اروپا به ضعف فعلی پاسخ خواهد داد یا وزن بیشتری به بهبودهای پیشبینیشده خواهد داد.
روند تورم از کاهش نرخ بهره حمایت میکند
آخرین برآورد سریع برای تورم منطقه یورو نشان داد که نرخ سالانه اصلی در 2.4% باقی مانده است، در حالی که تورم هسته، بدون احتساب غذا و انرژی، به 2.9% کاهش یافته است.
روند کاهش تورم ادامهدار به بانک مرکزی اروپا فضای بیشتری میدهد تا کاهش نرخها را برای حمایت از رشد در نظر بگیرد، حتی در حالی که تورم خدمات نسبتاً قوی باقی مانده است. خوانشهای تورم در سراسر کشورهای عضو، به ویژه در رابطه با هدف 2% بانک مرکزی اروپا، همچنان در مرکز زمانبندی و مقیاس هر گونه تغییر سیاستی قرار دارد.
زمینه اقتصادی گستردهتر در منطقه یورو
عملکرد صنعتی آلمان، همراه با ارقام فرانسه، ایتالیا و اسپانیا، حدود سهچهارم اقتصاد منطقه یورو را تشکیل میدهد و برای ارزیابی حرکت رشد منطقه کلیدی است.
فراتر از صنعت، تصمیمات بانک مرکزی اروپا نیز توسط رشد تولید ناخالص داخلی، دادههای اشتغال و نظرسنجیهای تجاری مانند شاخصهای مدیران خرید هدایت میشود، که همگی انتظارات برای جهتگیری یورو را شکل میدهند.
ترازهای تجاری نیز نقش دارند: مازاد تجاری مثبت معمولاً از یورو از طریق تقاضای قویتر مرتبط با درآمدهای صادراتی بالاتر حمایت میکند. ضعف صنعتی مداوم در آلمان و جاهای دیگر میتواند بر آن حمایت تأثیر بگذارد اگر عملکرد صادراتی به کاهش ادامه دهد.
برای درک چگونگی تأثیر تغییرات کلان مانند این بر کریپتو، امروز راهنمای TradFi vs Crypto تووبیت را بررسی کنید.
