امروز: جهش قیمت نفت همزمان با تشدید جنگ ایران و افزایش تمایل بازار به ریسک‌گریزی

بیت‌کوین ماه ژوئن را با ضعف آغاز می‌کند

ژوئن همان‌طور که ماه مه به پایان رسید، با تسلط فروشندگان آغاز شد. بیت‌کوین روز دوشنبه در محدوده ۷۲٬۶۰۰ تا ۷۲٬۷۰۰ معامله شد، حدود ۱٪ کاهش در روز و زیر سطح روانی مهم ۷۳٬۰۰۰. این ششمین جلسه منفی در هفت روز گذشته است و پس از افت ۳.۵٪ در ماه مه رخ می‌دهد، ماهی که به‌طور تاریخی یکی از قوی‌ترین ماه‌ها برای BTC بوده است.

عامل اصلی، ژئوپلیتیک بود. در آخر هفته، ایالات متحده و ایران حملات نظامی مستقیم رد و بدل کردند و امید کوتاه‌مدت به آتش‌بس که در اواخر ماه مه بازارها را بالا برده بود، اکنون معکوس شده است. شاخص CoinDesk 20 از نیمه‌شب UTC حدود ۲٪ افت کرد و ارزش کل بازار رمزارزها به حدود ۲.۴۷ تریلیون دلار کاهش یافت. تسلط بیت‌کوین نزدیک به ۵۹.۶٪ باقی ماند، که نشان می‌دهد سرمایه هنوز در حالت دفاعی است و از این طبقه دارایی به‌طور کامل خارج نشده است.

اتریوم بار دیگر ضعیف‌تر از بیت‌کوین بود و کمی زیر ۲٬۰۰۰ معامله شد و حدود ۲٪ در روز کاهش یافت. ETH اکنون سطح روانی مهمی را که گاوها در آوریل از آن دفاع کرده بودند از دست داده و ساختار نمودار آن شکننده‌تر شده است. سولانا، XRP و TRON همگی حدود ۲٪ افت کردند، در حالی که BNB با بیش از ۵٪ کاهش، بازنده اصلی بود.

جو بازار ترسناک است، اما هنوز وحشت‌زده نیست. داده‌های Coinglass نشان داد حدود ۲۸۲ میلیون دلار لیکوییدیشن در ۲۴ ساعت گذشته رخ داده که نسبت ۶۰ به ۴۰ به نفع موقعیت‌های خرید بوده و ETH و BTC بیشترین آسیب اسمی را دیده‌اند. این یک پاک‌سازی قابل توجه است، اما بسیار کمتر از لیکوییدیشن‌های چند میلیارد دلاری قبلی است. بازار در حال خونریزی است، نه فروپاشی.

جریان‌های ETF: رکورد خروج متوالی

ETFهای بیت‌کوین بدترین ماه سال ۲۰۲۶ را پشت سر گذاشتند

نوار ETF اکنون واضح‌ترین نقطه فشار در کل بازار است. ETFهای اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده رکورد ده روز متوالی خروج خالص را ثبت کرده‌اند، با حدود ۲.۹۷ میلیارد دلار خروج تا پایان ماه مه. این امر ماه مه را به بزرگ‌ترین خروج ماهانه ETF در سال تبدیل کرد، که چرخشی تند از آوریل بود، ماهی که حدود ۲.۴۴ میلیارد دلار ورودی داشت.

IBIT بلک‌راک در مرکز این داستان قرار دارد. فروش بلوکی خارج از بورس به ارزش ۱.۲۶ میلیارد دلار در ۲۶ مه نه تنها به دلیل اندازه بلکه به دلیل تخفیفی که فروشنده برای خروج سریع پذیرفت، برجسته بود. تیم تحقیقاتی NYDIG آن را به‌عنوان خروج اضطراری یک دارنده بزرگ جهت‌دار تفسیر کرد، نه یک بستن موقعیت معمولی. IBIT همچنین در بدترین جلسه خود خروجی نزدیک به ۵۲۸ میلیون دلار در یک روز ثبت کرد، دومین رکورد بزرگ خود. مجموع دارایی‌های ETF اسپات بیت‌کوین ایالات متحده از حدود ۱۰۷.۷۵ میلیارد دلار در ۱۴ مه به حدود ۹۴.۱۷ میلیارد دلار در ۲۹ مه کاهش یافت.

