Strive se ha convertido en el quinto mayor tenedor corporativo de Bitcoin cotizado en bolsa tras comprar 1.800 BTC por unos 143 millones de dólares, elevando sus tenencias a 23.156 BTC y llevando a TD Cowen a elevar de 28 a 32 dólares su precio objetivo para las acciones de la compañía.
La compra, comunicada en un formulario 8-K presentado el lunes, se completó entre el 24 y el 28 de agosto a un precio medio de 79.431 dólares por Bitcoin. Esto hizo que Strive superara a Bullish en la clasificación de tesorerías corporativas de Bitcoin elaborada por Bitcoin Treasuries, dando a la compañía una posición mayor en un mercado cada vez más determinado por un pequeño grupo de empresas cotizadas que acumulan reservas considerables de Bitcoin.
TD Cowen mantuvo su recomendación de compra sobre Strive y elevó su precio objetivo en más de un 14%. Ahora el banco espera que Strive adquiera cerca de 4.300 BTC durante el tercer trimestre, frente a su previsión anterior de 1.500 BTC, y proyectó otras compras por 3.000 BTC en el cuarto trimestre.
Si esas estimaciones resultan acertadas, Strive terminaría el año con más de 27.100 BTC, según las proyecciones de TD Cowen. Esto la acercaría a Bitcoin Standard Treasury Company, el cuarto mayor tenedor corporativo de Bitcoin cotizado en bolsa, que Bitcoin Treasuries registra con algo más de 30.000 BTC.
Las acciones de Strive, que cotizan con el símbolo ASST, subieron alrededor de un 6%, hasta los 23 dólares, durante la sesión matinal del lunes, según Google Finance. El valor había ganado casi un 165% en los seis meses anteriores, lo que refleja hasta qué punto el mercado ha vinculado el valor de las acciones de la compañía al crecimiento de su balance de Bitcoin y a su capacidad para seguir comprando.
Las tenencias de Bitcoin de Strive aumentan a medida que se acelera el ritmo de adquisiciones
La última compra elevó el rendimiento de BTC de Strive en lo que va de año al 40,8% a 28 de agosto, según indicó la compañía en su presentación. El rendimiento de BTC es una métrica de las compañías de tesorería que generalmente se utiliza para mostrar el cambio en la cantidad de Bitcoin en poder por acción durante un periodo, en lugar del rendimiento convencional de los ingresos pagado a los accionistas.
Strive informó de un rendimiento de BTC inferior al 37% a principios de junio. El aumento indica que sus tenencias de Bitcoin crecieron más rápido que el número de acciones durante ese periodo, una cifra que siguen de cerca los operadores de empresas que utilizan financiación mediante acciones y actividad en los mercados de capitales para ampliar sus tesorerías de criptomonedas.
TD Cowen mantuvo una previsión del precio de Bitcoin para finales de año de aproximadamente 97.500 dólares y aplicó un múltiplo de tres veces a sus ganancias proyectadas de tesorería en Bitcoin para alcanzar su objetivo revisado. Este enfoque de valoración concede un peso considerable a la capacidad de la empresa para seguir aumentando la cantidad de Bitcoin por acción, en lugar de beneficiarse simplemente de una subida del precio de mercado de Bitcoin.
La distinción es importante para las acciones de Strive. Una empresa que posee Bitcoin puede aumentar sus reservas y, aun así, reducir la cantidad de Bitcoin atribuible a cada acción si emite acciones de forma demasiado agresiva o capta capital a precios desfavorables. Por el contrario, las compras que aumentan el Bitcoin por acción pueden respaldar una valoración con prima, especialmente cuando la empresa cotiza como un vehículo líquido de exposición a Bitcoin.
El precio de compra de 79.431 dólares por BTC señalado en el artículo también sitúa la última acumulación de Strive cerca de un nivel que los participantes del mercado han considerado un rango de negociación importante. Un descenso sostenido por debajo de esa zona afectaría al valor contabilizado de las reservas de la empresa, mientras que un precio más alto de Bitcoin elevaría el valor en dólares de su tesorería de 23.156 BTC sin requerir otra adquisición.
La brecha con Strategy sigue siendo enorme
El avance de Strive hasta el quinto puesto se produce mientras Strategy, con diferencia el mayor titular corporativo cotizado de Bitcoin, reanudó sus compras tras una pausa de aproximadamente 10 semanas. Strategy adquirió 4.603 BTC por casi 370 millones de dólares la semana pasada, elevando sus tenencias totales a 845.050 BTC, según la empresa.
Esa única compra de Strategy fue más de dos veces y media mayor que la última adquisición de Strive. La comparación muestra tanto el rápido ascenso de Strive entre las empresas de tesorería más nuevas como el grado en que el mercado corporativo de Bitcoin sigue concentrado en la parte alta.
Strategy pausó sus compras a finales de junio mientras acumulaba reservas de efectivo y vendía parte de sus tenencias, según la información proporcionada. Su regreso al mercado añade otro gran comprador al ecosistema de Bitcoin al contado, aunque su tesorería es más de 36 veces mayor que el saldo actual de Strive.
La posición de Strive es más comparable con el grupo de empresas que compiten por debajo del líder del mercado. Adelantar a Bullish y reducir la brecha con Bitcoin Standard Treasury Company podría hacer que su ritmo de adquisiciones, sus decisiones de financiación y su rendimiento de BTC por acción cobren cada vez más relevancia para los operadores que siguen las clasificaciones del sector.
Un objetivo más alto depende de una ejecución continuada
La previsión revisada de TD Cowen supone que Strive comprará sustancialmente más Bitcoin en la segunda mitad del año de lo que esperaba anteriormente. La estimación del banco para el tercer trimestre, de casi 4.300 BTC, implicaría que la empresa comprara aproximadamente 2.500 BTC adicionales a los 1.800 BTC ya anunciados para finales de agosto.
Alcanzar más de 27.100 BTC a finales de año requeriría que Strive mantuviera el acceso a financiación y ejecutara las compras sin debilitar sustancialmente sus métricas de BTC por acción. Estas limitaciones son fundamentales para el modelo de las empresas que utilizan los mercados públicos para crear tesorerías de Bitcoin: mantener más Bitcoin puede aumentar el perfil de la empresa, pero el beneficio para los accionistas existentes depende del precio y la estructura del capital utilizado para adquirirlo.
La última presentación de Strive establece un hito concreto en esa competencia. Con 23.156 BTC en sus libros, la empresa ha entrado en el grupo de los cinco principales tenedores corporativos de Bitcoin que cotizan en bolsa, mientras que el objetivo más elevado de TD Cowen refleja la expectativa de que la tesorería pueda seguir expandiéndose rápidamente hasta finales de año.
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