Cameron y Tyler Winklevoss están posicionando Zcash como una contraparte de Bitcoin centrada en la privacidad: una criptomoneda basada en el modelo de suministro fijo de Bitcoin, pero diseñada para ocultar los detalles de las transacciones mientras la inteligencia artificial perfecciona las herramientas de vigilancia de cadenas de bloques y la computación cuántica desarrolla nuevos riesgos criptográficos.
En una entrevista emitida el 20 de octubre de 2026, los gemelos dijeron que su interés por Zcash se remonta a su tesis de inversión original sobre Bitcoin de 2012. Habían comparado Bitcoin con el oro en nueve características y concluyeron que la privacidad era la principal categoría en la que Bitcoin se quedaba corto, según los hermanos.
En su evaluación, esa perspectiva ha cobrado urgencia a medida que las cadenas de bloques públicas acumulan años de historial de transacciones permanentemente visible. El libro mayor de Bitcoin permite a cualquiera inspeccionar transferencias, direcciones y saldos, aunque las identidades detrás de esas direcciones no se muestran directamente. Las empresas de análisis pueden combinar esa información pública con datos de exchanges, pagos a comercios y otros servicios para asociar la actividad con personas u organizaciones reales.
Los hermanos Winklevoss argumentaron que esta estructura deja las transferencias de Bitcoin en cadena más expuestas que las transferencias bancarias o los pagos en efectivo. Las transferencias bancarias suelen ser visibles para las instituciones financieras que las procesan y para las autoridades con acceso legal, mientras que el historial de transacciones de Bitcoin está disponible públicamente de forma predeterminada.
Un modelo de suministro al estilo de Bitcoin con transacciones protegidas
Zcash comenzó como una bifurcación de Bitcoin y conserva varias características monetarias conocidas por los usuarios de Bitcoin, incluido un límite máximo de 21 millones de monedas y un ciclo de reducción a la mitad de cuatro años que disminuye la nueva emisión. Los hermanos dijeron que estos parámetros compartidos hacían que Zcash fuera más fácil de evaluar a través del enfoque que habían aplicado originalmente a Bitcoin.
La diferencia está en la capa de transacciones. Zcash ofrece transacciones protegidas diseñadas para ocultar detalles que permanecen públicos en la mayoría de las cadenas de bloques, incluidos el remitente, el destinatario y el importe. Los hermanos Winklevoss señalaron el conjunto protegido del proyecto y las actualizaciones asociadas con Ironwood como componentes destinados a limitar la información que puede extraerse de la actividad en cadena.
La distinción técnica tiene consecuencias prácticas que van más allá de la privacidad financiera. Un saldo visible en una billetera puede revelar el tamaño de las tenencias de una persona, sus relaciones de pago y el momento de sus transacciones. Los hermanos se refirieron a una estimación de unos 40 “ataques con llave inglesa” en Francia este año, un término utilizado para la coacción física dirigida a obligar a los titulares de criptomonedas a entregar el acceso a sus fondos.
También trazaron un paralelismo con las primeras batallas de internet en torno al cifrado en Estados Unidos. El cifrado estuvo sujeto en su día a importantes restricciones normativas, antes de que HTTPS se convirtiera en una función estándar de la actividad web cotidiana. Su comparación sugiere que las herramientas para transacciones privadas podrían pasar de ser una preocupación especializada a convertirse en una parte más habitual de la infraestructura financiero-digital si los libros contables públicos se vuelven más fáciles de analizar.
El análisis de IA y las preocupaciones cuánticas dan forma a la tesis
Los hermanos identificaron el análisis de cadenas de bloques impulsado por IA como la presión más inmediata sobre los libros contables transparentes. Los sistemas de aprendizaje automático pueden procesar grandes volúmenes de transacciones públicas, buscar patrones de comportamiento repetidos y conectar actividades entre servicios con mayor eficiencia que los investigadores manuales o el software convencional.