نکته مهم این است که تقاضای بلندمدت از بین نرفته است. ورودی‌های تجمعی از زمان راه‌اندازی در ژانویه ۲۰۲۴ هنوز نزدیک به ۵۸.۷ میلیارد دلار است، اما رقم خالص سال ۲۰۲۶ به حدود ۵۳۶ میلیون دلار کاهش یافته است. به زبان ساده، خریداران امسال تقریباً به‌طور کامل توسط فروشندگان این ماه جبران شده‌اند. بیت‌کوین نیازی ندارد همه صندوق‌ها هم‌زمان مثبت شوند؛ فقط به یک روز مثبت نیاز دارد تا نشان دهد خروج نهادی در حال کند شدن است.

ضعف ETH ادامه دارد، اما جریان‌های XLM و SOL داستان دیگری دارند

داستان صندوق‌های اتریوم همچنان نقطه ضعف بازار است. ETFهای اسپات ETH سومین هفته متوالی خروج را ثبت کردند، حدود ۲۴۱ میلیون دلار، و داده‌های اخیر نشان داد بازخریدها ادامه دارد در حالی که بیت‌کوین تلاش می‌کند تثبیت شود. شکاف ساختاری آشناست. ETH بازده استیکینگ ذاتی دارد، اما بسته‌های اسپات تحت نظارت هنوز آن بازده را به‌طور کامل به سرمایه‌گذاران منتقل نمی‌کنند، بنابراین محصول کمتر کامل از نگهداری مستقیم ETH احساس می‌شود.

تفاوت در سایر بخش‌های ETF باعث جذابیت این هفته شده است. در حالی که BTC و ETH در حال خونریزی بودند، ETFهای سولانا تقریباً ثابت یا کمی مثبت ماندند و ETFهای XRP به‌طور آرام سرمایه جذب کردند، از جمله یک هفته رکوردی در اوایل ماه مه. برداشت کلی این است که چرخش سرمایه رخ داده، نه خروج کامل نهادی. دلارهای حاشیه‌ای از دو دارایی بزرگ خارج می‌شوند و به محصولات انتخابی با محرک‌های نظارتی روشن‌تر وارد می‌شوند.

افزایش نفت همزمان با تبادل حملات میان آمریکا و ایران

عامل کلان در آخر هفته به‌شدت تغییر کرد. ارتش آمریکا اعلام کرد که حملات دفاع از خود را علیه سایت‌های رادار و فرماندهی پهپاد ایران در نزدیکی گِروک و جزیره قشم، نزدیک تنگه هرمز، در پاسخ به سرنگونی یک پهپاد آمریکایی توسط ایران در آب‌های بین‌المللی انجام داده است. سپاه پاسداران انقلاب اسلامی اعلام کرد که یک پایگاه هوایی مرتبط با آمریکا را هدف قرار داده و موشک‌هایی به سمت نیروهای آمریکایی در کویت شلیک کرده که آمریکا می‌گوید آن‌ها را رهگیری کرده است.

نفت بلافاصله واکنش نشان داد. برنت به حدود ۹۴ تا ۹۶ دلار جهش کرد، بین ۳٪ تا ۵٪ افزایش در روز، در حالی که WTI به سمت ۹۰ تا ۹۳ دلار صعود کرد. هر دو قرارداد هفته قبل حدود ۱۰٪ به دلیل خوش‌بینی به آتش‌بس کاهش یافته بودند، بنابراین این بازگشت تندی است. تنگه هرمز هنوز نزدیک به یک‌پنجم از حمل‌ونقل جهانی نفت را در خود دارد و ترافیک همچنان کمتر از حد معمول است. تحلیلگران هشدار دادند که بازار هنوز بسته شدن کامل یا طولانی‌مدت را قیمت‌گذاری نکرده است، که فضای بیشتری برای افزایش قیمت در صورت گسترش درگیری باقی می‌گذارد.

برای رمزارزها، این برعکس معامله آرامش‌بخشی است که در اواخر ماه مه به احساسات کمک کرد. افزایش قیمت نفت مستقیماً به تورم بازمی‌گردد و تورم همان چیزی است که فدرال رزرو را در تنگنا نگه داشته است. اکنون زنجیره برعکس عمل می‌کند: نفت خام بالاتر باعث افزایش بنزین می‌شود، بنزین تورم سرفصل را بالا می‌برد و تورم چسبنده هر مسیر کوتاه‌مدت برای کاهش نرخ بهره را از بین می‌برد.

