Morgan Stanley نسبت به «زمستان رمزارزها» هشدار می‌دهد

شاخص ترس و طمع به 25 کاهش یافت که نشان‌دهنده احتیاط عمیق است، در حالی که شاخص آلت‌کوین‌ها به 28 رسید.

 

 

ورودی‌های استیبل‌کوین‌ها نشانه‌های ابتدایی بازیابی را نشان داد و مجموعاً $821.85 میلیون از سوی صادرکنندگان اصلی جذب شد. USDT با $546.36 میلیون پیشتاز بود و پس از آن USDC با $83.35 میلیون قرار گرفت، که عرضه کل استیبل‌کوین‌ها را به $267.27 میلیارد رساند.

 

 

فعالیت صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نشان‌دهنده تمایل انتخابی سرمایه‌گذاران بود. 

 

در 11 نوامبر، ETFهای اتریوم $107.1 میلیون خروجی داشتند، در حالی که ETFهای بیت‌کوین $524 میلیون ورودی ثبت کردند. ETFهای سولانا نیز با $8 میلیون ورودی، روند انباشت پایدار خود را ادامه دادند.

 

 

---

بازارهای سنتی

• وال استریت: Dow Jones 0.68% افزایش یافت، S&P 500 تنها 0.06% رشد کرد و Nasdaq 0.26% کاهش داشت.

• اوراق قرضه و دلار: بازده اوراق 10 ساله خزانه‌داری آمریکا 0.47% افزایش یافت و به 4.08% رسید؛ شاخص دلار آمریکا 0.09% افت کرد و به 99.56 رسید.

• طلا: قیمت اسپات با افزایش 1.90% به $4,205.08 رسید که از دلار ضعیف‌تر و بازده پایین‌تر حمایت شد.

 

روز چهارشنبه، ارزش بازار شرکت Strategy (MSTR) به کمتر از ارزش بیت‌کوین‌های تحت تملک آن رسید. نسبت mNAV (ارزش بازار به ارزش BTC) به 0.99 کاهش یافت، سهام شرکت 2.16% افت کرد و ارزش بازار به $65 میلیارد رسید. این شرکت 641,692 BTC به ارزش $65.05 میلیارد با میانگین قیمت خرید $74,085 در اختیار دارد.

 

---

به‌روزرسانی سیاست‌های کلان

تحولات تعرفه‌ای

Scott Bessent، وزیر خزانه‌داری آمریکا، اشاره کرد که «اعلامیه‌های بزرگ تعرفه‌ای» طی چند روز آینده منتشر خواهند شد. وی همچنین تأیید کرد که بحث‌هایی درباره بازپرداخت مالیاتی $2,000 برای خانواده‌هایی با درآمد کمتر از $100 هزار در جریان است که انتظار می‌رود اوایل 2026 اجرا شود.

 

حل مسئله تعطیلی دولت

مجلس نمایندگان رأی رویه‌ای برای پایان تعطیلی جاری را تصویب کرده است و احتمالاً دولت امروز فعالیت خود را از سر خواهد گرفت. کاخ سفید تأیید کرد که داده‌های تأخیری اشتغال سپتامبر پس از ازسرگیری فعالیت‌ها منتشر خواهند شد.

 

سیاست فدرال رزرو

John Williams، رئیس فدرال رزرو نیویورک، اعلام کرد فدرال رزرو خرید اوراق قرضه را از سر خواهد گرفت که نشان‌دهنده پایان تسهیل کمی و آغاز فاز جدید انبساطی است.

Raphael Bostic، رئیس فدرال رزرو آتلانتا، قرار است در 28 فوریه 2026 بازنشسته شود که نوید تغییرات مدیریتی آتی در بانک مرکزی را می‌دهد.

 

---

نکات مهم 

هشدار Morgan Stanley درباره «پاییز رمزارزها»

Denny Galindo، استراتژیست، وضعیت فعلی بیت‌کوین را «پاییز» چرخه چهار ساله آن توصیف کرد و به سرمایه‌گذاران توصیه کرد قبل از رسیدن احتمالی به «زمستان»، سود خود را تثبیت کنند. او به ریتم تاریخی بیت‌کوین «سه صعود و یک نزول» اشاره کرد و گفت: «پاییز فصل برداشت محصول است. سوال این است، چه زمانی زمستان خواهد رسید؟»

این استعاره نشان می‌دهد که استراتژیست‌های نهادی اکنون بیت‌کوین را با دیدی چرخه‌ای و کلان، مشابه بازارهای کالایی یا نقدینگی‌محور، تحلیل می‌کنند.

 

احساسات فنی و دیدگاه KOLها

تحلیلگران خاطرنشان کردند که بازگشت‌های کندل فعلی شباهت به روند اکتبر 2024 دارد و ممکن است نشانه جهش میان‌چرخه‌ای باشد. با این حال، برخی KOLها معتقدند که با وجود بازگشایی دولت، نقدینگی بازار همچنان محدود است.

