آتشبس شکننده بین ایران، ایالات متحده و اسرائیل وارد دومین روز خود شد، در حالی که هیئتها برای دیدار در پاکستان آماده میشوند، حتی در شرایطی که اختلافات بر سر دامنه و شرایط آتشبس تهدید به تضعیف توافق کرده است.
آتشبس که تنها بیش از 24 ساعت قبل پس از تهدیدات علیه زیرساختهای ایران اعلام شد، همچنان در حال اجرا است اما به طور گستردهای به عنوان موقتی و مشروط به پیشرفت در مذاکرات دیده میشود.
تهران به دنبال گسترش شرایط آتشبس
اختلافات اصلی از قبل پدیدار شدهاند.
تهران در حال فشار برای گسترش چارچوب آتشبس به لبنان است، حرکتی که میتواند عرصه تحت پوشش آتشبس را گسترش دهد. همچنین گزارش شده است که ایران به دنبال کنترل مؤثر بر تنگه هرمز است، از جمله قدرت اعمال هزینههای ترانزیت بر حمل و نقل.
تنگه در حال حاضر تحت قوانین بینالمللی به عنوان یک آبراه بینالمللی باز برای ترافیک دریایی جهانی شناخته میشود. هرگونه تغییر در آن وضعیت یا حقوق عبور احتمالاً با مخالفت شدید از سوی کشورهای بزرگ تجاری مواجه خواهد شد.
به طور همزمان، گزارشها نشان میدهند که ایران ممکن است به دنبال حقوق محدود برای غنیسازی اورانیوم تحت شرایط صادراتی سختگیرانه باشد، مسئلهای که از نظر سیاسی حساس است و میتواند مذاکرات با واشنگتن و متحدانش را پیچیده کند.
کاهش قیمت نفت، افزایش سهام به دلیل کاهش ریسک
بازارهای مالی به سرعت به بازنگری ریسک ژئوپلیتیکی پرداختند.
قیمت نفت خام حدود 17 درصد پس از اعلام آتشبس کاهش یافت، که نشاندهنده انتظارات از کاهش خطر اختلال در عرضه فوری در خاورمیانه است. سهام ایالات متحده پیشرفت کرد، با افزایش حدود 2.5 درصدی S&P 500 و معامله بالاتر از میانگین متحرک ساده 200 روزه خود، که نشاندهنده افزایش اشتهای ریسک است.
حرکت متقابل داراییها نشاندهنده فشردهسازی سریع در حق بیمه ریسک مرتبط با تنشهای خاورمیانه است، زیرا معاملهگران از موقعیتهای دفاعی خارج شدند. شاخص نوسانات Cboe (VIX) برای اولین بار در حدود ده روز به زیر 14 سقوط کرد، که نشاندهنده کاهش تقاضا برای حفاظت از نزول است.
پناهگاههای امن با افزایش نگرانیهای نرخ بهره جذابیت خود را از دست میدهند
طلا و نقره ابتدا با تیترهای آتشبس افزایش یافتند، اما هر دو فلز بعداً سود خود را از دست دادند و به یک جلسه نسبتاً پایدار رسیدند زیرا نگرانیهای ژئوپلیتیکی از اوجهای درونروزی خود کاهش یافتند.
ناتوانی طلای نقدی در حفظ سطوح بالای 2,350 دلار در هر اونس نشاندهنده بازاری است که در آن انتظارات پولی سختگیرانه جذابیت پناهگاههای سنتی را تحتالشعاع قرار میدهد. افزایش کوتاه و بازگشت بعدی نشان میدهد که تسکین ناشی از آتشبس برای غلبه بر نگرانیهای فزاینده درباره نرخهای بهره بالاتر برای مدت طولانی کافی نبود.
به طور کلی، کالاها در طول جلسه در محدودهای تنگتر معامله شدند زیرا معاملهگران هر دو ریسک ژئوپلیتیکی و سیاستی را مجدداً ارزیابی کردند.
بازارهای ارز به تغییرات ریسک و چشمانداز نرخ پاسخ میدهند
در بازار ارز، دلار نیوزیلند به عنوان قویترین ارز اصلی از باز شدن توکیو ظاهر شد و از تغییر به سمت موقعیتگیری ریسکپذیر بهرهمند شد.
