بیتکوین ۸۰ هزار را از دست میدهد در حالی که ETFها به روند ششهفتهای ورود سرمایه پایان میدهند
۱۱ تا ۱۵ مه هفتهای بود که تقاضای نهادی بالاخره نفسی تازه کرد. بیتکوین آخر هفته را در حدود ۷۸٬۰۹۹ معامله کرد، که نسبت به هفته قبل ۲.۲۸٪ کاهش داشت. سقف هفته در ۸۲٬۰۰۰ در روز دوشنبه پس از انتشار شاخص CPI سهشنبه به یک سقف پایینتر کلاسیک تبدیل شد و شوک PPI چهارشنبه باقی کار را انجام داد. تا صبح یکشنبه، سطح ۸۰ هزار برای دو جلسه کامل از بین رفته بود.
ارزش کل بازار رمزارزها به حدود ۲.۶۱ تریلیون دلار عقبنشینی کرد. اتریوم هفته را در ۲٬۲۲۵ دلار (-۳.۱۰٪) بست. سولانا بدترین عملکرد را با ۸۸ دلار (-۷.۲۰٪) داشت. XRP استثنا بود، با رشد ۵.۲۰٪ به ۱.۴۲ دلار پس از تصویب لایحه CLARITY در کمیته بانکی سنا. شاخص ترس و طمع از ۵۲ به ۴۷ کاهش یافت و بازار را برای اولین بار در سه هفته گذشته به سمت ترس بازگرداند.
در تصویر بزرگتر، تقویمی تازه وارد شده است. ETFهای اسپات بیتکوین اولین هفته منفی خود از اواخر مارس را ثبت کردند و به روند ششهفتهای ورود سرمایه به ارزش حدود ۳.۴ میلیارد دلار پایان دادند. کوین وارش روز جمعه به عنوان رئیس فدرال رزرو سوگند یاد کرد. شرکت Strategy بهطور بیسروصدا بازخرید قابلتبدیل ۱.۵ میلیارد دلاری را اضافه کرد که در آن عبارت «فروش بیتکوین» برای اولین بار به عنوان منبع رسمی تأمین مالی ظاهر شد. سه رویداد ساختاری در پنج روز معاملاتی. داستان «نقدینگی ناشی از کاهش نرخ بهره» که از نوامبر بیتکوین را بالا برده بود، اکنون در زمان واقعی در حال بازقیمتگذاری است.
آنچه نوار ETF واقعاً به ما میگوید
جریانهای نهادی این هفته شکستند، و نه به شکلی ظریف.
طبق دادههای SoSoValue، ETFهای اسپات بیتکوین ایالات متحده در هفته ۱۱ تا ۱۵ مه حدود ۱ میلیارد دلار خروج خالص ثبت کردند، که بزرگترین خروج هفتگی از اواخر ژانویه بود. این امر به شش هفته متوالی ورود سرمایه به ارزش حدود ۳.۴ میلیارد دلار پایان داد.