 

جهت‌گیری نظارتی

Paul Atkins، رئیس SEC، چارچوبی برای طبقه‌بندی توکن‌ها ارائه کرد که دارایی‌های دیجیتال با عملکرد واقعی (مثل ابزارهای احراز هویت یا توکن‌های شبکه ETH و SOL) را از اوراق بهادار متمایز می‌کند.

CFTC نیز انتظار می‌رود پس از انتشار تعاریف رسمی، موضع خود را هماهنگ کند.

 

 شتاب ETFهای XRP و SOL

پس از رفع تعطیلی دولت، تحلیلگران انتظار دارند XRP و SOL بزرگ‌ترین بهره‌برداران ETFها باشند. صادرکنندگان جدید شامل VanEck، Fidelity، 21Shares، Canary و Franklin Templeton هستند که نشان‌دهنده اعتماد نهادی قوی‌تر است.

 

---

Alpha Watch

عملکرد قوی USDC در سه‌ماهه سوم

شرکت Circle، صادرکننده USDC، نتایج قوی سه‌ماهه سوم را گزارش کرد و برنامه‌هایی برای صدور توکن بومی بر روی شبکه Arc اعلام کرد. شبکه پرداخت Circle اکنون شامل 29 مؤسسه مالی است و شرکای جدیدی مانند Brex، Deutsche Börse، Finastra، Fireblocks، Itaú و Visa به آن اضافه شده‌اند.

 

• عرضه در گردش USDC: $73.70 میلیارد (+108% YoY)

• درآمد + بهره: $740 میلیون (+66% YoY)

• سود خالص: $214 میلیون (+202% YoY)

 

Circle پیش‌بینی می‌کند عرضه USDC در بلندمدت با نرخ رشد مرکب سالانه 40% افزایش یابد.

 

همکاری Polymarket با Yahoo Finance

Polymarket همکاری انحصاری با Yahoo Finance اعلام کرد و احتمالات پیش‌بینی را لحظه‌ای در نتایج جستجو ادغام نمود. این اقدام پلی میان امور مالی سنتی و پیش‌بینی‌های درون‌زنجیره‌ای ایجاد می‌کند.

 

تسریع راه‌اندازی شبکه اصلی Stable

شبکه اصلی Stable ممکن است زودتر از موعد مقرر راه‌اندازی شود و طبق گزارش منابع پروژه، احتمالاً تا 20 نوامبر آنلاین شود.

 

 چشم‌انداز دو ساله تحلیلگران

• بیت‌کوین: پس از اتمام چرخه چهار ساله، وارد فاز کوتاه خرسی می‌شود. کف احتمالی حدود $84 هزار و بازگشت احتمالی تا $240 هزار پیش‌بینی شده است، با حمایت نقدینگی ناشی از رشد سهام AI.

• طلا: در فاز انتقال ساختاری ارز، پیش‌بینی می‌شود بین $3,350–$3,750 معامله شود، با سقف شدید نزدیک $3,100؛ انباشت بلندمدت زیر $3,750 ترجیح داده می‌شود.

• سهام آمریکا: هنوز در مرحله پایانی انبساطی قرار دارند. خوش‌بینی ناشی از هوش مصنوعی، چشم‌انداز خرید در افت قیمت را برای دو سال آینده حفظ کرده است.

• بخش AI: ممکن است حبابی شکل بگیرد، چرا که تراکنش‌های M&A با اهرم زیاد و هزینه‌های سرمایه‌ای بالا باعث افزایش ارزش‌گذاری‌ها می‌شوند. علائم خطر شامل افزایش غیرواقعی قیمت‌ها، معاملات تهاجمی و رشد ریسک تورم است.

 

حجم پلتفرم‌های پرپچوال

• Lighter: حجم 24 ساعته $11.24 میلیارد؛ TVL معادل $1.17 میلیارد

• Hyperliquid: حجم 24 ساعته $9.14 میلیارد؛ TVL معادل $4.73 میلیارد 

• Aster: حجم 24 ساعته $7.88 میلیارد؛ TVL معادل $1.46 میلیارد 

• EdgeX: حجم 24 ساعته $6.21 میلیارد؛ TVL معادل $0.50 میلیارد

 

---

سخن پایانی

بازارها وارد مرحله‌ای محتاطانه شده‌اند و بین خوش‌بینی نسبت به جریان ورودی ETFها و نگرانی از محدود شدن نقدینگی تعادل برقرار می‌کنند. سیگنال‌های نهادی، از هشدار Morgan Stanley درباره سودگیری گرفته تا ازسرگیری خرید اوراق توسط فدرال رزرو، نشان می‌دهند که نوسانات بازار ممکن است افزایش یابد، زیرا معامله‌گران پیش از پایان سال ریسک خود را مجدداً ارزیابی می‌کنند.