امروز: بیت‌کوین در محدوده ثابت مانده و آلت‌کوین‌ها مسیر متفاوتی دارند

بیت‌کوین پایدار است، اما همچنان زیر مقاومت گیر کرده است

۲۶ مه روز دیگری از تثبیت محتاطانه برای بازار رمزارزها بود. بیت‌کوین در محدوده ۷۶٬۷۰۰ تا ۷۶٬۹۰۰ معامله شد، کمی پایین‌تر در برخی منابع بازار و کمی بالاتر در برخی دیگر بسته به زمان نقل‌قول. پیام کلی ثابت بود: بیت‌کوین هنوز در محدوده میانی ۷۰٬۰۰۰ نگه داشته شده است، اما هنوز نتوانسته مقاومت را بشکند تا روند بازیابی به یک روند تأییدشده تبدیل شود.

ارزش کل بازار رمزارزها بین حدود ۲.۵۶ تا ۲.۶۴ تریلیون دلار در میان ردیاب‌های اصلی در نوسان بود. سلطه بیت‌کوین نزدیک به ۶۰٪ باقی ماند که نشان می‌دهد سرمایه هنوز حالت تدافعی دارد. معامله‌گران رمزارز را ترک نکرده‌اند، اما تمرکز خود را بر بزرگ‌ترین دارایی حفظ کرده‌اند و تنها در چند موضوع قوی آلت‌کوینی به‌صورت گزینشی وارد می‌شوند.

اتریوم در محدوده ۲٬۰۹۰ تا ۲٬۱۰۰ ضعیف باقی ماند. هنوز بالای سطح روانی ۲٬۰۰۰ حفظ شده است، اما خریداران نتوانسته‌اند محدوده ۲٬۱۲۰ تا ۲٬۱۵۰ را با اطمینان بازپس گیرند. این وضعیت اتریوم را در همان موقعیت دیروز نگه می‌دارد: زنده، اما نه پیشرو.

شاخص ترس و طمع در برخی اندازه‌گیری‌ها به سمت محدوده بالای ۳۰ بهبود یافت، اما هنوز زیر منطقه ریسک‌پذیری مطمئن باقی مانده است. این نکته مهمی است. بازار نسبت به فروش ناشی از ETF هفته گذشته کمتر ترسیده است، اما بازگشت هنوز تأیید قوی ندارد.

جریان‌های ETF همچنان نقطه فشار کلیدی هستند

داده‌های ETF بیت‌کوین همچنان سیگنال اصلی بازار هستند

تصویر ETF هنوز مبهم است زیرا ۲۵ مه تعطیلات بازار آمریکا بود و چاپ بعدی ETF ایالات متحده نیاز به چرخه تسویه و گزارش‌دهی عادی دارد. داده‌های شفاف هنوز به همان مشکل اشاره دارند: ETFهای اسپات بیت‌کوین ایالات متحده شش جلسه متوالی خروج سرمایه تا ۲۲ مه را تجربه کردند، با حدود ۱.۵۵ میلیارد دلار خروج از ۱۴ مه و حدود ۱.۲۶ میلیارد دلار در هفته ۱۸ تا ۲۲ مه.

IBIT بلک‌راک منبع اصلی بازخریدها در آن دوره باقی ماند. گزارش‌های مبتنی بر Farside و SoSoValue نشان می‌دهند که IBIT بیش از ۱ میلیارد دلار در آن هفته از دست داده است، در حالی که FBTC فیدلیتی نیز خروج قابل توجهی را ثبت کرد. مجموع دارایی‌های ETF اسپات بیت‌کوین ایالات متحده به زیر ۱۰۰ میلیارد دلار، نزدیک به ۹۸.۸۷ میلیارد دلار کاهش یافت.

این به معنای ناپدید شدن تقاضای نهادی نیست، بلکه به این معناست که خریدار حاشیه‌ای عقب‌نشینی کرده است. بیت‌کوین نیازی ندارد که همه ETFها همزمان مثبت شوند، اما حداقل به یک روز مثبت واضح نیاز دارد تا نشان دهد مرحله خروج نهادی در حال کند شدن است. تا زمانی که این اتفاق نیفتد، بازار هر حرکت به سمت ۷۸٬۰۰۰ یا ۸۰٬۰۰۰ را زیر سؤال خواهد برد.