جزئیات روزانه اهمیت بیشتری دارد:
-
هفته ۴ تا ۸ مه: +۶۲۳ میلیون (ششمین ورود متوالی هفتگی)
-
۱۳ مه: -۶۳۵ میلیون (بزرگترین خروج روزانه از ۲۹ ژانویه)
-
۱۴ مه: +۱۳۱ میلیون (بازگشت ملایم پس از نتیجه تصویب CLARITY)
-
۱۵ مه: -۲۹۰ میلیون
-
هفته ۱۱ تا ۱۵ مه: حدود -۱.۰ میلیارد
خسارت روزانه در ۱۳ مه متمرکز بود:
-
BlackRock IBIT: -۲۸۵ میلیون، یکی از بزرگترین خروجهای روزانه از زمان راهاندازی محصول در ژانویه ۲۰۲۴
-
ARK 21Shares ARKB: -۱۷۷ میلیون
-
Fidelity FBTC: -۱۳۳ میلیون
-
Morgan Stanley MSBT تنها استثنا باقی ماند، با ورود خالص تجمعی ۲۵۶ میلیون از زمان راهاندازی در ۸ آوریل و بدون خروج روزانه در کل دوره
چرخش میان داراییها از خود خروج مهمتر است:
-
ETFهای XRP: +۶۰.۵ میلیون در هفته، قویترین چاپ هفتگی سال ۲۰۲۶. خود XRP پس از تصویب CLARITY در یک جلسه ۱۱٪ رشد کرد و به طور موقت به ۱.۵۴ رسید
-
ETFهای سولانا: ۱۱ جلسه متوالی ورود خالص تا ۱۵ مه
-
ETFهای اتریوم: -۶۵ میلیون در هفته، همچنان ضعیفترین در میان محصولات اسپات اصلی
-
داراییهای ETF XRP شرکت Canary در پایان فصل به ۲۱۲.۶ میلیون توکن رسید، که از ۱۷۵.۶ میلیون در پایان ۲۰۲۴ افزایش قابلتوجهی داشت
یادداشت ۱۵ مه جیپی مورگان بهترین تفسیر را ارائه داد: ETFهای بیتکوین اکنون حدود دو سوم خروجهای دوره شوک ایران را بازیابی کردهاند، در حالی که ETFهای اتریوم تنها یک سوم را. ترجیح نهادی در حال تمرکز بر BTC است، نه گسترش بین رمزارزهای اصلی.
وارش ریاست را بر عهده میگیرد، پاول در هیئت باقی میماند
انتقال قدرت در فدرال رزرو بالاخره انجام شد.
سنا کوین وارش را در ۱۳ مه با رأی ۵۴ به ۴۵ به عنوان رئیس فدرال رزرو تأیید کرد، تقریباً بهطور کامل بر اساس خطوط حزبی. جان فترمن، دموکرات پنسیلوانیا، تنها رأی متقاطع بود. دوره چهارساله پاول در ۱۵ مه پایان یافت و وارش همان بعدازظهر سوگند یاد کرد. خود پاول تا ژانویه ۲۰۲۸ به عنوان یکی از اعضای هیئت باقی میماند و متعهد شده است که «پروفایل پایین» حفظ کند. اولین نشست FOMC وارش در ۱۶ تا ۱۷ ژوئن خواهد بود.
نکات جدید:
-
وارش اولین رئیس فدرال رزرو است که با دارایی شخصی در رمزارز وارد دفتر میشود. داراییهای قبلی او شامل سهام در استارتاپ پرداخت بیتکوین Flashnet، ارتباط با Bitwise و پروژه استیبلکوین Basis، و سرمایهگذاری در حوزههای L1، L2، DeFi و پرداختهای رمزارزی بوده است. او متعهد به واگذاری بیشتر این داراییها شده است.
-
او سال گذشته در مؤسسه هوور بیتکوین را «دارایی مهم» و «شاخص بسیار خوب» خواند و افزود که «بیتکوین مرا نگران نمیکند». این مثبتترین اظهار نظر ثبتشده از سوی یک رئیس فدرال رزرو در مورد BTC است.
-
وارش برنامه خود را به عنوان «تغییر رژیم» در فدرال رزرو توصیف کرده، اما در جلسه تأیید خود به استقلال سیاست پولی تأکید مجدد کرد.
بازار نرخها هنوز در حال هضم ترکیب CPI آوریل با ۳.۸٪ سالانه (بالاترین از ۲۰۲۳) و PPI آوریل با ۶.۰٪ سالانه (بالاترین از دسامبر ۲۰۲۲) است. بازقیمتگذاری فوری بود:
-
بانک آمریکا اولین کاهش نرخ خود را تا اواسط تا اواخر ۲۰۲۷ به تعویق انداخت
-
جیپی مورگان شروع به بحث درباره احتمال افزایش نرخ در سهماهه سوم ۲۰۲۷ کرد
-
CME FedWatch: احتمال عدم تغییر در نشست ژوئن حدود ۹۹٪، احتمال حداقل یک افزایش نرخ در ۲۰۲۶ حدود ۳۹٪
-
Polymarket: احتمال افزایش نرخ قبل از ژوئیه ۲۰۲۷ از ۴۳٪ به بالای ۵۳٪ افزایش یافت
داستان «نقدینگی ناشی از کاهش نرخ بهره» که شش ماه گذشته محرک صعود BTC بود، اکنون در حال تخلیه است.
