چه می‌شد اگر می‌توانستید به راحتی که یک سهام را معامله می‌کنید، بخشی از یک آسمان‌خراش در منهتن، سهمی در یک معدن طلا، یا بخشی از حق‌الامتیاز یک فیلم پرفروش را خرید و فروش کنید؟
گفتگو پیرامون بلاکچین فراتر از ارزهای دیجیتال رشد کرده است. یکی از روایت‌های تاثیرگذار که امسال توجه زیادی به خود جلب کرده است، توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) است. این شامل نمایندگی دارایی‌های ملموس، از املاک و مستغلات و کالاها تا هنرهای زیبا و مالکیت فکری، به عنوان توکن‌های دیجیتال بر روی بلاکچین است.
کارشناسان به این بخش خوش‌بین هستند و برخی پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که بازار RWA می‌تواند تا سال ۲۰۳۰ به ۱۰ تریلیون تا ۱۶ تریلیون دلار برسد، که جهشی قابل توجه از ارزش فعلی آن حدود ۱۵ میلیارد تا ۲۰ میلیارد دلار (بدون احتساب استیبل‌کوین‌ها) است.
بازار اوراق قرضه توکن‌شده ایالات متحده به تنهایی در سال گذشته بیش از ۶۰۰٪ افزایش یافته است و از حدود ۱۰۰ میلیون دلار به بیش از ۱.۳ میلیارد دلار در اوایل ۲۰۲۵ رسیده است.
علاوه بر این، اوایل ۲۰۲۴ نیز شاهد بودیم که بلک‌راک، بزرگترین مدیر دارایی جهان، صندوق BUIDL خود را بر روی شبکه اتریوم راه‌اندازی کرد. این صندوق در اولین ماه خود بیش از ۳۷۵ میلیون دلار دارایی جذب کرد و از آن زمان به بیش از ۲.۸ میلیارد دلار رشد کرده است.
چگونه می‌توانیم شروع به کاوش در این زمینه بسیار پیچیده کنیم؟ برای معامله‌گران متوسط که به دنبال تنوع‌بخشی هستند، توکن‌سازی RWA می‌تواند فرصت‌های جذابی ارائه دهد.
در آکادمی تووبیت، ما به نگاه به هر دو طرف سکه اعتقاد داریم. این به معنای تجزیه و تحلیل نه تنها پاداش‌های بالقوه توکن‌سازی RWA، بلکه خطرات واقعی نیز هست، تا بتوانید تصمیمات آگاهانه‌ای بگیرید که با استراتژی شما سازگار باشد.
جذابیت توکن‌سازی RWA
توکن‌سازی RWA آماده است تا نحوه تعامل ما با دارایی‌های سنتی را متحول کند و چندین مزیت جذاب برای معامله‌گران هوشمند ارائه دهد:
مالکیت جزئی
به طور سنتی، سرمایه‌گذاری در دارایی‌هایی مانند املاک و مستغلات برتر یا یک نقاشی شاهکار نیاز به سرمایه قابل توجهی داشت و اغلب مشارکت را به مؤسسات یا افراد با ثروت بسیار بالا محدود می‌کرد.
توکن‌سازی RWA این وضعیت را با تقسیم این دارایی‌ها به واحدهای دیجیتال کوچکتر و مقرون به صرفه تغییر می‌دهد.
این مالکیت جزئی دسترسی را دموکراتیزه می‌کند و به معامله‌گران اجازه می‌دهد در بازارهایی که قبلاً دست‌نیافتنی بودند شرکت کنند، پرتفوی خود را با تخصیص‌های کوچکتر متنوع کنند و به طور بالقوه به دارایی‌های در حال افزایش دسترسی پیدا کنند.
نقدینگی افزایش‌یافته
بسیاری از دارایی‌های دنیای واقعی، مانند املاک یا سهام خصوصی، به طور ذاتی غیرنقدینه هستند، به این معنی که خرید یا فروش سریع آن‌ها دشوار و زمان‌بر است.