اتریوم هنوز داستان ضعیف‌تری در صندوق‌ها دارد

داستان ETF اتریوم همچنان ضعیف‌تر از بیت‌کوین است. محصولات اسپات ETH با دوره طولانی‌تری از بازخرید مواجه شده‌اند و تحلیل‌های اخیر نشان می‌دهد محصولات مرتبط با اتریوم هنوز نتوانسته‌اند همان تقاضای نهادی بیت‌کوین را جذب کنند. برخی گزارش‌ها نیز به ادامه خروج سرمایه از اتریوم اشاره داشتند در حالی که داده‌های ETF بیت‌کوین نشانه‌هایی از ثبات احتمالی را نشان می‌داد.

مشکل فقط قیمت نیست، بلکه ساختار است. ETH دارای مؤلفه بازدهی از استیکینگ است، اما بسته‌های ETF اسپات تنظیم‌شده هنوز آن بازده بومی را به‌طور کامل به سرمایه‌گذاران منتقل نمی‌کنند. این باعث می‌شود قرار گرفتن در معرض ETF اتریوم برای برخی مؤسسات کمتر از مالکیت مستقیم ETH کامل به نظر برسد.

برای ETH، سطح ۲٬۰۰۰ همچنان سطحی است که گاوها نباید از دست بدهند. بالای ۲٬۱۲۰ تا ۲٬۱۵۰، نمودار می‌تواند شروع به ترمیم کند. زیر ۲٬۰۰۰، بازار به‌سرعت بحث ۱٬۹۰۰ تا ۱٬۸۰۰ را باز خواهد کرد.

کاهش قیمت نفت کمک می‌کند، اما توافق هنوز نیاز به اثبات دارد

داستان کلان همچنان بر نفت و چارچوب آمریکا-ایران متمرکز است. نفت پس از گزارش‌هایی که نشان می‌داد واشنگتن و تهران به چارچوبی نزدیک‌تر می‌شوند که می‌تواند به تدریج تنگه هرمز را بازگشایی کند، به شدت سقوط کرد. برنت به زیر ۱۰۰ دلار سقوط کرد، در حالی که WTI به محدوده پایین ۹۰ دلار حرکت کرد.

برای رمزارزها، کاهش قیمت نفت حمایتی است زیرا شوک تورمی را تضعیف می‌کند. زنجیره ساده است: نفت خام پایین‌تر می‌تواند بنزین را کاهش دهد. بنزین پایین‌تر می‌تواند تورم کلی را خنک کند. فشار تورمی کمتر می‌تواند مسیر فدرال رزرو را نرم‌تر کند. مسیر نرم‌تر فدرال رزرو فضای بیشتری به بیت‌کوین و سایر دارایی‌های پرریسک می‌دهد.

اما این هنوز یک معامله مشروط است. توافق به‌طور کامل امضا نشده و سخت‌ترین نقاط هنوز حل‌نشده باقی مانده‌اند. ذخایر اورانیوم غنی‌شده ایران، رفع تحریم‌ها، دارایی‌های مسدودشده و کنترل بر تنگه همچنان موضوعات حساسی هستند. تحلیلگران همچنین هشدار دادند که بازار نفت قبلاً شاهد فروپاشی تیترهای خوش‌بینانه مذاکرات بوده است.

بنابراین برداشت رمزارزی متعادل است. کاهش قیمت نفت واقعی و مفید است، اما به‌تنهایی برای صعودی شدن بیت‌کوین کافی نیست. بازار باید جریان فیزیکی نفت، قیمت پایین‌تر بنزین، انتظارات تورمی نرم‌تر و واکنش واضح‌تر فدرال رزرو را ببیند تا فشار کلان واقعاً کاهش یابد.

چرخش آلت‌کوین‌ها گزینشی است، نه گسترده

قوی‌ترین بخش بازار همچنان چرخش گزینشی است. اما فهرست در ۲۶ مه کمی تغییر کرد.

HYPE همچنان یکی از مهم‌ترین داستان‌ها باقی ماند، حتی با وجود برداشت سود درون‌روزی. توکن Hyperliquid در مقیاس هفتگی قوی ماند و گزارش‌ها نشان دادند که حدود ۲۶٪ در هفت روز رشد کرده و اوایل هفته به‌طور موقت از دوج‌کوین از نظر ارزش بازار پیشی گرفته است. فرضیه اصلی تغییر نکرده است: Hyperliquid کمتر به‌عنوان یک توکن DeFi معمولی و بیشتر به‌عنوان یک پلتفرم مشتقات زنجیره‌ای با دسترسی ETF، نقدینگی USDC، درآمد پروتکل و توجه بازار پیش از عرضه عمومی در نظر گرفته می‌شود.

