امروز: سیاست‌های فدرال رزرو در تقابل با نقدینگی شکننده

بازارها در آستانه پایان سال حالتی تدافعی به خود گرفته‌اند؛ در حالی که سلطه بیت‌کوین در بازار 59.53% است، شاخص ترس و طمع روی عدد 23 (ترس شدید) قرار دارد.

 

 

نشانه واضح‌تر، نقدینگی بود: در 30 دسامبر، استیبل‌کوین‌ها ورودی خالص به ارزش 58.45+ میلیون دلاری را ثبت کردند که در صدر آن‌ها USDT با 510.92+ میلیون دلار قرار داشت و اما کاهش 339.51 میلیون دلاری USDC این روند را تعدیل کرد. مجموع عرضه استیبل‌کوین‌ها 270.25 میلیارد دلار گزارش شد.

 

 

جریان‌های ETF اسپات همچنان محرک واضحی برای بازار نبودند. در 29 دسامبر، ETFهای BTC با خروج خالص 11.4 میلیون دلار و ETFهای ETH با خالص ورود 3.70 میلیون دلار ثبت شد، با این توضیح که داده‌های یک ارائه‌دهنده اصلی در این گزارش لحاظ نشده‌اند؛ بنابراین این آمار جهت کلی جریان‌ها را نشان می‌دهد و کامل نیست.

 

 

 

---

بازارهای سنتی

فشار ناشی از کاهش ریسک (Risk-off) در سراسر بازار نمایان شد.

• داوجونز 0.51% کاهش یافت

• نزدک 0.50% افت کرد

• S&P 500 به اندازه 0.35% کاهش داشت

 

بازده اوراق قرضه افزایش یافت و بازده 10 ساله خزانه‌داری آمریکا 0.1% بالا رفت و به 4.12 رسید، در حالی که شاخص دلار آمریکا 0.02% افزایش یافت و به 98.03 رسید.

طلا نیز 0.64% رشد کرد و به $4,359.91 رسید.

 

---

تحولات سیاست‌های کلان

دو تیتر سیاستی فضای سال 2026 را شکل می‌دهند:

هشدار Nomura Securities برای نیمه دوم سال 2026

این مؤسسه انتظار دارد رئیس جدید فدرال رزرو در ماه می 2026 فعالیت خود را آغاز کرده و احتمالاً در ژوئن نرخ بهره را کاهش دهد؛ اما همزمان نسبت به ریسک بالای مقاومت‌های داخلی برای کاهش بیشتر نرخ بهره (در صورتی که اقتصاد آمریکا همچنان در حال بهبودی باشد) هشدار می‌دهد.

 

سناریوی پایه آن‌ها نشان می‌دهد که عدم قطعیت بین جولای تا نوامبر 2026 متمرکز می‌شود و در صورت تشدید اختلافات سیاستی و اوج‌گیری مسائل سیاسی، ممکن است شاهد «خروج سرمایه از دارایی‌های آمریکا» باشیم. این موضوع می‌تواند باعث کاهش بازده اوراق قرضه آمریکا، عقب‌نشینی سهام آمریکا و تضعیف دلار شود.

 

همچنین ممکن است در این دوره یک بازگشت نقدینگی رخ دهد که منجر به توقف کاهش نرخ در اقتصادهای بزرگ جهانی یا حتی شروع چرخه افزایش نرخ بهره شود و مزیت نسبی دارایی‌های آمریکا را کاهش دهد.

 

بن‌بست سیاستی همراه با سیگنال پایان چرخه کاهش نرخ فدرال رزرو و تثبیت تورم، نوسانات بازار را تشدید خواهد کرد.

فشار کاخ سفید، ریسک‌های خبری را افزایش می‌دهد

ترامپ دوباره فشارها بر پاول را از سر گرفت و اعلام کرد که در حال بررسی طرح شکایت است و مجدداً تأکید کرد که «بسیار مایل» به برکناری پاول است. وی همچنین اشاره کرد که تصمیم‌گیری درباره ریاست فدرال رزرو در ماه ژانویه انتظار می‌رود. نکته کلیدی برای بازارها، احتمال پیروزی در دادگاه نیست، بلکه نوسانات خبری و ریسک در خطر افتادن استقلال بانک مرکزی» است.