ین ژاپن بیشتر تضعیف شد، با وجود زمینه ژئوپلیتیکی به طور کلی آرامتر. جفت USD/JPY از بازگشت نزولی خود از یک شکست صعودی شدید که دو هفته پیش دیده شد، ادامه داد، اگرچه سرعت بازگشت در جلسات اخیر کند شده است، که نشاندهنده کاهش شتاب به جای یک تغییر جهت واضح است.
ترکیب نوسانات نرمتر و انتظارات مداوم برای سیاست محدودکننده ایالات متحده همچنان از دلار ایالات متحده در برابر همتایان با بازده پایینتر حمایت میکند، حتی در حالی که جفتهای خاصی به پویاییهای فنی تنظیم میشوند.
صورتجلسه فدرال رزرو به سمت سیاست سختگیرانهتر متمایل است زیرا احتمال افزایش نرخ بهره افزایش مییابد
تحولات سیاست پولی به طور فزایندهای به عنوان محرک غالب در سراسر کلاسهای دارایی عمل میکند.
صورتجلسه از آخرین جلسه کمیته بازار آزاد فدرال نشان داد که چندین مقام به طور فعال در حال بررسی افزایش نرخ بهره به جای کاهش آن هستند، که روایت بازار قبلی از کاهش قریبالوقوع را به چالش میکشد.
قیمتگذاری مشتقات که توسط ابزار CME FedWatch ردیابی میشود اکنون حدود 22 درصد احتمال افزایش نرخ در جلسه بعدی را نشان میدهد، که یک تغییر شدید از سناریوی کاهش نرخ است که تا همین ماه گذشته غالب بود. این تغییر شرایط مالی را سختتر کرده و به داراییهایی که به شدت به نقدینگی فراوان وابسته هستند فشار میآورد.
برای معاملهگران در داراییهای پرنوسان و سفتهبازی، این زمینه به یک محیط ناپایدار اشاره دارد که در آن تیترهای مثبت ژئوپلیتیکی ممکن است تنها حمایت کوتاهی ارائه دهند قبل از اینکه نگرانیهای سیاستی دوباره خود را نشان دهند.
دادهها در کانون توجه: شاخص قیمت PCE اصلی و تولید ناخالص داخلی نهایی
توجه اکنون به دو انتشار کلیدی ایالات متحده که قرار است امروز منتشر شود معطوف شده است: شاخص قیمت PCE اصلی و خوانش نهایی تولید ناخالص داخلی.
شاخص PCE اصلی، که شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای تورم است، به دقت برای تأیید فشارهای قیمتی پایدار مشاهده خواهد شد. افزایش ماهانه 0.4 درصد یا بیشتر احتمالاً موضع تهاجمیتر که توسط چندین عضو کمیته اعلام شده است را تأیید میکند و میتواند انتظارات بازار را بیشتر به سمت احتمال افزایش نرخ سوق دهد.
چنین نتیجهای میتواند به راحتی افزایش جزئی در احساسات ایجاد شده توسط آتشبس را از بین ببرد و دیدگاه را تقویت کند که سیاست پولی، نه ژئوپلیتیک، محرک اصلی جهتگیری بازار در میانمدت است.
آتشبس برقرار است اما عدم قطعیت همچنان بالاست
با وجود اختلافات بر سر شرایط آن، آتشبس همچنان برقرار است زیرا هیئتها تحت فشار دیپلماتیک شدید وارد مذاکرات میشوند.
اینکه آیا آتشبس میتواند به لبنان گسترش یابد یا اینکه آیا خواستههای ایران در مورد تنگه هرمز و غنیسازی اورانیوم به هر گونه جذابیتی دست مییابد، برای مرحله بعدی مذاکرات محوری خواهد بود.
فعلاً، بازارها در حال تعادل بین کاهش موقتی ریسک ژئوپلیتیکی و چشمانداز سیاستی به طور فزایندهای سختگیرانهتر هستند، ترکیبی که از دلار ایالات متحده حمایت میکند، فلزات پناهگاه امن را محدود میکند و داراییهای ریسک را به هر گونه شگفتی صعودی در دادههای تورم حساس میکند.
آیا ژئوپلیتیک بازارها را حرکت میدهد؟ کشف کنید که چگونه تغییرات کلان، کریپتو را شکل میدهند در چشمانداز جدید ما—با آینده پذیرش کریپتو شروع کنید.