با توکن‌سازی آن‌ها بر روی بلاکچین، این دارایی‌ها می‌توانند به صورت ۲۴/۷ در بازارهای دیجیتال جهانی معامله شوند و نقدینگی آن‌ها را به طور چشمگیری بهبود بخشند.
این به معنای زمان‌های تسویه سریع‌تر و انعطاف‌پذیری بیشتر برای معامله‌گران برای ورود یا خروج از موقعیت‌ها است.
شفافیت و قابلیت حسابرسی افزایش‌یافته
دفتر کل غیرقابل تغییر و شفاف بلاکچین یک رکورد قابل تأیید از مالکیت و معاملات برای RWAs توکن‌شده فراهم می‌کند. این شفافیت ذاتی می‌تواند تقلب را کاهش دهد، فرآیندهای دقت لازم را ساده کند و اعتماد بیشتری بین شرکت‌کنندگان بازار ایجاد کند.
برای معامله‌گران، این به معنای دسترسی قابل اعتمادتر به اطلاعات درباره تاریخچه و منشأ دارایی است.
دسترسی جهانی و کاهش موانع
بلاکچین مرزهای جغرافیایی و محدودیت‌های سیستم مالی سنتی را پشت سر می‌گذارد. RWAs توکن‌شده می‌توانند توسط هر کسی با اتصال به اینترنت دسترسی و معامله شوند، فرآیندهای انتقال بین‌المللی پیچیده، هزینه‌های سنگین و واسطه‌های محدودکننده را دور بزنند.
این دسترسی جهانی یک استخر جدید و گسترده از سرمایه‌گذاران و شرکت‌کنندگان بازار را باز می‌کند.
ادغام با دیفای
ادغام RWAs توکن‌شده در پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) ابزارهای مالی جدیدی را باز می‌کند. به عنوان مثال، اوراق قرضه توکن‌شده ایالات متحده به تنهایی در سال ۲۰۲۴ با ۱۷۹٪ افزایش به بیش از ۷ میلیارد دلار در بازار سرمایه در ژوئن ۲۰۲۵ رسید و بازدهی جذابی ارائه داد.
معامله‌گران می‌توانند به طور بالقوه از املاک و مستغلات توکن‌شده به عنوان وثیقه برای وام‌ها استفاده کنند، در استخرهای وام‌دهی پشتیبانی شده توسط بدهی دنیای واقعی شرکت کنند یا حتی بر روی کالاهای توکن‌شده بازدهی کسب کنند.
این ترکیبی از ثباتی است که اغلب با RWAs مرتبط است با مکانیزم‌های نوآورانه تولید بازدهی دیفای.
کارایی هزینه و فرآیندهای ساده‌شده
با خودکارسازی بسیاری از فرآیندها از طریق قراردادهای هوشمند و حذف واسطه‌های متعدد (مانند کارگزاران، وکلا و دفاتر اسناد رسمی)، توکن‌سازی RWA می‌تواند به طور قابل توجهی هزینه‌های تراکنش و سربار اداری را کاهش دهد.
این کارایی می‌تواند به بازدهی بهتر برای سرمایه‌گذاران و تجربه معاملاتی ساده‌تر منجر شود.
مک‌کینزی تخمین می‌زند که توکن‌سازی می‌تواند هزینه‌های عملیاتی را کاهش دهد و سالانه بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار سرمایه برای مؤسسات مالی از طریق بهبود مدیریت وثیقه آزاد کند.
درک خطرات توکن‌سازی RWA
در حالی که فرصت‌ها جذاب هستند، معامله‌گران باید با درک واضحی از خطرات مرتبط به سرمایه‌گذاری در RWAs نزدیک شوند:
عدم قطعیت قانونی و ابهام حقوقی
این احتمالاً بزرگترین مانع است. چشم‌انداز قانونی برای توکن‌سازی RWA در حال شکل‌گیری است و در سراسر حوزه‌های قضایی به شدت متفاوت است. عدم وجود چارچوب‌های قانونی واضح می‌تواند عدم قطعیت‌هایی در مورد حقوق مالکیت، مالیات و حفاظت از سرمایه‌گذار ایجاد کند.
