دلار آمریکا در معاملات اولیه روز پنجشنبه در برابر فرانک سوئیس تضعیف شد و USD/CHF نزدیک به 0.7910 معامله شد پس از چهار جلسه متوالی کاهش. این حرکت نشاندهنده افزایش تقاضا برای ارزهای امن در میان عدم قطعیتهای ژئوپلیتیکی جدید در خاورمیانه و پیش از دادههای کلیدی تورم آمریکا در روز جمعه است.
تنشهای ژئوپلیتیکی جریان نفت را مختل کرده و تقاضا برای پناهگاههای امن را افزایش میدهد
خرید پناهگاه امن پس از گزارشهایی از تهران که حرکت تانکرها از تنگه هرمز به دنبال حملات هوایی اسرائیل در لبنان متوقف شده بود، تسریع شد. این اختلال در یکی از مهمترین نقاط گلوگاهی نفت جهان نگرانیها درباره ثبات منطقهای و عرضه جهانی انرژی را تشدید کرده است.
رئیس مجلس ایران، محمدباقر قالیباف، گفت که واشنگتن سه بند از یک پیشنهاد آتشبس دهنقطهای را نقض کرده و مذاکرات درباره آن بندها ادامه نخواهد یافت. شکست مذاکرات بر احساسات ریسکپذیری تأثیر گذاشته و از فرانک حمایت کرده است.
معاون رئیسجمهور آمریکا، ونس، گفت که تنگه هرمز ممکن است به زودی بازگشایی شود زیرا او آماده میشود تا به سرپرستی یک هیئت برای مذاکرات مستقیم با مقامات ایرانی به اسلامآباد سفر کند. با وجود تلاشهای دیپلماتیک، مسیرهای تجاری نفت خام همچنان مختل شده و فشار صعودی بر قیمتهای انرژی حفظ شده است.
افزایش قیمت نفت به تورم سوئیس و موضع SNB وارد میشود
قیمتهای بالاتر نفت به قیمتهای مصرفکننده سوئیس نفوذ میکند. تورم سالانه در سوئیس در ماه مارس به 0.3% رسید، رقمی متواضع اما همچنان افزایشی که بخشی از آن به هزینههای انرژی مرتبط است.
بانک ملی سوئیس (SNB) در نشست ماه مارس خود نرخ بهره معیار خود را برای سومین سال متوالی در 0% نگه داشت و آمادگی خود را برای مداخله در بازارهای ارز برای مقابله با قدرت بیش از حد فرانک تکرار کرد. آخرین موج ورود به پناهگاه امن میتواند تحمل SNB را آزمایش کند اگر افزایش ارزش فرانک تسریع شود.
دقایق فدرال رزرو به موضع خنثی اشاره میکند، چشمها به CPI
دقایق نشست ماه مارس فدرال رزرو نشان داد که توافق گستردهای در میان سیاستگذاران برای نگه داشتن نرخ بهره در حالی که تعادل ریسکها برای رشد و تورم را ارزیابی میکنند، وجود دارد. بیشتر شرکتکنندگان سیاست فعلی را نزدیک به خنثی میدانستند، که نشاندهنده تمایل محدود برای افزایش بیشتر نرخها در کوتاهمدت است.
اکنون توجهها به گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا در روز جمعه معطوف شده است. پیشبینی میشود تورم سرخط به 3.3% سالانه از 2.4% افزایش یابد، با اقتصاددانان عمدتاً افزایش هزینههای انرژی مرتبط با تنشهای خاورمیانه را مقصر میدانند.
خوانش CPI قویتر از حد انتظار میتواند موضع خنثی فدرال رزرو را به چالش بکشد و مقامات را مجبور کند تا پرونده برای تشدید بیشتر را بازبینی کنند. چنین تغییری نیروی رقابتی را به بازارهای ارز تزریق میکند: در حالی که استرس ژئوپلیتیکی دلار را در برابر پناهگاههای امن تضعیف کرده است، افزایش مجدد انتظارات نرخ آمریکا میتواند به دلار حمایت تازهای بدهد.
بازارهای جهانی نشاندهنده اجتناب از ریسک و فرار به پناهگاههای امن
پیشزمینه بازار گستردهتر الگوی کلاسیک فرار به پناهگاههای امن را تأکید میکند. شاخص نوسانات CBOE (VIX)، یک شاخص پرطرفدار از نوسانات سهام مورد انتظار در کوتاهمدت، در پنج جلسه گذشته 35% افزایش یافته و به 24.5 رسیده است، که نشاندهنده اضطراب بالا در میان داراییهای ریسک است.
دادههای منتشر شده در روز چهارشنبه نشان داد که بیش از 12 میلیارد دلار خروج خالص از صندوقهای متمرکز بر اقتصادهای در حال توسعه وجود داشته است، که بزرگترین خروج هفتگی از اواخر 2025 است. این خروج نشاندهنده کاهش گسترده در تمایل به ریسک است زیرا معاملهگران منتظر وضوح در موفقیت مأموریت دیپلماتیک معاون رئیسجمهور ونس و جدول زمانی برای عادیسازی حمل و نقل انرژی هستند.
نفت نزدیک به بالاترین سطح 18 ماهه خطرات تورمی را تشدید میکند
بازارهای انرژی نگرانیهای تورمی را تقویت میکنند. قراردادهای آتی نفت برنت برای تحویل در ماه ژوئن روز چهارشنبه در 98.75 دلار در هر بشکه بسته شد، که بالاترین سطح در بیش از 18 ماه است. قیمتهای بالای نفت به طور مستقیم به هزینههای حمل و نقل و تولید وارد میشوند، خطر افزایش تورم پایدارتر از آنچه سیاستگذاران در حال حاضر پیشبینی میکنند را افزایش میدهد.
اگر چاپ CPI روز جمعه به طور قابل توجهی از انتظارات فراتر رود، میتواند به سرعت محاسبات سیاست فدرال رزرو را تغییر دهد، و مقامات را مجبور کند تا نیاز به سیاست سختتر را در برابر خطر کاهش رشد وزن کنند. این سناریو احتمالاً نوسانات را در میان ارزها، نرخها و سهام افزایش میدهد.
نوسانات ارز افزایش مییابد زیرا معاملهگران ریسک رویداد را پوشش میدهند
موقعیتگیری در بازارهای ارز خارجی نشاندهنده افزایش تقاضا برای حفاظت پیش از مذاکرات دیپلماتیک و انتشار تورم است. نوسانات ضمنی یکماهه در جفتهای ارزی اصلی به شدت افزایش یافته است، که نشاندهنده این است که معاملهگران برای نوسانات قیمت ناگهانی و بالقوه بزرگ در هر دو جهت آماده میشوند.
برای USD/CHF، این یک پیشزمینه پیچیده ایجاد میکند: این جفت در حال حاضر تحت فشار جریانهای پناهگاه امن به فرانک است، اما میتواند در صورت چاپ قوی CPI که انتظارات نرخهای بالاتر آمریکا را احیا کند و تا حدی اثر ژئوپلیتیکی بر دلار را جبران کند، نوسان کند.
برای دیدگاه عمیقتر در مورد تورم، نرخهای بهره و واکنش کریپتو، راهنمای ما را در مورد نرخهای بهره و بیتکوین بررسی کنید.
