امروز: آیا نقدینگی پس از کریسمس تغییر مسیر میدهد؟

بازارها همچنان رویکردی محتاطانه و تدافعی داشتند. شاخص ترس و طمع در سطح 24 ثابت ماند و جریانهای سرمایه نیز نشانهای از آرامش معنادار ارائه نکردند.

 

 

در تاریخ 24 دسامبر، استیبلکوینها با خروج خالص 210.15$ میلیون مواجه شدند؛ رقمی که عمدتاً ناشی از خروج $$194.93 میلیون از USDC بود. در مقابل، USDT تنها 9.0$$ میلیون از این کاهش را جبران کرد. مجموع عرضه استیبلکوینها در حال حاضر در حدود 270.39$ میلیارد برآورد میشود.

 

 

در حوزه ETFها (تا تاریخ 23 دسامبر)، هر دو ETF اسپات بیتکوین و اتریوم بهترتیب خروج سرمایهای معادل 31.3 میلیون و 70.5$ میلیون را ثبت کردند. هرچند در گزارش روزانه، دادههای یکی از ناشران کلیدی لحاظ نشده بود، اما جهت پیام همچنان روشن است: جریانها کماکان به سمت وضعیت ریسکگریز متمایل هستند.

 

 

 

بازارهای سنتی

سهام ایالات متحده عملکردی مثبت داشت:

 

• Dow Jones: +0.16%

• Nasdaq: +0.57%

• S&P 500: +0.45%

 

در مقابل، بازار نرخ بهره مسیر معکوسی را طی کرد. بازده اوراق 10 ساله خزانهداری آمریکا در حوالی 4.16% نوسان داشت، در حالی که شاخص $ آمریکا (DXY) به 97.76 کاهش یافت.

 

طلا روند رکوردشکنی خود را ادامه داد و با رشد 0.51% به سطح 4,508.73$ رسید؛ موضوعی که بار دیگر این گزاره را تقویت میکند: «رشد اقتصادی قوی است، اما موقعیتهای پوشش ریسک همچنان متراکم باقی ماندهاند».

 

بهروزرسانیهای سیاستهای کلان

فضای کلان اقتصادی با همان کشمکش آشنای همیشگی همراه بود: رشد در حال شتاب گرفتن است، اما شاخصهای تورمی مورد اتکای فدرال رزرو همچنان بهاندازهای بالا هستند که مسیر آتی نرخ بهره را محل مناقشه نگه دارند.

 

برآورد اولیه BEA نشان داد تولید ناخالص داخلی واقعی (Real GDP) در سهماهه سوم سال با نرخ سالانه 4.3% افزایش یافته است. همزمان، شاخص قیمت PCE و شاخص هسته PCE (بدون احتساب غذا و انرژی) بهترتیب 2.8% و 2.9% رشد کردند.

 

 

در همین راستا، Kevin Hassett در گفتوگو با CNBC بر نقش بهرهوری ناشی از هوش مصنوعی تأکید کرد و گفت اگر رشد اقتصادی نزدیک به 4% باقی بماند، ایجاد اشتغال ماهانه میتواند بار دیگر به بازه 100,000 تا 150,000 شغل بازگردد. او همچنین معتقد است فدرال رزرو در موضوع کاهش نرخ بهره از روند عقب افتاده است.

 

بهطور جداگانه، Scott Bessent، وزیر خزانهداری آمریکا، از آمادگی برای بازنگری در ساختار هدف تورمی 2% فدرال رزرو سخن گفت و به امکان تعریف یک بازه، مانند 1.5% تا 2.5% یا حتی 1% تا 3% اشاره کرد. حتی طرح چنین مباحثی اهمیت دارد، زیرا نحوه تصور معاملهگران از مقصد نهایی سیاست پولی را تغییر میدهد، نه فقط تصمیم نشست بعدی.