نهادهای نظارتی در سراسر جهان رویکردهای بسیار متفاوتی اتخاذ می‌کنند. به عنوان مثال، در حالی که اتحادیه اروپا چارچوب جامع بازارهای دارایی‌های رمزنگاری (MiCA) خود را برای ایجاد قوانین واضح اجرا کرده است، ایالات متحده همچنان با مجموعه‌ای از راهنمایی‌ها از SEC و CFTC عمل می‌کند که منجر به نبردهای قانونی پرمخاطب در سال ۲۰۲۴ بر سر اینکه آیا برخی توکن‌ها اوراق بهادار هستند یا خیر شده است.
از آنجا که پروژه‌ای که در یک حوزه قضایی مطابق با قوانین است می‌تواند در حوزه دیگری نقض قوانین باشد، تغییرات قانونی می‌تواند به طور نامطلوبی بر ارزش یا قابلیت معامله دارایی‌های توکن‌شده تأثیر بگذارد و اختلافات حقوقی بر سر مالکیت می‌تواند پیچیده و پرهزینه باشد بدون پیشینه‌های مشخص.
درون‌زنجیره‌ای در مقابل خارج‌زنجیره‌ای
یک توکن بر روی بلاکچین تنها نمایانگر مالکیت است؛ دارایی واقعی همچنان در دنیای فیزیکی وجود دارد.
پیوند حیاتی بین توکن دیجیتال و مالکیت قانونی دنیای واقعی (مانند اسناد، عناوین، نگهداری فیزیکی) بسیار مهم است.
اگر این "پیوند قانونی" ضعیف، به خوبی تعریف نشده یا به یک نهاد متمرکز وابسته باشد که شکست بخورد، توکن ممکن است پشتیبانی خود را از دست بدهد و دارندگان توکن با نمایشی دیجیتال بی‌ارزش باقی بمانند. دقت لازم در ساختار قانونی پشت هر پروژه RWA بسیار مهم است.
چالش‌های ارزیابی و نقدینگی بازار
در حالی که توکن‌سازی به منظور افزایش نقدینگی است، همه RWAs توکن‌شده به طور خودکار بازارهای تجاری عمیق را به دست نمی‌آورند.
دارایی‌های خاص یا پروژه‌های کوچکتر ممکن است همچنان از حجم معاملات پایین رنج ببرند و خرید یا فروش توکن‌ها به قیمت عادلانه در زمان دلخواه دشوار باشد.
به عنوان مثال، بسیاری از پروژه‌های املاک و مستغلات یا هنر توکن‌شده در بازارهای ثانویه دارای حجم معاملات ۲۴ ساعته کمتر از ۱۰,۰۰۰ دلار هستند، بر اساس داده‌های بازار درون‌زنجیره‌ای. این نقدینگی نازک به این معناست که معامله‌گران ممکن است مجبور شوند برای فروش سریع موقعیت‌های خود تخفیف قابل توجهی (لغزش) بپذیرند یا ممکن است نتوانند به هیچ وجه خریداری پیدا کنند.
علاوه بر این، ارزیابی دقیق RWAs منحصر به فرد یا کمتر رایج می‌تواند چالش‌برانگیز باشد، زیرا قیمت بازار آن‌ها می‌تواند تحت تأثیر بازار دارایی فیزیکی زیرین و احساسات بازار گسترده‌تر رمزنگاری قرار گیرد.
وابستگی به اوراکل و یکپارچگی داده‌ها
بسیاری از پروژه‌های توکن‌سازی RWA به "اوراکل‌ها" – خدمات شخص ثالثی که داده‌های دنیای واقعی (مانند ارزیابی دارایی‌ها، درآمد اجاره، قیمت کالاها) را به بلاکچین منتقل می‌کنند – وابسته هستند.
