Las acciones estadounidenses se desplomaron con fuerza el 22 de octubre, ya que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar más firme mantuvieron la presión sobre los activos sensibles al crecimiento, mientras que la demanda vinculada a Bitcoin siguió concentrada en un pequeño número de grandes vehículos y compradores corporativos. El Nasdaq Composite cayó un 2,6%, hasta 26.430,89, su descenso más pronunciado entre los principales índices, mientras que el S&P 500 bajó un 1,21%, hasta 7.663,43. El Dow Jones Industrial Average avanzó ligeramente un 0,02%, hasta 52.867,98.
Este movimiento sitúa la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 27 y 28 de octubre en el centro de la atención del mercado. Los datos de CME FedWatch mostraron una probabilidad superior al 80% de que los responsables de política mantuvieran sin cambios el rango objetivo de los fondos federales, en el 3,75%-4,00%, mientras que la probabilidad implícita de una subida de tipos se situó cerca del 15%. El tipo efectivo de los fondos federales fue del 3,88%, según los datos del 14 y 15 de octubre.
Los rendimientos del Tesoro mantienen tensas las condiciones financieras
Los mercados de bonos han ofrecido poco alivio a los operadores que se posicionan ante la decisión de la Fed. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, de referencia, cotizó entre el 5,00% y el 5,31%, mientras que el rendimiento a dos años se mantuvo cerca del 4,73%-4,75%. Estos niveles elevan los costes de financiación en toda la economía y aumentan el atractivo de la deuda pública frente a activos cuyas valoraciones dependen más de las expectativas de crecimiento futuro.
El índice del dólar estadounidense cotizó en un rango de 101,7-102,1 tras rebotar casi un 4% desde su mínimo de septiembre. Un dólar más fuerte puede añadir otra restricción para los activos denominados en dólares, incluido Bitcoin, al encarecerlos para los compradores que utilizan otras divisas. La combinación de rendimientos elevados y fortaleza del dólar ha creado un entorno exigente para las acciones tecnológicas, los valores relacionados con las criptomonedas y la actividad de negociación apalancada.
La reacción del mercado fue desigual, no indiscriminada. La estrecha subida del Dow sugirió que el capital rotó hacia acciones más defensivas u orientadas al valor, mientras que el descenso del Nasdaq reflejó la presión sobre empresas con expectativas de beneficios a más largo plazo. Las acciones relacionadas con las criptomonedas participaron en el movimiento general de aversión al riesgo, aunque algunos productos de Bitcoin registraron entradas sustanciales a principios de la semana.
Strategy añade Bitcoin mientras recompraba acciones preferentes
Strategy comunicó que adquirió 267 BTC entre el 12 y el 18 de octubre por unos 22,1 millones de dólares, a un precio medio aproximado de 82.900 dólares por Bitcoin. La compra elevó las tenencias declaradas de la empresa a 848.517 BTC a 18 de octubre.
A un precio de Bitcoin de 83.000 $, esas tenencias tendrían un valor aproximado de 70.400 millones de $. Strategy comunicó una base de coste total de Bitcoin de aproximadamente 63.800 a 64.000 millones de $, incluidas las comisiones, lo que equivale a un precio medio de compra de unos 75.416 $ por BTC.
El tamaño de la última compra fue modesto frente a la actividad simultánea de gestión de capital de la empresa. Strategy recompró 193,1 millones de $ en acciones preferentes STRC durante el mismo periodo, aproximadamente 8,7 veces el importe gastado en Bitcoin. También comunicó 5.520 millones de $ en reservas de efectivo, mientras su consejo aumentó de 2.000 a 3.000 millones de $ la autorización para recomprar valores de crédito digital.
Esa asignación muestra a una empresa que equilibra su estrategia de acumulación de Bitcoin a largo plazo con los esfuerzos por gestionar la estructura de capital que la sustenta. La ganancia contable comunicada por Strategy en el tercer trimestre también ilustra cómo las nuevas normas de valoración a valor razonable pueden afectar sustancialmente a los estados financieros: la empresa citó una ganancia no realizada de 21.000 millones de $ en activos digitales y afirmó que este tratamiento le permitió volver a la rentabilidad tras cuatro trimestres.
La demanda de ETF de Bitcoin fluye principalmente hacia IBIT
Los fondos cotizados de Bitcoin al contado de EE. UU. mostraron una divergencia pronunciada el 20 de octubre. iShares Bitcoin Trust de BlackRock, IBIT, registró una entrada neta diaria de 665 millones de $, mientras que Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, FBTC, anotó salidas netas de 83,63 millones de $ y Grayscale Bitcoin Trust, GBTC, registró salidas de 54,93 millones de $.