Relacionaron ese riesgo con las crecientes necesidades de capital del desarrollo de la IA, citando previsiones de que los laboratorios de IA de vanguardia podrían gastar a una escala de $1 billón en centros de datos durante los próximos cinco años. Unos presupuestos informáticos mayores no se traducen automáticamente en un mejor rastreo de cadenas de bloques, pero podrían proporcionar a los proveedores de análisis más recursos para procesar datos de cadenas públicas y crear modelos más detallados del comportamiento de las billeteras.
La computación cuántica representa una preocupación distinta y a más largo plazo en su argumento. Los hermanos citaron el algoritmo de Shor, un algoritmo cuántico que puede debilitar sistemas criptográficos basados en RSA y en la criptografía de curva elíptica. Bitcoin depende de firmas digitales de curva elíptica, conocidas como ECDSA, para autorizar gastos desde direcciones.
La cuestión cuántica difiere del análisis convencional de cadenas de bloques. Los sistemas de IA buscan inferir relaciones a partir de información que ya se ha hecho pública; un sistema cuántico suficientemente capaz podría cuestionar los supuestos criptográficos utilizados para proteger determinadas firmas digitales. Los hermanos Winklevoss vincularon sus perspectivas sobre Zcash a los avances en ambas áreas, en lugar de hacerlo únicamente con la narrativa del halving de Bitcoin.
Dijeron que podrían surgir catalizadores potenciales para Zcash a partir de importantes hitos de la inteligencia artificial o la computación cuántica, citando el avance de los transformers en IA como ejemplo del tipo de acontecimiento técnico que puede cambiar rápidamente las expectativas. Esto sitúa su tesis en un calendario diferente al de los activos cuyas narrativas de mercado están estrechamente vinculadas a reducciones programadas de la oferta.
Una comparación de valoración con bitcoin
Los hermanos también ofrecieron un marco de valoración basado en la relación de Zcash con el valor de mercado de Bitcoin. Dijeron que ZEC tenía una capitalización de mercado de unos 25.000 millones de dólares en el momento analizado, equivalente aproximadamente al 2 % de la capitalización de mercado de Bitcoin.
Según su modelo, un mercado que asignara a la tecnología de privacidad un valor equivalente al 10 % de la capitalización de mercado de Bitcoin valoraría Zcash en aproximadamente cinco veces su nivel declarado. Dijeron que ese escenario podría situar a ZEC por encima de los 5.000 $ por moneda y crear una vía hacia los 10.000 $.
Ese marco es una tesis, no una medida de adopción de la red ni de ingresos. Presupone que los mercados valorarán cada vez más la privacidad como una propiedad diferenciada de las redes de criptomonedas y que Zcash puede captar una parte significativa de esa demanda. La oferta fija de Bitcoin y el calendario de emisión de Zcash ofrecen una comparación útil, pero no hacen que ambas redes sean intercambiables: la liquidez, el uso de las transacciones, la economía de la seguridad y el desarrollo de software siguen siendo cuestiones independientes.
Los hermanos Winklevoss dijeron que habían actuado conforme a su visión, más allá de comprar ZEC. Más de un año antes de la entrevista, crearon una empresa llamada Cypherpunk para ampliar su exposición a la minería de Zcash y a la tecnología relacionada con la privacidad.
En última instancia, su argumento depende de si los usuarios y las instituciones consideran la transparencia de las cadenas de bloques públicas una contrapartida aceptable o un riesgo creciente para la seguridad financiera. Desde esa perspectiva, el atractivo de Zcash procede de combinar un modelo de escasez similar al de Bitcoin con una privacidad de las transacciones integrada en el diseño de la red.
Descubre cómo la IA complementa la cadena de bloques para comprender las fuerzas tecnológicas que están dando forma a Zcash, la privacidad de Bitcoin y la inversión en criptomonedas preparada para el futuro.
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