در ماه مه ۲۰۲۵، یک فید قیمت از شبکه اوراکل چین‌لینک برای یک دارایی با نقدینگی پایین به طور موقت دستکاری شد. این منجر به بیش از ۵۰۰,۰۰۰ دلار در تصفیه‌های ناعادلانه در یک پروتکل وام‌دهی در عرض چند دقیقه شد.
اگر این اوراکل‌ها به خطر بیفتند، داده‌های نادرست ارائه دهند یا عملکرد خود را متوقف کنند، ارزش و عملکرد دارایی توکن‌شده می‌تواند به شدت تحت تأثیر قرار گیرد. امنیت و قابلیت اطمینان شبکه اوراکل بسیار مهم است.
آسیب‌پذیری‌های قرارداد هوشمند
توکن‌های RWA توسط قراردادهای هوشمند مدیریت می‌شوند. مانند هر کدی، قراردادهای هوشمند می‌توانند دارای باگ‌ها، آسیب‌پذیری‌ها یا بهره‌برداری‌ها باشند. یک حمله موفق به یک قرارداد هوشمند می‌تواند منجر به از دست رفتن وجوه، انتقال‌های غیرمجاز یا مسدود شدن دارایی‌ها شود و به طور مستقیم بر RWA توکن‌شده تأثیر بگذارد.
در حالی که یک حسابرسی کامل غیرقابل مذاکره است، اما خطر را به طور کامل از بین نمی‌برد. بر اساس گزارش شرکت امنیتی Immunefi، بیش از ۱.۸ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۳ به دلیل هک و تقلب در فضای وب۳ از دست رفته است.
حسابرسی‌های امنیتی دقیق ضروری هستند، اما تضمین نمی‌کنند که به طور کامل از خطرات مصون باشید.
ریسک‌های نگهداری و عملیاتی
در حالی که برخی پروژه‌ها به دنبال تمرکززدایی بیشتر هستند، بسیاری از مدل‌های توکن‌سازی RWA همچنان شامل نگهدارندگان متمرکز یا نهادهای اداری مسئول دارایی فیزیکی هستند.
این معرفی ریسک طرف مقابل است – اگر نگهدارنده پیش‌فرض کند، ورشکسته شود یا به طور مخرب عمل کند، سرمایه‌گذاران ممکن است با زیان‌ها یا دشواری در دسترسی به دارایی‌های زیرین خود مواجه شوند.
صنعت رمزنگاری این موضوع را با عواقب ویرانگر تجربه کرده است، مانند فروپاشی پلتفرم‌های وام‌دهی متمرکز مانند سلسیوس و بلاک‌فای.
شکست‌های عملیاتی یا مدیریت نادرست توسط این نهادهای متمرکز نیز خطر ایجاد می‌کند.
قابلیت همکاری فناوری و تکه‌تکه شدن
اکوسیستم RWA در حال تکامل در بلاکچین‌ها و پلتفرم‌های مختلف است.
عدم وجود قابلیت همکاری بدون درز بین زنجیره‌های مختلف و سیستم‌های مالی سنتی می‌تواند منجر به نقدینگی تکه‌تکه و مانع از انتقال و معامله کارآمد دارایی‌های توکن‌شده در محیط‌های مختلف شود.
رویکرد آگاهانه
سرمایه‌گذاری در RWAs بر روی بلاکچین یک بازار پیشرو است که فرصت‌های قابل توجهی برای تنوع‌بخشی و رشد ارائه می‌دهد. با این حال، نیاز به یک رویکرد منظم و مبتنی بر تحقیق دارد. معامله‌گران باید:
-
اولویت دادن به دقت لازم (DYOR): به طور کامل دارایی زیرین، ساختار قانونی، فناوری، تیم پشت پروژه و راه‌حل اوراکل انتخابی را بررسی کنید.