استراتژی بازخرید قابلتبدیل ۱.۵ میلیارد دلاری اضافه میکند و عبارت «فروش BTC» را در پرونده مینویسد
شرکت Strategy در فرم 8-K مورخ ۱۵ مه اعلام کرد که با برخی دارندگان برای بازخرید ۱.۵ میلیارد دلار از اوراق قابلتبدیل بدون کوپن ۲۰۲۹ خود به ارزش تقریبی ۱.۳۸ میلیارد دلار نقدی (حدود ۹۲ سنت به ازای هر دلار) توافق کرده است.
جزئیات:
-
انتشار اولیه: نوامبر ۲۰۲۴، کوپن ۰٪، مجموع ۳.۰ میلیارد، سررسید ۱ دسامبر ۲۰۲۹، قیمت تبدیل ۶۷۲.۴۰ دلار
-
تاریخ تسویه: حدود ۱۹ مه ۲۰۲۶
-
پس از بازخرید، مانده اوراق ۲۰۲۹: ۱.۵ میلیارد
بخش مهم زبان تأمین مالی بود. Strategy در پرونده SEC اعلام کرد که بازخرید از «نقد موجود، عواید انتشار سهام ATM، و/یا عواید حاصل از فروش بیتکوین» تأمین خواهد شد.
این اولین بار است که Strategy بهطور رسمی «فروش بیتکوین» را به عنوان منبع تأمین مالی در سند رسمی ذکر میکند. با توجه به اظهارات سیلور درباره احتمال فروش BTC برای پرداخت سود سهام، و خریدهای اخیر ۵۳۵ و ۲٬۱۱۰ بیتکوینی، شرکت اکنون با چارچوبی دوطرفهتر در خزانه خود عمل میکند.
زیرساختهای خردهفروشی و نهادی همچنان در حال گسترشاند
قیمتها ثابت ماندند، اما روند پذیرش نه.
چارلز شواب معاملات اسپات BTC و ETH را باز میکند
در ۱۳ مه، چارلز شواب با حدود ۱۲ تریلیون دلار دارایی مشتری، معاملات اسپات بیتکوین و اتریوم را برای اولین گروه از مشتریان خردهفروش خود فعال کرد.
-
محصول: Schwab Crypto
-
کارمزد: ۰.۷۵٪ در هر معامله (بین فیدلیتی با ۱٪ و E*TRADE با ۰.۵٪)
-
امانتداری: بانک پریمیر شواب با اجرای معاملات توسط Paxos
-
پایگاه مشتری: حدود ۳۵ میلیون حساب خردهفروشی
-
نقشه راه: افزودن داراییهای رمزارزی بیشتر، قابلیت واریز و برداشت
-
استثناها: نیویورک و لوئیزیانا در زمان راهاندازی مستثنی شدند
پذیرش رمزارز در میان خردهفروشان آمریکایی به رکورد جدیدی رسید
گزارش سال ۲۰۲۶ انجمن ملی رمزارزها:
-
۶۷ میلیون بزرگسال آمریکایی رمزارز دارند، حدود یکچهارم جمعیت بزرگسال
-
افزایش ۱۲ میلیون نفری نسبت به ۲۰۲۵
-
۴۲٪ از خریداران جدید زن هستند
-
ترکیب نسلی در حال گسترش است: نسل X حدود ۲۶٪ از حسابهای جدید، بومرها ۱۳٪
-
۲۱٪ از دارندگان رمزارز در ساختوساز و تولید کار میکنند
-
۴۰٪ از دارندگان بهطور منظم از رمزارز برای خرید کالاهای فیزیکی یا انتقال P2P استفاده میکنند