 

محرک‌های کوتاه‌مدت

صورت جلسه نشست بعدی فدرال رزرو در 30 دسامبر 2025 ساعت 2 بعدازظهر (EST) منتشر می‌شود. این صورتجلسه نقطه بررسی فوری است برای اینکه ببینیم مقامات چگونه بین ریسک تورم و رشد تعادل برقرار می‌کنند و منطق «وقفه» تا چه زمانی قرار است ادامه داشته باشد.

 

---

نکات برجسته صنعت

روایت پیش‌روی بازار شلوغ شده، اما سه محور قابل توجه است.

سولانا سال 2025 را با تمرکز بر مقیاس‌پذیری، پایداری و شعار «اول زیرساخت» به پایان می‌برد

گزارش پایان سال سولانا به شدت بر مقیاس‌پذیری و اعتبار متمرکز بود: ثبت بیش از 1.70 تریلیون دلار حجم معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در سال 2025، 15 روز متوالی ورود خالص سرمایه به ETFها با مجموع بیش از 766 میلیون دلار، 185 میلیون دلار سهام توکنیزه‌شده روی شبکه و در کنار این موارد، نزدیک به 700 روز پایداری کامل شبکه.

 

این بررسی، گسترش سریع سولانا در سال 2025 را نشان می‌دهد؛ راه‌اندازی هزاران محصول و پروژه مشارکتی در طول سال و دستیابی به پیشرفت در بازارهای پیش‌بینی (Phantom، Solflare)، پرداخت منعطف کارمزد (Kora) و ابزارهای مختلف دارایی‌های توکنیزه‌شده.

 

Galaxy پیش‌بینی‌های 2026 خود را منتشر کرد

چشم‌انداز Galaxy برای سال 2026 مسیر مشابهی را دنبال می‌کند:

• انتظار می‌رود بیت‌کوین (BTC) تا سال 2027 به 250 هزار دلار برسد، قیمتی که به‌تدریج به آن نزدیک خواهد شد. با این حال، به دلیل شرایط ناپایدار اقتصاد کلان، ارائه پیش‌بینی دقیق‌تر برای 2026 دشوار است.
  
  

• طرح کاهش تورم سولانا (SIMD-0411) تصویب نخواهد شد و اصلاحات تورمی سولانا به بن‌بست خواهد رسید؛ چرا که  این موضوع اولویت کمتری نسبت به بهبود ساختار بازار دارد. انتظار می‌رود هیچ پیشنهادی در 2026 تصویب نشود.
  
  

• انتظار می‌رود کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مسیر قانونی برای اوراق بهادار توکنیزه‌شده در دیفای باز کند و قوانین رسمی‌تر در ادامه 2026 تدوین شود.
  
  

• حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) پیش‌بینی می‌شود تا پایان 2026 به بیش از 25٪ حجم معاملات اسپات افزایش یابد، زیرا جریانات سرمایه بیشتر به بلاک‌چین منتقل می‌شوند.

فرضیه ساختار بازار Dragonfly

در زمینه پوزیشن‌گیری و ساختار بازار، Haseeb از Dragonfly نقشه‌ای برای 2026 ترسیم کرده که شامل موارد زیر است: بیت‌کوین > 150 هزار دلار با سلطه کمتر، برتری زیرساخت‌های خنثی (ETH و Solana با پتانسیل بازدهی فراتر از انتظار) و پیش‌بینی این که چند صرافی غیرمتمرکز پرپچوال بخش عمده‌ای از سهم بازار را در اختیار خواهند گرفت.

 

این موارد را به چشم یک فرضیه ببینید؛ اما دقت کنید که این نگاه چقدر با روندِ"صرافی‌های کمتر، نقدینگی عمیق‌تر" که همیشه مورد استقبال بازار بوده، همسو است.

 

---

چگونه معامله بیت‌کوین را آغاز کنیم؟

بیت‌کوین همان رمزارز قدیمی اصلی است—همچنان پادشاه بازار است و نبض قیمت‌ها را در دست دارد. چه به دنبال جمع‌کردن تدریجی این رمزارز باشید و چه بخواهید با اهرم‌های بالا وارد معاملات پرریسک شوید، Toobit همه ابزارهای لازم را در اختیار شما قرار می‌دهد: اسپات، فیوچرز و هر چیزی که برای معامله حرفه‌ای نیاز دارید.