فدرال رزرو فضای مانور ندارد و گزارش اشتغال در راه است

کوین وارش در ۲۲ مه ریاست فدرال رزرو را بر عهده گرفت و هفته‌های نخست او به‌جای چرخش انبساطی مورد انتظار، بازتسعیر انقباضی به همراه داشت. ابزار FedWatch بورس CME اکنون احتمال ۹۸٪ تا ۹۹٪ را نشان می‌دهد که فدرال رزرو در نشست ۱۶ تا ۱۷ ژوئن نرخ فعلی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ را حفظ می‌کند. احتمال کاهش نرخ در ژوئن به حدود ۲۳٪ سقوط کرده و برای پایان سال بازار بین حفظ نرخ و افزایش آن تقسیم شده است، با احتمال افزایش که در برخی برآوردها بالای ۵۰٪ قرار دارد.

دلیل آن تورم است. شاخص ترجیحی PCE فدرال رزرو نزدیک به ۳.۸٪ بود، بالاترین سطح در تقریباً سه سال گذشته، و والِر و دیگر مقامات هشدار داده‌اند که شوک انرژی ناشی از جنگ ایران ممکن است بانک مرکزی را مجبور به افزایش نرخ کند. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری نزدیک به ۴.۶٪ باقی مانده است، که نقدینگی دلار را محدود و بر تمام دارایی‌های پرریسک، از جمله رمزارزها، فشار وارد می‌کند.

محرک واقعی بعدی گزارش اشتغال غیرکشاورزی روز جمعه است. سناریو ساده و دوگانه است: چاپ قوی بالاتر از انتظار، موضع انقباضی را تقویت کرده و می‌تواند بیت‌کوین را دوباره زیر ۷۰٬۰۰۰ ببرد. چاپ ضعیف که نشانه سرد شدن بازار کار باشد، امید به کاهش نرخ را زنده کرده، دلار و بازده را نرم می‌کند و به BTC اجازه می‌دهد تا ۷۵٬۰۰۰ را پس بگیرد. تا زمان انتشار آن داده، بازار بیشتر بر اساس تیترها معامله می‌شود تا باور بنیادی.

آلت‌کوین‌ها دو دسته شدند: XLM و HYPE رشد کردند در حالی که بزرگان خونریزی داشتند

جالب‌ترین حرکت در اول ژوئن در بیت‌کوین نبود، بلکه در چند آلت‌کوینی بود که در روزی قرمز توانستند سبز بمانند. XLM، HYPE و TRX از معدود دارایی‌های برتر ۲۰تایی بودند که در حالی که بازار کلی حدود ۱.۴٪ افت کرد، رشد نشان دادند.

استلار برجسته بود. XLM در اوایل جلسه به بالای ۰.۲۷ دلار رسید، در ۲۴ ساعت ۱۴٪ رشد کرد، پیش از آنکه فروش گسترده سود را به حدود ۵٪ کاهش دهد. این رشد بر پایه یک محرک واقعی است. شرکت Depository Trust and Clearing Corporation، یکی از بزرگ‌ترین نهادهای زیرساخت بازار مالی آمریکا، در حال ادغام پلتفرم اوراق بهادار توکنیزه خود با شبکه استلار است. از زمان انتشار این خبر، XLM تقریباً دو برابر شده و ارزش بازار خود را به حدود ۸.۵ میلیارد دلار رسانده است، که در تضاد شدید با XRP، رقیب دیرینه‌اش است که ماه مه را با ۶٪ افت به پایان رساند.

HYPE همچنان قوی‌ترین داستان ساختاری بازار است. توکن Hyperliquid از ۷۰ عبور کرد و به اوج تاریخی جدید ۷۴.۰۴ رسید، ارزش بازار آن از ۱۶ میلیارد دلار گذشت و از دوج‌کوین پیشی گرفت و وارد ده رمزارز برتر شد. HYPE ماه مه را با بیش از ۷۰٪ رشد به پایان رساند و در هفته گذشته نیز ۱۴٪ دیگر اضافه کرد، حتی در حالی که بیت‌کوین افت داشت. محرک آن نهادی است. گزارش شده که Grayscale در حال ساخت یک عرضه خصوصی برای خرید حدود ۲ میلیون توکن HYPE جهت ETF استیکینگ Hyperliquid است که قرار است در نزدک با نماد HYPG معامله شود، و ETFهای اسپات HYPE در آمریکا مجموع دارایی‌های خالص خود را به بیش از ۱۳۵ میلیون دلار رسانده‌اند. بازار دیگر با Hyperliquid مانند یک توکن معمولی DeFi رفتار نمی‌کند؛ بلکه آن را به‌عنوان دسترسی به یک پلتفرم مشتقات زنجیره‌ای با درآمد واقعی و دسترسی نهادی در حال رشد قیمت‌گذاری می‌کند.