La división apunta a una concentración dentro del mercado de ETF al contado, en lugar de a un aumento uniforme de la demanda entre todos los emisores. IBIT se ha convertido en el principal destino de las grandes asignaciones, lo que otorga al fondo de BlackRock un papel cada vez más desproporcionado en las cifras de flujos diarios.
Durante los dos primeros días de negociación de octubre, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron entradas netas de 292,5 millones de $, según las cifras facilitadas, incluidos 102,7 millones de $ el 1 de octubre y 189,8 millones de $ el 2 de octubre. La entrada media diaria durante esas sesiones fue de 146,3 millones de $.
BlackRock también presentó una solicitud para el iShares Bitcoin Managed Protection ETF, propuesto bajo el ticker PBIT. La solicitud de registro describe un producto gestionado activamente que utilizaría opciones vinculadas a IBIT para definir la participación en las subidas y la exposición a las bajadas. La estructura ofrecería a los operadores que buscan exposición a Bitcoin una alternativa a mantener un ETF basado exclusivamente en el mercado al contado, aunque la protección basada en opciones suele conllevar compensaciones en términos de costes y posibles rentabilidades.
Las acciones vinculadas a las criptomonedas quedan rezagadas frente a un sector de intermediación dividido
Las acciones de Coinbase cayeron un 4,51 % y cerraron en 169,09 $, dejando al valor más de un 53 % por debajo de su máximo de 52 semanas, de 373,25 $. La empresa registró unos ingresos de 1.154 millones de dólares en el segundo trimestre, un 17,34 % menos interanual, junto con unas pérdidas netas de 359 millones de dólares.
Coinbase también ha desarrollado productos más allá del trading de criptomonedas al contado. El 1 de septiembre, la empresa presentó dos declaraciones de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos relacionadas con los contratos perpetuos propuestos sobre acciones individuales, ampliando sus ambiciones en derivados hacia una categoría de productos que combina referencias de renta variable con estructuras de futuros perpetuos.
Robinhood terminó la sesión con una caída del 2,38 %, en 96,52 $, aunque sus resultados financieros publicados contrastaron con los de Coinbase. Robinhood registró unos ingresos de 1.308 millones de dólares en el segundo trimestre, un 32,25 % más interanual, y un beneficio neto de 585 millones de dólares, un 51,55 % más.
Su negocio de criptomonedas mostró una tendencia más débil. Robinhood registró unos ingresos de 134 millones de dólares procedentes de las criptomonedas en el primer trimestre, un 47 % menos que un año antes, mientras que el volumen de trading de criptomonedas cayó un 48 %, hasta los 2.400 millones de dólares. Las cifras sugieren que unos sólidos resultados en brókeres diversificados no indican necesariamente una recuperación de los volúmenes de trading de criptomonedas minoristas.
Los riesgos energéticos y geopolíticos siguen presentes
Los precios del petróleo añadieron otra preocupación para las operaciones de minería de Bitcoin con un alto consumo energético, con el crudo WTI cotizando a 99,02 $ y el Brent a 109,86 $. El aumento de los costes del combustible y la electricidad puede reducir los márgenes de la minería, especialmente para los operadores que no disponen de acuerdos de electricidad a bajo coste o a precio fijo.
Galaxy Digital proyectó que al menos cinco empresas de tesorería de activos digitales, o DAT, podrían quebrar o ser adquiridas durante 2026 a medida que el sector se consolida. En la información proporcionada no se identificó a ninguna otra empresa cotizada en Estados Unidos que anunciara nuevas compras de Bitcoin o transiciones a DAT durante octubre, lo que deja a Strategy como el comprador corporativo de mayor escala más claro del periodo.
Los riesgos derivados de la guerra entre Rusia y Ucrania, la inestabilidad en Oriente Medio y las amenazas para las rutas marítimas del mar Rojo siguen repercutiendo en los costes energéticos y de transporte. Un enfoque estadounidense propuesto de aranceles secundarios dirigido a los compradores de petróleo y gas rusos podría prolongar esas presiones si avanza en el proceso legislativo.
¿Quieres ver cómo los cambios macroeconómicos y los ETF dan forma al mercado cripto? Descubre nuestro análisis más reciente sobre la volatilidad de la Fed y Bitcoin ahora.
Aviso legal: El contenido de esta página se proporciona únicamente con fines informativos generales y no representa las opiniones ni el asesoramiento financiero de Toobit. No garantizamos la exactitud ni la integridad de esta información y no asumiremos responsabilidad alguna por errores, omisiones o resultados derivados de su uso. Invertir en activos digitales implica riesgos; los usuarios deben evaluar de forma independiente su situación financiera y los riesgos involucrados. Para obtener más información, consulte nuestros Términos del servicio y Aviso de riesgos.
