Las acciones estadounidenses se dispararon con fuerza en la primera sesión tras las elecciones de mitad de mandato, con el promedio industrial Dow Jones ganando más de 1.500 puntos mientras los operadores se posicionaban para un Congreso controlado por los demócratas junto a una Casa Blanca republicana liderada por el presidente Donald Trump.
El Dow subió un 3,03% hasta 53.356,12 el 4 de noviembre, una ganancia de 1.569,40 puntos. El S&P 500 avanzó un 1,58% hasta 7.688,62, mientras que el Nasdaq Composite subió un 1,44% hasta 25.736,51. Las empresas más pequeñas también participaron en la recuperación, con el Russell 2000 subiendo alrededor de un 1,6%.
El avance generalizado se produjo pese a las diferencias sustanciales entre sectores. Las empresas de servicios sanitarios y las compañías de energías renovables lideraron las ganancias, mientras que los productores de petróleo, los contratistas de defensa y las empresas con conexiones políticas cayeron con fuerza. La sesión se pareció más a una reevaluación de riesgos políticos individuales que a una apuesta uniforme por un crecimiento económico más fuerte.
Un Congreso controlado por los demócratas podría moldear las agendas de los comités, las investigaciones de supervisión y las negociaciones de gasto, mientras que un presidente republicano conservaría el poder de veto sobre la legislación. Ese arreglo dificultaría la aprobación de grandes paquetes de políticas sin un acuerdo entre partidos, lo que pondría mayor énfasis en los plazos presupuestarios, las acciones ejecutivas y la implementación regulatoria.
El sector sanitario y la energía limpia lideran el avance
Los servicios de atención sanitaria estuvieron entre las áreas más fuertes del mercado. HCA Healthcare subió un 10,3%, lo que la convirtió en una de las mayores ganadoras de gran capitalización de la sesión. El movimiento sugirió que los operadores veían menos riesgo inmediato de una legislación disruptiva que afectara a los operadores hospitalarios bajo un gobierno federal dividido.
Las acciones de energía limpia también subieron. First Solar ganó un 4,6% y Enphase Energy sumó un 3,7%. Esas compañías han enfrentado un entorno de mercado difícil siempre que los créditos fiscales federales, los incentivos a la manufactura y la política energética parecen vulnerables a cambios políticos.
Un Congreso demócrata podría ofrecer más resistencia a los esfuerzos por derogar o alterar sustancialmente los programas existentes de apoyo a la energía limpia, aunque la Casa Blanca conservaría una influencia significativa sobre la implementación, la política comercial y las prioridades ejecutivas. Las ganancias en las acciones relacionadas con la energía solar reflejaron alivio por la durabilidad de los incentivos existentes más que certeza sobre nueva legislación.
La reacción del mercado también mostró que los operadores distinguían entre empresas respaldadas por la legislación vigente y compañías cuyo panorama depende de asignaciones presupuestarias futuras o de grandes nuevos contratos públicos. Esa diferencia podría seguir siendo relevante mientras el Congreso comienza a trabajar en las medidas de gasto anuales y en cualquier negociación sobre política fiscal.
Caen las acciones de petróleo y defensa
Las acciones del sector energético se movieron en sentido contrario mientras caían los precios del crudo. El crudo Brent bajó cerca de un 8,7 %, hasta 94,62 dólares por barril, mientras que Exxon Mobil perdió un 4,6 % y ConocoPhillips cayó un 5,2 %.
La caída de los precios del petróleo probablemente pesó más de inmediato en esas empresas que la política electoral. Unos precios del crudo más bajos pueden reducir los ingresos y el flujo de caja esperados de los productores, sobre todo cuando el descenso es lo bastante grande como para alterar las hipótesis de corto plazo sobre actividad de perforación, márgenes de refino o remuneración a los accionistas.
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años también bajó, alrededor de 6,6 puntos básicos, hasta el 4,88 %. Los rendimientos más bajos generalmente reducen los costes de financiación en los mercados financieros y pueden apoyar las valoraciones de las acciones, en particular de las empresas cuyos beneficios esperados se sitúan más lejos en el futuro. La subida del 1,44 % del Nasdaq se produjo junto a ese movimiento de los tipos, aunque las acciones de semiconductores tuvieron un comportamiento más dispar.
