Los fondos cotizados de bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 635 millones de dólares el jueves, borrando la entrada de 528 millones de dólares del día anterior y devolviendo al grupo a territorio negativo en octubre, según SoSoValue. La reversión marcó la mayor retirada diaria de los fondos desde el 25 de junio, cuando registraron reembolsos netos por 696 millones de dólares.
Las retiradas pusieron fin a una racha de tres días que había atraído 1.080 millones de dólares a los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. Esa breve recuperación había sido suficiente para mejorar los totales del mes, pero las ventas del jueves dejaron a octubre con salidas netas acumuladas de 175 millones de dólares, según mostraron los datos de SoSoValue.
La magnitud y la rapidez de la reversión vuelven a centrar la atención en el papel del mercado de ETF en la liquidez de bitcoin a corto plazo. Las cifras diarias de flujos de fondos reflejan la creación o el reembolso de participaciones a través de participantes autorizados, no un registro directo de la actividad de compraventa de bitcoin de cada institución. Aun así, los grandes reembolsos netos pueden coincidir con una menor demanda de bitcoin mantenido por los fondos y con movimientos más bruscos en el mercado subyacente.
Bitcoin retrocede tras no lograr mantenerse por encima de los 84.000 dólares
Bitcoin cotizó entre 80.996 y 82.551 dólares el jueves, después de alcanzar un máximo intradía de 84.777 dólares el día anterior, según CoinGecko. La criptomoneda cambiaba de manos por última vez cerca de los 81.783 dólares, con una caída aproximada del 1 % en 24 horas.
El descenso del precio se produjo cuando la demanda de ETF se debilitó tras las fuertes entradas del miércoles. Bitcoin se mantuvo por encima del nivel de 80.000 dólares, un umbral redondo muy vigilado, pero no logró conservar el impulso que lo llevó hacia los 85.000 dólares a principios de semana.
No obstante, el grupo de ETF mantuvo entradas netas de 443 millones de dólares en la semana hasta el jueves. Ese resultado semanal siguió a dos semanas consecutivas de salidas netas, lo que demuestra que las ventas más recientes no borraron por completo la recuperación anterior. Sin embargo, sí subrayaron la rapidez con la que puede cambiar la dirección de los flujos de fondos durante un periodo de negociación volátil.
Un dato anterior ilustra la naturaleza desigual del mes. SoSoValue registró entradas de 665,16 millones de dólares en el fideicomiso de bitcoin de BlackRock el día 19. Estas cifras de un solo día pueden cambiar materialmente la percepción del mercado sobre la demanda, especialmente cuando van seguidas de retiradas generalizadas en toda la categoría de ETF.
Los fondos de Ether y Solana también registran retiradas
Las ventas se extendieron más allá de los productos de bitcoin el jueves. Los ETF estadounidenses de ether al contado registraron aproximadamente 111 millones de dólares en salidas netas, según SoSoValue. Los ETF de Solana registraron cerca de 9 millones de dólares en retiradas netas, mientras que alrededor de 8 millones de dólares salieron de los productos ETF HYPE vinculados a Hyperliquid.
Los ETF de XRP fueron la excepción entre los principales grupos de ETF no vinculados a bitcoin seguidos durante la sesión, al registrar entradas netas de unos 3,6 millones de dólares. La modesta ganancia contrastó con la retirada generalizada de los fondos vinculados a las criptomonedas, aunque fue muy inferior a las salidas notificadas por los productos de bitcoin y ether.
Las salidas sincronizadas muestran que el jueves no se limitó a un solo emisor de ETF de bitcoin ni a un único activo digital. Los reembolsos se extendieron por varias categorías de fondos de criptomonedas cotizados, mientras el precio de bitcoin se debilitaba después de intentar prolongar el repunte del día anterior.
Los flujos de los ETF no deben considerarse una medida independiente del sentimiento. Pueden reflejar el reajuste de carteras institucionales, actividades de cobertura, variaciones en el número de acciones en circulación y cambios en la demanda de asesores financieros y otros participantes del mercado. Una salida de fondos en un solo día tampoco demuestra que los titulares hayan abandonado su exposición a largo plazo a bitcoin.
Aun así, las cifras tienen un peso práctico porque los ETF de bitcoin al contado mantienen bitcoin directamente o utilizan procesos de creación y reembolso vinculados al activo. Las entradas sostenidas pueden respaldar la demanda de bitcoin mantenido por los fondos, mientras que las salidas persistentes pueden eliminar una fuente de presión compradora. Por ello, los datos diarios se han convertido en un indicador muy seguido junto con el precio, el posicionamiento en derivados y la evolución macroeconómica.
El resultado mensual sigue siendo sensible a los flujos diarios
El total negativo de 175 millones de dólares de octubre se produjo por un margen reducido en relación con el tamaño de las recientes oscilaciones diarias. La entrada de 528 millones de dólares del miércoles situó temporalmente al mes en una posición más sólida, pero la salida de 635 millones de dólares del jueves revirtió ese avance en una sola sesión.
Esa volatilidad dificulta extraer conclusiones generales de un solo día de negociación. Los ETF habían atraído 1.080 millones de dólares durante los tres días anteriores y seguían acumulando un saldo positivo de 443 millones de dólares en la semana hasta el jueves. El panorama refleja una demanda inestable, más que una retirada uniforme durante todo el periodo.
El movimiento de Bitcoin entre aproximadamente 81.000 y 85.000 $ proporcionó el contexto de mercado para esos flujos cambiantes. El regreso de entradas sostenidas en ETF proporcionaría al activo una fuente más clara de respaldo en el mercado al contado, mientras que nuevas grandes salidas dejarían a bitcoin más expuesto a la presión vendedora en torno a los niveles que puso a prueba el jueves.
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