-
درک چارچوب قانونی: سعی کنید بفهمید که چگونه مالکیت قانونی دارایی فیزیکی به توکن دیجیتال در حوزه قضایی خاص مرتبط است.
-
ارزیابی نقدینگی: پتانسیل بازارهای نقدینه برای توکن RWA خاصی که در نظر دارید را ارزیابی کنید.
-
شروع کوچک: تنها بخشی از پرتفوی خود را که با آن راحت هستید تخصیص دهید، به ویژه با رشد بازار و افزایش وضوح قانونی.
-
به‌روز ماندن: فضای RWA پویا است. از تحولات قانونی، پیشرفت‌های فناوری و روندهای بازار آگاه باشید تا استراتژی‌های خود را به طور مناسب تطبیق دهید.
با دقت وزن‌کشی کردن پتانسیل عظیم در برابر خطرات پیچیده، شرکت‌کنندگان بازار می‌توانند به طور استراتژیک خود را برای بهره‌برداری از قدرت تحول‌آفرین دارایی‌های دنیای واقعی بر روی بلاکچین قرار دهند.
'%3e%3cpath%20d='M22.8509%2022.6654L17.4903%2014.8769L16.8842%2013.996L13.0487%208.42461L12.7309%207.96289H8.01855L9.16772%209.63304L14.2668%2017.0416L14.8729%2017.9215L18.97%2023.8748L19.2877%2024.3361H24.0001L22.8509%2022.6654ZM19.8474%2023.2697L15.5912%2017.0853L14.9851%2016.2049L10.0462%209.02882H12.1708L16.1651%2014.832L16.7712%2015.7124L21.9725%2023.2694L19.8474%2023.2697Z'%20fill='white'/%3e%3cpath%20d='M14.9853%2016.208L15.5914%2017.0883L14.8728%2017.9246L9.35955%2024.3387H8L14.2667%2017.0447L14.9853%2016.208Z'%20fill='white'/%3e%3cpath%20d='M23.4366%207.96289L17.4936%2014.8769L16.775%2015.7126L16.1689%2014.8323L16.8875%2013.996L20.9132%209.31032L22.0771%207.96289H23.4366Z'%20fill='white'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5664'%3e%3crect%20width='16'%20height='16.3727'%20fill='white'%20transform='translate(8%208)'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}
'%3e%3cpath%20d='M16%2032C24.8365%2032%2031.9999%2024.8365%2031.9999%2016C31.9999%207.16343%2024.8365%200%2016%200C7.16342%200%200%207.16343%200%2016C0%2024.8365%207.16342%2032%2016%2032Z'%20fill='%233F4249'/%3e%3cpath%20d='M17.7157%2015.9816C17.7157%2020.5318%2014.052%2024.2206%209.5328%2024.2206C5.01361%2024.2206%201.34961%2020.5318%201.34961%2015.9816C1.34961%2011.4312%205.01333%207.74219%209.5328%207.74219C14.0522%207.74219%2017.7157%2011.4312%2017.7157%2015.9816Z'%20fill='white'/%3e%3cpath%20d='M26.6929%2015.9833C26.6929%2020.2664%2024.8611%2023.74%2022.6014%2023.74C20.3416%2023.74%2018.5098%2020.2664%2018.5098%2015.9833C18.5098%2011.7001%2020.3414%208.22656%2022.6011%208.22656C24.8608%208.22656%2026.6927%2011.699%2026.6927%2015.9833'%20fill='white'/%3e%3cpath%20d='M30.3642%2015.9879C30.3642%2019.8245%2029.7201%2022.9366%2028.9251%2022.9366C28.1303%2022.9366%2027.4863%2019.8253%2027.4863%2015.9879C27.4863%2012.1504%2028.1306%209.03906%2028.9251%209.03906C29.7197%209.03906%2030.3642%2012.1501%2030.3642%2015.9879Z'%20fill='white'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5676'%3e%3crect%20width='31.9999'%20height='31.9999'%20fill='white'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}