NEAR همچنان به جذب سرمایه ادامه داد به‌عنوان بخشی از معامله زیرساخت هوش مصنوعی و حریم خصوصی. CoinCodex، NEAR را در میان برندگان برتر در ۲۶ مه فهرست کرد و گزارش‌های دیگر نیز آن را بخشی از سبد HYPE، NEAR و ZEC دانستند که آرتور هیز آن را «سه‌گانه مقدس» خود نامید. این حرکت قدرتمند است، اما در حال شلوغ شدن نیز هست. NEAR باید محدوده پایین ۲ دلار را حفظ کند و بالای محدوده ۲.۴۰ تا ۲.۵۰ حرکت کند تا شتاب خود را حفظ کند.

Worldcoin نیز برجسته بود. CoinCodex، WLD را پس از یک رشد دو رقمی به‌عنوان کوین روز معرفی کرد، در حالی که تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی و توجه بازار مرتبط با OpenAI معامله‌گران را علاقه‌مند نگه داشت. این باعث نمی‌شود WLD دارایی کم‌ریسکی باشد. همچنان به عرضه حساس و نوسان‌پذیر است. اما نشان می‌دهد که سرمایه هنوز مایل است رمزارزهای مرتبط با هوش مصنوعی را دنبال کند وقتی بیت‌کوین درجا می‌زند.

در مقابل، ZEC پس از رشد قوی خود شاهد برداشت سود بیشتری بود. این پس از یک جهش شدید کوین‌های حریم خصوصی طبیعی است. تصویر بزرگ‌تر تا زمانی که ZEC بالای مناطق حمایتی کلیدی ساخته‌شده در حرکت اخیر باقی بماند، سالم است، اما برای یک جهش دیگر، خریداران باید دوباره مقاومت ۷۰۰ تا ۷۳۰ را به چالش بکشند.

تمرکز سیاست به بازده استیبل‌کوین تغییر می‌کند

مقررات در پس‌زمینه همچنان سازنده باقی مانده‌اند، اما مرکز بحث از ساختار کلی بازار به بازده استیبل‌کوین منتقل شده است.

قانون CLARITY قبلاً از کمیته بانکی سنا عبور کرده است، اما زبان مربوط به پاداش‌های استیبل‌کوین هنوز یک نبرد سیاسی است. بانک‌ها می‌خواهند چیزی را که «حفره بازده استیبل‌کوین» می‌نامند ببندند. شرکت‌های رمزارزی استدلال می‌کنند که پاداش‌های مبتنی بر فعالیت با بهره سپرده غیرفعال یکسان نیستند.

مدیران Coinbase به‌صورت عمومی در برابر این ایده که استیبل‌کوین‌ها خطرناک‌تر از بانک‌ها هستند، واکنش نشان دادند. استدلال آن‌ها این است که استیبل‌کوین‌های چارچوب GENIUS باید ذخایر یک‌به‌یک در وجه نقد و اوراق خزانه کوتاه‌مدت داشته باشند و نمی‌توانند وام دهند، از اهرم استفاده کنند یا با ذخایر کسری فعالیت کنند. از دید آن‌ها، این باعث می‌شود استیبل‌کوین‌های تنظیم‌شده شفاف‌تر از بسیاری از محصولات بانکی سنتی باشند.

این برای بازارها مهم است زیرا استیبل‌کوین‌ها دیگر فقط زیرساخت مبادله نیستند. آن‌ها در حال تبدیل شدن به لایه پرداخت رمزارز هستند. اگر پاداش‌های مبتنی بر فعالیت باقی بمانند در حالی که بازده غیرفعال محدود شود، صرافی‌ها و کیف‌پول‌ها هنوز می‌توانند مشوق‌های رقابتی برای کاربران ایجاد کنند. اگر بانک‌ها در سخت‌تر کردن زبان موفق شوند، توزیع استیبل‌کوین می‌تواند بیشتر شبیه بانک‌ها و کمتر انعطاف‌پذیر شود.

تحلیل تکنیکال: بیت‌کوین ابتدا به ۷۸ هزار نیاز دارد، سپس ۸۳ هزار

نقشه بیت‌کوین تقریباً بدون تغییر است، اما محرک کوتاه‌مدت اکنون کمی فشرده‌تر شده است.