تحلیل تکنیکال: میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه همچنان سقف سخت است
جایی که BTC هفته را بست
-
قیمت اسپات ۱۷ مه: حدود ۷۸٬۰۹۹
-
سقف هفتگی: ۸۲٬۰۰۰ در ۱۱ مه
-
کف هفتگی: ۷۸٬۷۲۵
-
مقاومت EMA ۲۰۰ روزه: ۸۲٬۲۲۸، از ژانویه ۲۰۲۶ تاکنون بالاتر بسته نشده است
سطوح کلیدی برای ۷۲ ساعت آینده
مقاومت:
-
۸۰٬۰۰۰ (حمایت سابق، اکنون مقاومت)
-
۸۱٬۹۶۴ (EMA ۲۰۰ روزه + همگرایی فیب ۰.۷۰۵)
-
۸۲٬۳۰۰ تا ۸۲٬۵۰۰ (SMA ۲۰۰ روزه + خوشه گاما کوتاه)
-
۸۴٬۱۸۱ (فیب ۰.۷۸۶)
-
۸۶٬۹۰۰ (میانگین هزینه انباشت نوامبر ۲۰۲۵ تا فوریه ۲۰۲۶)
حمایت:
-
۷۸٬۰۰۰ (روانشناختی)
-
۷۶٬۷۴۵ (EMA ۵۰ روزه)
-
۷۵٬۸۰۰ (منطقه شکست آوریل)
-
۷۱٬۵۰۰ (کف ساختاری قبلی)
-
۷۰٬۰۰۰ (قیمت تحققیافته دارندگان کوتاهمدت)
جمعبندی
تناقض این هفته در کل ساختار بازار نهفته است. سیاست رمزارز قویترین هفته سال خود را داشت: لایحه CLARITY با حمایت دوحزبی از کمیته عبور کرد و وارش، سازندهترین رئیس فدرال رزرو نسبت به رمزارز، سوگند یاد کرد. در همان زمان، ETFهای اسپات بیتکوین بزرگترین خروج هفتگی سال ۲۰۲۶ را ثبت کردند، سهام سنتی به اوج تاریخی جدید رسیدند و رمزارزها مشارکت نکردند.
دو سیگنال تأییدکننده مسیر قیمت از اینجا باریکاند: آیا جریان ETFها دوباره مثبت میشوند و آیا زیان تحققیافته روزانه به سطح تاریخی بازمیگردد. تا زمانی که هر دو تأیید نشوند، BTC احتمالاً در محدوده ۷۵٬۸۰۰ تا ۸۲٬۲۲۸ معامله خواهد شد.
چشمانداز بلندمدت سازندهتر است. ۶۷ میلیون بزرگسال آمریکایی اکنون رمزارز دارند. چارلز شواب معاملات اسپات را برای ۳۵ میلیون حساب باز کرده است. مؤسسات همچنان از طریق ETFها تخصیص میدهند. هیچکدام از اینها با یک شوک کلان یکهفتهای از بین نمیرود. پیشرفت CLARITY و رهبری جدید فدرال رزرو پایهای برای نیمه دوم ۲۰۲۶ فراهم میکند.
ریسکها مشخصاند: نفت باید کاهش یابد، اولین تصمیم سیاستی وارش در نشست ژوئن باید بهدرستی انجام شود، و CLARITY باید پیش از ۴ ژوئیه از صحن سنا عبور کند.
این هفته برای دنبالکردن جهت خاصی نیست؛ هفتهای است برای تنظیم اندازه موقعیتها، نظارت بر سیگنالهای تأیید، و اجازه دادن به کندل بعدی پس از اظهارات وارش و انتشار صورتجلسه FOMC در ۲۸ مه تا مسیر را مشخص کند. ابزارهای اسپات، فیوچرز و مدیریت ریسک Toobit دقیقاً برای چنین شرایط کلان پیچیدهای طراحی شدهاند.