'%3e%3cpath%20d='M16%200C7.15813%200%200%207.15814%200%2016C0%2024.8418%207.15813%2031.9999%2016%2031.9999C24.8418%2031.9999%2031.9999%2024.8418%2031.9999%2016C32.0184%207.15814%2024.8418%200%2016%200Z'%20fill='%233F4249'/%3e%3cpath%20d='M13.6334%2019.5441L19.6173%2016.0242L13.6334%2012.5214V19.5429V19.5441ZM24.9675%2019.1737C24.9675%2022.2014%2021.9398%2022.2014%2021.9398%2022.2014H10.4124C7.38477%2022.2014%207.38477%2019.1737%207.38477%2019.1737V12.8722C7.38477%209.8457%2010.4124%209.8457%2010.4124%209.8457H21.9398C24.9675%209.8457%2024.9675%2012.8734%2024.9675%2012.8734V19.1737Z'%20fill='white'%20fill-opacity='0.9'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5672'%3e%3crect%20width='31.9999'%20height='31.9999'%20fill='white'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}
'%3e%3cpath%20d='M15.9999%200C7.15787%200%200%207.15788%200%2016C0%2024.8421%207.15787%2031.9999%2015.9999%2031.9999C24.842%2031.9999%2031.9999%2024.8421%2031.9999%2016C32.0182%207.15788%2024.842%200%2015.9999%200Z'%20fill='%233F4249'/%3e%3cpath%20d='M22.8498%209.8626C22.8443%209.85216%2022.8352%209.84398%2022.8242%209.83952C21.5474%209.26288%2020.2001%208.85169%2018.8159%208.61625C18.7901%208.61153%2018.7641%208.62362%2018.7515%208.64625C18.568%208.97403%2018.4015%209.31073%2018.2525%209.65504C16.7603%209.43208%2015.2426%209.43208%2013.7505%209.65504C13.6005%209.30985%2013.4313%208.97308%2013.2436%208.64625C13.2304%208.62416%2013.2049%208.61226%2013.1792%208.61625C11.7948%208.8512%2010.4474%209.26242%209.17078%209.83956C9.15985%209.84412%209.15063%209.8519%209.14439%209.86184C6.59146%2013.6147%205.89211%2017.2754%206.23519%2020.8907C6.23714%2020.9086%206.24638%2020.9249%206.26081%2020.936C7.74736%2022.0195%209.41008%2022.8465%2011.178%2023.3818C11.2035%2023.3893%2011.2311%2023.3804%2011.2471%2023.3595C11.6268%2022.8509%2011.9633%2022.3124%2012.2531%2021.7493C12.2611%2021.7337%2012.262%2021.7154%2012.2555%2021.6991C12.249%2021.6828%2012.2357%2021.67%2012.2189%2021.664C11.6884%2021.4642%2011.1747%2021.2233%2010.6828%2020.9436C10.6647%2020.9331%2010.653%2020.9144%2010.6518%2020.8937C10.6505%2020.873%2010.6598%2020.8531%2010.6766%2020.8405C10.7801%2020.7644%2010.8818%2020.686%2010.9817%2020.6052C10.9995%2020.5908%2011.0242%2020.5875%2011.0453%2020.5968C14.268%2022.0446%2017.7571%2022.0446%2020.9417%2020.5968C20.9629%2020.5869%2020.988%2020.5899%2021.0061%2020.6045C21.1061%2020.6856%2021.2081%2020.7643%2021.312%2020.8405C21.3288%2020.8529%2021.3383%2020.8728%2021.3372%2020.8935C21.3361%2020.9142%2021.3246%2020.933%2021.3065%2020.9436C20.8157%2021.2256%2020.3016%2021.4664%2019.7697%2021.6633C19.753%2021.6695%2019.7398%2021.6825%2019.7334%2021.6989C19.727%2021.7154%2019.728%2021.7337%