درس همان است که دو هفته گذشته بوده است: وقتی بیت‌کوین متوقف می‌شود، سرمایه کاملاً خارج نمی‌شود. به دنبال روایت‌های خاص با محرک‌های روشن می‌گردد، و در حال حاضر آن‌ها توکنیزه شدن برای XLM و زیرساخت نهادی برای HYPE هستند.

سیاست در پسِ سر و صدا همچنان سازنده باقی مانده است

در پس تیترهای جنگ و خروج ETFها، پس‌زمینه نظارتی همچنان در حال بهبود آرام است. قانون CLARITY که در ۱۴ مه با رأی دوحزبی ۱۵ به ۹ از کمیته بانکی سنا عبور کرد، هر دارایی دیجیتال را در یکی از سه دسته قانونی قرار می‌دهد: کالاهای دیجیتال تحت نظارت CFTC، دارایی‌های قرارداد سرمایه‌گذاری تحت SEC، و استیبل‌کوین‌های پرداختی تحت نهادهای بانکی. این قانون راهنمای موقتی فعلی را به قانون فدرال دائمی تبدیل می‌کند.

این لایحه هنوز مسیر دارد. نیاز به ۶۰ رأی در صحن سنا برای عبور از فیلیباستر دارد، سپس باید با مجلس نمایندگان هماهنگ شود، و کاخ سفید هدف امضای آن را تا ۴ ژوئیه تعیین کرده است. احتمال تصویب طبق Polymarket حدود ۵۹٪ تا ۶۲٪ است. سازش بر سر بازده استیبل‌کوین کلید رأی‌گیری کمیته بود. این قانون بازده غیرفعال بر استیبل‌کوین‌ها را ممنوع می‌کند اما پاداش‌های مبتنی بر فعالیت مانند تراکنش، حجم معاملات یا استفاده از پلتفرم را مجاز می‌داند، که در را برای رقابت صرافی‌ها و کیف‌پول‌ها بر سر مشوق‌ها باز نگه می‌دارد.

برای دارایی‌های خاص، این موضوع اهمیت زیادی دارد. بانک Standard Chartered پیش‌بینی کرده است که در صورت تصویب لایحه، بین ۴ تا ۸ میلیارد دلار ورودی جدید به ETFهای XRP وارد شود، زیرا وضعیت کالای دائمی آخرین ابهام قانونی را از بین می‌برد که برخی میزهای تطبیق را در حاشیه نگه داشته بود. همین منطق به XLM، سولانا، آوالانچ و سایر توکن‌هایی که پرونده ETF آن‌ها پشت موانع اداری مانده نیز کمک می‌کند. شفافیت نظارتی به‌صورت یک‌باره نخواهد آمد، اما جهت حرکت همچنان مثبت است.

تحلیل تکنیکال: سطح ۷۳٬۸۶۹ خط مهم است

نمودار بیت‌کوین واضح و کمی نگران‌کننده است. سطحی که معامله‌گران زیر نظر دارند ۷۳٬۸۶۹ است، سطح بازگشت فیبوناچی ۰.۲۳۶ از افت اخیر. BTC برای خنثی کردن ساختار نزولی نیاز به بسته شدن سه‌روزه بالای این سطح دارد. تا زمانی که قیمت زیر آن باشد، تمایل کوتاه‌مدت نزولی باقی می‌ماند.

میانگین‌های متحرک فشار را تأیید می‌کنند. EMAهای ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ دوره‌ای در نمودار چهارساعته به‌ترتیب در حدود ۷۴٬۶۳۶، ۷۵٬۸۰۵ و ۷۶٬۲۴۲ قرار دارند، همگی بالاتر از قیمت فعلی. این خوشه اکنون مقاومت است، نه حمایت، که نشانه کلاسیک بازاری است که توسط ساختار روند خود محدود شده است.

در سمت نزولی، از دست دادن واضح کف اخیر نزدیک ۷۲٬۵۸۲ شکست از محدوده فعلی را تأیید می‌کند. زیر آن، خط روند کانال پایین‌تر نزدیک ۷۰٬۳۴۲ وارد عمل می‌شود و شکست آن سطح فیبوناچی ۰.۳۸۲ در ۶۸٬۳۴۸ را باز می‌کند، حدود ۷٪ افت. سطوح عمیق‌تر در ۶۳٬۸۸۶ و ۵۹٬۴۲۴ تنها در صورتی اهمیت دارند که EMAها تقاطع نزولی کامل دهند و جنگ تشدید شود.