Los contratistas de defensa también sufrieron ventas. Lockheed Martin cayó un 6,9 %, Northrop Grumman bajó un 4,5 % y General Dynamics perdió un 2,6 %. Los movimientos indicaron que los operadores estaban reevaluando las perspectivas de los presupuestos de defensa y de las adquisiciones bajo un Congreso que probablemente examine el gasto del Pentágono con mayor agresividad.
Las asignaciones para defensa rara vez las decide un solo partido, sobre todo cuando el gasto en seguridad nacional cuenta con apoyo bipartidista. Aun así, los cambios en el liderazgo del Congreso pueden afectar a las audiencias, la supervisión de contratos y el apetito político por presupuestos más altos. Las acciones de los principales contratistas suelen reaccionar rápidamente a esos cambios, incluso cuando el proceso de gasto subyacente tarda meses en desarrollarse.
Las empresas con vínculos políticos sufren fuertes pérdidas
Varias empresas estrechamente asociadas con Trump y con figuras prominentes de su órbita política registraron caídas más pronunciadas que el mercado en general. Trump Media cayó un 24,5 %, Tesla bajó un 3,3 % y SpaceX retrocedió un 3,8 %, según los datos de mercado facilitados.
Trump Media ha cotizado históricamente con una sensibilidad inusualmente alta a la evolución política y al sentimiento del trading minorista, lo que hace que su caída sea mucho mayor que la de la mayoría de los sectores principales. Tesla y SpaceX afrontan condiciones de negocio distintas, que van desde la demanda de vehículos eléctricos y la competencia manufacturera hasta los contratos públicos y la política espacial, por lo que sus movimientos no deben verse como un único referéndum sobre el resultado electoral.
Entre los nombres de semiconductores vinculados a la inteligencia artificial, Advanced Micro Devices subió cerca de un 1% tras emitir unas perspectivas de crecimiento más sólidas. Su avance mostró que las expectativas de beneficios específicas de cada empresa siguieron importando incluso en una sesión dominada por la política y los movimientos macroeconómicos. El avance más amplio del Nasdaq sugiere que los operadores siguieron dispuestos a apoyar las acciones tecnológicas mientras los rendimientos se relajaban.
El estancamiento legislativo podría centrar la atención en las políticas existentes
El resultado electoral apunta a un período en el que las ambiciones legislativas podrían enfrentarse a restricciones más estrictas. El control demócrata de ambas cámaras daría al partido mayor autoridad sobre las prioridades del Congreso, pero un presidente republicano podría bloquear proyectos de ley que no atraigan suficiente apoyo bipartidista.
Esa dinámica podría limitar las perspectivas de cambios fiscales radicales o de nuevas normas sectoriales importantes, aunque no impediría que las políticas cambien mediante decisiones de agencias, medidas comerciales, acciones de aplicación de la ley o negociaciones presupuestarias. Por lo tanto, las empresas expuestas a la contratación federal, los permisos energéticos, el reembolso sanitario y los créditos fiscales podrían seguir siendo especialmente sensibles a la evolución en Washington.
Para los mercados de criptomonedas, la sesión ofreció una señal macroeconómica más que un veredicto regulatorio directo. La caída de los rendimientos del Tesoro puede mejorar el apetito por activos sensibles al riesgo, pero el repunte bursátil por sí solo no establece una señal de trading fiable para Bitcoin, Ethereum u otros activos digitales. La regulación de las criptomonedas también seguiría sujeta a negociaciones en el Congreso, a la aplicación de la ley por las agencias y a decisiones judiciales, ninguna de las cuales se resuelve simplemente con un gobierno dividido.
La primera sesión posterior a las elecciones lanzó un mensaje claro desde las acciones: los operadores celebraron la caída de los rendimientos y la reducción del temor a cambios legislativos abruptos, mientras descontaban rápidamente sectores en los que los precios de las materias primas, el gasto federal o las conexiones políticas creaban riesgos más inmediatos.
Para saber más sobre los movimientos del mercado vinculados a las elecciones y las criptomonedas, consulte nuestras últimas perspectivas en este análisis detallado.
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