Los fondos cotizados de Bitcoin al contado de EE. UU. absorbieron entradas netas por 528 millones de dólares el miércoles, ampliando una racha de compras de tres días hasta los 1.080 millones de dólares y revirtiendo parte de la presión creada por dos semanas consecutivas de retiros.
Las últimas entradas llegaron mientras Bitcoin cotizaba brevemente por encima de los 84.700 dólares antes de retroceder. CoinGecko registró un máximo intradía de 84.777 dólares el miércoles, seguido de una caída hasta los 82.485 dólares cuando se comunicaron los datos del mercado. La combinación de fuertes suscripciones a los fondos y un avance limitado del precio apunta a un mercado en el que la demanda de ETF está siendo satisfecha por una amplia oferta, en lugar de desencadenar una ruptura inmediata.
Los datos de SoSoValue mostraron que la entrada de 528 millones de dólares del miércoles siguió a entradas netas de 526,6 millones de dólares el lunes y de 23 millones el martes. Las tres sesiones elevaron las entradas netas acumuladas de octubre en los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. a aproximadamente 461 millones de dólares, mientras que las entradas netas en lo que va de año alcanzaron unos 1.340 millones de dólares, según la plataforma.
BlackRock y Fidelity impulsaron la demanda del miércoles
El fideicomiso de Bitcoin iShares de BlackRock, que cotiza bajo el ticker IBIT, representó la mayor parte de la actividad del miércoles. Farside Investors informó de entradas netas de 235 millones de dólares en IBIT, manteniendo el fondo de BlackRock en el centro de la última ola de demanda.
El fondo Wise Origin Bitcoin de Fidelity, conocido como FBTC, le siguió de cerca con aproximadamente 213 millones de dólares en entradas netas, según Farside Investors. Juntos, los dos productos representaron más de cuatro quintas partes del total de 528 millones de dólares comunicado ese día.
La concentración de la demanda en IBIT y FBTC refleja la estructura del mercado estadounidense de ETF de Bitcoin al contado, donde un pequeño grupo de grandes emisores suele captar la mayor parte de los flujos diarios. Esta concentración puede hacer que las cifras principales sean más volátiles: una gran asignación a uno o dos fondos puede elevar considerablemente las entradas totales, mientras que los reembolsos de esos mismos productos pueden revertir rápidamente la situación.
SoSoValue situó los activos netos combinados de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. en 105.460 millones de dólares. Los activos netos miden el valor del Bitcoin mantenido por los fondos después de tener en cuenta sus participaciones y precios de mercado, en lugar de representar el efectivo acumulado depositado desde su lanzamiento.
El repunte llega tras dos semanas de reembolsos
La racha de entradas de tres días llegó después de un periodo claramente más débil para los fondos. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron retiros netos por 228 millones de dólares durante la semana anterior y por 681 millones en la semana previa, según las cifras proporcionadas por SoSoValue.
Esas dos salidas semanales sumaron 909 millones de dólares, dejando la racha más reciente de 1.080 millones de dólares solo ligeramente por encima del dinero que salió durante las dos semanas anteriores. La comparación aporta más contexto al repunte reciente: los fondos han recuperado la mayor parte de las retiradas anteriores, pero el patrón de flujos sigue siendo sensible a los cambios diarios en el sentimiento del mercado.
Los flujos de los ETF suelen observarse como una medida de la demanda a través de cuentas de corretaje reguladas, plataformas de jubilación y canales de fondos tradicionales. No ofrecen una visión completa de las compras y ventas de Bitcoin en exchanges, mercados de derivados, fondos privados, custodios y mesas extrabursátiles. Un día de fuertes entradas en ETF puede coincidir con ventas en otros lugares, especialmente cuando los tenedores actuales de Bitcoin aprovechan los precios más altos o la nueva demanda institucional para reducir su exposición.
Esa dinámica puede ayudar a explicar por qué el movimiento de Bitcoin por encima de 84.700 dólares no se mantuvo durante la sesión, pese al elevado total de entradas declarado. Los emisores de fondos generalmente compran o venden Bitcoin a través de participantes autorizados para atender los cambios en la demanda de participaciones de ETF, pero el efecto sobre el mercado depende de las condiciones de liquidez y de la actividad en múltiples plataformas de negociación.
Los productos de Ether, Solana y XRP también pusieron fin a sus rachas de salidas
Los ETF de Ether al contado de EE. UU. registraron entradas netas de 15 millones de dólares el miércoles, según SoSoValue, poniendo fin a una racha de cinco sesiones de salidas. La cantidad fue muy inferior al total de los ETF de Bitcoin, lo que indica que las compras del día se concentraron en productos vinculados a Bitcoin en lugar de distribuirse de manera uniforme entre los principales activos digitales.
Los ETF de Solana al contado de EE. UU. registraron unas entradas netas de 585.000 dólares después de 13 días de salidas, mientras que los ETF de XRP al contado de EE. UU. sumaron aproximadamente 709.000 dólares, según mostraron los datos de SoSoValue. Las adiciones relativamente pequeñas en esos productos sugieren que los flujos hacia fondos de activos alternativos siguieron siendo cautelosos, incluso cuando los ETF de Bitcoin atrajeron una asignación considerablemente mayor.
La divergencia también se produce después de una retirada diaria declarada de 103 millones de dólares de los fondos que siguen a Ether, lo que subraya la rapidez con la que los flujos pueden rotar entre productos cuando los operadores reevalúan su exposición al riesgo. El mercado estadounidense de ETF de Bitcoin, más grande y consolidado, ha tendido a atraer la mayor atención durante los periodos de volatilidad, mientras que los productos más pequeños pueden registrar una actividad más reducida y menos constante.
El precio y los flujos siguen estando relacionados, pero no son idénticos
El retroceso de Bitcoin desde su máximo intradía deja al mercado con una señal mixta. Las cifras de los ETF muestran una demanda renovada tras unas salidas semanales de casi 1.000 millones de dólares, mientras que la acción del precio indica que los compradores aún no han establecido un control sostenido por encima del máximo del día.
Los próximos informes diarios sobre los flujos ayudarán a determinar si el miércoles representó el inicio de una tendencia de asignación más duradera o una respuesta a corto plazo tras el periodo de retiradas anterior. Una racha continuada de entradas reforzaría la recuperación de las cifras acumuladas de octubre; nuevas salidas pondrían rápidamente a prueba si las últimas compras fueron suficientes para absorber la presión vendedora en el mercado general de Bitcoin.
El aumento de las entradas en los ETF indica una confianza renovada en BTC. Descubre cómo influyen en las tendencias de precios en este análisis: Qué son los ETF y cómo funcionan.
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