نقشه صعودی نیز به همین وضوح است. بازپس‌گیری ۷۳٬۸۶۹ مسیر را به سمت ۷۷٬۸۷۷ باز می‌کند، مقاومت ساختاری سه‌روزه، و بالاتر از آن ۸۲٬۷۸۵ قرار دارد، جایی که رد شدن اوایل ماه مه رخ داد. مشتقات اندکی تمایل مثبت دارند با وجود ضعف قیمت. بهره باز تقریباً ثابت و نزدیک ۱۹.۵ میلیارد دلار است، نرخ‌های تأمین مالی مثبت اما آرام بین ۰٪ تا ۱۰٪ سالانه، پایه سه‌ماهه از ۲.۲٪ به ۲.۸٪ افزایش یافته و نسبت اختیار خرید به فروش در ۲۴ ساعت گذشته ۶۱ به ۳۹ به نفع خرید است. این بازاری است که برای جهش موقعیت گرفته، اما هنوز آن را دریافت نکرده است.

سه سناریو برای ده جلسه آینده

صعودی

گزارش اشتغال جمعه ضعیف می‌آید، امید به کاهش نرخ بازمی‌گردد، نفت با آرام شدن درگیری عقب‌نشینی می‌کند و BTC در بسته شدن سه‌روزه سطح ۷۳٬۸۶۹ را پس می‌گیرد. این مسیر ۷۷٬۸۷۷ و سپس آزمایش مجدد ۸۲٬۷۸۵ را باز می‌کند. در این حالت HYPE و XLM همچنان پیشرو می‌مانند و ETH سرانجام ۲٬۰۰۰ را بازمی‌گیرد تا به حرکت بپیوندد.

سناریوی خنثی پایه

BTC بین ۷۰٬۳۴۲ و ۷۷٬۸۷۷ نوسان می‌کند در حالی که بازار منتظر گزارش اشتغال و نشست FOMC در ۱۶ تا ۱۷ ژوئن است. خروج ETFها کند می‌شود اما هنوز مثبت نمی‌شود، نفت بالا می‌ماند اما تنگه کاملاً بسته نمی‌شود و آلت‌کوین‌ها به‌جای رشد جمعی، به چرخش ادامه می‌دهند. این محتمل‌ترین مسیر باقی می‌ماند.

نزولی

گزارش اشتغال قوی منتشر می‌شود، روایت افزایش نرخ فدرال تقویت می‌شود، نفت با گسترش درگیری خاورمیانه جهش می‌کند و BTC سطوح ۷۲٬۵۸۲ و سپس ۷۰٬۳۴۲ را از دست می‌دهد. این ابتدا سطح ۶۸٬۳۴۸ را در معرض قرار می‌دهد و اگر بازده‌ها همچنان افزایش یابد و بازخرید ETFها سرعت بگیرد، ۶۳٬۸۸۶ نیز محتمل می‌شود. در این حالت ETH احتمالاً به‌طور قاطع زیر ۱٬۹۶۷ می‌شکند.

جمع‌بندی

اول ژوئن یک تغییر رژیم بود، نه فقط یک روز نزولی دیگر. خوش‌بینی به آتش‌بس که در اواخر ماه مه از رمزارزها حمایت کرده بود، به درگیری آشکار تبدیل شده، نفت جهش کرده و فدرال رزرو فضای کمتری برای تسهیل دارد. بیت‌کوین زیر ۷۳٬۰۰۰ است، اتریوم زیر ۲٬۰۰۰، و مجموعه ETFها بدترین ماه سال ۲۰۲۶ را با رکورد خروج پشت سر گذاشته‌اند.

فرصت‌ها هنوز واقعی‌اند، اما محدود. XLM یک محرک واقعی توکنیزه شدن دارد، HYPE قوی‌ترین داستان نهادی بازار را دارد و قانون CLARITY همچنان پایه ساختاری بلندمدت را حفظ می‌کند. انضباط فعلاً ساده است: سطح ۷۳٬۸۶۹ را به‌عنوان مرز بین محدوده شکننده و شکست عمیق‌تر زیر نظر بگیرید، سطوح ۷۰٬۳۴۲ و ۶۸٬۳۴۸ را در سمت نزولی دنبال کنید و گزارش اشتغال جمعه و قیمت نفت را دو عامل تعیین‌کننده جهت بدانید. تا زمانی که این دو همسو نشوند، قدرت بازار قابل معامله است اما تأیید نشده. Toobit همچنان برای معامله‌گرانی که به ابزارهای اسپات، فیوچرز و مدیریت ریسک نیاز دارند در بازاری که تیترهای جنگ و چرخش رمزارزی هم‌زمان در حال حرکت‌اند، مفید باقی می‌ماند.