Los fondos cotizados de Bitcoin al contado de EE. UU. atrajeron el lunes entradas netas de 526,7 millones de dólares, su mejor resultado diario en casi un mes, ya que el iShares Bitcoin Trust de BlackRock absorbió suficiente capital para compensar las retiradas de dos importantes productos competidores.
El regreso a las entradas netas se produjo después de dos semanas consecutivas en las que los ETF de Bitcoin al contado cotizados en EE. UU. registraron pérdidas conjuntas. Los datos de Farside Investors mostraron que el grupo había registrado salidas netas de unos 229 millones de dólares la semana pasada, tras las retiradas de 681 millones de dólares de la semana anterior.
El iShares Bitcoin Trust de BlackRock, conocido habitualmente por su ticker IBIT, recibió 665,2 millones de dólares el lunes, según Farside. Esa cifra superó la entrada neta combinada del sector de ETF de Bitcoin, lo que subraya hasta qué punto el resultado del día dependió de un solo fondo.
El Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity registró salidas netas de 83,6 millones de dólares, mientras que el Grayscale Bitcoin Trust perdió 54,9 millones de dólares. Los demás ETF de Bitcoin al contado no registraron flujos netos, dejando que las ganancias de BlackRock llevaran al grupo a terreno positivo.
Las entradas de BlackRock revierten una racha débil
El lunes marcó el mejor día para el grupo de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. desde el 22 de septiembre, cuando los fondos atrajeron 714,7 millones de dólares, según Farside. También representó una fuerte reversión respecto al viernes, cuando los productos registraron salidas netas combinadas de 82,4 millones de dólares.
El patrón reciente de flujos ha sido irregular. El 7 de octubre, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron retiradas netas de 483,9 millones de dólares, la mayor salida diaria desde junio, según las cifras de Farside. A pesar del repunte del lunes, los fondos seguían acumulando una caída de aproximadamente 88 millones de dólares en octubre según los totales diarios de Farside.
Esa cifra mensual pone en contexto el movimiento del lunes. Una única gran asignación a IBIT reparó gran parte del daño reciente, pero no estableció un mes sostenido de demanda neta en el conjunto de los fondos. La concentración de los flujos también significa que el total principal puede decir más sobre la posición de BlackRock en el mercado que sobre una demanda uniforme por cada emisor de ETF de Bitcoin.
IBIT ha surgido habitualmente como el vehículo dominante cuando el mercado de ETF recibe grandes entradas, mientras que otros emisores han experimentado una actividad diaria más variable. En el caso del lunes, la diferencia fue especialmente pronunciada: la entrada de 665,2 millones de dólares de BlackRock superó el total neto del sector, de 526,7 millones de dólares, en 138,5 millones de dólares, la cantidad absorbida por las retiradas de Fidelity y Grayscale.
Para los participantes del mercado, los flujos de los ETF se vigilan de cerca porque, por lo general, los productos deben comprar o vender Bitcoin cuando se crean o reembolsan participaciones, aunque los flujos diarios de los fondos no se traducen mecánicamente en movimientos inmediatos de los precios. En su lugar, los datos ofrecen una visión de la demanda a través de los canales regulados de las agencias de valores y las cuentas de jubilación de EE. UU.
Los fondos de Ether prolongan su racha de salidas
Los ETF de Ether al contado se movieron en la dirección opuesta el lunes y registraron salidas netas de 103,3 millones de dólares, según datos de Farside. El iShares Ethereum Trust de BlackRock representó 95,4 millones de dólares de esas retiradas.
Los productos de Ether también tuvieron una semana anterior difícil y perdieron unos 320 millones de dólares, según Farside. Esto marcó su tercera semana consecutiva de salidas netas agregadas.
La divergencia entre las dos categorías de ETF quedó clara el lunes: los fondos de Bitcoin captaron más de 500 millones de dólares, mientras que los fondos de Ether perdieron más de 100 millones. Sin embargo, la comparación debe tomarse con cautela. El mercado de fondos de Bitcoin es más grande y está más consolidado en EE. UU., lo que proporciona a sus productos una base de activos más amplia y posibles fluctuaciones diarias de los flujos más grandes.
Las salidas de Ether también procedieron principalmente de un único producto de BlackRock, del mismo modo que el resultado positivo de Bitcoin estuvo impulsado principalmente por IBIT. Esta característica común limita la posibilidad de interpretar los datos de un solo día como un veredicto amplio sobre cualquiera de los dos activos o sobre todo el mercado. Sí demuestra que las asignaciones dentro del mercado estadounidense de ETF de criptomonedas pueden cambiar rápidamente y seguir concentradas en un pequeño número de grandes emisores.
Los flujos siguen siendo una medida de la demanda a corto plazo
Las últimas cifras muestran que la demanda de los ETF de Bitcoin se recuperó tras un periodo de retiradas, pero el panorama general sigue siendo mixto. Los fondos registraron dos semanas negativas antes del repunte del lunes y todavía acumulaban un saldo ligeramente negativo en octubre, según Farside.
La secuencia también ilustra por qué los datos de flujos diarios pueden generar titulares impactantes sin necesariamente confirmar una tendencia a más largo plazo. Una entrada neta de 526,7 millones de dólares es sustancial, especialmente después de la oleada de retiradas del 7 de octubre, pero fue resultado de la entrada de 665,2 millones de dólares en un fondo, mientras que otros dos productos importantes registraron reembolsos.
Para Bitcoin, la pregunta inmediata es si la asignación de IBIT irá seguida de nuevas entradas de capital en varios emisores y durante varias sesiones. Para Ether, la cuestión más urgente es si la tercera semana consecutiva de salidas se convierte en un periodo más largo de reembolsos persistentes. Las cifras del lunes supusieron un fuerte repunte para los ETF de Bitcoin, pero dejaron a las dos principales categorías de fondos de criptomonedas de EE. UU. en trayectorias distintas a corto plazo.
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