2019.7362%2021.7493C20.0308%2022.3092%2020.3668%2022.8471%2020.7414%2023.3586C20.757%2023.3801%2020.7848%2023.3894%2020.8105%2023.3817C22.5816%2022.8482%2024.2472%2022.0211%2025.7356%2020.936C25.7503%2020.9255%2025.7596%2020.9092%2025.7612%2020.8914C26.172%2016.7118%2025.0736%2013.0811%2022.8498%209.8626ZM12.7344%2018.6893C11.7641%2018.6893%2010.9646%2017.8128%2010.9646%2016.7364C10.9646%2015.66%2011.7486%2014.7834%2012.7344%2014.7834C13.7278%2014.7834%2014.5196%2015.6676%2014.5041%2016.7363C14.5041%2017.8128%2013.7201%2018.6893%2012.7344%2018.6893ZM19.2777%2018.6893C18.3075%2018.6893%2017.508%2017.8128%2017.508%2016.7364C17.508%2015.66%2018.2919%2014.7834%2019.2777%2014.7834C20.2713%2014.7834%2021.063%2015.6676%2021.0475%2016.7363C21.0475%2017.8128%2020.2713%2018.6893%2019.2777%2018.6893Z'%20fill='white'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5687'%3e%3crect%20width='31.9999'%20height='31.9999'%20fill='white'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}
'%3e%3cpath%20d='M16%2032C24.8365%2032%2032%2024.8365%2032%2016C32%207.16342%2024.8365%200%2016%200C7.16342%200%200%207.16342%200%2016C0%2024.8365%207.16342%2032%2016%2032Z'%20fill='%233F4249'/%3e%3cpath%20d='M26.6981%2016.0342C26.6981%2014.743%2025.6503%2013.695%2024.3589%2013.695C23.7227%2013.695%2023.1613%2013.9383%2022.7496%2014.35C21.1589%2013.2085%2018.9508%2012.4599%2016.518%2012.3664L17.5847%207.36988L21.0467%208.09969C21.0841%208.97925%2021.8139%209.69037%2022.7121%209.69037C23.6292%209.69037%2024.3777%208.94181%2024.3777%208.02488C24.3777%207.10788%2023.6292%206.35938%2022.7121%206.35938C22.0572%206.35938%2021.4957%206.73363%2021.2339%207.295L17.3602%206.47163C17.2479%206.45295%2017.1356%206.47163%2017.042%206.52775C16.9486%206.58395%2016.8923%206.67751%2016.8548%206.78975L15.6759%2012.3664C13.1871%2012.4412%2010.9602%2013.1711%209.35084%2014.35C8.93915%2013.957%208.35903%2013.695%207.74146%2013.695C6.45027%2013.695%205.40234%2014.743%205.40234%2016.0342C5.40234%2016.9886%205.96372%2017.7932%206.78709%2018.1675C6.74965%2018.3922%206.73097%2018.6354%206.73097%2018.8786C6.73097%2022.4716%2010.9041%2025.3722%2016.069%2025.3722C21.2339%2025.3722%2025.4069%2022.4716%2025.4069%2018.8786C25.4069%2018.6354%2025.3883%2018.4108%2025.3508%2018.1863C26.118%2017.812%2026.6981%2016.9886%2026.6981%2016.0342ZM10.6982%2017.6996C10.6982%2016.7827%2011.4468%2016.0342%2012.3637%2016.0342C13.2806%2016.0342%2014.0292%2016.7827%2014.0292%2017.6996C14.0292%2018.6167%2013.2806%2019.3652%2012.3637%2019.3652C11.4468%2019.3652%2010.6982%2018.6167%2010.6982%2017.6996ZM19.9987%2022.0974C18.8572%2023.2388%2016.6866%2023.3138%2016.0503%2023.3138C15.414%2023.3138%2013.2245%2023.2202%2012.1017%2022.0974C11.9333%2021.929%2011.9333%2021.6482%2012.1017%2021.4798