 

نکات مهم

میکرواستراتژی حاشیه امن نقدینگی ایجاد میکند

جایگاهگیری میکرواستراتژی شباهت زیادی به یک راهنمای مدیریت نوسان دارد. این شرکت بنا بر گزارشها 4.5 میلیون سهم فروخته و 740$ میلیون سرمایه جذب کرده است که آن را به یک ذخیره جدید دلاری منتقل کرده است. مجموع این ذخیره اکنون به 2.19$ میلیاردی میرسد؛ رقمی که به گفته گزارش، امکان مدیریت تعهدات شرکت برای حدود 3 سال آینده را بدون فروش بیتکوین فراهم میکند.

 

نزدیکتر شدن زیرساختهای تسویه هوش مصنوعی به لایه پروتکل

HTX Ventures دو پیشنهاد را بهعنوان اجزای کلیدی «اقتصاد ماشینمحور» برجسته کرد:

 

• x402: ادغام پرداختها در لایه پروتکل برای تسویه خودکار

• ERC-8004: اجرای قابل راستیآزمایی و نظام اعتبارسنجی برای همکاری میان ماشینها

 

پیام ضمنی این تحولات آن است که عاملهای هوش مصنوعی در حال گذار از آزمایشهای لایه اپلیکیشن به بازیگران اقتصادی واقعی هستند و زیرساختهای درونزنجیرهای بهتدریج به لایه پیشفرض تسویه تبدیل خواهند شد.

 

Hyperliquid از ساختار بازار خود دفاع میکند

پلتفرم Hyperliquid با تأکید بر طراحی کاملاً درونزنجیرهای و مدل اعتبارسنجی خود، در برابر پلتفرمهایی با ترتیبدهندههای متمرکز موضع گرفت. این پلتفرم همچنین در بیانیهای به نگرانیهای جامعه درباره ماجرای فروش استقراضی توکن HYPE مرتبط با یکی از کارکنان سابق پاسخ داد.

 

بازارهای پیشبینی؛ تمرکز بر تضاد منافع و کیفیت اجرا

یک صرافی بزرگ اخیراً آگهی استخدامی برای یک موقعیت کوانت منتشر کرده که مسئولیت اداره تیم بازارسازی داخلی برای محصولات پیشبینی ورزشی را بر عهده دارد. شرح این موقعیت بهصراحت به مدیریت دفتر سفارشات و بهینهسازی سودآوری اشاره میکند؛ موضوعی که توجهها را بیش از پیش به شفافیت تضاد منافع و کیفیت اجرای معاملات در این بازارها جلب خواهد کرد.

 

گزارش آلفا

به نظر میرسد فاز آزمایشی عمومی S2 پروژه Lighter وارد مراحل پایانی شده است. طبق گزارش، مجموع امتیازات توزیعشده به 12 میلیون رسیده و بر اساس منطق بازتوزیع جامعه، انتظار میرود نسبت تبدیل امتیاز به توکن 1:20 باشد. در صورت تحقق این نسبت، تمرکز بازار بهسرعت از فارمینگ به شرایط نقدینگی و سازوکارهای لیستشدن منتقل خواهد شد.

 

سخن پایانی

سیگنال امروز در قیمتها نیست، بلکه در موقعیتگیری بازار نهفته است. جریانها محدود باقی ماندند و پذیرش ریسک بهصورت گزینشی انجام شد؛ الگویی آشنا برای پایان سال، زمانی که نقدینگی کاهش مییابد و اطمینان معاملهگران جیرهبندی میشود.

 

حرکت استیبلکوینها همچنان ناهمگون است، ETFها هنوز به منبع حمایت پایدار تبدیل نشدهاند و توجه صنعت بهتدریج به سمت زیرساختها معطوف میشود. همزمانی این سه عامل معمولاً به رالیهای انتخابی، بازگشتهای سریعتر و تداوم نوسانیتر منجر میشود.

 

با فرا رسیدن کریسمس در روز آینده، انتظار حجم معاملات سبکتر و واکنشهای تندتر به هر خبر غیرمنتظرهای را داشته باشید. چشمانداز 2026 روشن است: باید دید آیا نقدینگی سرانجام به حالت حمایتی بازمیگردد یا خیر، چرا که همین عامل معمولاً تعیین میکند حرکت بعدی یک شکست قیمتی واقعی خواهد بود یا صرفاً یک تضعیف مقطعی دیگر در تعطیلات.