حمایت در نزدیکی ۷۵٬۷۰۰ قرار دارد. از دست دادن واضح آن سطح، فشار را به ۷۵٬۰۰۰ بازمی‌گرداند و سپس بازار دوباره به ۷۳٬۰۰۰ و ۷۰٬۰۰۰ تا ۷۱٬۰۰۰ نگاه خواهد کرد. خریداران چندین بار از محدوده میانی ۷۰٬۰۰۰ دفاع کرده‌اند، بنابراین شکست آن اهمیت دارد.

اولین سطح صعودی ۷۷٬۵۰۰ تا ۷۸٬۰۰۰ است. چندین تحلیلگر اشاره کردند که میانگین‌های متحرک بازه‌های زمانی بالاتر در اطراف این محدوده متمرکز شده‌اند. بسته شدن واضح بالای ۷۸٬۰۰۰ با حجم واقعی می‌تواند ساختار کوتاه‌مدت را بهبود بخشد و حرکت به سمت ۸۰٬۰۰۰ را باز کند.

تأیید بزرگ‌تر همچنان ۸۳٬۰۰۰ باقی می‌ماند. تا زمانی که بیت‌کوین بالای آن سطح بسته نشود، بازار هنوز می‌تواند این حرکت را به‌عنوان جهشی درون یک محدوده شکننده توصیف کند نه یک روند صعودی جدید.

سه سناریو برای ده جلسه آینده

صعودی

بیت‌کوین ابتدا بالای ۷۸٬۰۰۰ بسته می‌شود و سپس به سمت ۸۳٬۰۰۰ حرکت می‌کند. جریان‌های ETF مثبت می‌شوند، نفت زیر ۱۰۰ باقی می‌ماند و لحن فدرال رزرو با کاهش فشار انرژی کمتر تهدیدآمیز می‌شود. در این شرایط، بیت‌کوین می‌تواند ۸۵٬۰۰۰ را دوباره آزمایش کند، در حالی که HYPE، NEAR و WLD همچنان معاملات گزینشی با بتای بالا را رهبری می‌کنند.

سناریوی خنثی پایه

بیت‌کوین بین ۷۵٬۷۰۰ و ۸۳٬۰۰۰ تا پایان ماه مه باقی می‌ماند. داده‌های ETF ترکیبی باقی می‌مانند، نفت پایین‌تر می‌ماند اما توافق ایران به‌طور کامل امضا نمی‌شود و آلت‌کوین‌ها به‌جای رشد همزمان، چرخش می‌کنند. این همچنان محتمل‌ترین مسیر است.

نزولی

بیت‌کوین سطح ۷۵٬۷۰۰ را از دست می‌دهد، خروج ETFها پس از تعطیلات از سر گرفته می‌شود، اتریوم زیر ۲٬۰۰۰ می‌شکند و نفت در صورت توقف مذاکرات ایران بازمی‌گردد. در آن صورت، بازار ابتدا به ۷۳٬۰۰۰ بازمی‌گردد و سپس محدوده ۷۰٬۰۰۰ تا ۷۱٬۰۰۰ را زیر نظر می‌گیرد.

جمع‌بندی

۲۶ مه تصویر بزرگ‌تر بازار را تغییر نداد. بیت‌کوین پایدار است، اما همچنان محدود. اتریوم حفظ شده، اما هنوز ضعیف است. کاهش قیمت نفت کمک می‌کند، اما هنوز نیاز به تأیید دارد. جریان‌های ETF همچنان مهم‌ترین سیگنال نهادی هستند و بازار هنوز بازگشت مثبت واضحی در آنجا ندیده است.

بهترین فرصت‌ها همچنان گزینشی هستند نه گسترده. HYPE هنوز قوی‌ترین داستان ساختاری را دارد. NEAR و WLD نشان می‌دهند که روایت‌های مرتبط با هوش مصنوعی و زیرساخت هنوز می‌توانند سرمایه جذب کنند. ZEC همچنان مهم است، اما برداشت سود اکنون بخشی از معامله است.

در حال حاضر، انضباط همان دیروز است. سطح ۷۵٬۷۰۰ را در سمت نزولی، ۷۸٬۰۰۰ را به‌عنوان اولین آزمون شکست، ۸۳٬۰۰۰ را به‌عنوان خط تأیید واقعی و جریان‌های ETF را به‌عنوان داور نهادی زیر نظر بگیرید. تا زمانی که این موارد همسو نشوند، قدرت قابل معامله است، اما هنوز اثبات نشده است. Toobit همچنان برای معامله‌گرانی که به ابزارهای اسپات، فیوچرز و مدیریت ریسک در بازاری با هم‌زمانی اخبار کلان و چرخش رمزارزی نیاز دارند، مفید است.