C12.2701%2021.3114%2012.5508%2021.3114%2012.7193%2021.4798C13.4304%2022.191%2014.9648%2022.453%2016.069%2022.453C17.1731%2022.453%2018.6888%2022.191%2019.4187%2021.4798C19.5871%2021.3114%2019.8677%2021.3114%2020.0361%2021.4798C20.1672%2021.667%2020.1672%2021.929%2019.9987%2022.0974ZM19.6993%2019.3652C18.7824%2019.3652%2018.0339%2018.6167%2018.0339%2017.6996C18.0339%2016.7827%2018.7824%2016.0342%2019.6993%2016.0342C20.6163%2016.0342%2021.3648%2016.7827%2021.3648%2017.6996C21.3648%2018.6167%2020.6163%2019.3652%2019.6993%2019.3652Z'%20fill='white'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5697'%3e%3crect%20width='32'%20height='32'%20fill='white'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}
'%3e%3cpath%20d='M0%2015.9877C0%2024.8172%207.15813%2031.9753%2015.9876%2031.9753C24.8172%2031.9753%2031.9753%2024.8172%2031.9753%2015.9877C31.9753%207.15814%2024.8172%200%2015.9876%200C7.15813%200%200%207.15814%200%2015.9877Z'%20fill='%233F4249'/%3e%3cpath%20d='M13.2026%2010.0484V12.7303H11.2383V16.009H13.2026V25.7518H17.2383V16.009H19.946C19.946%2016.009%2020.1995%2014.4361%2020.3213%2012.7179H17.253V10.4755C17.253%2010.1407%2017.6924%209.69026%2018.1269%209.69026H20.3263V6.27734H17.3367C13.1029%206.27734%2013.2026%209.55857%2013.2026%2010.0484Z'%20fill='white'%20fill-opacity='0.9'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5683'%3e%3crect%20width='31.9999'%20height='31.9999'%20fill='white'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}
'%3e%3cpath%20d='M26.6665%206.66699H6.6665V25.3336H26.6665V6.66699Z'%20fill='white'/%3e%3cpath%20fill-rule='evenodd'%20clip-rule='evenodd'%20d='M24.9797%2023.5397V17.2933C24.9797%2013.9466%2023.193%2012.3893%2020.8111%2012.3893C18.889%2012.3893%2018.0277%2013.4469%2017.5477%2014.1888V12.6453H13.9264C13.9744%2013.6677%2013.9264%2023.5397%2013.9264%2023.5397H17.5477V17.4554C17.5477%2017.1306%2017.5712%2016.8053%2017.6672%2016.5728C17.9285%2015.9221%2018.5242%2015.2485%2019.5242%2015.2485C20.8351%2015.2485%2021.3589%2016.2474%2021.3589%2017.7114V23.5402H24.9797V23.5397ZM10.1114%2011.1584C11.3738%2011.1584%2012.1605%2010.3211%2012.1605%209.27519C12.137%208.20692%2011.3738%207.39359%2010.1354%207.39359C8.89704%207.39359%208.08691%208.20639%208.08691%209.27519C8.08691%2010.3211%208.87304%2011.1584%2010.0885%2011.1584H10.1114ZM16%2032C7.16371%2032%200%2024.8362%200%2016C0%207.16319%207.16371%200%2016%200C24.8362%200%2031.9999%207.16319%2031.9999%2016C31.9999%2024.8362%2024.8362%2032%2016%2032ZM11.9221%2023.5397V12.6453H8.30131V23.5397H11.9221Z'%20fill='%233F4249'/%3e%3c/g%3e%3cdefs%3e%3cclipPath%20id='clip0_563_5682'%3e%3crect%20width='31.9999'%20height='31.9999'%20fill='white'/%3e%3c/clipPath%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e){kind=small}