 

همین حالا معامله بیت‌کوین را شروع کنید.

 

---

رصد آلفا

تغییر در زمان‌بندی edgeX

edgeX تأیید کرد که عرضه اولیه توکن (TGE) با تأخیر مواجه شده و اکنون انتظار می‌رود این اتفاق حداکثر تا 31 مارس رخ دهد. اگر این پروژه را زیر نظر دارید، توجه داشته باشید که این تأخیر ریسک زمان‌بندی و کاهش توجه را به همراه دارد. بازه انتظار طولانی‌تر شده و بازار پیش از قیمت‌گذاری مجدد این پروژه، به شواهد روشن‌تری از موفقیت و جذب کاربر نیاز خواهد داشت.

بازارهای پیش‌بینی همچنان در مسیر پذیرش عمومی

بازارهای پیش‌بینی کم‌کم از یک حوزه تخصصی به بخشی از زیرساخت تبدیل می‌شوند.

 

گزارش‌ها نشان می‌دهد که ارزش بازار پیش‌بینی‌ها تا سال 2035 به 95.5 میلیارد دلار خواهد رسید و نرخ رشد مرکب سالانه آن تقریباً 47% است. حجم معاملات هفتگی در پلتفرم‌های اصلی از 2 میلیارد دلار عبور کرده و همکاری‌های تجاری و حمایت‌های نهادی اعتبار این بازارها را افزایش می‌دهد. از جمله این موارد می‌توان به خرید 112 میلیون دلاری یک صرافی دارای مجوز CFTC توسط Polymarket و برنامه Intercontinental Exchange (ICE) برای سرمایه‌گذاری تا سقف 2 میلیارد دلار در Polymarket اشاره کرد.

 

در همین حال، پلتفرم‌های نوظهوری مانند Limitless و Myriad طی چند ماه اخیر رشد چند برابری در حجم تراکنش‌ها داشته‌اند. هرچند هنوز موانع قانونی در ایالت‌هایی مانند تگزاس و نیویورک وجود دارد، اما این موضوع مانع گسترش صنعت نشده است.

Opinion حجم کل معاملات اسمی خود را به بیش از 10 میلیارد دلار رساند

یک شاخص کوتاه اما کلیدی: گزارش‌ها نشان می‌دهند که پلتفرم Opinion تنها در 55 روز، مجموع حجم معاملات (اسمی) خود را از 10 میلیارد دلار فراتر برده و پوزیشن‌های باز آن به بیش از 110 میلیون دلار رسیده است.  اینکه آیا همه پلتفرم‌های این حوزه دوام خواهند آورد یا نه هنوز مشخص نیست؛ اما واضح است که این پروژه‌ها برای جذب توجه، سرمایه و ایجاد شبکه‌های توزیع قانونی با یکدیگر رقابت می‌کنند.

 

---

سخن پایانی

سال 2025 در حالی به پایان می‌رسد که شاهد یک جدایی آشکار هستیم: احساسات بازار همچنان با ترس همراه است، اما نقدینگی همچنان ثبات خود را حفظ کرده است.

 

استیبل‌کوین‌ها با ورود خالص (58+ میلیون دلار) همراه شدند، آن هم در شرایطی که جریان سرمایه به ETFها نوسانی و نامشخص بود. همچنین، اخبار اقتصاد کلان از هم‌اکنون ریسک‌های پیش‌بینی‌نشده بیشتری را برای سال 2026 پیش‌بینی کرده‌اند. اگر بازه زمانی عدم قطعیت جولای تا نوامبر (پیش‌بینی Nomura) به استراتژی غالب بازار تبدیل شود، برتری واقعی از آن کسانی خواهد بود که لحظه تغییر بازار از هشدار به ایجاد پوزیشن را تشخیص دهند.

 

معاملات پایانی سال 2025 نیازمند انضباط است: گزینشی عمل کنید، به نقدینگی پایین بازار در این ایام احترام بگذارید و ببینید آیا سر و صدای سیاست‌ها باعث بازقیمت‌گذاری ریسک می‌شود قبل از آنکه اصول بنیادی بتوانند خود را نشان دهند.